陳放

習(xí)近平總書記在2017年全國(guó)金融工作會(huì)議上指出：“金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分”[1]。黨的十九大報(bào)告把打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為全面建成小康社會(huì)的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首。而解決金融安全的一個(gè)重要措施，就是要防范金融運(yùn)行的順周期性風(fēng)險(xiǎn)問題。金融市場(chǎng)的順周期性是指在經(jīng)濟(jì)周期中金融變量圍繞著實(shí)體經(jīng)濟(jì)某一趨勢(shì)值波動(dòng)的傾向或效應(yīng)，而順周期性增強(qiáng)就意味著金融運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)增大。中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景之下，我國(guó)金融市場(chǎng)的運(yùn)行，必然受到國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，常常表現(xiàn)出順周期性，影響著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)：“防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。鑒于資本主義周期性金融危機(jī)的教訓(xùn)，我們必須高度重視防范和化解我國(guó)可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)問題?！盵2]因此，怎么應(yīng)對(duì)我國(guó)金融的順周期性風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，以減少經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的震蕩和危機(jī)，是金融工作者在新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義建設(shè)中的一個(gè)重要課題。

一、我國(guó)金融體系中“順周期性”現(xiàn)象帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)問題

改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體健康平穩(wěn)。但是，在當(dāng)前調(diào)結(jié)構(gòu)與轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中也呈現(xiàn)很多的順周期性效應(yīng)，需要從國(guó)家層面的高度進(jìn)行逆周期監(jiān)管。在2017全國(guó)金融工作會(huì)的通稿中，“金融風(fēng)險(xiǎn)”成為頻率最高的關(guān)鍵詞，在報(bào)告中出現(xiàn)31次，而“金融監(jiān)管”排列第二，出現(xiàn)28次。 [3] 國(guó)務(wù)院副總理、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴2018年在達(dá)沃斯論壇上表示：“在中國(guó)面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)中，金融風(fēng)險(xiǎn)尤為突出?！盵4]特別是在美國(guó)301條款的影響下，中國(guó)金融運(yùn)行將面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)問題。

第一，金融市場(chǎng)在順周期性效應(yīng)下面臨監(jiān)管失控的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)金融市場(chǎng)總體是健康發(fā)展的，但在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)不斷創(chuàng)新，我國(guó)也將對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和換擋升級(jí)，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)將逐漸被新興產(chǎn)業(yè)所取代，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必然帶來很多的順周期性效應(yīng)。特別是在美國(guó)301條款的影響下，中國(guó)以高科技為代表的新興經(jīng)濟(jì)必然受到很大影響。一些以高科技為支撐的新興企業(yè)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨很大困難，這都會(huì)讓中國(guó)金融的運(yùn)行面臨很多的順周期性風(fēng)險(xiǎn)問題。表現(xiàn)在：一是金融公司受到企業(yè)運(yùn)行的順周期性效應(yīng)的影響，借貸業(yè)務(wù)監(jiān)管難。這些新興企業(yè)在經(jīng)濟(jì)上的順周期性必然造成一些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難甚至虧損，金融公司怎樣對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況實(shí)施監(jiān)管從而進(jìn)行借貸，給金融業(yè)帶來新的問題；二是金融交易業(yè)務(wù)在順周期性效應(yīng)下跨國(guó)監(jiān)管難。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，存在著大量金融借債的跨國(guó)交易行為，一些金融企業(yè)在順周期性效應(yīng)下怎樣監(jiān)管跨國(guó)企業(yè)的借貸交易，在信息上、法律上存在很多漏洞與盲區(qū)；三是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)本身不完善。我國(guó)的金融業(yè)正處在轉(zhuǎn)型期，隨著新興科技的發(fā)展和金融業(yè)的變革，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式，不管是監(jiān)管方式、監(jiān)管內(nèi)容還是監(jiān)管體制上都存在很多問題，需要不斷地改革和完善。

第二，金融市場(chǎng)在順周期性下面臨信用失效的風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)繁榮和經(jīng)濟(jì)衰退都是客觀存在，相互交替的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)參與主體普遍獲利，失信問題相對(duì)少一些。但在經(jīng)濟(jì)衰退期，很多參與主體在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中都出現(xiàn)虧損，失信問題必然大大增加。由于金融市場(chǎng)在運(yùn)行中與社會(huì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行在總體波動(dòng)之間存在聯(lián)動(dòng)的相關(guān)性，經(jīng)濟(jì)的順周期性必然給金融的運(yùn)行帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)的金融市場(chǎng)正處在調(diào)整中，整個(gè)信用體系都還不完善。一是我國(guó)金融運(yùn)行與監(jiān)管中交易主體違約成本較低，很容易在金融市場(chǎng)運(yùn)行中產(chǎn)生誘發(fā)惡意騙貸等順周期效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；二是我國(guó)金融體制特別是信用體系不健全容易引發(fā)金融運(yùn)行中的信用危機(jī)和惡意詐騙；三是一些眾籌項(xiàng)目在金融運(yùn)行的順周期性效應(yīng)下面臨失敗的信用風(fēng)險(xiǎn)。

第三，金融市場(chǎng)在順周期性下面臨放貸資金回收難的風(fēng)險(xiǎn)。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的支撐與核心，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性必然出現(xiàn)擴(kuò)張與收縮現(xiàn)象的規(guī)律性，這也必然帶來金融運(yùn)行的周期性擴(kuò)張與收縮問題。在金融運(yùn)行的順周期正效應(yīng)影響下，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融市場(chǎng)的繁榮會(huì)使金融業(yè)存貸業(yè)務(wù)積極向好，金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款人的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估做出樂觀預(yù)期；當(dāng)金融運(yùn)行在順周期性負(fù)效應(yīng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)的震蕩必然會(huì)使一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)各種貸款方式十分謹(jǐn)慎。在社會(huì)誠(chéng)信體系和金融法制不健全的情況下，金融機(jī)構(gòu)放貸行為的風(fēng)險(xiǎn)必然非常大。特別是在美國(guó)301條款影響下，很多企業(yè)突發(fā)虧損，往往讓很多金融公司措手不及，金融的運(yùn)行必然存在風(fēng)險(xiǎn)問題。

第四，金融市場(chǎng)在順周期性效應(yīng)下的運(yùn)行面臨沖擊現(xiàn)有法律法規(guī)秩序的風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融法律的不完善，缺乏準(zhǔn)入門檻和行業(yè)規(guī)范，整個(gè)行業(yè)面臨諸多政策和法律風(fēng)險(xiǎn)。一是順周期性效應(yīng)沖擊著金融行業(yè)的金融秩序。一些“金融企業(yè)為了發(fā)展，在新興業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、金融監(jiān)管、身份認(rèn)證、信息保護(hù)、電子合同簽定等方面沒有明確立法規(guī)定，有的辦事靠協(xié)議規(guī)則，出事靠仲裁解決”，[5]這些現(xiàn)象沖擊著市場(chǎng)法治規(guī)則。二是一些金融機(jī)構(gòu)在順周期性效應(yīng)下業(yè)務(wù)的合法性難以確定?！坝捎诮鹑诠芾砣狈σ?guī)范性法律法規(guī)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入沒有國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，也沒有按照金融機(jī)構(gòu)的法定市場(chǎng)準(zhǔn)入程序進(jìn)行注冊(cè)登記”，[6]造成一些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的身份難以確認(rèn)、推出的項(xiàng)目合法性難以界定。加上交易虛擬化，一些金融監(jiān)管部門很難在短時(shí)間內(nèi)掌握它真實(shí)的資質(zhì)、信用度等情況。在順周期性負(fù)效應(yīng)到來時(shí)，很多金融公司自身難保，最后必然帶來金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)金融體系在“逆周期監(jiān)管”中存在的主要問題

金融體系在順周期性下存在很大的震蕩與危機(jī)，必須進(jìn)行逆周期監(jiān)管。所謂逆周期金融監(jiān)管，就是在金融運(yùn)行中出現(xiàn)順周期性效應(yīng)時(shí)，政府通過信貸調(diào)節(jié)機(jī)制等措施來緩釋金融市場(chǎng)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，我國(guó)金融體系在進(jìn)行“逆周期監(jiān)管”方面存在著很多的風(fēng)險(xiǎn)問題。

第一，實(shí)行“逆周期”金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)性不夠。一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)性不夠。我國(guó)過去長(zhǎng)期以來推行三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)，即銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)。從我國(guó)過去金融運(yùn)行的實(shí)踐來看，三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在推進(jìn)我國(guó)金融監(jiān)管體制的改革與發(fā)展方面做了大量工作，一定程度上保障了我國(guó)金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行與發(fā)展。但也要看到，這種三大監(jiān)督在我國(guó)金融運(yùn)行的實(shí)踐中存在監(jiān)管職能交叉和重疊問題。因此，全國(guó)金融工作會(huì)指出了我國(guó)金融監(jiān)管設(shè)置不合理，金融機(jī)構(gòu)在分業(yè)監(jiān)管方面存在協(xié)調(diào)機(jī)制不完善的問題。比如，三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自為政，三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管重疊以及三大機(jī)構(gòu)重復(fù)監(jiān)管等問題，在金融運(yùn)行的實(shí)踐中，形成金融行業(yè)的各部門、各地方之間利益堡壘。對(duì)于這些問題，黨的十九大以后，我們?cè)跈C(jī)構(gòu)改革中對(duì)銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)進(jìn)行了合并，成立了銀保監(jiān)會(huì)，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能重疊和交叉的問題在很多方面得到協(xié)調(diào)與解決。但新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)怎么來協(xié)調(diào)銀行業(yè)金融和保險(xiǎn)業(yè)金融的職能與關(guān)系，怎樣在銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管下發(fā)揮各自的作用仍然是一個(gè)重要課題。二是缺乏科學(xué)的監(jiān)管原則與理念。在現(xiàn)代現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系下，我們需要在金融行業(yè)建立與之相適應(yīng)的市場(chǎng)監(jiān)管原則與觀念，才能滿足金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。從我國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際來看，我國(guó)金融管理理念隨著改革的進(jìn)行有了很大的改進(jìn)和發(fā)展，但在監(jiān)管方式方面仍存在很多不適應(yīng)新時(shí)代發(fā)展的監(jiān)管原則與理念。比如，在金融監(jiān)管中仍然強(qiáng)調(diào)行政手段為主的監(jiān)管模式，忽視市場(chǎng)在配置金融資源方面的功能與價(jià)值，在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下仍然堅(jiān)持傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方法等。在金融體系國(guó)際化、金融發(fā)展與轉(zhuǎn)型市場(chǎng)化的大背景之下，中國(guó)金融監(jiān)管的原則與理念的陳舊和監(jiān)管方式的落后，將直接影響著我國(guó)金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行。

第二，“逆周期”金融監(jiān)管制度的價(jià)值定位缺乏科學(xué)性。經(jīng)濟(jì)安全是一個(gè)國(guó)家安全的基礎(chǔ)，是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)主體在經(jīng)濟(jì)秩序和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中利益或行為的前提保障。從逆周期金融監(jiān)管的目標(biāo)來看，就是要解決一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)與金融運(yùn)行的平穩(wěn)性，實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的安全與效率。從我國(guó)金融運(yùn)行幾十年的經(jīng)驗(yàn)來看，安全與效率必然是金融監(jiān)管的重點(diǎn)。但從當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管的情況來看，一是金融監(jiān)管制度為了保證國(guó)家的金融穩(wěn)定，而過分打壓金融活力，造成金融發(fā)展的自由度降低；二是不能處理好金融發(fā)展與金融穩(wěn)定的辯證關(guān)系，在金融資源有限的情況下，把金融安全和金融效率對(duì)立起來；三是在互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展背景下，一些金融業(yè)片面追求利益，盲目創(chuàng)新業(yè)務(wù)，而金融監(jiān)管方面配套的立法嚴(yán)重滯后。正是由于這些問題的存在，造成了在金融運(yùn)行中出現(xiàn)“一監(jiān)管就死，監(jiān)管一放就亂”的怪現(xiàn)象。沒有把握好金融監(jiān)管帶來的規(guī)范化運(yùn)行和金融業(yè)的效率價(jià)值的辯證關(guān)系，造成金融市場(chǎng)主體的積極性和主動(dòng)性喪失。

第三，實(shí)行“逆周期”金融監(jiān)管方式陳舊。在金融運(yùn)行實(shí)踐中，合規(guī)性金融監(jiān)管通常是指國(guó)家為維護(hù)金融業(yè)內(nèi)的秩序穩(wěn)定而采取行政手段與經(jīng)濟(jì)手段，對(duì)金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行有關(guān)國(guó)家的金融法規(guī)、金融制度與各種金融規(guī)章等方面的情況進(jìn)行監(jiān)督與管理，以規(guī)范金融機(jī)構(gòu)在金融運(yùn)行實(shí)踐中的經(jīng)營(yíng)行為。目前，我國(guó)逆周期金融的合規(guī)性監(jiān)管面臨很多挑戰(zhàn)。一是我國(guó)金融監(jiān)管以行政監(jiān)管為主，監(jiān)管方式落后。特別在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景下，現(xiàn)有行政法規(guī)和規(guī)章對(duì)于規(guī)制互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)明顯落后。盡管國(guó)家在互聯(lián)網(wǎng)背景下加快了金融立法監(jiān)管的速度，但是金融運(yùn)行的復(fù)雜性和金融形態(tài)的多樣化導(dǎo)致了我國(guó)在金融立法和金融執(zhí)法方面的大量漏洞。二是在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系下沒有處理好金融的統(tǒng)一監(jiān)管和金融差異化監(jiān)管的關(guān)系問題。國(guó)家為保證金融業(yè)的健康發(fā)展，需要對(duì)我國(guó)各類金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，以保證國(guó)家金融政策的統(tǒng)一性和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。但同時(shí)，我國(guó)金融業(yè)多種多樣，金融形態(tài)更是千差萬別，怎么在堅(jiān)持國(guó)家統(tǒng)一性的金融政策下保持國(guó)家金融法規(guī)與政策的差異化監(jiān)管，以激發(fā)國(guó)家金融資源的活力是一個(gè)迫切的問題。

第四，民間金融游離于“逆周期”金融監(jiān)管之外。世界上一些國(guó)家對(duì)民間金融借貸有很多政策支持，比如美國(guó)紐約州的《放款人條例》、日本的《無盡業(yè)法》。為保證我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性和規(guī)范性，在金融市場(chǎng)中，歷來正規(guī)的金融借貸的條件要求高、手續(xù)多、批準(zhǔn)難，導(dǎo)致非正規(guī)的民間金融借貸在我國(guó)金融市場(chǎng)中較多。民間金融借貸雖然活躍了地方金融市場(chǎng)，促進(jìn)了地方資金的流轉(zhuǎn)，但也帶來很多社會(huì)問題。一是民間金融借貸的高利率加大了借款人的生產(chǎn)成本，影響了中小企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體的發(fā)展后勁；二是大量民間金融借貸資金在國(guó)家正規(guī)金融的“體外循環(huán)”干擾和影響了國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)總量的調(diào)控與監(jiān)管，加大了金融體系運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)；三是非正規(guī)融資借貸帶來的大量民間糾紛甚至借貸人用暴力方式解決問題，造成嚴(yán)重的社會(huì)后果。目前，國(guó)家在對(duì)待民間的非正規(guī)金融的地位方面總體上持否定態(tài)度，在對(duì)民間非正規(guī)金融的監(jiān)管方面仍有較大可為空間。國(guó)家除了運(yùn)用合同法、擔(dān)保法和《最高人民法院關(guān)于民間借貸的司法解釋》等法規(guī)來規(guī)制民間非正規(guī)金融借貸外，還沿用《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》對(duì)民間非正規(guī)金融組織進(jìn)行打擊，在一定程度上遏止了我國(guó)非正規(guī)金融市場(chǎng)的內(nèi)生性成長(zhǎng)和自我創(chuàng)新能力。

第五，“逆周期”金融監(jiān)管體系不完善。我國(guó)是世界上第二大經(jīng)濟(jì)體，必須建立與這一經(jīng)濟(jì)體相適應(yīng)的金融監(jiān)管體系，才能保障經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展?，F(xiàn)在的問題主要有：一是政府監(jiān)管體系各自為政，沒有形成監(jiān)管合力。國(guó)家金融管理部門（銀監(jiān)會(huì)）和人民銀行之間權(quán)力劃分的模糊性。在國(guó)家金融運(yùn)行中，國(guó)家銀監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行的關(guān)系與職能缺乏科學(xué)的劃分，往往銀監(jiān)會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)運(yùn)行中的經(jīng)營(yíng)信息和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無法迅速、高效地掌握，造成監(jiān)管滯后。二是國(guó)家銀監(jiān)會(huì)和地方政府之間在金融管理方面也常常出現(xiàn)監(jiān)管真空。比如，對(duì)農(nóng)村地區(qū)的信用社的金融監(jiān)管，由于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管鏈條過長(zhǎng)，監(jiān)管真空現(xiàn)象在所難免。三是金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度沒有完全建立起來。由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系還不健全，現(xiàn)代企業(yè)管理制度還不成熟，金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控監(jiān)管制度的建立也在探索之中，特別是很多金融企業(yè)還沒有現(xiàn)代化的法人治理結(jié)構(gòu)和權(quán)力制衡機(jī)制，在金融運(yùn)行中國(guó)家對(duì)金融企業(yè)又缺乏完善的授權(quán)信貸制度和交叉檢查制度，很多監(jiān)管名存實(shí)亡。

第六，我國(guó)“逆周期”金融監(jiān)管立法進(jìn)程落后于改革發(fā)展的實(shí)踐。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，金融市場(chǎng)的繁榮發(fā)展依托于完備的金融法律法規(guī)，強(qiáng)調(diào)金融司法進(jìn)程適應(yīng)金融市場(chǎng)的發(fā)展需求。一是金融的監(jiān)管立法進(jìn)程緩慢。比如，國(guó)家金融監(jiān)管條例、信托法、外匯管理法等法律法規(guī)的出臺(tái)、實(shí)施非常緩慢，造成金融市場(chǎng)的運(yùn)行立法與司法的滯后。二是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法落后。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)行，我國(guó)傳統(tǒng)金融的一些管理措施和法規(guī)制約著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)管理模式提出了新要求，給監(jiān)管形態(tài)帶來了新變化。金融監(jiān)管怎么來適應(yīng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，是金融監(jiān)管面臨的新課題。三是中國(guó)金融監(jiān)管缺乏社會(huì)力量的配合。金融監(jiān)管涉及金融市場(chǎng)運(yùn)行的方方面面，它的有效監(jiān)管必然需要一個(gè)宏觀的監(jiān)管系統(tǒng)。這種系統(tǒng)的建立除了國(guó)家的金融監(jiān)管和企業(yè)內(nèi)部自身的監(jiān)管外，還需要社會(huì)中介監(jiān)管和社會(huì)輿論監(jiān)管。比如，國(guó)家認(rèn)可的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。由于各種條件限制，我國(guó)還沒有建立有效的信息交流和信息披露機(jī)制，社會(huì)輿論監(jiān)管相對(duì)信息不對(duì)稱。我國(guó)金融企業(yè)還沒有形成自覺接受監(jiān)管部門認(rèn)可的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)師事務(wù)所對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的監(jiān)管和真實(shí)性審計(jì)，造成社會(huì)中介對(duì)金融企業(yè)的監(jiān)管效力難以發(fā)揮。

三、推進(jìn)我國(guó)“逆周期”金融監(jiān)管的路徑選擇

黨的十八大以來，國(guó)家對(duì)防范金融風(fēng)險(xiǎn)非常重視，在金融監(jiān)管方面采取了一系列重要舉措，主導(dǎo)了金融工作發(fā)展大勢(shì)，使我國(guó)金融市場(chǎng)“運(yùn)行總體平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)總體可控”。李克強(qiáng)總理在2017年全國(guó)金融工作會(huì)上指出：“把防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為核心目標(biāo)，把深化金融改革作為根本動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與金融良性循環(huán)?！盵7]加強(qiáng)金融運(yùn)行的“逆周期”監(jiān)管，必須深化金融監(jiān)管體制改革，這是新時(shí)化中國(guó)金融市場(chǎng)繁榮發(fā)展的必然要求，也是推進(jìn)金融監(jiān)管事業(yè)發(fā)展的重要舉措。全國(guó)金融工作會(huì)議指出：“要科學(xué)防范，早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力完善金融安全防線和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制?！盵8]劉鶴表示，金融“在防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)方面，爭(zhēng)取用三年左右的時(shí)間使宏觀杠桿率得到有效控制，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到有效防范”。[9]從當(dāng)前來講，加強(qiáng)逆周期金融監(jiān)管，必須深化中國(guó)金融監(jiān)管體制的改革，以新時(shí)代構(gòu)建現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的創(chuàng)新思維為導(dǎo)向，加快推進(jìn)金融監(jiān)管的立法進(jìn)程，創(chuàng)新金融監(jiān)管方式。

第一，建立順周期性下金融運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和金融安全評(píng)估機(jī)制。要對(duì)金融市場(chǎng)在順周期性效應(yīng)下產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行逆周期監(jiān)管，必須對(duì)金融運(yùn)行構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和金融安全評(píng)估機(jī)制。一是完善金融運(yùn)行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。在順周期性效應(yīng)下，金融市場(chǎng)的運(yùn)行必然存在很大的震蕩風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們必須對(duì)它的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警?！皩?shí)現(xiàn)對(duì)順周期性的有效預(yù)警和監(jiān)控，通過對(duì)體現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)中存在不穩(wěn)定因素的指標(biāo)的監(jiān)控來發(fā)現(xiàn)問題，緩解順周期性效應(yīng)導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)積聚。這都是宏觀審慎監(jiān)管的責(zé)任”[10]。二是探索和建立金融市場(chǎng)在周期性效應(yīng)下運(yùn)行的安全評(píng)估機(jī)制。這就需要我們?cè)趯?duì)金融市場(chǎng)運(yùn)行進(jìn)行預(yù)警的基礎(chǔ)上，對(duì)金融市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境現(xiàn)狀、成效、指標(biāo)、監(jiān)管措施和周期性效應(yīng)的趨勢(shì)等進(jìn)行安全評(píng)估，通過對(duì)金融市場(chǎng)完善的安全評(píng)估體系和評(píng)估方法來減少金融順周期性效應(yīng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。三是加強(qiáng)金融市場(chǎng)在順周期性效應(yīng)下金融主體的自身監(jiān)管。金融預(yù)警與監(jiān)管的基礎(chǔ)首先是搞好內(nèi)部監(jiān)控。金融監(jiān)管的實(shí)踐證明，要加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的順周期性效應(yīng)進(jìn)行監(jiān)管，金融市場(chǎng)內(nèi)部的預(yù)警與安全評(píng)估至關(guān)重要。因此，金融監(jiān)管必須要對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身的資金流動(dòng)、運(yùn)行狀況和信用風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行評(píng)估與審計(jì)，這是做好金融監(jiān)管的重要環(huán)節(jié)。

第二，加快 “逆周期”金融監(jiān)管的立法進(jìn)程。營(yíng)造良好的金融發(fā)展與改革的外部環(huán)境，是新時(shí)代我國(guó)金融監(jiān)管體制改革的重要基礎(chǔ)。習(xí)近平總書記指出，要以強(qiáng)化金融監(jiān)管為重點(diǎn)，以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線，加快相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)。[11]一是要完善傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的立法。金融的運(yùn)行有著獨(dú)立的規(guī)律，法律保障是金融良性運(yùn)行的重要前提。從當(dāng)前來講，我國(guó)要建立一個(gè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)的金融發(fā)展保障體系。國(guó)家應(yīng)立足于金融市場(chǎng)的發(fā)展需求，出臺(tái)金融監(jiān)管的法律法規(guī)，并制定相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則，確保金融監(jiān)管的法律法規(guī)從實(shí)施到執(zhí)行都有明確的法律及制度保障。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融的立法?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給互聯(lián)網(wǎng)金融立法提出了新的要求。網(wǎng)購(gòu)、支付寶、微信、PTP等新的金融模式不斷出現(xiàn)，給金融監(jiān)管提出了新的要求。隨著時(shí)代的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)金融的要求，創(chuàng)新與完善金融監(jiān)管體系也是新時(shí)代現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的重要內(nèi)容。三是盡快制定金融法律實(shí)施細(xì)則。金融法制定后，更需要一套較為完整的能夠在金融市場(chǎng)實(shí)施的金融法律相關(guān)配套實(shí)施細(xì)則，這樣才能保證金融市場(chǎng)健康運(yùn)行。在新時(shí)代，需要金融行業(yè)對(duì)金融法律的規(guī)范進(jìn)行細(xì)化，制定一些配套的規(guī)則，保證金融法律法規(guī)的健康運(yùn)行。四是盡快建立獨(dú)立的金融執(zhí)法體系。建立獨(dú)立的金融執(zhí)法體系，保證公正、公開、公平的金融司法秩序的正常運(yùn)行。為此，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)的管理與運(yùn)行機(jī)制，加快和加強(qiáng)金融立法，注重以法律的形式對(duì)金融的運(yùn)行進(jìn)行“逆周期”監(jiān)管 。

第三，推進(jìn)“逆周期”金融監(jiān)管方式創(chuàng)新。在新時(shí)代，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系改革中，以金融創(chuàng)新發(fā)展思念為導(dǎo)向，推進(jìn)金融監(jiān)管方式創(chuàng)新，是“逆周期金融監(jiān)管”的現(xiàn)實(shí)需求，也是深化監(jiān)管體制改革的重要內(nèi)容。當(dāng)前，我國(guó)金融監(jiān)管方式的創(chuàng)新，一是要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)金融體制下行政審批的金融監(jiān)管方式，轉(zhuǎn)向“服務(wù)型”金融監(jiān)管方式，契合當(dāng)前金融市場(chǎng)的發(fā)展需求，以提高金融監(jiān)管的效率。二是要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)金融行政監(jiān)管的思維模式，弱化行政命令的金融監(jiān)管的手段，強(qiáng)化以市場(chǎng)為導(dǎo)向的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)監(jiān)管思維模式。特別是在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系改革中，要以現(xiàn)代金融監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段為重要抓手，既契合金融市場(chǎng)的發(fā)展與變革的需求，又要不斷提高金融監(jiān)管水平以提高監(jiān)管的有效性。三是不斷提高金融監(jiān)管的科技水平。新時(shí)代，要加強(qiáng)“逆周期監(jiān)管”，必須不斷提高金融監(jiān)管的科技水平。逐步改善金融部門的科技監(jiān)管手段，依托網(wǎng)絡(luò)信息化平臺(tái)和電子化等金融監(jiān)管手段，實(shí)現(xiàn)精確化的監(jiān)管方式，提高金融監(jiān)管效率和監(jiān)管水平。

第四，構(gòu)建統(tǒng)一協(xié)調(diào)的“逆周期”金融監(jiān)管機(jī)制。習(xí)近平總書記指出，完善金融機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)宏觀審慎管理制度建設(shè)，在新時(shí)代，我國(guó)在構(gòu)建現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系過程中，金融監(jiān)管體系必須改變，才能適應(yīng)金融市場(chǎng)的發(fā)展。從目前我國(guó)的金融監(jiān)管體制來講，實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管體系。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)這三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)著我國(guó)金融市場(chǎng)秩序的穩(wěn)定與繁榮的任務(wù)。一是明確金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)的監(jiān)督職責(zé)，確保監(jiān)管職責(zé)到部門。李克強(qiáng)總理在2017年全國(guó)金融工作會(huì)上指出：“增強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)威性和有效性，強(qiáng)化金融監(jiān)管的專業(yè)性和統(tǒng)一性穿透性，所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管?！盵12]及時(shí)有效識(shí)別和化解風(fēng)險(xiǎn)并注重監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作協(xié)調(diào)，確保監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)到位，做到失效追責(zé)。二是要進(jìn)一步規(guī)范金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能。隨著新時(shí)代現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的建立與發(fā)展，我們必須進(jìn)一步健全金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能與規(guī)范，完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)機(jī)制，合理的規(guī)范“分業(yè)”監(jiān)管，提高監(jiān)督機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)性。三是強(qiáng)化金融監(jiān)管隊(duì)伍建設(shè)。新時(shí)代的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的構(gòu)建需要多方面的專業(yè)人才。要按照“政治過硬、作風(fēng)優(yōu)良、業(yè)務(wù)精通”的標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)金融人才的培養(yǎng)、選拔和使用，以適應(yīng)新時(shí)代金融監(jiān)管工作的需求。四是要加強(qiáng)信用體系建設(shè)。社會(huì)信用體系建設(shè)在金融運(yùn)行中具有重要的意義，金融監(jiān)管中要加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)，健全符合我國(guó)國(guó)情的金融法治體系。

“經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)和金融體系的順周期性都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在特征，任何政策工具都只能對(duì)其順周期性進(jìn)行緩解，并盡量減少或消除外部規(guī)則產(chǎn)生的人為順周期效應(yīng)，但不可能完全消除經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。”[13]實(shí)施逆周期監(jiān)管能在一定程度上限制金融體系緩沖功能，有利于平抑互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)利潤(rùn)大幅波動(dòng)，降低減少順周期性帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

總之，我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處在動(dòng)力轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)調(diào)整、質(zhì)量躍升、開放創(chuàng)新的新時(shí)代。實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融精確支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)接與發(fā)展，為現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展提供金融支持，是我國(guó)金融工作在新時(shí)代的重要職責(zé)。我們必須把握我國(guó)金融運(yùn)行的“順周期性”并進(jìn)行“逆周期監(jiān)管”，以解決我國(guó)金融運(yùn)行的健康發(fā)展。

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作 者：陳 放，浙江大學(xué)管理學(xué)院博士研究生，浙江大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)研究院助理研究員，瑞士蘇黎世大學(xué)訪問學(xué)者

責(zé)任編輯：張 波