文/徐惠平，中國船舶工業(yè)物資總公司

改革開放讓我國經(jīng)濟進入了飛躍式的發(fā)展階段，其中最顯著、最直觀的特點是國民生產(chǎn)總值、人均GDP等大幅攀升，年增長率接近了10%。但隨著人類社會不斷向前發(fā)展，單一經(jīng)濟模式下帶來的暫時性快速增長時期已經(jīng)過去，伴隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡，我國的經(jīng)濟發(fā)展也陷入了瓶頸期。想要突破這些難題，必須進行必要的經(jīng)濟改革，追求更多元化的經(jīng)濟增長模式，尋求經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的對稱與平衡，這就是我國的經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)。在這個階段，國家的經(jīng)濟政策與宏觀調(diào)控需要做出一定的調(diào)整，原有的貨幣政策體系也將面臨新的挑戰(zhàn)，

1 經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的主要特征

1.1 經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的含義

我國的經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的可理解為通過多元化的新經(jīng)濟增長點，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)平衡性與對稱性的基礎上尋求經(jīng)濟的可持續(xù)良性發(fā)展。它大致具有以下幾個主要特點：

1.1.1 積極的財政政策。堅持優(yōu)先發(fā)展無直接經(jīng)濟效益的長期建設投資，而不是有直接經(jīng)濟效益的短期建設投資。這要求財務部門在出臺相應的財務政策時，對長期的建設投資進行扶持，政府部門也要加大財政資金，進行此類建設投資，鼓勵企業(yè)進行長期的有益投資，改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

1.1.2 鼓勵投資主導性的消費。對于經(jīng)濟發(fā)展而言，投資主導下的消費才是促進經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)消費。一方面，投資促進積累，積累意味著資源的節(jié)約。通過這樣的良性循環(huán)，才能夠保證資源的有效利用，避免因一時的無節(jié)制消費造成的能源不足、資源匱乏的問題。

1.2 經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的目標

經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)主要體現(xiàn)在兩個方面。一是針對以往的單一經(jīng)濟模式進行調(diào)整，尋求新的經(jīng)濟增長點。也就是說，經(jīng)濟增長的重心不再只是一味地追求高的增長速率與高的經(jīng)濟總量，而是通過優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)達到新的長期的經(jīng)濟增長點，實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。二是促使經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的對稱態(tài)，即追求經(jīng)濟活動中的主客體的動態(tài)平衡與無限發(fā)展空間。例如，對于市場的投資與消費，政府要進行一定的宏觀調(diào)控，從而使經(jīng)濟活動在相對穩(wěn)定的狀態(tài)下進行。

1.3 貨幣政策體系對經(jīng)濟活動的影響

從經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的主要特征中，我們可以知道國家宏觀調(diào)控對于經(jīng)濟活動的影響，而貨幣政策正是政府部門進行宏觀調(diào)控的主要工具，它對經(jīng)濟活動的影響主要體現(xiàn)在以下兩點：

1.3.1 貨幣政策的數(shù)量效應。在貨幣政策的主導下，它能實現(xiàn)這三種經(jīng)濟狀態(tài)：經(jīng)濟增長減速小于物價的回落速度；經(jīng)濟增長加速也會大于物價的上漲速度；經(jīng)濟增長的同時物價下降。這樣，政府就能夠采取相對的貨幣政策來對經(jīng)濟活動進宏觀調(diào)控。

1.3.2 貨幣政策的時間效應。貨幣政策從制定到執(zhí)行需要一定的時間，這個過程也是貨幣政策傳導過程所需要的時間。在這個過程中，政府部門可以通過一定的觀察，對貨幣政策進行有效的調(diào)整，從而促進經(jīng)濟活動的良性、可持續(xù)發(fā)展。

2 經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下貨幣政策體系面臨的挑戰(zhàn)

2.1 貨幣政策的主要手段

貨幣政策的執(zhí)行主要采用三個政策手段：法定存款準備率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務。

法定存款準備率需要財務部門通過法律的形式，要求合法的商業(yè)銀行在進行吸收存款的活動時，必須將其總額的一部分上繳至中央銀行，作為準備金。這樣一來，國家就能夠保證市場資金的流動率，從而保證經(jīng)濟主客體的平衡。而再貼金政策可使商業(yè)銀行通過所持的未到期票據(jù)來向央行申請再貼現(xiàn)的政策。通過對相應政策的調(diào)整，財務部門既可以改變貨幣供給的總量，也可以抑制或者扶持相應的經(jīng)濟活動，改變經(jīng)濟走勢。和以上兩個政策一樣，公開市場業(yè)務也能夠通過金融市場的業(yè)務買賣，來調(diào)整市場上貨幣的流通總量，達到宏觀調(diào)控的目的。

2.2 貨幣政策的有效性問題

從貨幣政策的時間效益可以看出，貨幣政策的實行需要一定的傳導時間。在對短期的流動性調(diào)節(jié)政策上，存在一定的市場風險，如何有效的制定與執(zhí)行這些政策需要進行嚴格的分析與實踐。但在優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與維持市場長期的穩(wěn)定方面，此類政策也可能造成不良的影響。

2.3 通貨緊縮的持續(xù)影響

受到我國的經(jīng)濟活動的影響，近些年我們的貨幣政策一直受到通貨緊縮的影響。雖然我國的經(jīng)濟勢頭良好，經(jīng)濟總量、財政支出、進出口總量等均有大幅上漲，存款、貨幣總量也不斷增多，但客觀上依然存在通貨緊縮的影響。這僅僅從內(nèi)需不足上分析是不夠的，而近期執(zhí)行的貨幣政策也沒有讓這個問題得到根本性的解決。

2.4 貨幣政策的傳達機制受阻

貨幣政策從制定到執(zhí)行，需要所有的市場活動者參與。但我國在進行貨幣政策的制定時，往往是根據(jù)央行的一些意愿與需求來制定的，有些可能比較的籠統(tǒng)與抽象，這就會在傳導上產(chǎn)生一定的問題，有些商業(yè)銀行在執(zhí)行與理解上會產(chǎn)生誤差，從而導致政策實行的不徹底或不正確，這是因為基礎貨幣的投放到一定量的積累需要很長的時間，對銀行行為與市場體制約束造成影響。另一方面，我國的基礎貨幣的投放渠道明顯存在不足，相比很多發(fā)達國家，公開市場業(yè)務來調(diào)控基礎貨幣這個調(diào)控方式在我國并不常用，這會導致資金流動受阻，國家宏觀調(diào)控收效甚微，卻不知道貨幣政策傳導過程中已經(jīng)出現(xiàn)了問題。

3 總結(jié)

在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的形勢下，我國的貨幣政策體系還存在許多的問題與挑戰(zhàn)?；蛟S可以通過借鑒與學習西方發(fā)達國家的一些貨幣理論，結(jié)合社會主義市場經(jīng)濟的實際，來完善我國的貨幣政策體系。除此之外，貨幣虛擬化與以個人電腦終端作為支付系統(tǒng)的交易方式讓我國的貨幣政策體系面臨更大的挑戰(zhàn)。如何更好的制定與操作貨幣政策，對市場經(jīng)濟進行正確的宏觀調(diào)控，應該成為中央銀行研究的一個重點課題。