文/鄭曉艷

近期，北方大部農(nóng)區(qū)氣溫較往年同期偏高1～4℃，其中河北西北部、山西東北部、山東西部等地偏高4～6℃；僅黑龍江中東部氣溫偏低1～2℃。南方大部農(nóng)區(qū)氣溫接近常年或略偏低，其中廣西大部、廣東北部、湖南南部、江西南部偏低1～2℃。長江中下游、華北、黃淮等地出現(xiàn)3～7天高溫天氣。東北地區(qū)北部和東部、內(nèi)蒙古中東部、西南地區(qū)東部和南部、江西南部、湖南大部、華南北部等地降水量有25～100毫米，其中遼寧東部、四川盆地西部和南部、云南南部、廣西西部、貴州西南部等地部分地區(qū)降水量有100～250毫米；上述大部地區(qū)降水偏多5成至2倍；云南、廣西西部、貴州大部、四川南部等地降雨日數(shù)普遍達5～7天。西北地區(qū)東部大部、東北地區(qū)西南部、華北西部、黃淮東部和北部等地降水量不足10毫米，較常年同期偏少5成以上。全國大部地區(qū)日照時數(shù)接近常年同期，黃淮大部、陜西南部、遼寧東南部、海南等地日照時數(shù)偏多3～5成，甘肅中部、云南大部、貴州南部、廣西西部和北部、廣東北部、湖南南部等地偏少3～8成，其中云南部分地區(qū)偏少8成以上

一般來說，有“農(nóng)產(chǎn)品看供給，工業(yè)品看需求”一說。對于白糖而言，全國乃至全球的需求體量每年基本穩(wěn)定，不會發(fā)生太大變化（強勢替代品出現(xiàn)時除外）。因而分析白糖的供給因素成為基本面分析中的重中之重，在供給中，其中天氣的變化，如風調(diào)雨順抑或災害頻發(fā)都會對期貨盤面造成不同程度上的影響。本文著重于災害對白糖產(chǎn)生的“天氣市”做簡略分析。

甘蔗的不同生長階段

一般而言，甘蔗有五個生長階段，分為發(fā)芽期、幼苗期、分蘗期、伸長期、工藝成熟期。

首先是萌芽期，甘蔗下種后至萌芽出土階段稱為萌芽期。這個階段苗芽內(nèi)部發(fā)生一系列生理生化反應，內(nèi)部貯藏的養(yǎng)分在酶的作用下水解成簡單物質(zhì)，供應幼苗的生長需要。當然，不同季節(jié)播種，水分和溫度的條件是不同的，因而幼苗的發(fā)育和生長情況也不一。比如冬季播種，萌芽期長達70～110天，因其溫度低；而秋季播種，萌芽期只需15～20天，因其溫度高。此時對蔗牙萌發(fā)的最低溫度要求日平均氣溫在13℃以上，大于20 ℃萌芽速度會加快，而最適合的萌芽速度是當溫度達到30～32℃時。與此同時，蔗牙萌發(fā)時要求土溫最好在18℃，當?shù)陀诖藴囟葧r發(fā)芽慢、發(fā)芽率低，容易缺苗。

其次是幼苗期，自萌芽出土之后有第一片真葉至第五片真葉的一段時間，稱為幼苗期。但是對于蔗田來說，每一個蔗苗的生長速度是不一樣的，有些已經(jīng)進入幼苗期，而有些依舊處于萌芽期。因此，我們判斷的依據(jù)一般是10%發(fā)生第一片真葉起至50%發(fā)生第五片真葉的這段時間。當然，有時候蔗田的萌芽期和幼苗期往往是相互交叉在一起的。此時對幼苗期的要求是日平均氣溫在15℃以上，水分過多或過少都會對幼苗生長發(fā)育不利。

再者是分蘗期當幼苗長出6～7片真葉，其基部節(jié)上的芽萌發(fā)出土，稱為分蘗。此時不論氣溫或者土溫對分蘗均有明顯影響。通常分蘗期要求日平均氣溫在20℃以上，以25～30℃最為適宜，在此范圍內(nèi)溫度越高，分蘗越多。適當?shù)乃址痔Y多、分蘗快，但水分過多，導致土壤通氣不良，也會影響分蘗。同時，光照強弱是影響分蘗的主要因素，在弱光下，生長素受光氧化影響破壞小，可促進主莖伸長。陽光充足分蘗多而壯，否則分蘗少、分蘗遲、生長弱，每天光照時間在5小時以下，一般蔗株不分蘗。

第四是伸長期，自開始拔節(jié)至伸長基本停止的時期稱伸長期。這是甘蔗一生中生長最快的時期，也是決定蔗莖產(chǎn)量的關鍵時期。這個時期從發(fā)展群體為主，轉(zhuǎn)向發(fā)大根、長大莖個體生長為主，是甘蔗一生中生長最旺盛的時期，生理代謝極為活躍。此時植株每月生長速度為50～80厘米，高的可達80～100厘米。此時對溫度、陽光、水分的需求是最為旺盛的時候。要求日平均氣溫30℃左右最為適宜，蔗值對溫度的要求也導致甘蔗產(chǎn)量高的地方集中于廣西、廣東、福建省一帶，這些地方的甘蔗產(chǎn)量和含糖量較高。同時，植株的需水量每天約3-4厘米，若水分補充不足，將會出現(xiàn)生長停滯、節(jié)間短小、糖分降低等。

最后是工藝成熟期，此時是甘蔗糖分積累最為關鍵的時期，能否達到開榨標準取決于含糖量的高低。此時要求天氣日照充足，晝夜溫差至少10℃以上。如果氣候高溫，但晝夜溫差低，適合甘蔗生長，但往往不利于糖分的積累，反而會影響開榨。

災害天氣對甘蔗生長的影響

1.干旱

干旱中分春旱夏旱秋旱和冬旱，其中春旱和冬旱對甘蔗影響最大，夏旱次之，而有時候輕微的秋旱更能促進甘蔗的糖分積累。甘蔗屬于比較耐旱的品種，但在甘蔗下種期間如春季和冬季時遭遇持續(xù)旱災，導致冬春甘蔗無法下種，又或者影響蔗苗的萌發(fā)，以及幼苗萌發(fā)后得不到必要的水分，從而推遲整體甘蔗的下種時間，最終影響甘蔗的長勢及產(chǎn)量。

2.洪澇

洪澇災害一般分為兩種，一種是蔗田積水，這個會影響到甘蔗的根系生長。另外一種是洪水淹沒，發(fā)生的概率低，但危害往往也更大。蔗田積水往往會導致土壤缺氧，隨著缺氧時間的拉長，根系壞死率增加。而洪水淹沒，如果蔗苗沒頂5天以上就會有比較嚴重的死亡率，隨著時間的延長而增多。如果是成熟的蔗株，沒頂15天之后就會開始有死株現(xiàn)象。

3.霜凍

霜凍對蔗植的傷害來自于當蔗值內(nèi)部溫度低于0℃以下，內(nèi)部的細胞會脫水結(jié)冰，導致生理干旱從而受到損傷或死亡。這不僅會影響到當年的產(chǎn)量和質(zhì)量，對于來年的宿植根也會有影響。當然，影響程度的高低與霜凍發(fā)生的時間長短和降溫的幅度有關，兩兩之間呈現(xiàn)正相關。從時間而言，一般受凍7～10天，蔗糖分可降低0.5～1.1%；受凍20～30天，蔗糖分下降達5%～10%，蔗汁重力純度下降6%左右。

4.日夜間溫差

除以上災害天氣，甘蔗對日夜間溫差的要求也比較高，如果日夜間溫差無法達到10℃以上，不利于蔗糖分的積累。對于廣西地區(qū)的甘蔗林而言，10月底和11月初甘蔗開榨前的幾個禮拜，對日夜間的溫差要求更高，開榨期的推遲與否，一部分取決于此。

天氣對白糖市場的影響

一般而言，災害情況與白糖期貨的價格呈現(xiàn)正相關關系，災害情況越嚴重，越有利于白糖期貨價格的上漲。這其中有天氣因素導致的產(chǎn)量減產(chǎn)，也有天氣因素傳染的投資者恐慌氛圍。作為基本面投資者，在得知天氣災害來臨之時，建議實際調(diào)查天氣對實際產(chǎn)量的影響量值，有機會的話能夠?qū)嵉卣{(diào)研得出的結(jié)論更為真實。當產(chǎn)量變化相對值大于或小于10%時，可以引起投資者的絕對重視，如2017/18榨季的白糖產(chǎn)量較上一個榨季增產(chǎn)10%左右。

以上是天氣因素導致的產(chǎn)量增產(chǎn)或減產(chǎn)而傳導至盤面，在期貨市場上，另一種影響因素即投資者的心理因素，當甘蔗主產(chǎn)區(qū)爆發(fā)天氣災害時，投資者往往喜歡短期介入多單；抑或主產(chǎn)區(qū)風調(diào)雨順之年，投資者空頭心理更甚。而在甘蔗的整體生長周期而言，有時候偶爾的天氣災害并不會對甘蔗造成太大的影響，有時候在這個生長階段天氣災害爆發(fā)了，確實會對當下的產(chǎn)量有所抑制，但隨著植株的生長及修復，產(chǎn)量也會跟隨恢復。而這時候的災害行情，更多的便是停留在投資者的心理層面，此時投資者介入多頭并非不可，但需謹慎倉位及持有時間。

整體而言，不論天氣情況如何，在天氣消息新聞發(fā)布時，投資者應具體的落實到天氣對產(chǎn)量的實際影響情況，從而對白糖整體的供需環(huán)境做一個分析，進而作出判斷。

近期，云南大部、貴州南部、四川南部部分地區(qū)以及廣西西部和北部、廣東北部等地降水日數(shù)有3～6天且降雨強度較大，累計降水量普遍為50～100毫米、部分地區(qū)有100～250毫米，降水偏多5成至2倍，部分農(nóng)田受澇；大部日照偏少，其中云南、貴州南部、廣西西部日照偏少5～8成，云南全省區(qū)域平均日照時數(shù)為14.1小時，為1981年以來最低，日照時數(shù)低于3小時的日數(shù)有4～7天，陰雨寡照對一季稻和玉米開花灌漿、烤煙成熟采收以及蔬菜、花卉、甘蔗等經(jīng)濟作物生長有不利影響。