■胡音姝

中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的管理是各國(guó)政府利用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段，一國(guó)要提高貨幣政策的有效性，必須積極改善中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模及結(jié)構(gòu)。本文對(duì)我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行了分析，找出我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表中披露的問(wèn)題，并從會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)角度對(duì)優(yōu)化我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表提出政策建議。

一、對(duì)我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表分析

1994年我國(guó)央行第一次根據(jù)IMF的要求，依照相關(guān)方面的要求格式編制資產(chǎn)負(fù)債表，展示中央銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，并按期向社會(huì)公布。近5年來(lái)我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)張較為平穩(wěn)，對(duì)外公布的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目也無(wú)明顯改變，部分科目的數(shù)據(jù)、趨勢(shì)和占比有所變化，與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀和貨幣當(dāng)局政策有十分密切的聯(lián)系?？傮w而言，我國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)逐步向合理性、科學(xué)性發(fā)展。

表1 2013～2017年貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表 單位：億元

二、央行資產(chǎn)負(fù)債表所披露的問(wèn)題

1.資產(chǎn)配置外化較為嚴(yán)重，資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)還需完善。

2013～2017年，外匯資產(chǎn)占比在2013年最高達(dá)到了 83.30%，2017年低至 60.94%，仍是占比最高的科目。從1994年匯率改革以來(lái)，我國(guó)國(guó)際收支保持了持續(xù)順差，外匯流入或者收入較多，由于我國(guó)指定人民幣為唯一結(jié)算貨幣，因此銀行或者企業(yè)的外匯需要通過(guò)央行進(jìn)行購(gòu)買，央行作為外匯市場(chǎng)的最大需求者，其頻繁的在外匯市場(chǎng)上買入和賣出外匯，最終結(jié)果是外匯占款大幅上升和基礎(chǔ)貨幣的大量投放。同時(shí)為了調(diào)控流動(dòng)性，我國(guó)央行不得不通過(guò)發(fā)行票據(jù)對(duì)沖被動(dòng)超發(fā)的貨幣，這不僅影響了央行基礎(chǔ)貨幣投放主動(dòng)權(quán)，也不利于保護(hù)貨幣政策的獨(dú)立性和執(zhí)行力度，嚴(yán)重制約了貨幣調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2.資產(chǎn)的閑置與低效率配置，使得央行管理成本較高。

盡管中央銀行不以盈利為目的，但我們也必須充分考慮政策成本，這樣有助于保持良好的公信力和可持續(xù)的資產(chǎn)負(fù)債表管理能力。從其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美歐日央行在實(shí)現(xiàn)主要管理目標(biāo)的同時(shí)仍然會(huì)追求一定的財(cái)務(wù)盈利。在我國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表，資產(chǎn)方中的外匯投資收益和各項(xiàng)再貸款利息收入則是資產(chǎn)負(fù)債表管理的主要收益來(lái)源，但是外匯儲(chǔ)備投資主要為境外投資，風(fēng)險(xiǎn)高、操作難度大，目前我國(guó)沒(méi)有進(jìn)行再投資。負(fù)債方被用來(lái)收縮流動(dòng)性的的法定存款準(zhǔn)備金、超額存款準(zhǔn)備金、其他存款性公司存款、央行票據(jù)等也沒(méi)有進(jìn)行再利用，沒(méi)有在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用，相應(yīng)的央行需要支付的利息構(gòu)成央行資產(chǎn)負(fù)債表管理的主要成本。

3.創(chuàng)新性有待加強(qiáng)，科目設(shè)置針對(duì)性不足。

一是創(chuàng)新性有待加強(qiáng)。在特殊時(shí)期，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行一定的修改，如在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，日本銀行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目進(jìn)行了諸多創(chuàng)新，增加了“與指數(shù)掛鉤的交易所買賣基金（ETFs）信托資產(chǎn)”和“日本房地產(chǎn)投資信托基金（J－REITs）信托資產(chǎn)”等項(xiàng)目，均在資產(chǎn)公開(kāi)類項(xiàng)目中體現(xiàn)。而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，中國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目幾乎無(wú)變化，也未能較好的反映貨幣當(dāng)局使用工具的實(shí)施效果；二是科目設(shè)置針對(duì)性不足。美聯(lián)儲(chǔ)和日本銀行的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目設(shè)計(jì)的全面性和針對(duì)性更強(qiáng)，能夠較清晰地反映央行政策調(diào)整的意圖和結(jié)果，比如美聯(lián)儲(chǔ)在資產(chǎn)中包括了“財(cái)政貨幣”、“證券回購(gòu)”和“信貸市場(chǎng)工具”等科目，它突出反映和了美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)運(yùn)用貨幣政策（包括公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的影響力。日本銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中科目也較多，也比較具有日本國(guó)的特色，如33條款和38條款等。這些資產(chǎn)負(fù)債表折射出發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行的資產(chǎn)負(fù)債表管理能力更強(qiáng)、管理手段更豐富，主動(dòng)性更強(qiáng)。

4.中外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在差異，影響資產(chǎn)負(fù)債表的真實(shí)性和有效性。

目前我國(guó)央行實(shí)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在一定的差異，現(xiàn)行的收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)基礎(chǔ)無(wú)法將當(dāng)期收入和費(fèi)用實(shí)行配比，單一的歷史成本計(jì)量屬性導(dǎo)致賬面價(jià)值和實(shí)際價(jià)值偏高，使得資產(chǎn)負(fù)債表不能真實(shí)有效的反映賬面情況。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)央行為推進(jìn)金融改革、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定，發(fā)放了大量再貸款，其中有些再貸款雖歷經(jīng)多年已成事實(shí)呆賬或壞賬，基本上無(wú)再收回的可能性，但由于我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表采用收付實(shí)現(xiàn)制的會(huì)計(jì)核算制度，無(wú)法根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生的實(shí)際情況計(jì)提相應(yīng)的準(zhǔn)備，在一定程度上影響了資產(chǎn)負(fù)債表的真實(shí)性和有效性。

三、關(guān)于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的建議

1.優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，逐步降低外匯項(xiàng)目占比。

2014年3月17日，中國(guó)央行宣布銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)格浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，并表示匯改將“基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)”，人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)。近兩年來(lái)，人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程也明顯加快，下一步可繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制和外匯市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，有效降低外匯流入的增量。同時(shí)，應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)外匯資本項(xiàng)目可兌換不斷提升的新常態(tài)，積極引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)“走出去”，擴(kuò)大我國(guó)對(duì)外投資總規(guī)模，從而降低外匯儲(chǔ)備存量，減少由于外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)而造成的人民幣增發(fā)，最終起到穩(wěn)定貨幣調(diào)整結(jié)構(gòu)的作用。

2.加強(qiáng)賬面金融資金利用，多種途徑轉(zhuǎn)化為投資。

一是積極的實(shí)現(xiàn)閑置資源的優(yōu)化。資產(chǎn)負(fù)債表賬面大量金融性公司存款和發(fā)行債權(quán)，源于社會(huì)公共財(cái)富積累，可以通過(guò)各種方式疏導(dǎo)分流，使之轉(zhuǎn)化為投資，如提高直接融資比重、將外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹匈Y機(jī)構(gòu)的對(duì)外借貸資金、生產(chǎn)性投資和股權(quán)投資等方式，加大對(duì)閑置資金的吸引力和配置力，推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融資源與外匯資產(chǎn)的雙向轉(zhuǎn)換，從而實(shí)現(xiàn)閑置資源的優(yōu)化，提高資金使用效率。二是擴(kuò)大貨幣供應(yīng)時(shí)可適當(dāng)購(gòu)置可盈利資產(chǎn)。每當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)要擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，它就會(huì)購(gòu)買資產(chǎn)，這里的“資產(chǎn)”通常是指金融證券，比如美國(guó)國(guó)債，可以獲得一定收益，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)早在2014年退出了QE，但它購(gòu)買的資產(chǎn)并未出售，還是可以坐收利息利潤(rùn)。在保持資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定安全的情況下，適當(dāng)?shù)淖非筘?cái)務(wù)盈利，這一點(diǎn)是值得我國(guó)央行學(xué)習(xí)或者借鑒的。

3.豐富資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，及時(shí)有效的進(jìn)行信息披露。

一是豐富資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容。央行可進(jìn)一步提高對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表管理的重視度，可根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)和市場(chǎng)流動(dòng)性狀況以及化解金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，設(shè)立更多的科目，如境內(nèi)資產(chǎn)收購(gòu)科目、資產(chǎn)規(guī)模調(diào)節(jié)科目等，增強(qiáng)基礎(chǔ)貨幣投放的主動(dòng)性和導(dǎo)向性，有效提高控制宏觀調(diào)控和維護(hù)金融穩(wěn)定成本能力。二是及時(shí)有效的進(jìn)行信息披露。央行可有序擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)外公開(kāi)透明度，對(duì)新增項(xiàng)目和調(diào)整項(xiàng)目意義和內(nèi)涵要加以注解，對(duì)一些項(xiàng)目金額或占比異動(dòng)的原因要適時(shí)做好信息披露和解釋。一方面滿可足外部使用者如市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體、政府經(jīng)濟(jì)部門(mén)、國(guó)外投資者等對(duì)我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表解讀的需求，以合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期；另一方面可為未來(lái)的政策發(fā)展方面提供清晰確切的正常指引，包括在特定政策落實(shí)的時(shí)候央行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表運(yùn)用的提示，充分體現(xiàn)各項(xiàng)貨幣政策動(dòng)態(tài)調(diào)整和實(shí)施效果。

4.不斷推進(jìn)會(huì)計(jì)領(lǐng)域改革，促進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際化接軌。

一是完善會(huì)計(jì)制度。不斷推進(jìn)會(huì)計(jì)改革，促進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同國(guó)際化是大勢(shì)所趨，也是政策傾向。我國(guó)央行也應(yīng)該在這個(gè)大環(huán)境下積極進(jìn)行會(huì)計(jì)改革，結(jié)合我國(guó)央行的特殊性，汲取國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的精華，逐步制定適合我國(guó)的會(huì)計(jì)制度，加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算的可能性和可行性，提高資產(chǎn)負(fù)債表的真實(shí)性。二是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。國(guó)際貨幣基金組織《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》亦建議成員國(guó)（地區(qū)）“依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制而不是現(xiàn)金收付制登錄交易”。建議我國(guó)央行可研究采用權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果計(jì)提相應(yīng)的準(zhǔn)備，來(lái)維護(hù)資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)健康和可持續(xù)性。