劉 亮

一、引言

黨的十九大報(bào)告指出，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐，要建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系，以深化體制機(jī)制改革作為著力點(diǎn)和突破口，清除各種有形無(wú)形的柵欄。中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《法治政府建設(shè)實(shí)施綱要（2015-2020）》明確提出堅(jiān)持以公開(kāi)為常態(tài)、不公開(kāi)為例外的原則，推進(jìn)“五公開(kāi)”，完善政府信息公開(kāi)制度，拓寬政府信息公開(kāi)渠道，進(jìn)一步明確政府信息公開(kāi)范圍和內(nèi)容。政府透明成為政府治理必不可少的手段。公開(kāi)政府信息是否是一種鼓勵(lì)創(chuàng)新的重要手段？這是本文研究的問(wèn)題。

二、文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出

企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)需要足夠的可持續(xù)資金投入。但由于創(chuàng)新活動(dòng)是一個(gè)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、不確定性因素較多的投資活動(dòng)，企業(yè)必須對(duì)創(chuàng)新投入的資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方面的考慮，這依托于企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)狀況以及所遇到的制度環(huán)境。企業(yè)所面臨的外部環(huán)境會(huì)影響經(jīng)營(yíng)狀況，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益并不穩(wěn)定。企業(yè)面臨的外部制度環(huán)境會(huì)影響其所面臨的金融市場(chǎng)效率。在充滿不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的制度環(huán)境中，企業(yè)通過(guò)自身力量來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)和不確定性是不夠的，因此，需要作為公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境的政策制定者——政府能夠通過(guò)有效的制度設(shè)計(jì)，幫助它們降低風(fēng)險(xiǎn)，減少所面臨的政策不確定性。不確定假設(shè)認(rèn)為政策不確定性也會(huì)影響創(chuàng)新。而政府自身的信息公開(kāi)有助于降低不確定性。相比政策不穩(wěn)定時(shí)，企業(yè)在面對(duì)政策確定性時(shí)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)將更準(zhǔn)確（Baumol et al.,1970）。公司預(yù)期到政府政策的發(fā)展趨勢(shì)，也會(huì)預(yù)期到企業(yè)可能會(huì)面臨從資本市場(chǎng)融資遇到難度減少情況，這會(huì)增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新投入的動(dòng)機(jī)。基于上述政府信息公開(kāi)帶來(lái)的政策確定性對(duì)公司資本配置影響的理論分析，本文提出研究假設(shè)：政府透明度能夠促進(jìn)創(chuàng)新。

三、研究設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)研究假設(shè)，本文采用多元回歸進(jìn)行實(shí)證分析。根據(jù)研究假設(shè)檢驗(yàn)的需要，建立具體的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?/p>

Innovation表示創(chuàng)新，在t年公司獲得的專利申請(qǐng)數(shù)，創(chuàng)新類型中有三類：發(fā)明專利（IApply）、外觀設(shè)計(jì)專利（UApply）和實(shí)用新型專利（DApply），來(lái)源 CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)；GT表示政府透明度指數(shù)，來(lái)源《中國(guó)政府透明度指數(shù)報(bào)告》。δi為行業(yè)固定效應(yīng)，θt為年份固定效應(yīng)。

四、實(shí)證結(jié)果分析

選取2009-2016年全部A股為初始樣本。剔除金融行業(yè),ST公司。借鑒陳德球（2016）的研究，選取公司資產(chǎn)Size，為t年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)；公司上市年份Age，即公司股票首次發(fā)行上市公司年度與樣本所在年度的年數(shù)；公司資產(chǎn)負(fù)債率Leverage；公司固定資產(chǎn)與公司總資產(chǎn)比例Tangibility；公司總資產(chǎn)回報(bào)率Roa；為公司銷售收入增長(zhǎng)率Growth；公司董事會(huì)規(guī)模Board；Managementstock為管理層持股比例作為初步研究的控制變量，數(shù)據(jù)來(lái)源CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。以下是數(shù)據(jù)處理結(jié)果

數(shù)據(jù)結(jié)果支持了假設(shè)。表明政府信息公開(kāi)有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。對(duì)發(fā)明創(chuàng)新的影響系數(shù)為0.0943，在5%的顯著性水平下顯著，對(duì)實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)的影響系數(shù)為0.154，在1%的顯著性水平下顯著。從影響系數(shù)和顯著性水平看，政府透明對(duì)使用新型和外觀設(shè)計(jì)的影響更大?？赡艿脑蚴菍?shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)創(chuàng)新周期更短，投入較發(fā)明創(chuàng)新少，更易取得成果。

五、研究結(jié)論與啟示

本文研究發(fā)現(xiàn)，政府透明能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新行為，對(duì)三類專利申請(qǐng)均有顯著的促進(jìn)作用。研究結(jié)果表明政府透明是一種可行的促進(jìn)創(chuàng)新的手段。文章檢驗(yàn)了政府信息公開(kāi)對(duì)企業(yè)微觀行為的影響，為政府透明與企業(yè)創(chuàng)新行為研究提供了基于中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，要減少人為設(shè)置的政府與企業(yè)之間的柵欄，加強(qiáng)政企溝通，同時(shí)減少政府超出法律范圍的干預(yù)，讓企業(yè)專注于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)。

數(shù)據(jù)處理結(jié)果