□ 呂靖燁 王騰飛

我國碳交易市場具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。李曉東 供圖

我國正處于人民幣碳貨幣化進(jìn)程的關(guān)鍵時期，在推進(jìn)全國碳市場建設(shè)的同時，應(yīng)豐富碳金融產(chǎn)品，完善碳交易過程中的定價機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管，提升我國在國際碳交易中的影響力，推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程。

溫室氣體排放量與日俱增使環(huán)境問題日益尖銳，低碳經(jīng)濟(jì)成為社會發(fā)展的必然要求。在此背景下，碳貨幣成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱門話題，碳排放權(quán)也成為了新的稀缺能源，對碳貨幣的研究有助于提高本國貨幣的國際影響力。

據(jù)有關(guān)資料顯示，碳排放權(quán)交易市場（以下簡稱“碳交易市場”）有望超越石油市場成為世界最大交易市場，并且隨著低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其規(guī)模呈幾何級數(shù)增長，而能與之捆綁的貨幣也有機(jī)會成為國際貨幣。我國應(yīng)抓住機(jī)遇，推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程。

碳貨幣可行性分析

縱觀歷史，國際貨幣的產(chǎn)生總是與稀缺能源相捆綁，從稀缺能源的計價結(jié)算貨幣，到外匯儲備貨幣，最終發(fā)展為錨貨幣。此前“煤炭-英鎊”和“石油-美元”的捆綁即是最好例證。不難想象，當(dāng)?shù)吞冀?jīng)濟(jì)發(fā)展成為潮流，與碳排放權(quán)相捆綁的貨幣必將伴隨碳交易的發(fā)展而擴(kuò)大其在國際上的影響力，甚至有可能成為新的國際貨幣與關(guān)鍵貨幣。對碳貨幣發(fā)展的研究，對進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣在世界上的影響力具有借鑒意義。

國別貨幣的發(fā)行是基于國家強(qiáng)制力及政府信用的共同作用，碳貨幣則是基于國際公約的信用而產(chǎn)生的貨幣，并非某一主權(quán)國家強(qiáng)制推行，故相較于各國貨幣，其購買力不受某一國家主觀政策的影響，只因全球碳排放數(shù)量的變化而發(fā)生改變，而隨著低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，二氧化碳排放量會限定在一個較為穩(wěn)定的范圍內(nèi)，所以，碳貨幣相較于國別貨幣更具有穩(wěn)定性。除此之外，碳貨幣還具有商品貨幣的以下特征：

第一，碳貨幣是稀缺資源?；凇堵?lián)合國氣候變化公約》和《京都議定書》的約定內(nèi)容，所有締約國都必須遵守其在公約中承諾的二氧化碳排放量，因為全球氣候變暖是不可逆的過程，所以二氧化碳排放的限制會因環(huán)境變化而越發(fā)嚴(yán)格，同時又因為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及科技實力的固有限制，各國可供交易的二氧化碳排放權(quán)數(shù)量也越來越少，注定是一項稀缺資源。

第二，碳貨幣已被廣泛認(rèn)可。截至目前，全球已有超過186個國家和地區(qū)簽署議定書，這表明全球超過90%的國家都自愿將本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與碳?xì)怏w排放數(shù)量緊密結(jié)合在一起。同時，基于《京都議定書》的內(nèi)容，產(chǎn)生了三種交易機(jī)制：聯(lián)合履行機(jī)制、國際排放貿(mào)易機(jī)制及清潔發(fā)展機(jī)制。這三種機(jī)制分別連通發(fā)達(dá)國家之間、發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間的碳交易市場，使二氧化碳排放權(quán)交易全球化成為現(xiàn)實。以上情況均說明碳貨幣現(xiàn)已被大多數(shù)國家認(rèn)可，并且具有成為國際貨幣的潛質(zhì)。

第三，碳貨幣數(shù)值可計量。作為能在全球范圍內(nèi)流通交易的貨幣，其價值必須能夠被可靠計量，碳貨幣也是如此。碳貨幣的數(shù)量來源于兩方面的限制：一方面是聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會根據(jù)碳排放總量與大氣溫度之間的變化關(guān)系所計算出的各國碳排放限額分配指標(biāo)；另一方面來自于締約國基于排放限額通過減排工作所能節(jié)約出來的二氧化碳排放額度。這二者均可通過現(xiàn)有科學(xué)技術(shù)手段準(zhǔn)確測出，故每年碳交易市場中的碳貨幣數(shù)量均能被準(zhǔn)確計量。

第四，碳貨幣具有一般授受性。貨幣的流通職能要求其需要具有一般授受性，即以貨幣作為交易媒介，在商品交易過程中，人們愿意支付貨幣交換商品（授）的同時，也愿意他人以貨幣作為交換自己商品的報酬（受），在碳交易體系日趨完善的今天，碳貨幣在國與國之間交易流通時已體現(xiàn)其具備了貨幣的一般授受性，相信在以后隨著國際個人碳貨幣體系的完善，英國前環(huán)境大臣米利班德關(guān)于個人碳交易計劃的猜想也將成為現(xiàn)實，在日常生活中人們也可以用碳貨幣進(jìn)行支付。

圖 我國區(qū)域碳排放交易所成交額

國際碳貨幣發(fā)展現(xiàn)狀

首先，歐元為主要交易貨幣。歐盟是最早參與碳排放權(quán)交易的經(jīng)濟(jì)實體之一，歐盟碳排放交易體系（EUETS）是世界上最大的碳排放交易市場，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他交易體系。由于先發(fā)優(yōu)勢，目前歐元在碳交易體系中占據(jù)優(yōu)勢地位，在交易市場中占據(jù)較大份額，仍是國際中碳交易的主要貨幣，其排放權(quán)的交易價格已成為其他碳排放交易市場的定價基礎(chǔ)，地位不可撼動。

其次，美元是僅次歐元的交易貨幣。雖然美國在簽訂《京都議定書》后未通過核準(zhǔn)又退出協(xié)定，但由于美元在世界經(jīng)濟(jì)體系中的既有優(yōu)勢，以及美國政府在能源經(jīng)濟(jì)方面的努力，在碳交易市場中，美元是僅次于歐元的第二大結(jié)算支付貨幣。

再次，英鎊、日元等多元化發(fā)展。英國與日本一直是低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅持擁護(hù)國。英國于2002年成立碳排放交易系統(tǒng)（UK-ETS），雖然后并入EU-ETS，但倫敦在全球碳交易市場中仍占據(jù)重要地位，英鎊在國際交易中也有較大影響力。日本一直希望借助通過日元與碳貨幣的捆綁從而提升日元的國際地位。與此同時，印度、加拿大、新加坡等國也相繼成立碳交易市場，希望通過低碳經(jīng)濟(jì)潮推進(jìn)本國貨幣國際化進(jìn)程。

人民幣碳貨幣化發(fā)展現(xiàn)狀

我國的碳交易市場具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。一方面，我國是碳排放大國，能源利用效率偏低，溫室氣體排放量巨大；另一方面，我國在減排領(lǐng)域也有卓越的表現(xiàn)。在“十三五”規(guī)劃中，計劃到2020年全國萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2015年下降15%，能源消費總量控制在50億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以內(nèi)，并且要實現(xiàn)到2020年單位GDP碳排放要比2005年下降40%～45%的國際承諾減碳目標(biāo)。年碳排放量巨大與對減排工作的重視共同奠定了我國碳交易市場發(fā)展的基礎(chǔ)。

為進(jìn)一步推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程，我國亦十分重視碳交易市場的建設(shè)，國家發(fā)改委于2017年12月宣布，我國正式以發(fā)電行業(yè)為突破口建立全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)。2008年，我國成立北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所，這也是我國碳交易市場的開端。其后，廣州碳排放權(quán)交易所、深圳碳排放權(quán)交易所、福建碳排放權(quán)交易所、湖北碳排放權(quán)交易中心及重慶碳排放權(quán)交易中心相繼成立。截至目前，我國各地區(qū)域碳排放市場累計配額成交量超過2億噸二氧化碳當(dāng)量，成交額約為46億元人民幣。我國正式建立全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)，希望通過碳交易完成與碳排放權(quán)的捆綁，促使人民幣成為碳交易過程中的計價及結(jié)算貨幣，加速人民幣國際化進(jìn)程，提升中國的國際地位。

完善的碳交易平臺是人民幣碳貨幣化的基礎(chǔ)。李曉東 供圖

清潔發(fā)展機(jī)制為發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家碳排放交易提供了平臺。在國際碳交易中，我國是賣方市場的最大碳賣家之一。盡管在供應(yīng)量上我國占據(jù)優(yōu)勢，但是卻沒有與之相匹配的定價權(quán)，碳信用定價權(quán)被掌握在歐美國家手中，我國仍處于碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的底端。在國際交易中，往往使用歐元、美元等貨幣進(jìn)行結(jié)算支付，且我國在碳交易中的出售價格可能會低于正常成交價格。碳交易定價權(quán)的缺失不僅使我國遭受經(jīng)濟(jì)上的損失，打擊了我國企業(yè)參與碳交易的熱情，同時也阻礙了人民幣碳貨幣化的進(jìn)程。

人民幣碳貨幣化進(jìn)程緩慢

人民幣碳貨幣化進(jìn)程緩慢的原因主要是：

第一，我國尚未構(gòu)建完善的碳交易平臺。影響人民幣碳貨幣化進(jìn)程的最大因素是我國碳交易市場的規(guī)模較小，相較于歐美等發(fā)達(dá)國家，我國尚未構(gòu)建全面的碳交易平臺，雖然我國現(xiàn)已開始構(gòu)建全國碳交易平臺，不過目前我國碳交易仍以區(qū)域碳市場為主，且市場分布較為分散，沒有形成規(guī)模，在交易功能上與發(fā)達(dá)國家碳交易市場仍有較大差距。我國需要依托于國際碳交易市場完成交易，因此缺乏話語權(quán)。

第二，清潔發(fā)展機(jī)制項目實施區(qū)域化明顯。目前我國減排量分布較為不均勻，有接近三分之二的減排量來自于我國東北及東部沿海等一線城市。其中有部分原因是一線城市擁有更好的內(nèi)部條件去實施減排計劃，但不可否認(rèn)的是，我國CDM（清潔發(fā)展機(jī)制）項目實施仍有較明顯的區(qū)域差異，主要集中于發(fā)達(dá)地區(qū)城市，而偏遠(yuǎn)及貧窮城市很少參與。這也從側(cè)面反映了我國目前的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍不均衡，亦是我國目前發(fā)展的短板所在。

第三，國內(nèi)相關(guān)政策制度仍不完善。碳交易市場的構(gòu)建不僅需要有外部交易體制，同時還需要有來自內(nèi)部準(zhǔn)確嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼咧贫纫?guī)定。我國正處于全國碳交易市場建設(shè)的初級階段，正在嘗試探索建設(shè)符合我國國情的碳交易市場，在此階段，相關(guān)立法仍有待完善，應(yīng)結(jié)合此前各區(qū)域碳交易試點及國際上的大型碳交易市場經(jīng)驗，加快推進(jìn)我國碳交易市場政策法規(guī)建設(shè)。

我國碳貨幣創(chuàng)新路徑

第一，加強(qiáng)宏觀調(diào)控，完善全國碳市場建設(shè)。完善的碳交易平臺是人民幣碳貨幣化的基礎(chǔ)。在全國碳交易市場建設(shè)過程中，應(yīng)立足于我國國情，同時結(jié)合以往區(qū)域碳交易試點經(jīng)驗、緊跟國際碳交易市場行情，確保區(qū)域碳交易試點向全國碳交易市場平穩(wěn)過渡。通過政府宏觀調(diào)控，將以往區(qū)域碳交易試點轉(zhuǎn)為全國統(tǒng)一碳交易市場，豐富碳交易市場內(nèi)容，擴(kuò)大碳交易市場規(guī)模，提升我國在國際碳交易市場中的影響力，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程。

第二，豐富碳金融產(chǎn)品，增強(qiáng)碳交易話語權(quán)。豐富的碳金融產(chǎn)品是人民幣碳貨幣化的關(guān)鍵。在完善全國碳交易市場建設(shè)的同時，還需豐富碳金融產(chǎn)品市場，對投身碳金融市場開發(fā)的金融機(jī)構(gòu)予以相應(yīng)政策支持。碳金融指的是旨在減少溫室氣體排放的各類金融制度安排和金融交易活動。目前我國碳交易產(chǎn)品種類單一，主要以碳排放權(quán)為主要交易對象。應(yīng)積極引導(dǎo)我國金融機(jī)構(gòu)提供更為全面的碳金融服務(wù)，在已有產(chǎn)品上推陳出新，發(fā)展碳期貨、碳期權(quán)、碳保險、碳證券、碳基金等衍生金融產(chǎn)品，將碳交易形式多元化。我國應(yīng)完善國內(nèi)的碳金融業(yè)務(wù)及其衍生品，積極與國際碳金融市場接軌，從而更好地推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程。

湖北省開啟碳排放權(quán)交易。圖為2014年4月2日，湖北碳交易中心開業(yè)。李曉東 供圖

第三，確立定價機(jī)制，監(jiān)管碳交易過程。碳交易議價權(quán)是人民幣碳貨幣化的內(nèi)在需要。議價權(quán)缺失導(dǎo)致我國在碳交易過程中只能被動接受歐美等國家提出的低于國際成交價的碳價格，降低了我國企業(yè)參與碳交易的積極性。在全國碳交易市場建設(shè)起步階段，完全依靠市場自主調(diào)節(jié)交易價格不利于全國碳交易市場的建設(shè)，應(yīng)確立碳交易定價機(jī)制，由政府結(jié)合國際市場供求狀況、技術(shù)指標(biāo)等因素對碳排放權(quán)交易價格加以上下限約束，監(jiān)管碳交易過程，這有助于改善國際市場中由歐美發(fā)達(dá)國家掌握議價權(quán)的局面。當(dāng)市場碳交易價格波動過大時，政府可出面予以引導(dǎo)，以便持續(xù)推進(jìn)國內(nèi)碳交易市場的發(fā)展，提高人民幣在碳交易過程中的影響力，加快人民幣碳貨幣化進(jìn)程。