王曉明

黨的十九大報(bào)告要求，要堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。在新的發(fā)展階段，要準(zhǔn)確研判宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特點(diǎn)和形勢(shì)變化，積極主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，摸清經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)，高度重視并做到對(duì)癥下藥、防范化解，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、股市風(fēng)險(xiǎn)、匯市風(fēng)險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)等。

產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能過剩是新常態(tài)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)的一大痛點(diǎn)。根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)能利用率79%時(shí)為產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能利用率75%時(shí)為嚴(yán)重過剩。新常態(tài)下我國(guó)產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重的幾個(gè)行業(yè)是鋼鐵行業(yè)、煤炭行業(yè)、平板玻璃、水泥行業(yè)以及電解鋁。2015年，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為66.99%，煤炭行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為68%，平板玻璃產(chǎn)能利用率69%，水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率只有60%。

房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的諸如產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理等問題，很大程度上與房地產(chǎn)的發(fā)展有關(guān)，可以說，直接或間接由房地產(chǎn)市場(chǎng)的過冷或過熱所致。當(dāng)前，我國(guó)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為房?jī)r(jià)泡沫風(fēng)險(xiǎn)和庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)局公布的70大中城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，2016年，全國(guó)房?jī)r(jià)整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，4個(gè)一線城市全年均保持上漲（24.8%），大多數(shù)二線城市全年房?jī)r(jià)上漲（17.94%）。據(jù)國(guó)泰君安2015年的測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，一線城市庫(kù)存水平有高有低。結(jié)合實(shí)際情況，部分城市甚至需要短期“補(bǔ)庫(kù)存”。二線城市庫(kù)存水平適中。多數(shù)城市的庫(kù)銷比在4.4-5.4之間，個(gè)別城市庫(kù)存水平較高，結(jié)合實(shí)際情況，有消化潛力和空間。但三四線城市庫(kù)存水平明顯偏高，庫(kù)銷比均在7.5以上，庫(kù)存問題最嚴(yán)重。

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)是赤字率、負(fù)債率和債務(wù)率。國(guó)際上衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較認(rèn)可的警戒線是《歐洲聯(lián)盟條約》劃出的，其要求赤字率不得超過3%，負(fù)債率不得超過60%。目前，我國(guó)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要集中在政府債務(wù)和企業(yè)債務(wù)。我國(guó)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。但企業(yè)債務(wù)問題比較突出。2016年底，我國(guó)企業(yè)債存量規(guī)模已超過4.4萬(wàn)億。

股市風(fēng)險(xiǎn)。股市的暴漲暴跌會(huì)牽動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)神經(jīng)，沖擊金融穩(wěn)定。歷史上主要的幾次金融危機(jī)都與股市有關(guān)。股市的反復(fù)震蕩在外部事件導(dǎo)火索的促發(fā)下極易引發(fā)股災(zāi)，致使全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。因此，防范股市風(fēng)險(xiǎn)，尤其是抑制股市暴漲暴跌尤為重要。

匯市風(fēng)險(xiǎn)。外匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，勢(shì)必會(huì)影響資金的流動(dòng)性，從而對(duì)我國(guó)新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，金融體系穩(wěn)健，在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的深度調(diào)整期，這樣的基本面狀況都當(dāng)屬?gòu)?qiáng)勁之列，足以保證外匯市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的信心和人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。目前，政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)在于防風(fēng)險(xiǎn)。一是信用風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融主要風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)。2016年，全國(guó)檢察機(jī)關(guān)公訴部門共受理互聯(lián)網(wǎng)金融非法集資案件9500余件。二是網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)水平雖逐漸趨好，但網(wǎng)絡(luò)安全問題依舊突出。由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)上的漏洞和缺陷，仍需加強(qiáng)客戶資金安全和個(gè)人信息安全防護(hù)服務(wù)。

二、新常態(tài)下風(fēng)險(xiǎn)的防控與政策取向

新常態(tài)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)，雖然有周期性因素，但根本原因在于重大的結(jié)構(gòu)性失衡導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”。因此，解決新常態(tài)下各種風(fēng)險(xiǎn)和問題，關(guān)鍵是要堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、微觀政策要活、改革政策要實(shí)、社會(huì)政策要托底的政策思路，建立符合我國(guó)國(guó)情、適應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長(zhǎng)效機(jī)制，大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，多措并舉，提高綜合風(fēng)險(xiǎn)防控和治理能力。

在總體防控思路上，一是以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、金融體制改革，從根源上化解風(fēng)險(xiǎn)。二是在貫徹穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)的前提下，更加注重防風(fēng)險(xiǎn)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控機(jī)制，在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上，抓好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控。四是切實(shí)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，特別是提高積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策、均衡的匯率政策以及不斷調(diào)整的外資政策四個(gè)政策問的協(xié)調(diào)配合能力，提高風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同防控水平。

防控產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)方面：一是淘汰落后產(chǎn)能與嚴(yán)控新增產(chǎn)能并舉，重點(diǎn)化解鋼鐵、煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，為清潔能源發(fā)展騰出更廣闊的空間。二是淘汰落后產(chǎn)能與嚴(yán)控新增產(chǎn)能要運(yùn)用市場(chǎng)化、法治化手段，嚴(yán)格按照環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。三是鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，推動(dòng)生產(chǎn)要素從產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)向優(yōu)勢(shì)和新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，加快落后產(chǎn)能和過剩產(chǎn)能的淘汰速度。四是加大科技創(chuàng)新的投入力度，讓創(chuàng)新成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主引擎，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。五是積極出臺(tái)化解產(chǎn)能過剩的善后政策，充分發(fā)揮社會(huì)政策的托底作用，做好人員安置工作。一方面，轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)是拓寬職工分流安置的根本渠道。相近富余崗位非常有限，就業(yè)能力差轉(zhuǎn)崗難度就更大，通過就業(yè)指導(dǎo)、職業(yè)技能培訓(xùn)等方式，拓寬職工就業(yè)和再就業(yè)渠道；另一方面，失業(yè)救濟(jì)、低保救助是托底幫扶的有效補(bǔ)充。六是積極推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開放，與沿線國(guó)家加強(qiáng)戰(zhàn)略對(duì)接、務(wù)實(shí)合作，帶動(dòng)我國(guó)裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)走出去，有序向外輸出、轉(zhuǎn)移一批過剩產(chǎn)能。

防控房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面：一是防控房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)是抑制一二線城市的房?jī)r(jià)泡沫風(fēng)險(xiǎn)和化解三四線城市庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)問題，明確“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”基本定位，既要抑制住房投機(jī)性需求又要滿足居民“住有所居”的需要。二是落實(shí)地方政府主體責(zé)任，加強(qiáng)住房市場(chǎng)監(jiān)管和整頓，規(guī)范開發(fā)商、銷售商以及中介等主體行為。一方面，政府要加強(qiáng)信息引導(dǎo)，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)、健康和可持續(xù)發(fā)展；另一方面，加大對(duì)一些利益集團(tuán)參與炒房、哄抬房?jī)r(jià)等違法違規(guī)行為的懲治力度，抑制住房投機(jī)性需求。三是要把防控房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)人口城鎮(zhèn)化結(jié)合起來(lái)。通過加強(qiáng)一二線城市和三四線城市基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，提高三四線城市教育、醫(yī)療等公共服務(wù)水平，增強(qiáng)三四線城市對(duì)人口的吸引力。這樣，一方面可以緩解一二線城市的住房供需矛盾，有效遏制一二線城市房?jī)r(jià)泡沫化；另一方面可以帶動(dòng)三四線城市發(fā)展，幫助三四線城市加快去庫(kù)存。四是繼續(xù)擴(kuò)大房地產(chǎn)稅試點(diǎn)城市。征收房地產(chǎn)稅是促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。它不僅可以為地方政府尋求一個(gè)可持續(xù)的稅收來(lái)源，解決地方政府債務(wù)的問題，還可以弱化“土地財(cái)政”，改變地方政府與房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)行的利益關(guān)系。

防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面：一是在繼續(xù)保持債務(wù)水平總體可控的同時(shí)重點(diǎn)解決企業(yè)債務(wù)問題。要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重，逐步將企業(yè)負(fù)債降到合理區(qū)間。二是降低企業(yè)杠桿率的主要手段是減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。一方面要減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。下調(diào)企業(yè)所得稅，直接給企業(yè)減負(fù)。全面推進(jìn)營(yíng)改增試點(diǎn)政策，取消對(duì)企業(yè)的重復(fù)征稅。另一方面要降低企業(yè)非稅負(fù)擔(dān)。完善多層次股權(quán)融資市場(chǎng)，加大股權(quán)融資力度，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展直接融資，降低企業(yè)融資成本。降低各類交易成本特別是制度性交易成本，使企業(yè)輕裝上陣。三是對(duì)于實(shí)質(zhì)性的企業(yè)債要堅(jiān)持用市場(chǎng)化、法治化方式推行債轉(zhuǎn)股，推動(dòng)企業(yè)早日扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)困難局面。四是政府可適當(dāng)加杠桿。政府適當(dāng)加杠桿可以避免因全社會(huì)債務(wù)收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面影響，在一定程度上起到了幫助企業(yè)去杠桿的作用。五是繼續(xù)規(guī)范政府舉債行為，嚴(yán)禁各級(jí)政府違法違規(guī)舉債。

防控股市和匯市風(fēng)險(xiǎn)方面：一是防范股市、匯市風(fēng)險(xiǎn)的重中之重是加強(qiáng)股市、匯市制度建設(shè)，提高對(duì)股市、匯市的監(jiān)管水平和能力。因此，要繼續(xù)深化股市、匯市制度改革，要運(yùn)用改革的辦法防控股市、匯市風(fēng)險(xiǎn)，確保股市、匯市穩(wěn)定良性發(fā)展。二是穩(wěn)步推進(jìn)利率、匯率市場(chǎng)化改革。完善利率形成機(jī)制，完善貨幣、匯率政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高金融市場(chǎng)配置效率的同時(shí)，確保資金在國(guó)內(nèi)、國(guó)外的合理流動(dòng)性。應(yīng)對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，要積極調(diào)整貨幣和匯率政策，防止股市、匯市風(fēng)險(xiǎn)、交叉感染，以減少對(duì)我國(guó)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正面沖擊。三是大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者入市。相比較散戶投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者不容易受到外部因素影響。機(jī)構(gòu)投資者具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、時(shí)間優(yōu)勢(shì)以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，更能夠準(zhǔn)確把握形勢(shì)、甄別風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)作出投資調(diào)整，從而不導(dǎo)致股市大幅波動(dòng)。四是加強(qiáng)對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)宣傳和教育，豐富投資者投資經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

防控互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面：一是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系建設(shè)。包括明確互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng)主體的業(yè)務(wù)范圍，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的交易規(guī)則，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的準(zhǔn)入和退出等內(nèi)容在內(nèi)的法律法規(guī)的立法、修正和完善。二是積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)。包括加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)信用監(jiān)管機(jī)制建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)信用評(píng)價(jià)體系建設(shè)，完善信息交換、共享機(jī)制以及網(wǎng)絡(luò)信用黑名單制度。三是鼓勵(lì)和支持網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)兼并重組。既可以提高互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體資信水平，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的公信力，又可以促進(jìn)客戶信息共享，提高資金配置效率。既能增強(qiáng)融資平臺(tái)整體實(shí)力，提高行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，又能便于對(duì)融資平臺(tái)的監(jiān)管。四是加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)建設(shè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展離不開技術(shù)支持，因此，要筑牢網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ)，才能織就安全保障網(wǎng)。五是穩(wěn)妥推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革。制定出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)則，整頓規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)秩序，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)合規(guī)和安全。

（作者單位：內(nèi)蒙古黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部）

責(zé)任編輯：康紅波