伍 星

（1.四川大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，成都 610064；2.成都工業(yè)學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，成都 611730）

0 引言

任何國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都依賴“三駕馬車”拉動(dòng)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)、發(fā)展水平與宏觀環(huán)境等方面的不同，消費(fèi)、投資與凈出口的搭配也存在不同。作為人口大國(guó)，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)之大是其他國(guó)家不可比擬的。但是，近些年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值拉動(dòng)的第一駕馬車卻是投資，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)這架馬車的拉動(dòng)力卻跟不上。因此，我國(guó)必須優(yōu)化“三駕馬車”配置結(jié)構(gòu)，扭轉(zhuǎn)投資、出口與消費(fèi)的錯(cuò)配格局。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，無(wú)論是消費(fèi)、投資還是出口，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用都符合邊際效應(yīng)遞減規(guī)律。目前，我國(guó)投資這架馬車的邊際效應(yīng)遞減規(guī)律相對(duì)更為明顯。但換個(gè)視角，在邊際效應(yīng)遞減的前提下，“三駕馬車”除了直接拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)之外，會(huì)不會(huì)受邊際效應(yīng)的貢獻(xiàn)而帶來(lái)新的影響？這似乎更值得我們探究。因此，本文借鑒前人的研究方法，實(shí)證分析“三駕馬車”邊際效應(yīng)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的附加影響。

1 理論模型

1.1 邊際貢獻(xiàn)的收斂均衡模型

邊際貢獻(xiàn)模型同所有西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的假設(shè)一樣，采用支出法核算地區(qū)生產(chǎn)總值，即總支出等于消費(fèi)支出、投資支出與凈出口之和，其中消費(fèi)既包括居民消費(fèi)又包括政府消費(fèi)。該模型是采用收斂回歸的方法來(lái)計(jì)算消費(fèi)與投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，分為平均貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)。平均貢獻(xiàn)是衡量自變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的相對(duì)大小，邊際貢獻(xiàn)是衡量自變量變化極小幅度時(shí)引起的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變化幅度。平均貢獻(xiàn)用ATR表示，邊際貢獻(xiàn)用MTR表示，消費(fèi)用C表示，投資用I表示，凈出口用X表示，用比率來(lái)衡量邊際遞減程度，可得消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邊際貢獻(xiàn)的收斂率如下：

同理，可計(jì)算出投資、凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邊際貢獻(xiàn)的收斂率，分別用AMRI和AMRX表示，邊際貢獻(xiàn)收斂率的表達(dá)式如下：

下面，用回歸分析方法分別估算各個(gè)自變量的邊際貢獻(xiàn)變化率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。參考MCCRARY和Justin（2008）、LEIGH和ANDREW（2008）等人的方法，具體的收斂回歸計(jì)量模型如下：

其中，Ct’表示消費(fèi)對(duì)時(shí)間的變化率，即指消費(fèi)對(duì)時(shí)間的增長(zhǎng)率；It’表示投資對(duì)時(shí)間的變化率，即指投資對(duì)時(shí)間的增長(zhǎng)率；Xt’表示凈出口對(duì)時(shí)間的變化率，即指凈出口對(duì)時(shí)間的增長(zhǎng)率；Yt’表示總產(chǎn)出對(duì)時(shí)間的變化率，即指總產(chǎn)出對(duì)時(shí)間的增長(zhǎng)率；AM、AM、AM分別表示在t時(shí)期內(nèi)消費(fèi)、投資與凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收斂率；ai、bi、ci（i=0,1,2）分別為以上三個(gè)計(jì)量模型的系數(shù)（其中a0、b0、c0為常系數(shù)）；uC、uI和uX分別為三個(gè)計(jì)量模型的隨機(jī)誤差項(xiàng)；t表示時(shí)間序列。

1.2 均衡性分析

為了更好地區(qū)別計(jì)算公式與符號(hào)，假定C表示最終消費(fèi)，c表示家庭消費(fèi)；I表示資本總額，k表示資本存量。c’（t）和k ’（t）分別表示c（t）和k（t）的函數(shù)，為了計(jì)算的實(shí)用性與便捷性，采用平衡增長(zhǎng)路徑的線性近似方程來(lái)代替非線性方程分析收斂的均衡性。

在k=k*、c=c*的附近分別取一階泰勒近似，可得：

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論可知，福利最大化的均衡條件為：

其中，c、ρ、θ和g都是常數(shù)，c表示家庭消費(fèi)，θ表示居民邊際消費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)，g表示人口的增長(zhǎng)率，ρ表示一個(gè)初始值。

給定一個(gè)ρ，利用式（5）至式（7），并在k=k*、c=c*處取值，可得：

“中國(guó)和印度的經(jīng)驗(yàn)表明，強(qiáng)大國(guó)家和強(qiáng)大社會(huì)同時(shí)出現(xiàn)，隨著時(shí)間的流逝，而相互平衡，相互抵消，這樣才會(huì)有較好形式的自由”。③馬克思·韋伯認(rèn)為，中國(guó)在秦朝就具有現(xiàn)代國(guó)家治理的要素，但是沒(méi)有形成強(qiáng)大社會(huì)相平衡，法治要素缺乏，所以難以形成現(xiàn)代民主化的國(guó)家構(gòu)建；相反，印度則因宗教、種姓制度形成了強(qiáng)大的社會(huì)要素基礎(chǔ)，但難以形成強(qiáng)大的統(tǒng)一國(guó)家，也影響了現(xiàn)代國(guó)家的構(gòu)建。英國(guó)基于個(gè)人主義、權(quán)利制衡基礎(chǔ)上的政治治理結(jié)構(gòu)，是特定條件下形成的特定結(jié)果。

由上述可知，與的增長(zhǎng)率依存于兩者的比例，當(dāng)給定一個(gè)關(guān)系式時(shí)，如果?恰好使得?與以相同的速度變化，即以相同的速率同時(shí)上升或下降，那么最終的增長(zhǎng)率將不會(huì)發(fā)生改變。因此，當(dāng)且僅當(dāng)?與?以不同速度改變時(shí)，最終的變化率才不等于零。

2 實(shí)證模型原理解釋

根據(jù)上述的理論模型，可以通過(guò)對(duì)系數(shù)大小和方向的考察，來(lái)研判“三駕馬車”邊際效應(yīng)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的附加影響。根據(jù)式（4）至式（6）的計(jì)量模型組，分別觀察消費(fèi)、投資和出口的邊際增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率系數(shù)，從而判斷附加影響的程度。

對(duì)于第一個(gè)計(jì)量模型，主要考查的是消費(fèi)的邊際增長(zhǎng)貢獻(xiàn)所帶來(lái)的附加影響。這里，以最終消費(fèi)的變化率為因變量，以宏觀經(jīng)濟(jì)變化率、消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際貢獻(xiàn)收斂率作為自變量。結(jié)合前面的理論分析，a1即為社會(huì)總產(chǎn)出變化一個(gè)單位值而引起的最終消費(fèi)量的變化量，本質(zhì)上屬于短期的影響系數(shù)；a2即為消費(fèi)的邊際效應(yīng)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的附加影響。若a2為正，則附加影響為正向推動(dòng)，a2數(shù)值越高，則附加影響力也就越高。

對(duì)于第二個(gè)計(jì)量模型，主要考查的是投資的邊際增長(zhǎng)貢獻(xiàn)帶來(lái)的附加影響。以投資的變化率為因變量，以宏觀經(jīng)濟(jì)變化率、投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際貢獻(xiàn)收斂率作為自變量。與上面相仿，b1即為社會(huì)總產(chǎn)出變化一個(gè)單位值而引起的投資的變化量，本質(zhì)上也屬于短期影響系數(shù)；b2即為投資的邊際效應(yīng)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的附加影響。若b2為正，則附加影響為正向推動(dòng)，b2數(shù)值越高，則附加影響力也就越高。

對(duì)于第三個(gè)計(jì)量模型，考查出口的邊際增長(zhǎng)貢獻(xiàn)帶來(lái)的附加影響。以凈出口的變化率為因變量，以宏觀經(jīng)濟(jì)變化率、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際貢獻(xiàn)收斂率作為自變量。其中，c1即為社會(huì)總產(chǎn)出變化一個(gè)單位值而引起的出口變化量，c2即為出口的邊際效應(yīng)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的附加影響。

3 指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)說(shuō)明

3.1 指標(biāo)選取

根據(jù)前文的理論模型，針對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行指標(biāo)選取，具體如下：

（1）社會(huì)總產(chǎn)出。該變量主要反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)的綜合產(chǎn)出水平，一般將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP或國(guó)民生產(chǎn)總值GNP作為指標(biāo)。由此，本文選擇國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為社會(huì)總產(chǎn)出的指標(biāo)。

（2）最終消費(fèi)。對(duì)于消費(fèi)變量，很多研究是將地區(qū)城鎮(zhèn)或城鄉(xiāng)居民人均消費(fèi)支出額作為指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證。本文認(rèn)為，這種做法在某些情況下確實(shí)可行，但諸如本文考慮到社會(huì)總產(chǎn)出的結(jié)構(gòu)時(shí)，選取代表消費(fèi)支出規(guī)模的指標(biāo)可能更加合適。由此，根據(jù)我國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中關(guān)于支出法統(tǒng)計(jì)，選取最終消費(fèi)支出額作為最終消費(fèi)的指標(biāo)。進(jìn)一步需要說(shuō)明，前面社會(huì)總產(chǎn)出的指標(biāo)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值也是根據(jù)支出法得到的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。

（3）投資。對(duì)于投資指標(biāo)，學(xué)術(shù)界有三種比較常見的選擇方法，一是直接選取全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額，二是選取資本形成總額，三是選取資本存量。由于統(tǒng)計(jì)口徑問(wèn)題，第一種方法的固定資產(chǎn)投資總額是對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的全社會(huì)建造、購(gòu)置固定資產(chǎn)活動(dòng)規(guī)模的描述，在統(tǒng)計(jì)數(shù)值上往往偏高，與社會(huì)總產(chǎn)出的結(jié)構(gòu)可能不匹配。第三種方法雖然較為科學(xué)，但處理過(guò)程較為繁瑣，涉及到固定資產(chǎn)折扣、初始資本存量等指標(biāo)，因此本文未采用這種方法。最終，本文選取資本形成總額作為投資的指標(biāo)，該指標(biāo)也與支出法確定生產(chǎn)總值的結(jié)構(gòu)相匹配。

（4）出口。由于最終消費(fèi)和投資都是將支出法確定國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值時(shí)涉及到的指標(biāo)作為代理指標(biāo)的，因此在選擇出口指標(biāo)時(shí)，也選取支出法欄目中的貨物和服務(wù)凈出口作為指標(biāo)。

3.2 數(shù)據(jù)來(lái)源

為了使實(shí)證分析更加精準(zhǔn)，有必要盡量擴(kuò)大樣本容量，由此，本文采用包含時(shí)間序列和橫截面的面板數(shù)據(jù)樣本。基于數(shù)據(jù)可得性，選取2006—2016年我國(guó)大陸31個(gè)省份共11×31樣本。由于前面指標(biāo)中，投資、出口兩個(gè)指標(biāo)難以用合適的價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減，故而對(duì)所有指標(biāo)均未采用平減處理，即直接使用統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證。2006—2015年數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，2016年數(shù)據(jù)通過(guò)中經(jīng)網(wǎng)和網(wǎng)上其他途徑搜集得到。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

4 實(shí)證分析

考慮到“三駕馬車”邊際效應(yīng)遞減對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的附加影響會(huì)有動(dòng)態(tài)性，因此本文擬采用面板數(shù)據(jù)模型中的一種特殊的回歸方法——變系數(shù)回歸法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。由于本文重點(diǎn)在于考察“三駕馬車”邊際效應(yīng)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)附加影響是否存在動(dòng)態(tài)性，因此在進(jìn)行普通回歸方法的基礎(chǔ)上，選用時(shí)序變系數(shù)進(jìn)行回歸分析。

采用面板數(shù)據(jù)回歸，需確定面板數(shù)據(jù)回歸效應(yīng)類型。一般地，面板數(shù)據(jù)模型包含三種效應(yīng)類型：固定效應(yīng)、隨機(jī)效應(yīng)和混合效應(yīng)。通過(guò)豪斯曼檢驗(yàn)，所有回歸均拒絕了隨機(jī)效應(yīng)；而通過(guò)LR檢驗(yàn)，均接受了固定效應(yīng)。普通回歸結(jié)果見表2，變系數(shù)回歸結(jié)果整理見表3。

表2 普通回歸結(jié)果

表3 變系數(shù)回歸結(jié)果

比較普通回歸和變系數(shù)回歸的結(jié)果可知，變量Yt’和AMRt的系數(shù)結(jié)果相差不大，一方面體現(xiàn)了回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，另一方面可以僅采用變系數(shù)回歸結(jié)果進(jìn)行分析。

（1）消費(fèi)邊際效應(yīng)遞減的附加影響

根據(jù)回歸結(jié)果，從綜合影響來(lái)看，消費(fèi)邊際貢獻(xiàn)收斂率的系數(shù)為0.481，且通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn)，這表明消費(fèi)的邊際貢獻(xiàn)遞減仍然對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了拉動(dòng)作用。從動(dòng)態(tài)變化來(lái)看，附加影響的系數(shù)總體上存在減小的趨勢(shì)，由此表明了消費(fèi)邊際貢獻(xiàn)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的附加影響也表現(xiàn)出降低的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)。由于我國(guó)消費(fèi)的內(nèi)需拉動(dòng)作用持續(xù)表現(xiàn)出不足的狀況，因此根據(jù)邊際效應(yīng)遞減，如果不能挖掘新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)，那么以后這種附加影響可能無(wú)法得到增加。但根據(jù)圖1的變化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)兩三年內(nèi)這種附加影響值基本處在0.2附近。

（2）投資邊際效應(yīng)遞減的附加影響

總體來(lái)看，投資邊際貢獻(xiàn)收斂率的系數(shù)為0.452，且通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn)，這表明投資的邊際貢獻(xiàn)遞減，也仍然能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)正向拉動(dòng)作用。從動(dòng)態(tài)變化來(lái)看，附加影響的系數(shù)也基本上保持了不斷減小的趨勢(shì)。由此表明了投資邊際貢獻(xiàn)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的附加影響也處于不斷降低的變化過(guò)程中。由圖1可知，這種變化趨勢(shì)與消費(fèi)的變化趨勢(shì)基本保持一致，而且兩者的附加影響程度不斷逼近。

（3）出口邊際效應(yīng)遞減的附加影響

圖1 “三駕馬車”邊際效應(yīng)遞減的附加影響動(dòng)態(tài)變化趨勢(shì)

總體來(lái)看，出口邊際貢獻(xiàn)收斂率的系數(shù)為-0.299，且通過(guò)5%的顯著性檢驗(yàn)，這表明出口的邊際貢獻(xiàn)遞減，能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)抑制作用。這個(gè)結(jié)果與消費(fèi)和投資的結(jié)果截然不同。從動(dòng)態(tài)變化來(lái)看，附加的負(fù)面影響表現(xiàn)出不斷降低的趨勢(shì)。其中，2008年和2009年的附加影響系數(shù)很小且不顯著，原因可能是金融危機(jī)導(dǎo)致出口受挫。盡管出口邊際貢獻(xiàn)的負(fù)面影響較小，且不斷降低，但負(fù)面影響也需要引起重視。

5 結(jié)論與展望

本文通過(guò)收斂均衡模型的實(shí)證分析，得到如下結(jié)論：消費(fèi)、投資和出口“三駕馬車”的邊際效應(yīng)遞減，都能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定的附加影響。其中，消費(fèi)和投資的邊際貢獻(xiàn)遞減均會(huì)帶來(lái)正向拉動(dòng)作用，而且這種拉動(dòng)力表現(xiàn)出不斷降低的趨勢(shì)；而出口邊際貢獻(xiàn)遞減卻帶來(lái)負(fù)向抑制作用，且這種抑制作用也基本上逐年減小。

本文從收斂均衡的角度研究“三駕馬車”邊際效應(yīng)遞減是否也能帶來(lái)附加影響，是一個(gè)較新的研究課題，且對(duì)國(guó)家施政也具有一定的支撐。但是，本文的研究還處于初步探索階段，而且在實(shí)證模型上仍選取線性回歸模型，未考慮“三駕馬車”邊際效應(yīng)遞減對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否存在非線性影響，這些問(wèn)題也值得深入研究。