董信芳 楊蕓

【摘要】隨著我國現(xiàn)代化電力事業(yè)的發(fā)展，核電事業(yè)成為了重點關注的項目。這一項目在建設中，可以分為建設前期、建造期、運營和退役幾個階段。同時工程會涉及到很多的方面，具有一定的復雜性，使工程會面臨各種困難?；诖?，本文就以核電建設為切入點，分析建設前期存在的金融風險，探討風險控制策略。

【關鍵詞】核電建設；金融風險；控制策略

核電是我國電力資源的三大支柱之一，同時也是我國的重要能源，具有清潔、安全等特點。但核電在建設前期，受多方面因素的影響，會面臨多種不同的風險，影響著我國核電發(fā)電效率。其中金融風險就是重要的影響因素之一，對此，就需分析存在的風險，并制定有效的解決措施，加強對風險的控制。

一、核電建設前期風險概述

（一）種類

風險是企業(yè)和組織在實現(xiàn)未來目標過程中不確定的因素，對企業(yè)的未來的發(fā)展有著重要的影響。在我國核電前期建設中，會涉及到商務合同簽訂、投資計劃制定、核心設計、設備采購、技術(shù)接口、施工調(diào)試和工程管理等方面的內(nèi)容，這些都會在不同程度上影響著核電工程的建設，甚至部分內(nèi)容對核電建設起著決定性的作用，并且受工程建設要求的影響，這些內(nèi)容都會存在著較大的風險。除此之外，在進行核電項目建設的過程中，還會面臨著招標、勞動的短缺和承包商管理等諸多風險。以風險的發(fā)展階段為依據(jù)，在核電建設前期的風險主要是：決策、項目核準及行政許可、核電廠址選址、工程準備和建設、設備采購和申請開工這5種風險。

（二）特點

核電工程在建設前期，受工程特定的影響，具有以下特點：第一，風險的發(fā)生具有普遍性和客觀性；第二，在多種因素的影響下，核電前期建設風險發(fā)生會具有一定偶然性和必然性；第三，在進行核電建設時，受各種動態(tài)風險數(shù)量和質(zhì)量變化的影響，核電前期建設工程具有可變性；第四，受核電工程建設規(guī)模和施工周期的影響，使得核電風險具有一定的層次化和多樣化。

二、核電建造前期金融風險分析

核電站的運營成本一般較低，與傳統(tǒng)的煤、天然氣等火力發(fā)電相比，核電工程的電力生產(chǎn)成本價格有較高的競爭優(yōu)勢。核電項目資金需求量大，建設周期長決定了其在五六年的建設期間受不確定因素影響較大，風險較高。目前國內(nèi)已投產(chǎn)的二代加（Gen11+）技術(shù)，百萬千瓦級機組造價為1.2萬元至1.5萬元/千瓦，約是火電的3-5倍多。而正在建設中的三代技術(shù)核電機組，目前造價超過2萬元/千瓦。加上前期工作投入的費用，一般一個場址建設4-6臺核電機組，總投資額達到數(shù)千億元人民幣。如福清核電廠“華龍一號”機組有336個系統(tǒng)和19個偽系統(tǒng)，各種設備更是數(shù)以萬計，在工程建設和設備采購管理中，在建的核電工程項目將面臨著更多的金融風險。

國家政府對核電項目發(fā)展政策可能因為外部因素而重大變化，構(gòu)成了核電項目較大的政治風險，這些風險因素最終將帶來各種金融風險，比如由于受到2011年日本福島核事影響，此前大力推進的內(nèi)陸核電站（如湖南桃花江、湖北大江西彭澤）也至今懸而未決，短期內(nèi)難望重啟，這些內(nèi)陸項目前期工作已經(jīng)籌集并投入的大量資金短期內(nèi)將無法收回，相關投資方遭受了巨大的金融損失。

三、項目前期資金預算管理

工程進度對建造成本具有重大影響，由于目前核電建造資金大部分依靠銀行借款（包括出口信貸），每年的利息都是幾億甚至幾十億。例如：由于核電廠投資成本大，OECD協(xié)議中允許機組投產(chǎn)后有15年的還款期，一般常規(guī)電廠只有10年左右，可是由于核電的還款期較長，建設期也比一般電廠長，這樣就增加了銀行的風險。另外，建設進度拖延會增加大量的財務費用，進度拖延相應延遲核電站投產(chǎn)發(fā)電，從資金的時間價值角度來看相當于減少了發(fā)電收入。

資金預算管理是企業(yè)進行日常資金管理的重要環(huán)節(jié)，利用資金預算管理，既可以明確企業(yè)目標，又可以提高對管理的控制力度，規(guī)范企業(yè)自身行為。對進行施工前期的核電站而言，國家批準的項目的預算就是核電企業(yè)控制、編制投資預算的依據(jù)。并在核電建造期，建立三級費用控制和管理中心，構(gòu)建企業(yè)預算體系，即預算編制、批準、執(zhí)行、方案修正和評估。另外，還應加強對資金的定期統(tǒng)計和分析，實現(xiàn)對各項費用的跟蹤，同時，還要保證項目費用統(tǒng)計與費用預算、承包結(jié)構(gòu)、合同價款等方面持一致。除此之外，還應建立專門管理小組，加強資金費用管理的預警工作。

四、核電建設前期資金風險控制策略

（一）滿足項目資金需要

當前我國核電項目向國內(nèi)外的“安全高效發(fā)展”的同時，給核電企業(yè)當前和未來發(fā)展造成巨大的資金缺口。核電企業(yè)需要具體結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，尋找更多資金來源和融資渠道，以源源不斷地供應核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資金。在進行核電項目建設時，通常會將“質(zhì)量好、投資省、效益高和工期短”作為總體目標，而強有力地金融財務基礎，是確保工程項目和建設目標有效完成的保障。在施工建設工過程中，一旦發(fā)生工期延誤，不僅會增加工程項目的資金成本，而且還會使工程收益受到損失。因此，在進行核電建設時，前期要準備好充足的資金，滿足項目的資金需要，同時還應注意加強資金管理，做好資金分期計劃，確保每個工程施工環(huán)節(jié)有充足的可用資金。

（二）降低融資成本

與傳統(tǒng)的電力能源項目不同，核電工程項目不論是在技術(shù)方面，還是在技術(shù)標準、施工質(zhì)量、設備性能和政府審管等方面都有著嚴格的要求，導致在很大程度上提高了建造成本，這也是制約核電工程發(fā)展主要因素之一。對此，就需要通過協(xié)作配合工程各方面需求的方式，合理節(jié)約核電項目的建造成本，以此來降低核電項目造價，這對加強金融風險控制，減少金融損失有著重要幫助。政府應對核電項目予以積極支持；在項目可行性研究報告中，不僅要做整個項目的財務分析，而且也要做國民經(jīng)濟分析報告；要確保工期，降低工程延期風險；為了獲得銀行貸款，要進行資信評級；盡可能地對當?shù)刭M用支付本國貨幣；建立一個合理的電價機制；組建一個強有力的有個豐富經(jīng)驗的財務管理隊伍，以處理復雜的融資問題。

（三）金融風險控制

核電項目運營跨越經(jīng)濟周期的波動，期間的現(xiàn)金流也會受到經(jīng)濟形勢的制約，寬松的融資環(huán)境下核電項目融資面臨較小的風險，若國家貨幣政策收緊，建設資金的保障將是核電企業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。所以說，核電站建設項目在融資過程中通常會涉及到利率和匯率方面的風險問題?，F(xiàn)階段，隨著各種金融衍生品的增多，為企業(yè)進行金融管理提供了良好的工具，但也提高了對大型公司金融管理的要求。企業(yè)進行金融管理的主要目的是，為了減少和其他項目間的關聯(lián)性風險，而非從中謀取暴利。但金融投資事業(yè)則相反，主要目的是獲得更多的利益，同時也會承擔較大的風險。在核電站項目建設中風險和利潤都非企業(yè)經(jīng)營所追求來的，因此，核電工程在進行管理時，要明確自身建設的目的，了解工程本身與普通工程的區(qū)別，以此作為依據(jù)加強對金融風險的控制，避免核電建設的盲目性。

（四）提高金融結(jié)構(gòu)體系靈活多樣性

目前，我國核電工程的金融結(jié)構(gòu)體系能動性已經(jīng)進一步受到了約束。巨額投資的股東也必須按照國家規(guī)定的最低注冊資金提供企業(yè)資金。對此，就應不斷優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)體系，以籌資效率和資金成本作為標準，打造具有靈活多樣性的金融結(jié)構(gòu)體系。同時核電建設企業(yè)則需根據(jù)自身的實際情況出發(fā)，提高對各種融資的重視，靈活的使用多種方式降低金融風險。近幾年來，在國家政策支持和引導下，國內(nèi)各大核電企業(yè)集中探索新的融資模式，通過借鑒常規(guī)產(chǎn)業(yè)和國外核電項目發(fā)展經(jīng)驗，引入產(chǎn)業(yè)投資基金、核電運營主體IPO等多種新融資渠道，將存量豐富的民間資本引人核電項目內(nèi)。今后核電工程項目建設方面應繼續(xù)積極探索開發(fā)新的融資模式，逐漸形成融資主體和融資模式的多元化的格局。

五、結(jié)論

總之，核電是我國重要的電力能源，應在核電項目建造過程中提高金融風險控制，加強核電項目建造期間金融方面的預算和監(jiān)督工作，為此可以設置獨立于項目建設之外的審計監(jiān)督小組，以減少金融風險。同時還應使用有效措施避免出現(xiàn)低價位競標現(xiàn)象，加強監(jiān)督管理力度，杜絕出現(xiàn)腐敗現(xiàn)象。

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