國(guó)內(nèi)外對(duì)于企業(yè)價(jià)值的評(píng)估都達(dá)到了比較成熟的階段，各國(guó)的學(xué)者對(duì)于評(píng)估方法在不同領(lǐng)域的運(yùn)用、不同評(píng)估方法之間的比較以及評(píng)估方法對(duì)于不同案例的適用性進(jìn)行了深入的研究。在積極探索傳統(tǒng)評(píng)估方法的聯(lián)系適用的基礎(chǔ)上發(fā)展了新的評(píng)估方法，推動(dòng)其在實(shí)務(wù)中的運(yùn)用。

改革開放四十年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入了迅速發(fā)展的階段，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的、穩(wěn)定的快速增長(zhǎng)，人民經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，生活質(zhì)量不斷提升，人民對(duì)美好生活的需求也由物質(zhì)需求逐漸轉(zhuǎn)向?yàn)榫褡非蟆?/p>

自從2002年我國(guó)實(shí)行影視產(chǎn)業(yè)化改革以來，我國(guó)電影票房連續(xù)十幾年呈現(xiàn)大增長(zhǎng)，2017年全國(guó)電影總票房收入為559.11億元，同比增長(zhǎng)13.45%，2017年國(guó)產(chǎn)電影票房收入為301.04億元，占票房總額的53.84%，票房收入過億的影片有92部，其中13部國(guó)產(chǎn)影片票房超過5億元，6部國(guó)產(chǎn)影片票房超過10億元。隨著我國(guó)電視劇行業(yè)的不斷發(fā)展，國(guó)家廣電總局極為重視電視劇產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)電視劇的產(chǎn)出、交易、播出的管控。至2017年年底，數(shù)據(jù)顯示全國(guó)電視劇備案公示的總量為1180部、共46520集。相比于2016年，劇集總部數(shù)同比下降3.36%，總集數(shù)下降3.59%，這也是電視劇的備案數(shù)據(jù)迎來了近五年來的首次“逆增長(zhǎng)”，但近年來網(wǎng)劇增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)烈，僅2017年就新增了295部。

雖然影視傳媒行業(yè)近幾年來發(fā)展勢(shì)頭一派良好，但由于此行業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、不確定性的特點(diǎn)，我國(guó)對(duì)影視傳媒企業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估存在不少難點(diǎn)：

一、影視傳媒企業(yè)中的無(wú)形資產(chǎn)難以辨認(rèn)

影視傳媒企業(yè)大多數(shù)是輕資產(chǎn)的企業(yè)，其中最重要的就是無(wú)形資產(chǎn)，這些無(wú)形資產(chǎn)基本只有商標(biāo)權(quán)、影視劇版權(quán)和專利三類，在企業(yè)存貨中對(duì)已制作完成但尚擁有著作權(quán)的影視劇賬面價(jià)值一般只保留一個(gè)個(gè)位數(shù)字，或是直接記為零元，這些無(wú)形資產(chǎn)不但在會(huì)計(jì)計(jì)量上未能得到充分體現(xiàn)，在評(píng)估時(shí)也難以識(shí)別和評(píng)估。除此之外，企業(yè)中制作團(tuán)隊(duì)、營(yíng)銷渠道、劇本價(jià)值都沒有作為無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行披露。在評(píng)估領(lǐng)域，關(guān)于如何界定文化創(chuàng)意資源的資產(chǎn)屬性，以及與人力資源有關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)歸屬于哪一類無(wú)形資產(chǎn)并如何進(jìn)行評(píng)估等問題，目前尚未達(dá)成共識(shí)，對(duì)進(jìn)行影視傳媒企業(yè)的評(píng)估有很大的不利因素。

二、影視產(chǎn)品的收益具有很大的不確定性

影視劇作品具有很高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)附加值，波動(dòng)性很大。一部投資上億的作品可能收獲的票房會(huì)出現(xiàn)虧損，而一部低成本的電影可能創(chuàng)造出票房奇跡，如《人在囧途》、《泰囧》等電影，投資不足千萬(wàn)，但卻創(chuàng)造了上億的票房。影視產(chǎn)品的收益受消費(fèi)者主觀影響甚多，消費(fèi)者的喜好以及談?wù)撛撾娪暗脑掝}熱度能對(duì)電影的票房產(chǎn)生很大的影響。但在電影放映和電視劇播出之前，對(duì)這些劇作的收益預(yù)測(cè)和放映播出之后往往會(huì)有出乎意料的結(jié)果，這也是評(píng)估工作難以預(yù)料的。

三、影視作品價(jià)值的“一次性”

電影放映的收入一半集中在上映日期后的一個(gè)月內(nèi)，票房的收入占了電影收入的大部分。當(dāng)電影下線后，片方可以將影片賣給電視臺(tái)或是視頻網(wǎng)站從而獲得收益，但這部分收益僅占電影收入的很小部分。電視劇的收入來源于制作完成后，將電視劇賣給電視臺(tái)和視頻觀看平臺(tái)。由此可見，對(duì)于中小型的影視傳媒企業(yè)，一兩部劇的盈利情況對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的虧損是有重要影響的，營(yíng)業(yè)收入往往表現(xiàn)出較大程度的高風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。

四、參數(shù)的確定。

對(duì)影視企業(yè)的評(píng)估可采用的方法有收益法和市場(chǎng)法。一般來說，影視行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估更偏向于選擇收益法。收益法是通過估算被評(píng)估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被估資產(chǎn)的價(jià)值。具體方法有DCF模型和EVA模型，DCF模型相比較而言簡(jiǎn)單快捷，而EVA模型不僅包括了債務(wù)資本成本，也考慮了股權(quán)資本成本，更能真實(shí)地反映企業(yè)盈利狀況和未來成長(zhǎng)，更能真實(shí)的還原企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，故此選用EVA模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估更為有效。折現(xiàn)率、未來收益增長(zhǎng)率的確定，特別是永續(xù)期EVA增長(zhǎng)率的確定是我們進(jìn)行評(píng)估工作時(shí)會(huì)遇到的難點(diǎn)。另外，在我們對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估算的時(shí)候，需要在財(cái)務(wù)報(bào)告中中調(diào)整的項(xiàng)目較多，在調(diào)整的基礎(chǔ)上確定資本投入和稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，此外，還需要估算債務(wù)和權(quán)益資本成本，確定其加權(quán)平均資本成本。由此可見，整個(gè)估算的過程步驟是非常繁多的。

影視行業(yè)相比于其他行業(yè)如制造業(yè)而言，在評(píng)估影視企業(yè)價(jià)值的領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此的研究是非常少的，而這其中，學(xué)者主要研究評(píng)估影視企業(yè)時(shí)易遇到的難點(diǎn)和問題，對(duì)評(píng)估影視企業(yè)所運(yùn)用的評(píng)估方法卻少有研究，在學(xué)術(shù)界也沒有形成一個(gè)比較完備的評(píng)估體系。我國(guó)影視企業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估開始較晚但是發(fā)展迅速，但是較大程度停留在提出評(píng)估其企業(yè)價(jià)值的問題、難題還有分析上，對(duì)于實(shí)際問題的解決和意見建議方面比較缺少。對(duì)于以上對(duì)影視傳媒企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)會(huì)出現(xiàn)的難點(diǎn)，我提出了一些建議：

一、充分了解影視行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。在分析和預(yù)測(cè)電影企業(yè)盈利水平時(shí)，必須清楚電影產(chǎn)業(yè)的票房分賬制度。

二、在預(yù)測(cè)電視劇收入和折現(xiàn)率時(shí)，要了解電視劇制作機(jī)構(gòu)與下游播出平臺(tái)的議價(jià)機(jī)制和能力。

三、使用歷史增長(zhǎng)率的平均值，計(jì)算其算術(shù)平均值與幾何平均值，增長(zhǎng)率平均值對(duì)預(yù)測(cè)的起始和終止時(shí)間非常敏感，所以選擇過去5年盈利增長(zhǎng)率的估計(jì)結(jié)果。增長(zhǎng)率的波動(dòng)性、公司的規(guī)模、經(jīng)濟(jì)周期性、基本因素的改變、基本因素的改變等都是需要考慮的。

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作者簡(jiǎn)介：

方馨，出生年月：1994年7月6日，性別：女，民族：漢族，籍貫（精確到市）：湖北省武漢市，學(xué)歷：碩士研究生，研究方向：資產(chǎn)評(píng)估