王五一

澳門(mén)常有趣聞：百姓拿著賭場(chǎng)裡的籌碼，可以到街上的小舖買東西?；I碼成了貨幣。

籌碼成了貨幣，賭場(chǎng)也便成了一家小銀行。賭場(chǎng)向外賣籌碼，等於是在向買碼的人吸收免費(fèi)存款。

澳門(mén)有著大概是世界上最自由的貨幣制度，澳門(mén)幣（俗稱葡幣）、港幣、人民幣，都可以自由流通。再加上賭場(chǎng)籌碼，其貨幣體系就更熱鬧了。

澳門(mén)沒(méi)有中央銀行，只有個(gè)金融管理局，這個(gè)金融管理局基本上不管賭場(chǎng)的事，賭場(chǎng)的事由博彩監(jiān)察局統(tǒng)一管理。而博彩監(jiān)察局所具有的關(guān)於賭場(chǎng)的金融意識(shí)，基本只有一個(gè)：賭場(chǎng)不能斷賠。所以它向賭場(chǎng)提出了一個(gè)“賠付準(zhǔn)備金”的數(shù)量規(guī)定，規(guī)定賭場(chǎng)必須在指定銀行裡存有一定數(shù)額的現(xiàn)金，以保證有賭客拉爆了老虎機(jī)時(shí)能馬上得到賠付。博彩業(yè)，賭客可以賒賭場(chǎng)的帳，但賭場(chǎng)不能賒賭客的帳。賭客贏了錢(qián)，你就要馬上賠給人家?！皵噘r”，可能是澳門(mén)博彩監(jiān)管當(dāng)局唯一能理解到的賭場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。至於賭場(chǎng)無(wú)節(jié)制地濫發(fā)籌碼中所隱含著的金融風(fēng)險(xiǎn)，它可能理解不到。

在吸收零息存款的利益誘惑下，各博彩公司很可能會(huì)把賣籌碼作為一種競(jìng)爭(zhēng)手段，而賭場(chǎng)通過(guò)賣籌碼斂到的“儲(chǔ)蓄”，如果不是老老實(shí)實(shí)地在帳上放著，而是以某種圖利方式將之用出去，就有可能為澳門(mén)的博彩市場(chǎng)內(nèi)部吹起一個(gè)不大的金融泡沫，這個(gè)泡沫，有可能最終以“擠兌”的方式爆破。

賭博籌碼的貨幣化，是發(fā)生在澳門(mén)一個(gè)小地方的一件小事，就事論事，此事不難規(guī)管，問(wèn)題不難解決。畢竟，賭客，是一群特殊的人群；博彩業(yè)，是一個(gè)相對(duì)孤立的市場(chǎng)；賭場(chǎng)籌碼，長(zhǎng)相天然不同於一般貨幣。監(jiān)管當(dāng)局略施手段，不難把這個(gè)小市場(chǎng)與大市場(chǎng)絕緣。

然而，這件小事的哲學(xué)意義、暗示效果卻不小。把眼光從澳門(mén)移到華爾街，放眼望去，整個(gè)世界金融市場(chǎng)上，貨幣與籌碼，原本就是難以分得清的。可憂的不是籌碼變?yōu)樨泿?，而是貨幣變?yōu)榛I碼；不是賭場(chǎng)變?yōu)榻鹑?，而是金融變?yōu)橘€場(chǎng)。

我們來(lái)作這樣一個(gè)思維實(shí)驗(yàn)。假設(shè)一個(gè)多年混跡於CASINO的賭徒，終於明白了賭博遊戲的設(shè)置通理，明白了久賭必輸?shù)南聢?chǎng)，決定洗手，轉(zhuǎn)行到了外匯市場(chǎng)上去炒外匯了。他還是在賭博，但他用的籌碼變了，在外匯交易中，他無(wú)須先買籌碼後下注，在這個(gè)“賭場(chǎng)”裡，貨幣就是籌碼。

外匯市場(chǎng)在設(shè)計(jì)上並不是賭場(chǎng)，但它必然變成賭場(chǎng)。市場(chǎng)變賭場(chǎng)的機(jī)理很簡(jiǎn)單：有市場(chǎng)就有價(jià)格，有價(jià)格就有波動(dòng)，有波動(dòng)就有風(fēng)險(xiǎn)，有風(fēng)險(xiǎn)就需要避險(xiǎn)，任何避險(xiǎn)機(jī)制同時(shí)就可以被賭徒們當(dāng)作冒險(xiǎn)機(jī)制來(lái)用。匯價(jià)越來(lái)越頻繁、越來(lái)越劇烈的波動(dòng)，不僅使那些產(chǎn)品要在酒窖裡存放二十年以後才能上市的釀酒廠，需要把匯率風(fēng)險(xiǎn)的考慮納入自己的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，即使是今天進(jìn)麵粉明天出麵包的食品加工廠也有外匯風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)匯率的瞬息萬(wàn)變，把所有的商家，直接或間接地、程度不同地裹入了外匯市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)體系當(dāng)中。於是，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生，以圖讓人們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。然而，有風(fēng)險(xiǎn)就有機(jī)會(huì)，有對(duì)衝保值就有投機(jī)套利，有求保險(xiǎn)的就有敢冒險(xiǎn)的。越來(lái)越多的賭徒看上了這個(gè)新賭場(chǎng)。外匯市場(chǎng)變成了賭場(chǎng)，貨幣就變成了籌碼。

外匯市場(chǎng)並不是唯一的金融賭場(chǎng)，股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)乃至各類金融衍生品市場(chǎng)，無(wú)一不是可以供人賭博下注的賭場(chǎng)。

上個(gè)世紀(jì)九十年代，諾貝爾獎(jiǎng)得主米勒指出了一個(gè)現(xiàn)象，“近些年來(lái)，美國(guó)的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度一直保持在12%左右，而經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)率大致為3.5%。根據(jù)貨幣數(shù)量理論，美國(guó)的通貨膨脹率當(dāng)在8～9%左右。”而其時(shí)的美國(guó)人並沒(méi)有感覺(jué)到通脹。多發(fā)的貨幣，並沒(méi)有象傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量理論所說(shuō)的那樣，把物價(jià)撐起來(lái)。那麼，錢(qián)，到哪兒去了？

謎底不難猜：這些沒(méi)有執(zhí)行撐高物價(jià)功能的錢(qián)，流到了各類金融賭場(chǎng)中，執(zhí)行起籌碼功能來(lái)了。

貨幣的功能二元化了，它一部分繼續(xù)充當(dāng)著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支付工具，一部分進(jìn)入了各類金融賭場(chǎng)，充當(dāng)起了賭博籌碼的角色。這些長(zhǎng)相一樣又可一身二任的人造印刷品，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)間遊來(lái)蕩去，衝垮了傳統(tǒng)上只算實(shí)體經(jīng)濟(jì)一筆帳的貨幣理論，衝垮了中央銀行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的貨幣堤壩，衝垮了老實(shí)人掙錢(qián)攢錢(qián)的“保守觀念”，形成了“逼良為賭”的世界潮流。隨著形形色色的金融“老虎機(jī)”（所謂的金融衍生產(chǎn)品）的創(chuàng)新和各類金融賭場(chǎng)的擴(kuò)張，各國(guó)的中央銀行不但要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)行交易貨幣，而且還不得不為這些金融賭場(chǎng)發(fā)行籌碼。

全球金融大賭場(chǎng)，實(shí)際上形成了一個(gè)巨大的貨幣蓄水池，越來(lái)越多的貨幣變成了各類賭博籌碼而滯留在了金融大賭場(chǎng)裡，誰(shuí)也不知道有多少貨幣是用來(lái)執(zhí)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易功能，有多少是賭博籌碼。外匯市場(chǎng)有個(gè)大致的統(tǒng)計(jì)，在每天四萬(wàn)億美元的外匯交易額中，其中用於實(shí)體經(jīng)濟(jì)支付活動(dòng)的只是個(gè)零頭，不到百分之二，其它百分之九十八以上的交易流水，全是錢(qián)炒錢(qián)的賭博勾當(dāng)。貨幣在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與賭博經(jīng)濟(jì)兩個(gè)體系間遊蕩，來(lái)無(wú)蹤，去無(wú)影。當(dāng)股市牛起來(lái)的時(shí)候，誰(shuí)也不知道錢(qián)是從哪兒來(lái)的，當(dāng)它熊下去的時(shí)候，誰(shuí)也不知道錢(qián)溜到哪兒去了。如此，任何旨在調(diào)控實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反通貨膨脹措施或刺激經(jīng)濟(jì)措施，一概抓瞎。

二十世紀(jì)七十年代，世界經(jīng)濟(jì)史上發(fā)生了兩件看上去毫無(wú)關(guān)係的事件：一，西方世界的布雷頓森林體系崩潰；二，大西洋西岸的大西洋城通過(guò)了賭場(chǎng)合法化的法案，由此引發(fā)了美國(guó)“賭博爆炸”。

第一件事，標(biāo)誌著“錢(qián)”字的“金”字旁成為歷史，從此，錢(qián)變成了一堆純粹的紙片，這為賭博“耍錢(qián)”的金融活動(dòng)開(kāi)闢了廣闊的天地；第二件事，標(biāo)誌著耍錢(qián)的營(yíng)生完全不必籍由“為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的口實(shí)而可以直接玩起來(lái)。兩件不相關(guān)的事情在這個(gè)意義上實(shí)現(xiàn)了邏輯對(duì)接。

籌碼就是貨幣，貨幣就是籌碼。人掙錢(qián)不如錢(qián)掙錢(qián)，生產(chǎn)力不如炒作力。賭博變成了經(jīng)濟(jì)，泡沫變成了主流，危機(jī)變成了常態(tài)。