雷振華

每次我國股市經(jīng)歷一段時間的下跌，國外投資者總會毫不猶豫地加大投資力度，從而巧妙地分享了我國經(jīng)濟發(fā)展的紅利。

據(jù)7月10日《中國證券報》披露， 近期證監(jiān)會進一步放開外國人A股證券賬戶開立的相關(guān)政策，受到不少外國投資者歡迎。境外人士普遍表示，看好中國發(fā)展前景和龐大的國內(nèi)市場，目前A股吸引力很足，待政策落地后將積極參與。與此同時，在對外開放力度不斷加大、政策持續(xù)落地的背景下，中國資本市場的國際吸引力進一步提升，A股“吸金”效應(yīng)持續(xù)展現(xiàn)。

就現(xiàn)實而言，此次擬實施的開戶新規(guī)，允許境內(nèi)工作的外國人、A股上市公司中在境外工作并參與股權(quán)激勵的外籍員工可以開立A股賬戶。一方面，豐富了資本市場投資主體，拓寬了資金入市渠道，可以達到優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，以及促進資本市場國際化水平的目的。另一方面，進一步引進國外較為成熟的投資理念和投資方法，通過借鑒境外市場的一些先進經(jīng)驗和做法，引導(dǎo)我國投資者進一步樹立科學(xué)的投資理念，避免頻繁炒作和非理性操作帶來的失誤。另外，通過股權(quán)激勵的方式讓國外高端人才具有“歸宿感”和“自豪感”，打開高端人才為服務(wù)實體經(jīng)濟的通道，能從本源上推動我國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?？梢?，證監(jiān)會本次放開外國人A股賬戶開立的新政，其“一石三鳥”作用明顯。

回頭來看，A股市場從2015年創(chuàng)出5178.18高點以來，已經(jīng)過三年多的持續(xù)調(diào)整，至今年跌至2691.02點的相對新低，指數(shù)已近腰斬；這其中超過60%的個股跌幅高達70%。相比之下，這三年來我國GDP增長年均超過6.83%，在全球經(jīng)濟增長排名上連續(xù)保持第一方陣地位?？梢?，A股下跌不理性成分居多。同時，這三年我國資本市場整體運行日趨平穩(wěn)，針對資本市場的管理體系亦日益完善。也就是說，無論目前股市的表現(xiàn)如何風(fēng)云變幻，其總體運行依舊脫離了我國經(jīng)濟穩(wěn)健運行與發(fā)展的軌跡。

此刻，倘若以美國股市作為對標(biāo)藍本，三年多來美國道指整體呈現(xiàn)平穩(wěn)上升趨勢，由此不難發(fā)現(xiàn)我國股市之所以出現(xiàn)異常的跌宕起伏，還是能夠覓見資金炒作影子作怪的留痕，還是能夠覓見價值投資理念缺失的蹤跡。今天，在全球經(jīng)濟仍然飄忽不定的大背景下，我國經(jīng)濟彰顯出了逐步邁進高質(zhì)量發(fā)展的健康步履，作為國外投資者正是看中了我國經(jīng)濟的良性運行環(huán)境，正是看中了中國經(jīng)濟富強的發(fā)展內(nèi)涵，才有了這些年國外投資者一直沒有放松進軍A股的步伐。

同時，一個不變的規(guī)律是，一旦我國股市出現(xiàn)非理性持續(xù)下跌，國外投資者從來都是敢于想方設(shè)法大舉投資，從來都是在大跌中只買不賣。這些舉動的反復(fù)出現(xiàn)，并非國外投資者比我們聰明多少，而是他們發(fā)現(xiàn)了中國特色的社會主義新制度的先進性、穩(wěn)健性，發(fā)現(xiàn)了中國經(jīng)濟在這一科學(xué)制度指引下具有了可持續(xù)發(fā)展的不竭動力。因此，每次我國股市經(jīng)歷一段時間的下跌，國外投資者總會毫不猶豫地加大投資力度，從而巧妙地分享了我國經(jīng)濟發(fā)展的紅利。這恰恰是值得我們學(xué)習(xí)和借鑒的地方。試想，如果我們堅定不移地堅持價值投資思維，堅持看準(zhǔn)我國經(jīng)濟美好的發(fā)展未來，做到杜絕短時思維和拋棄純炒作理念，我們就會贏得屬于自己的財富，就會樂享到我國經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)釋放的紅利。

當(dāng)然，我國資本市場發(fā)展到今天，依然存在上市公司分紅不規(guī)范、缺乏強制性分紅制度安排、股市投機操作治理不到位、上市公司正常退市規(guī)定待完善、新股發(fā)行自我強制約束力欠缺等不足之處，凡此種種，需要得到管理者從本源上治理，以系統(tǒng)化管理手段及新的法規(guī)制度安排與實施去一一克服。

可以預(yù)言，只要管理者以放開外國人A股賬戶開立為契機，完善上市公司法制治理機制，推動強制分紅制度落地，強化新股發(fā)行自我約束到位，A股市場對投資者的吸引力、回報度自然會達到理想狀態(tài)。