文/本刊記者 馮珊珊

在資本激烈的角逐中，需要緊緊把握市場的發(fā)展方向做出適時調(diào)整，以期在市場的轉(zhuǎn)型迭代中建立起自己的獨特競爭力，從行業(yè)的激烈競爭中尋求突圍。

在消費升級和生育高峰的雙重影響下，嬰幼兒早教行業(yè)，是近些年來頗受資本市場追捧的投資風(fēng)向。在資本激烈的角逐中，需要緊緊把握市場的發(fā)展方向做出適時調(diào)整，以期在市場的轉(zhuǎn)型迭代中建立起自己的獨特競爭力，從行業(yè)的激烈競爭中尋求突圍。

愛樂祺成立于2011年3月，2014年通過改制，2015年正式在新三板掛牌，是中國首家掛牌新三板的早教實體機構(gòu)，證券代碼：831797。愛樂祺專為0-6歲的嬰幼兒提供學(xué)齡前教育服務(wù)，被業(yè)界稱為早教航母。主要課程有入園緩適課程、水中早教、育動樂系列等，業(yè)務(wù)涵蓋早教課程研發(fā)設(shè)計、推廣銷售、培訓(xùn)服務(wù)等較為全面的業(yè)務(wù)鏈條。

早教商業(yè)化痛點

“我們的教育理念是中西結(jié)合，中式的秩序和結(jié)構(gòu)感，西式的開放性思維，讓孩子體驗互動式游戲教學(xué)?！睈蹣缝鞫聲貢鴱堺惤榻B。

傳統(tǒng)意義上的早教中心，主要是以家長陪同的親子課程為主，而愛樂祺的定位是托幼早教，即從人出生到幼兒園以前階段的教育，結(jié)合歐美國家傳統(tǒng)NERSERY；通過游戲教學(xué)的模式，幫助幼兒順利過渡到幼兒園教育。

愛樂祺會根據(jù)不同的年齡段設(shè)置不同的課程提供相應(yīng)的服務(wù)內(nèi)容。比如0-3歲是親子教育的早教班；1.5-4歲是托管服務(wù)+課程的托兒教育，3-6歲是提供基礎(chǔ)教育的幼兒園教育。

其中，愛樂祺教研團隊自主研發(fā)的《進階式入園緩適課程》是國家教育學(xué)會“十一五”、“十二五”科研重點課題；多媒體課件已經(jīng)獲得國家高新技術(shù)資質(zhì)認證。

在張麗看來，早教行業(yè)的商業(yè)化有三大難點：第一是坪效問題，即教室的重復(fù)利用率。從周一到周五，大部分父母是沒有時間陪孩子上早教，意味著房屋成本和人員成本大部分時間是空置的，難以盈利。

第二，對于早期教育培訓(xùn)服務(wù)行業(yè)來說，課程產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計體現(xiàn)了公司的創(chuàng)造力和核心競爭力，但市場上仿冒產(chǎn)品和侵犯知識產(chǎn)權(quán)現(xiàn)象卻屢禁不止；許多優(yōu)秀課程產(chǎn)品一旦推向市場，受到推崇之后，就可能出現(xiàn)其他商家惡意仿冒而導(dǎo)致侵犯知識產(chǎn)權(quán)的情況。

第三，盡管國家相關(guān)法律法規(guī)及政策對學(xué)前教育進行了相應(yīng)規(guī)定，但是我國早期教育培訓(xùn)服務(wù)行業(yè)沒有被納入到幼兒園的管理體系，也沒有被教育部門納入其監(jiān)管范圍之內(nèi)，這樣的現(xiàn)狀導(dǎo)致早期教育培訓(xùn)服務(wù)行業(yè)處于一個沒有監(jiān)督和管理的尷尬境地。同時，國內(nèi)尚未制定早期教育培訓(xùn)服務(wù)行業(yè)的行業(yè)標準，仍在探索階段。由于行業(yè)缺乏法律監(jiān)管、也沒有統(tǒng)一的標準依循，各個企業(yè)的資金規(guī)模、場地大小、收費標準等方面都不盡相同。

針對“坪效比”的痛點，愛樂祺采取單店深度經(jīng)營的戰(zhàn)略，采用“親子+全托+高端幼兒教育”的模式，將周一至周日、早上8∶30到晚上19∶30的有效時間全部有效利用起來，進而有效提升了利潤率水平。

“從國家政策上來看，早教機構(gòu)現(xiàn)在沒有監(jiān)管的，也發(fā)生了一些事情，我相信監(jiān)管一定會到來的?！睆堺惐硎荆拔覀冇凶陨淼囊恍┎蛔?，成立比較晚，品牌占有率偏低一點。核心競爭方面，我們有自己的核心課程，有自己健全的管理模式?！?/p>

當(dāng)下，愛樂褀擁有托幼早教中心、實驗(國際)幼兒園兩大業(yè)務(wù)板塊。采用類直營、加盟+管控+培訓(xùn)模式進行異地擴張。經(jīng)過多年的運營，已完成了市場開拓、選址裝修、崗位技能、客戶服務(wù)、會員管理、應(yīng)急事件、日常管理等各個環(huán)節(jié)的標準化。

此外，愛樂祺組建了“四人團隊”營銷管理模式，“四人團隊”獨立運作、專業(yè)化分工，共同完成公司課程的推廣、銷售、服務(wù)。實現(xiàn)一線人員內(nèi)循環(huán)“造血”保障快速復(fù)制。管理崗位預(yù)備制，隨時保障成功復(fù)制單店模式。

目前，愛樂祺已在北京、河北、山東、山西、安徽、福建、廣東等地成功布局，現(xiàn)有已開業(yè)的直營早教中心7家，其中北京3家、福建4家；加盟早教中心共17家，在建早教中心3家。

對外合作上，愛樂祺與石家莊學(xué)院、北京天使之愛文化發(fā)展有限公司、北京易迅商業(yè)管理有限公司簽訂人才、戰(zhàn)略合作協(xié)議提高公司運營服務(wù)、專家團隊水平、技術(shù)研發(fā)水平；通過設(shè)立全資子公司莆田市愛祥德教育投資有限公司、霍爾果斯愛祥德教育咨詢有限公司，進一步擴大公司品牌的市場影響力。

“嫁入豪門”

“嬰幼兒市場非常大，2200多萬的市場。二胎的放開，對于嬰幼兒市場來說會有穩(wěn)步的增長空間?！睆堺惤榻B，愛樂祺托幼早教中心是國內(nèi)第一家開設(shè)托幼早教課程內(nèi)容的教學(xué)示范園所，是順應(yīng)"雙職工"家庭結(jié)構(gòu)以及二胎政策全面開放所產(chǎn)生的強烈保育需求所誕生的。

全面二孩政策2016年具體實行，全國新生人口同比增長131萬（約8%），政策成效顯著。早幼教市場受益全面二孩政策。2016年新生人口紅利對學(xué)前教育市場的影響在2018年具體開始體現(xiàn)，2019年之后體現(xiàn)得更為充分。

另一方面，80、90后新生代的父母的受教育程度提升較多，相比于上一代有更強的家庭教育意識，他們更多地關(guān)注孩子全面發(fā)展，特別重視孩子包括藝術(shù)、體育以及科學(xué)等多方面素質(zhì)能力的培養(yǎng)。

隨著社會經(jīng)濟發(fā)展迅速，雙職工家庭托幼需求旺盛，如何平衡事業(yè)工作與孩子教育的問題，如何同時照顧孩子飲食起居與科學(xué)教育的問題，將是未來幾年早教行業(yè)重點發(fā)展的方向。

2016年11月，十二屆人大常委會第二十四次會議審議了關(guān)于修改民辦教育促進法的決定，正式表決通過了關(guān)于修改民辦教育促進法的決定。本次民促法修法的核心是：民辦教育機構(gòu)的營利性和非營利性的分類管理。這意味著教育收費將越來越市場化。雖然不會出現(xiàn)暴漲的情況，以兩年為期會逐步提升。

根據(jù)愛樂祺的預(yù)計，總體而言，我國的早教滲透率仍然僅有10%左右，不足發(fā)達國家水平的二分之一。2016年我國0-3歲嬰幼兒人口數(shù)約為6000萬。最保守按照10%的滲透率，每年2.4萬元來計算，年行業(yè)空間為：0.6億×2.4萬×10%=1440億元。早教行業(yè)面臨著巨大的發(fā)展空間。

基于良好的幼教發(fā)展基礎(chǔ)和未來發(fā)展?jié)摿?，愛樂祺成為上市公司布局早幼教產(chǎn)業(yè)的一個優(yōu)質(zhì)標的。

2017年11月3日，愛樂祺發(fā)布公告表示，樂清豐裕教育產(chǎn)業(yè)基金管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“樂清基金”)收購公司27.79%股份。樂清基金由上市公司電光科技(002730.SZ)發(fā)起設(shè)立，控股占比49.67%。

根據(jù)協(xié)議，樂清基金向愛樂祺支付標的股票總價8614萬元，愛樂祺在收到轉(zhuǎn)讓總價的5個工作日內(nèi)向樂清基金返還4220.86萬元作為利潤承諾及補償安排的擔(dān)保資金。此后，樂清基金將按照每年34%、33%、33%的比例向愛樂祺支付剩余價款。

愛樂褀承諾，2017年、2018年、2019年合并報表口徑下扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤將分別不低于1700萬元、2300萬元、3000萬元。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，愛樂褀2015年、2016年、2017年1月至9月營業(yè)收入分別為2503.47萬元、3578.5萬元、2760萬元，凈利潤分別為738.2萬元、1053.51萬元、878.28萬元。

這對愛樂祺來說并非易事。2017年上半年，愛樂祺實現(xiàn)凈利潤403.07萬元，和承諾的2017年凈利潤相差近1300萬元。財報顯示，2015年、2016年愛樂祺分別實現(xiàn)凈利潤621.93萬元、1050.12萬元。如若對賭失敗、年凈利潤低于承諾的85%，愛樂祺將有可能需要面對回購過半股份、股份補償差額、資金擔(dān)保補償?shù)蕊L(fēng)險。