付宏 王建茗 張志偉 汪金偉

摘要：2014年46號(hào)文的頒布使中國體育作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)形態(tài)被社會(huì)資本所關(guān)注。本文通過構(gòu)建體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的“3L”框架，分析對(duì)外直接投資促進(jìn)我國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響效果。研究結(jié)果表明，體育產(chǎn)業(yè)資本對(duì)海外不同體育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)類型的購買行為對(duì)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)生不同影響。本文著重分析了球員類資產(chǎn)和俱樂部類資產(chǎn)海外購買的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，球員和俱樂部的海外購買都存在臨界值，其中球員購買數(shù)量應(yīng)當(dāng)控制在44人以下，在頂級(jí)聯(lián)賽保持外援政策穩(wěn)定;俱樂部類資產(chǎn)購買對(duì)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響單調(diào)遞增，應(yīng)當(dāng)給予支持，但要高度注意防范資本通過海外購買俱樂部資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和外流。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資;產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí);體育產(chǎn)業(yè)

中圖分類號(hào)：G80-05

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1672-626X（2018）05-0022-12

中國體育產(chǎn)業(yè)目前面臨的一個(gè)短板是體育產(chǎn)業(yè)中體育服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的核心資源稀缺，這一方面是由于中國體育產(chǎn)業(yè)起步較晚，職業(yè)化程度不高，體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)還處于培育初期;另一方面則是由于一直以來以競(jìng)技成績(jī)導(dǎo)向?yàn)橹魉a(chǎn)生的“舉國體制”和“錦標(biāo)主義”導(dǎo)致體育產(chǎn)業(yè)要素不健全，尤其是以資本為代表的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要素薄弱。2014年46號(hào)文的頒布是中國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)，中國體育作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)形態(tài)被社會(huì)資本所關(guān)注。近年來，中國資本在全球范圍內(nèi)開展了對(duì)體育產(chǎn)業(yè)資源的大規(guī)模收購和投資行為，其收購和投資對(duì)象包括俱樂部、賽事IP、轉(zhuǎn)播權(quán)、體育產(chǎn)業(yè)公司、球員等，地域范圍覆蓋了英國、西班牙、意大利、美國、巴西等全球主要體育產(chǎn)業(yè)資源輸出地區(qū)。

那么，近三年來大規(guī)模的對(duì)外直接投資現(xiàn)象能否促使中國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程加快？中國企業(yè)對(duì)外直接投資的目標(biāo)和領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)怎樣調(diào)整？政府應(yīng)當(dāng)出臺(tái)哪些相關(guān)政策對(duì)這些對(duì)外直接投資行為進(jìn)行引導(dǎo)和規(guī)范？這些將是本文試圖回答的問題。本文內(nèi)容安排如下：第一部分回顧對(duì)外直接投資與體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)之間關(guān)系的國內(nèi)外文獻(xiàn);第二部分構(gòu)建本研究的基本分析框架和解析關(guān)鍵概念;第三部分利用實(shí)證方法檢驗(yàn)對(duì)外直接投資與我國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)之間的關(guān)系;第四部分為結(jié)論與對(duì)策建議。

一、對(duì)外直接投資與體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的文獻(xiàn)綜述

關(guān)于對(duì)外直接投資與產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間關(guān)系的研究一直以來都是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域?qū)W者關(guān)注的重點(diǎn)問題之一。經(jīng)典研究更多的是從發(fā)達(dá)國家視角，考察對(duì)外直接投資對(duì)母國以及東道國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響。Akamatsu（ 1962）…和Kojima（2010）[2]主要從產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度分析發(fā)達(dá)國家的對(duì)外直接投資模式，發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力比較低的產(chǎn)業(yè)分階段、分行業(yè)的轉(zhuǎn)移投資是一個(gè)國家直接投資的主要行動(dòng)因素，在轉(zhuǎn)移過程中母國“劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)”逐漸移轉(zhuǎn)，新興產(chǎn)業(yè)崛起，母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化。Cowling和Tomlinson（ 2003）[3]指出對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)可能導(dǎo)致母國重要產(chǎn)業(yè)空洞化的結(jié)果，因母國產(chǎn)業(yè)未形成前將成熟產(chǎn)業(yè)移至他國，由此引起母國核心重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的空缺，此現(xiàn)象將導(dǎo)致母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)困難。Dunning（ 1982）[4]探討了一個(gè)國家對(duì)外直接投資地位和位置的變化，認(rèn)為可通過折衷理論解釋為何出現(xiàn)國際生產(chǎn)，他使用大約67個(gè)國家1967-1978年的資本存量數(shù)據(jù)，表明這些流動(dòng)的決定因素與階段和結(jié)構(gòu)之間的系統(tǒng)關(guān)系與一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)。Dunning進(jìn)一步在《跨國企業(yè)和全球經(jīng)濟(jì)》中提出了戰(zhàn)略性資產(chǎn)的概念，闡述戰(zhàn)略性資產(chǎn)的演變，包含金融資產(chǎn)、人力資源和國際銷售網(wǎng)絡(luò)等有形物質(zhì)資產(chǎn)，也包含技術(shù)、知識(shí)、研發(fā)能力以及組織管理技能，各個(gè)國家皆需要大量的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，對(duì)于創(chuàng)新能力不足與技術(shù)水平落后的國家更為重要，因此戰(zhàn)略性資產(chǎn)逐漸成為發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家進(jìn)行海外直接投資的重要?jiǎng)訖C(jī)。

隨后，也有大量學(xué)者的研究關(guān)注了發(fā)展中國家和后發(fā)國家的企業(yè)通過對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)母國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的情況。Cantwell和Tolentino（ 1990）[5]從技術(shù)再創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的視角指出，發(fā)展中國家在技術(shù)外溢下可以獲取、吸收和消化國外先進(jìn)技術(shù)，與此同時(shí)會(huì)進(jìn)行技術(shù)積累和創(chuàng)新，形成自身的比較優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先技術(shù)，帶動(dòng)本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。Dowling（ 2000）[6]采用面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究1970-1995年有經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異的國家中的20多個(gè)行業(yè)，驗(yàn)證對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平滯后國家實(shí)現(xiàn)趕超提供了良好手段，且對(duì)母國工業(yè)化進(jìn)程中的產(chǎn)業(yè)變遷和升級(jí)產(chǎn)生了積極的提升作用;Lipsey（2002）[7]以愛爾蘭新興工業(yè)為研究對(duì)象，實(shí)證分析對(duì)外直接投資下的母國產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)，表明對(duì)外直接投資使母國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性變化，主要表現(xiàn)為中間品需求結(jié)構(gòu)逆轉(zhuǎn)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。United Nations Conference onTrade and Development（ 2006）[8]利用案例分析對(duì)外直接投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的關(guān)系，得到對(duì)外直接投資能夠顯著優(yōu)化整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)空間的結(jié)論。Mathews（ 2006）[9]研究亞太地區(qū)發(fā)展中國家跨國公司的案例后提出“3L分析框架”（Linkage-Leverage-Learning Framework），認(rèn)為發(fā)展中國家公司可以通過對(duì)外直接投資進(jìn)行“資源聯(lián)系”（ Linkage）、“杠桿效應(yīng)”（Leverage）和“干中學(xué)”（Learning），從而獲得產(chǎn)業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)母國產(chǎn)業(yè)升級(jí)。馮春曉（ 2009）[10]通過構(gòu)建制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高度化指標(biāo)，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資有助于母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。陳琳和朱明瑞（2015）[11]采用2003-2012年省際面板數(shù)據(jù)，從產(chǎn)業(yè)內(nèi)和產(chǎn)業(yè)間升級(jí)兩個(gè)視角研究我國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)我國對(duì)外直接投資對(duì)產(chǎn)業(yè)間升級(jí)效應(yīng)具有顯著的促進(jìn)作用，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)的升級(jí)效果并不明顯。

在體育經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，明星球員的購買會(huì)對(duì)一個(gè)國家體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響。Noll （1974）[12]對(duì)1960-1970年美國職業(yè)運(yùn)動(dòng)比賽的觀眾分析發(fā)現(xiàn)，在NBA、ABA和MLB中，球隊(duì)的明星球員數(shù)量會(huì)影響比賽主場(chǎng)的觀眾人數(shù)。更重要的是電視媒體的發(fā)展提高了球星的曝光度，明星球員除能提高球隊(duì)觀眾數(shù)量外，還有更大的外溢效果延伸至各個(gè)體育產(chǎn)業(yè)上。Hausman和Leonard （1997）[13]指出超級(jí)球星有高報(bào)酬薪資結(jié)構(gòu)，所擁有的待遇與薪資超過普通球員。例如，喬丹的NBA職業(yè)生涯為美國創(chuàng)造的總資產(chǎn)超過100億美元，其中并不包含球賽門票收入，這種明顯的產(chǎn)業(yè)外溢效果被稱為“喬丹效應(yīng)”。足球聯(lián)賽上的明星球員效果也已被證實(shí)，Lu-cifora和Simmons（2003）[14]研究意大利職業(yè)足球運(yùn)動(dòng)員工資決定因素時(shí)指出，球星個(gè)人生產(chǎn)力與薪酬的關(guān)系可能產(chǎn)生“超級(jí)巨星”的效果。在“超級(jí)巨星”效果下，運(yùn)動(dòng)員的邊際收入生產(chǎn)力除了受到觀眾觀看賽事的門票及轉(zhuǎn)播費(fèi)等正常支出的影響之外，還受到觀眾觀看賽事的額外付出額度的影響。Rosen （1981）[15]認(rèn)為確實(shí)存在巨星效果，因?yàn)榭萍歼M(jìn)步使某一領(lǐng)域最優(yōu)秀的人才有能力獲得更大的市場(chǎng)以獲得更多的利益，加上巨星外溢效果的不斷強(qiáng)化，將排擠能力較低的人獲利，從而產(chǎn)生對(duì)體育市場(chǎng)的壟斷與影響力。Berri和Schmidt（2006）[16]進(jìn)一步證明發(fā)現(xiàn)，明星效果確實(shí)存在外部性的影響，客場(chǎng)的觀眾也受到明星效果的影響。排名全聯(lián)盟前25名的全明星球員上場(chǎng)能夠吸引4353名觀眾入場(chǎng)觀看比賽，這種明星球員若幫球隊(duì)獲勝更能吸引9846名觀眾入場(chǎng)觀看比賽。這表示比起明星球員名氣的影響，明星球員的實(shí)際表現(xiàn)更能夠吸引觀眾關(guān)注比賽。楊鑠等（ 2016）[17]考察部分足球發(fā)達(dá)國家外援制度安排的發(fā)展沿革后發(fā)現(xiàn)，高水平職業(yè)足球賽事必須兼具開放、包容和競(jìng)爭(zhēng)性三面均衡的外援制度。因此，建議分階段放寬我國職業(yè)足球的職業(yè)外援配額限制。

國內(nèi)學(xué)者更多從體育產(chǎn)業(yè)政策與體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)系開展研究。楊越（2015 ）[18]通過2004-2013年體育產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)的橫向和縱向?qū)Ρ龋J(rèn)為體育用品產(chǎn)業(yè)、體育健身休閑產(chǎn)業(yè)以及面向就業(yè)人群的體育健康產(chǎn)業(yè)為當(dāng)前我國體育產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。任海（2015）[19]指出，體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的挑戰(zhàn)在于不僅要強(qiáng)調(diào)政府簡(jiǎn)政放權(quán)，轉(zhuǎn)變職能，更要強(qiáng)調(diào)體育社會(huì)組織和企業(yè)等非政府組織依法維權(quán)，維護(hù)自身的合法權(quán)益。楊強(qiáng)（ 2015 ）[20]從探索體育與相關(guān)政府部門規(guī)制改革、出臺(tái)體育產(chǎn)業(yè)融合政策與規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)立國家體育產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展示范區(qū)、大力支持體育企業(yè)向集團(tuán)化方向發(fā)展等四個(gè)方面提出促進(jìn)體育與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的對(duì)策與建議。姜同仁（2016）[21]認(rèn)為通過推動(dòng)頂層設(shè)計(jì)的“自上而下”保障產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，進(jìn)而增強(qiáng)“自下而上”激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力，他還強(qiáng)調(diào)體育產(chǎn)業(yè)調(diào)整的技術(shù)路線應(yīng)源自“自上而下”和“自下而上”的合理對(duì)接。

綜合已有的文獻(xiàn)分析，多數(shù)學(xué)者認(rèn)為發(fā)展中國家或者后發(fā)國家的企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)母國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有積極作用，但多數(shù)研究是從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的宏觀層面以及制造業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的角度展開的，對(duì)于體育產(chǎn)業(yè)等新產(chǎn)業(yè)形態(tài)的理論和實(shí)證分析還相對(duì)較少?；诖?，本文將研究對(duì)象聚焦中國體育產(chǎn)業(yè)，著重從職業(yè)化程度較高的足球項(xiàng)目人手，分析中國企業(yè)對(duì)外直接投資與中國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)系。

二、基本分析框架構(gòu)建

（一）基本機(jī)制路徑框架

本文的基本機(jī)制路徑框架將整合鄧寧的戰(zhàn)略性資產(chǎn)理論和Mathews的“3L”分析框架（圖1）。“3L”框架從體育產(chǎn)業(yè)層面解釋體育產(chǎn)業(yè)資本對(duì)外直接投資支撐體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基本機(jī)制，即通過資源聯(lián)系、杠桿作用、學(xué)習(xí)（干中學(xué)）以獲取外部（國外）體育產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)，產(chǎn)生后發(fā)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。由于我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展還處于起步期，在全球體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)上不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中典型的后發(fā)國家，因此我國企業(yè)可以通過對(duì)外直接投資方式獲得海外各種體育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，通過收購的資產(chǎn)與體育產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)取得資源聯(lián)系，獲得我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展中稀缺的產(chǎn)業(yè)核心資源，即戰(zhàn)略性資產(chǎn)，進(jìn)而通過這些戰(zhàn)略性資產(chǎn)進(jìn)一步撬動(dòng)我國體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求，擴(kuò)大體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模和提升體育產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)然，我國體育企業(yè)由于在體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中屬于后入企業(yè)，因此需要在運(yùn)營這些戰(zhàn)略性資產(chǎn)以及發(fā)揮這些戰(zhàn)略性資產(chǎn)杠桿作用的過程中不斷學(xué)習(xí)，累積經(jīng)驗(yàn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)在體育產(chǎn)業(yè)中的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，最終推動(dòng)中國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（二）關(guān)鍵概念解析

第一，對(duì)外直接投資。對(duì)外直接投資一般是指一國投資者（各類型廠商主體）旨在獲取國外企業(yè)經(jīng)營、管理和治理等方面的控制權(quán)而開展的面向境外國家或地區(qū)的跨國資本、勞動(dòng)力、技術(shù)和管理能力的轉(zhuǎn)移行為?！秾?duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)制度》（2004）給出的對(duì)外直接投資定義如下：對(duì)外直接投資是指我國國內(nèi)投資者以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式在國外及港澳臺(tái)地區(qū)設(shè)立、購買國（境）外企業(yè)，擁有該企業(yè)10%或以上的股權(quán)，并以控制企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)為核心的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。結(jié)合體育產(chǎn)業(yè)的特征，本研究綜合以上兩種定義，即體育產(chǎn)業(yè)中的對(duì)外直接投資是指投資者（各類型企業(yè)主體）以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式在境外設(shè)立、購買境外企業(yè)10%以上股權(quán)的，以及通過轉(zhuǎn)會(huì)方式購買球員（運(yùn)動(dòng)員）的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。因此，本研究中的對(duì)外直接投資既包括我國企業(yè)購買境外體育產(chǎn)業(yè)企業(yè)或資產(chǎn)的收購行為，也包括購買境外球員的轉(zhuǎn)會(huì)交易行為。

第二，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是產(chǎn)業(yè)從微笑曲線的價(jià)值鏈的中低端向中高端的提升過程，是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力全面升級(jí)和經(jīng)濟(jì)再上新臺(tái)階的關(guān)鍵。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)度量標(biāo)準(zhǔn)很多，包括一、二、三產(chǎn)業(yè)比例，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次系數(shù)等指標(biāo)。本研究中定義的體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是指我國體育產(chǎn)業(yè)從價(jià)值鏈的中低端向中高端的上升過程，使用體育產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模為度量指標(biāo)。

第三，體育產(chǎn)業(yè)。國家統(tǒng)計(jì)局《國家體育產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類》將體育產(chǎn)業(yè)范圍確定為體育管理活動(dòng)，體育競(jìng)賽表演活動(dòng)，體育健身休閑活動(dòng)，體育場(chǎng)館服務(wù)，體育中介服務(wù)，體育培訓(xùn)與教育，體育傳媒與信息服務(wù)，其他與體育相關(guān)服務(wù)，體育用品及相關(guān)產(chǎn)品制造，體育用品及相關(guān)產(chǎn)品銷售、貿(mào)易代理與出租，體育場(chǎng)地設(shè)施建設(shè)等十一大類。本研究依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局關(guān)于體育產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類的標(biāo)準(zhǔn)，將體育產(chǎn)業(yè)劃分為體育用品制造業(yè)和體育服務(wù)業(yè)，其中體育用品制造業(yè)主要包含體育用品及相關(guān)產(chǎn)品制造，體育用品及相關(guān)產(chǎn)品銷售、貿(mào)易代理與出租，體育場(chǎng)地設(shè)施建設(shè)等，體育服務(wù)業(yè)則涵蓋其他領(lǐng)域。

三、對(duì)外直接投資與體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)證分析

（一）我國體育產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀與特征分析

1.對(duì)外直接投資促進(jìn)了我國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展

近年來，我國資本在全球體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的對(duì)外投資行為越來越頻繁。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，我國企業(yè)在海外體育領(lǐng)域的收購和投資總額從約400萬美元飆升到了近14億美元。我國企業(yè)海外并購正在體育資產(chǎn)上如火如荼地展開，更成為海外并購增長最快的領(lǐng)域。筆者統(tǒng)計(jì)了自2014年46號(hào)文頒布以來我國資本在體育產(chǎn)業(yè)國際市場(chǎng)上的主要投資行為，發(fā)現(xiàn)投資總金額達(dá)到近百億美元。投資范圍包括俱樂部、賽事IP、賽事轉(zhuǎn)播權(quán)、企業(yè)、球員等多種體育產(chǎn)業(yè)資源;投資地域范圍覆蓋歐洲、美洲、亞洲，主要投資區(qū)域在美國、英國、法國、西班牙、意大利等體育產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國家;投資項(xiàng)目主要是足球和籃球，涉及足球項(xiàng)目投資占主要部分;投資主體既包括萬達(dá)、蘇寧、阿里巴巴等國內(nèi)超級(jí)企業(yè)，也包括大量的投資基金，其中也有一些自然人的投資行為。

通過對(duì)外直接投資，國外球員進(jìn)入國內(nèi)聯(lián)賽，提升了比賽質(zhì)量和球隊(duì)成績(jī)以及球隊(duì)收入（見表1）。以中超球隊(duì)在亞洲及世界俱樂部賽事成績(jī)?yōu)槔瑥V州恒大足球俱樂部?jī)纱潍@得亞洲俱樂部冠軍聯(lián)賽冠軍，兩次參加世界俱樂部冠軍杯賽。2018年，兩支中超球隊(duì)進(jìn)入東亞區(qū)四強(qiáng)。這些成績(jī)的取得與外援水平密切相關(guān)。同時(shí)，高水平外援的引入提升了比賽質(zhì)量。球員作為比賽投入的基本要素，其水平?jīng)Q定比賽產(chǎn)出的質(zhì)量，而高身價(jià)的國外球員顯然是比賽質(zhì)量提升的直接貢獻(xiàn)因素。國外球員的明星效應(yīng)吸引了大量球迷，對(duì)于增加消費(fèi)者數(shù)量和俱樂部收入有直接作用。體育產(chǎn)業(yè)中的明星效應(yīng)是俱樂部吸引消費(fèi)者的重要方式和手段。例如，英國球星貝克漢姆加盟美國職業(yè)大聯(lián)盟洛杉磯銀河隊(duì)，短時(shí)間內(nèi)使該聯(lián)盟和俱樂部全球知名，雖然貝克漢姆上場(chǎng)次數(shù)不多，但該俱樂部擁有了大量來自全球的球迷消費(fèi)者。廣州恒大足球俱樂部2013年買入當(dāng)年巴甲聯(lián)賽MVP孔卡，不僅使球隊(duì)實(shí)力得到顯著提升，而且使主場(chǎng)入場(chǎng)人數(shù)翻倍。由此可見，明星球員通過其名氣吸引了大量球迷，顯著增加了入場(chǎng)人數(shù)，直接增加了球隊(duì)俱樂部門票收入，成為球隊(duì)俱樂部收入增長的直接貢獻(xiàn)因素。

2.我國體育產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資的主要特征

第一，收購資產(chǎn)主要處于體育產(chǎn)業(yè)鏈上游。我國體育產(chǎn)業(yè)資本對(duì)外直接投資的主要標(biāo)的分別是球員、俱樂部和賽事IP，這些資產(chǎn)都屬于體育產(chǎn)業(yè)中的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，具有體育產(chǎn)業(yè)的原料屬性，屬于體育產(chǎn)業(yè)鏈上游（見圖2）。例如，萬達(dá)收購歐洲盈方體育傳媒集團(tuán)、美國世界鐵人公司，騰訊購買NBA體育賽事IP，中歐體育、海峽基金收購AC米蘭，蘇寧收購國際米蘭，雷曼集團(tuán)收購紐卡斯?fàn)枃姎鈾C(jī);球員購買有上海上港收購胡爾克和奧斯卡。

第二，收購資產(chǎn)的地理范圍主要位于歐洲。從世界體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況來看，發(fā)達(dá)地區(qū)主要在歐洲和北美（主要是美國）地區(qū)，但是從體育項(xiàng)目來看，歐洲地區(qū)主要是以足球?yàn)橹?，北美（美國）地區(qū)主要是籃球、橄欖球、冰球、棒球等項(xiàng)目。由于我國體育產(chǎn)業(yè)消費(fèi)的主要項(xiàng)目是足球和籃球，這兩個(gè)項(xiàng)目也是產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化改革走在前列的項(xiàng)目，因此，我國體育產(chǎn)業(yè)資本對(duì)外直接投資的主要目的地范圍在歐洲，美國市場(chǎng)也正在進(jìn)入，但主要是以入股形式進(jìn)入NBA球隊(duì)。

第三，收購成交價(jià)格絕大多數(shù)是溢價(jià)收購。體育產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)主要來自于體育產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，對(duì)于我國體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求而言，體育產(chǎn)業(yè)資源供給是稀缺的，在我國體育產(chǎn)業(yè)自身戰(zhàn)略性資產(chǎn)存量較少的背景下，我國體育產(chǎn)業(yè)資本的收購價(jià)格絕大多數(shù)都高于標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)期市場(chǎng)評(píng)估價(jià)格（見表2）。2017年，中超冬窗排名前10的轉(zhuǎn)會(huì)中，總共產(chǎn)生的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)高達(dá)1.7079億歐元。而國際知名網(wǎng)站“轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)”對(duì)這10名球員總身價(jià)的估價(jià)為7335萬歐元。這10人的溢價(jià)就高達(dá)9744萬歐元。

第四，收購的主要方式是現(xiàn)金收購。產(chǎn)業(yè)資本收購的方式主要有現(xiàn)金收購、技術(shù)入股、資產(chǎn)重組等，但對(duì)海外體育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)來說，國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)資本的主要收購方式是現(xiàn)金，這主要是因?yàn)閲鴥?nèi)體育產(chǎn)業(yè)資源相對(duì)落后，因此除了現(xiàn)金收購方式外，其他收購方式不能滿足其需求。

第五，國內(nèi)收購方主要是國內(nèi)大型企業(yè)集團(tuán)，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。體育產(chǎn)業(yè)收購屬于重資產(chǎn)收購，對(duì)收購方的資金要求較高，從目前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況來看，資本積累較多、流動(dòng)資金相對(duì)充裕的主動(dòng)收購方主要是一些資本雄厚的大型企業(yè)集團(tuán)，而且這些大型企業(yè)集團(tuán)主要集中在房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，例如萬達(dá)、恒大、阿里巴巴等。

（二）不同資產(chǎn)類型購買與體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響效果分析

1.基本模型

本文建立一個(gè)模型討論國外球員投資與國外俱樂部投資對(duì)國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，參考Desai等（ 2009）與李磊等（2016）的對(duì)外投資模型，進(jìn)一步將其應(yīng)用于體育產(chǎn)業(yè)的投資行為。

考慮一個(gè)體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出模型，Q（I，I^p，I^c）為第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)（服務(wù)性體育產(chǎn)業(yè)）產(chǎn)量占所有運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量的比例，產(chǎn)量比例受到體育產(chǎn)業(yè)投資影響。，表示國內(nèi)第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)的投資量，I^p為國內(nèi)體育企業(yè)對(duì)國外球員投資量，I^c為國內(nèi)企業(yè)對(duì)國外球團(tuán)俱樂部的投資量。顯然第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量受投資影響，并且其關(guān)系aQ/aI>o，aQ/aI^p>0，aQ/aI^c>0換言之，投資增加將使服務(wù)性體育產(chǎn)量占所有運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量的比例上升。

若服務(wù)性體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量會(huì)直接反映體育產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值，本文將R（Q）視為體育產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值，因此aR/aI>o。體育產(chǎn)業(yè)在做相關(guān)投資時(shí)必須負(fù)擔(dān)其成本，國內(nèi)第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)投資的單位成本為c，國內(nèi)體育企業(yè)對(duì)國外球員投資的單位投資成本為c^p，國內(nèi)企業(yè)對(duì)國外球團(tuán)俱樂部的投資單位成本是c^c，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的

由一階條件發(fā)現(xiàn)，邊際成本c、c^p、c^c將影響投資，I，I^p、I^c，而我們知道dI是國內(nèi)第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)的投資總變動(dòng)量，是受到國內(nèi)體育企業(yè)對(duì)國外球員投資的總變動(dòng)量dI與國內(nèi)企業(yè)對(duì)國外球團(tuán)俱樂部投資的總變動(dòng)量dI^c的影響。

通過對(duì)（1）式進(jìn)行全微分可以得到下式：

2.數(shù)據(jù)設(shè)定與檢驗(yàn)

本文數(shù)據(jù)來源為國家體育總局、國家體育產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃、中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)和作者自己整理的2015-2016年中超國際球員轉(zhuǎn)會(huì)與國內(nèi)資本收購國外體育俱樂部數(shù)據(jù)。由于數(shù)據(jù)來源受到限制及我國體育產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚不完善，本文以國家體育總局公布的2015年的國家體育總產(chǎn)出以及增加值為基礎(chǔ)，推測(cè)其他年度體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出及增加值（見表3）。

數(shù)據(jù)處理方式如下：2015年數(shù)據(jù)由國家體育總局發(fā)布;2013年數(shù)據(jù)根據(jù)網(wǎng)上公布的資料收集整理得到，其中總產(chǎn)值和增加值根據(jù)國家體育總局新聞發(fā)言人網(wǎng)絡(luò)公布數(shù)據(jù)得到，具體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)整理得到;2014數(shù)據(jù)總產(chǎn)值和增加值根據(jù)國家體育總局新聞發(fā)言人公布數(shù)據(jù)得到，而其中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例是由2013年和2015年的真實(shí)數(shù)據(jù)加權(quán)平均得到;由于2016年數(shù)據(jù)目前官方尚未公開，本文以國家體育十三五規(guī)劃目標(biāo)在2015年的基礎(chǔ)上倒推得到①。

國外球員轉(zhuǎn)會(huì)以及俱樂部并購以2015-2016年為分析年度，以2015-2016年購買國外球員（轉(zhuǎn)會(huì)）以及俱樂部并購數(shù)據(jù)作為檢驗(yàn)基礎(chǔ)。利用所收集到的體育產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)基本模型中式（5）進(jìn)行估算，估計(jì)國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)成長所需收購國外球員以及俱樂部并購所能帶來的影響效應(yīng)，模型估計(jì)結(jié)果見表4。

表4中（aQ）₂₀₁₄表示2014年第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)（服務(wù)性體育產(chǎn)業(yè)）產(chǎn)量占所有體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量比例的變化值，意味著該年第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)占比上升6.096%;以此類推，（aQ）₂₀₁₅表示2015年第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)占比上升6.788%，（aQ）₂₀₁₆則說明2016年第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)占比增加l3.402%。接著，（caI）₂₀₁₄表示國內(nèi)第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)的投資增額，意味相較于前一年，該年國內(nèi)對(duì)于第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)投資的總額度增加了562.9（億元）;同理，（caI）₂₀₁₅說明2015年較2014年多投資843.6（億元），而（caI）₂₀₁₆則表明2016年較2015年國內(nèi)對(duì)于第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)只多投資262.4（億元）。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，我們可以估算出當(dāng)年國內(nèi)對(duì)于第三級(jí)體育產(chǎn)業(yè)投資增加額對(duì)于國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)影響程度：（ aQ/caI）₂₀₁₄表示2014年影響程度為1.1%，（aQ/caI）₂₀₁₅表示2015年造成的影響稍微減少至0.8%，（aQ/caI）₂₀₁₆表示2016年影響程度上升至5.1%。再利用國外球員購買數(shù)量與國外俱樂部購買數(shù)量作為aI^p與aI^p的估計(jì)，其中2015年國外球員購買為44人、國外俱樂部購買為5家，2016年國外球員購買為41人，國外俱樂部購買為9家。由變數(shù)的估算說明2015年、2016年購買國外球員對(duì)國內(nèi)投資效率的影響和購買國外俱樂部對(duì)國內(nèi)投資效率的影響，即（

） ?？梢园l(fā)現(xiàn)，2015年購買國外球員對(duì)國內(nèi)投資效率的影響為-0.01%;但2016年減少了國外球員購買，該年購買國外球員對(duì)國內(nèi)投資效率的影響為0.1%。在俱樂部購買方面，2015-2016年俱樂部購買從5家增加至9家，本文估算結(jié)果發(fā)現(xiàn)，購買國外俱樂部對(duì)國內(nèi)投資效率的影響效果由替代轉(zhuǎn)為互補(bǔ)，數(shù)值顯示2015年效果為-0.06%，而2016年的效果為0.48%。

3.影響效果總結(jié)

國內(nèi)資金在體育產(chǎn)業(yè)上的對(duì)外直接投資中包含國外球員投資和國外俱樂部投資。此部分總結(jié)體育產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資對(duì)國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響效果，利用國內(nèi)體育服務(wù)業(yè)的投資量衡量產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的力度，重點(diǎn)說明對(duì)外投資的資產(chǎn)類型對(duì)國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要性。其中，資產(chǎn)類型對(duì)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)作用有不同效果。本文著重分析國外球員轉(zhuǎn)會(huì)和國外俱樂部投資對(duì)國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響效應(yīng)。

第一，球員效應(yīng)。估計(jì)結(jié)果顯示，2015年國外球員購買數(shù)量為44人，當(dāng)年的國外球員投資量對(duì)于國內(nèi)投資于服務(wù)型體育存在替代效應(yīng)（-0.01%），說明購買過多的國外球員導(dǎo)致國內(nèi)服務(wù)型體育產(chǎn)業(yè)投資量下降。當(dāng)2016年國外球員購買數(shù)量下降至41人時(shí)，當(dāng)年國外球員投資量對(duì)于國內(nèi)投資于服務(wù)型體育存在互補(bǔ)效應(yīng)（0.1%），說明國外球員投資將帶動(dòng)國內(nèi)服務(wù)型產(chǎn)業(yè)投資的增加。估計(jì)結(jié)果明顯支持理論模型的推論，理論推論球員效應(yīng)存在一個(gè)臨界值，高于臨界值時(shí)國外球員投資將不利于國內(nèi)服務(wù)型體育產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。以現(xiàn)有數(shù)據(jù)，本文比較2015-2016年國外球員購買的數(shù)量下降而球員效應(yīng)替代轉(zhuǎn)為互補(bǔ)效應(yīng)，明顯支持國內(nèi)若是投資過多的國外球員將不利于體育產(chǎn)業(yè)的投資升級(jí)。但若適度調(diào)整國外球員購買的數(shù)量，將仍有利于國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。

本文從提升國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度建議，國外球員效應(yīng)規(guī)模應(yīng)處于購買國外球員為43人以內(nèi)，如此才會(huì)對(duì)體育產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模產(chǎn)生增量效果，而超過43人（2015年數(shù)據(jù)顯示）會(huì)對(duì)體育產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模產(chǎn)生替代效果，國內(nèi)投資于服務(wù)型體育產(chǎn)業(yè)絕對(duì)值將減少。所以，投資國外球員數(shù)增加對(duì)國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響是先互補(bǔ)效應(yīng)后替代效應(yīng)，其主要原因是購買過量的國外球員排擠了國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)的體育培訓(xùn)與教育規(guī)模，進(jìn)一步降低了產(chǎn)業(yè)升級(jí)效果。

第二，俱樂部效應(yīng)。在投資國外俱樂部效應(yīng)方面，2015-2016年國外俱樂部投資從5家增加至9家，估算結(jié)果顯示購買國外俱樂部對(duì)國內(nèi)投資效率的影響效果由替代轉(zhuǎn)為互補(bǔ)，數(shù)值顯示2015年效應(yīng)為-0.06%而2016年的效應(yīng)為0.48%，說明少量的國外俱樂部投資達(dá)不到FDI外溢規(guī)模，相反可能不利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。所以，由本文收集的2015年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)5家國外俱樂部投資是不具規(guī)模的（替代效應(yīng)），反而進(jìn)一步排擠了國內(nèi)投資，而在2016年數(shù)據(jù)中，當(dāng)國外俱樂部投資擴(kuò)張至9家時(shí)其FDI的外溢效應(yīng)開始產(chǎn)生，帶動(dòng)國內(nèi)服務(wù)型體育產(chǎn)業(yè)的投資（互補(bǔ)效應(yīng)）。

此發(fā)現(xiàn)說明我們理論上的假定與數(shù)據(jù)分析的俱樂部效應(yīng)是一致的，俱樂部購買對(duì)體育產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模產(chǎn)生單調(diào)增量效果，但是存在一個(gè)規(guī)模效果的門檻值，只有當(dāng)國外俱樂部投資數(shù)量足夠多時(shí)，俱樂部效應(yīng)才能由原本的替代效應(yīng)大于互補(bǔ)效應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榛パa(bǔ)效應(yīng)大于替代效應(yīng)，其主要原因在于國外俱樂部購買能從國外俱樂部學(xué)習(xí)到新的管理經(jīng)營與技術(shù)，高質(zhì)量外溢效果對(duì)國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)生高水平的規(guī)模產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

四、結(jié)論與對(duì)策建議

（一）體育產(chǎn)業(yè)資本對(duì)外直接投資對(duì)我國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有積極意義，政府應(yīng)當(dāng)給予支持

第一，體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)符合新常態(tài)下我國消費(fèi)升級(jí)的需求。當(dāng)前，我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展短板是戰(zhàn)略性資產(chǎn)存量少，體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)發(fā)育處于初級(jí)階段。體育產(chǎn)業(yè)資本通過對(duì)外直接投資，能夠在短時(shí)間內(nèi)為我國體育產(chǎn)業(yè)引入球員、賽事、俱樂部、先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)等體育產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)，補(bǔ)齊我國體育產(chǎn)業(yè)短板，對(duì)于支持體育產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具有積極推動(dòng)作用。

第二，通過對(duì)外直接投資能夠擴(kuò)大我國體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)范圍，加快我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展與國際先進(jìn)水平對(duì)接的步伐，增強(qiáng)我國體育產(chǎn)業(yè)與世界高級(jí)體育產(chǎn)業(yè)資源的聯(lián)系，更好、更快融入全球體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)大格局。

第三，體育服務(wù)業(yè)是我國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展的重要內(nèi)容，其服務(wù)業(yè)屬性要求體育服務(wù)業(yè)加深與其他產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)聯(lián)程度，資本則是產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)聯(lián)系的重要載體和渠道，體育產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)于加強(qiáng)體育產(chǎn)業(yè)與其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系，更好與其他產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展具有積極促進(jìn)作用。

（二）球員類資產(chǎn)購買應(yīng)切實(shí)體現(xiàn)市場(chǎng)配置資源的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用

從本文的估計(jì)結(jié)果來看，國際球員進(jìn)入中國足球聯(lián)賽對(duì)我國體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有積極作用，但是需要合理控制國外球員的數(shù)量區(qū)間。政府主管部門需要在球員類資產(chǎn)購買行為上采取更為有效的政策，一方面保證聯(lián)賽產(chǎn)品供給質(zhì)量，另一方面提升中國足球競(jìng)技水平。從國際上主流聯(lián)賽的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)來看，球員轉(zhuǎn)會(huì)是體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)上的一個(gè)普遍行為，明星球員自然擁有較高的身價(jià)，也能為球隊(duì)帶來更多勝利和提升球迷觀賽感受。但其負(fù)面作用可能是限制本土球員的出場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)而影響本國足球競(jìng)技水平。本文的研究結(jié)論表明，適量規(guī)模的國外球員轉(zhuǎn)會(huì)對(duì)體育產(chǎn)業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級(jí)具有積極作用，但超過適量規(guī)模后，對(duì)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)就會(huì)產(chǎn)生負(fù)向作用。因此，政府主管部門既要認(rèn)識(shí)到明星球員的高身價(jià)和高薪酬是市場(chǎng)配置資源的結(jié)果，同時(shí)要更好發(fā)揮政府在調(diào)控體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)上的管制作用。建議政府主管部門區(qū)別對(duì)待不同層級(jí)聯(lián)賽外援引進(jìn)政策，對(duì)于頂級(jí)聯(lián)賽應(yīng)主要注重其比賽產(chǎn)品供給質(zhì)量，在頂級(jí)聯(lián)賽保持外援政策穩(wěn)定性，當(dāng)前的“報(bào)名上場(chǎng)3人次”政策正好處于適量規(guī)模臨界值，建議長期穩(wěn)定保持。對(duì)于次級(jí)聯(lián)賽應(yīng)主要注重人才培養(yǎng)功能，建議將國外球員數(shù)量限制在2人以下，并對(duì)轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)和薪酬實(shí)行最高限價(jià)，將次級(jí)聯(lián)賽打造為人才蓄水池。

（三）體育產(chǎn)業(yè)資本購買國外俱樂部資產(chǎn)行為對(duì)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有積極作用，但要高度關(guān)注由此產(chǎn)生的資本外流風(fēng)險(xiǎn)

我國體育產(chǎn)業(yè)資本近三年來對(duì)國外俱樂部資產(chǎn)的購買行為迅速增加，一方面國外俱樂部具有體育產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性資源，能在很大程度上補(bǔ)齊我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展短板，但另一方面不排除部分資本利用購買國外俱樂部轉(zhuǎn)移外流資本的可能性。本文的研究結(jié)果表明，隨著年度購買國外俱樂部數(shù)量的增加，海外購買俱樂部這種對(duì)外直接投資行為對(duì)體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)作用遞增，由負(fù)向作用逐漸轉(zhuǎn)為正向作用。從這個(gè)角度來看，對(duì)購買海外俱樂部的對(duì)外直接投資行為應(yīng)當(dāng)給予支持，理由是其能夠引進(jìn)國外體育產(chǎn)業(yè)先進(jìn)管理運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，提升人才培養(yǎng)質(zhì)量，以及為國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)提供更高質(zhì)量的賽事產(chǎn)品。但是，從資本外流的角度來看，由于國外俱樂部估值存在較大不確定性，而且當(dāng)前購買行為的標(biāo)的額巨大，內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)也在隨著購買標(biāo)的額的上升而上升，因此政府需要出臺(tái)相關(guān)管制措施，加強(qiáng)對(duì)體育產(chǎn)業(yè)資本購買國外俱樂部的監(jiān)管，防止資本轉(zhuǎn)移和外流。

注釋：

①十三五規(guī)劃當(dāng)中2020年規(guī)劃總產(chǎn)值3萬億，則在2015年基礎(chǔ)上要求年均增長率不低于11.9%;在結(jié)構(gòu)上體育服務(wù)業(yè)占比大于30%，則在2015年基礎(chǔ)上要求體育服務(wù)業(yè)年增長率不低于7.6%。

②本研究中所購買的球員僅指轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)大于零，且從境外俱樂部永久轉(zhuǎn)會(huì)到國內(nèi)俱樂部的外籍球員，不包括租借、自由轉(zhuǎn)會(huì)、國內(nèi)球員轉(zhuǎn)會(huì)的情況。

③本研究中所購買的俱樂部?jī)H指國內(nèi)資本購買的境外俱樂部。

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