□ 劉 潤

2011年在美國北卡州，一個(gè)珠寶店的老板Alan推出了一個(gè)活動(dòng)：未來兩周內(nèi)在本店購買的所有珠寶，圣誕節(jié)當(dāng)天，只要距離本店500千米的A小鎮(zhèn)下雪超過3英寸，珠寶你留著，錢我全額退給你。Alan的珠寶店因此門庭若市，銷量暴增。

但很不幸，歷史上很少下雪的A小鎮(zhèn)在圣誕節(jié)當(dāng)天下起了大雪，甚至達(dá)到了6英寸。Alan的珠寶店門前排滿了退錢的人，他一共退了40多萬美元。

那你想，這下子Alan肯定破產(chǎn)了吧?恰恰相反。AIan一點(diǎn)也沒有少賺多少錢。原來，他已經(jīng)早早買了“天氣保險(xiǎn)”，退款的錢都是保險(xiǎn)公司賠付的。

這是一件合乎邏輯的事情。用商業(yè)的邏輯來解釋，這叫對沖。對沖是指特意降低另一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)的投資。它是一種在降低商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，仍然能在投資中獲利的手法。一般對沖是同時(shí)進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易。

以Alan的珠寶店來舉例。如果花1美元就能買到100美元的天氣保險(xiǎn)，那么只要Alan產(chǎn)生100美元的銷售額，Alan就購買1美元的天氣保險(xiǎn)。我們假設(shè)珠寶的利潤是10%，也就是100美元銷售額賺10美元，如果減去買天氣保險(xiǎn)的1美元，也就意味著，Alan每賣100美元，就能賺9美元。真下雪了，這9美元還是AIan的利潤。