岑小瑜

受市場(chǎng)劇烈震蕩影響，前8個(gè)月主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)分化明顯。數(shù)據(jù)顯示，普通股票型基金、混合型基金年內(nèi)平均收益均告負(fù)，而QDII基金則以3.08%的平均凈值增長(zhǎng)率領(lǐng)跑。

對(duì)于后市，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)底部特征愈發(fā)明顯，進(jìn)一步調(diào)整空間有限，后市可關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。

QDII基金業(yè)績(jī)亮眼

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，316只普通股票型基金（ABC份額分開(kāi)計(jì)數(shù)，下同）平均收益率為-12.80%，有15只取得正收益，占比僅有4.75%；2578只混合型基金（以偏股混合型基金+靈活配置型基金為統(tǒng)計(jì)口徑）平均收益率為-8.09%，有497只取得正收益，占比19.28%；215只QDII基金平均收益率為3.08%，有118只取得正收益。

具體來(lái)看，在普通股票型基金中，收益率超過(guò)5%的有5只，其中，上投摩根醫(yī)療健康、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新分別以10.62%、10.02%的收益率位居冠亞軍。中海醫(yī)療保健新、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)、農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題同期收益率分別為9.88%、8.83%和6.46%，位居第三、第四和第五。值得一提的是，業(yè)績(jī)前五的基金均為醫(yī)藥、醫(yī)療主題基金。諾安策略精選、廣發(fā)醫(yī)療保健、華夏經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、長(zhǎng)盛醫(yī)療行業(yè)同期收益率均超過(guò)2%，位居第六至第九。

跌幅超過(guò)30%有3只基金，嘉實(shí)環(huán)保低碳、富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展、中銀新動(dòng)力同期收益率分別為-32.88%、-32.46%、-31.95%。

混合型基金業(yè)績(jī)榜前二十中，收益率超過(guò)10%的有17只，其中，由基金經(jīng)理于洋獨(dú)立管理的富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療以20.09%的收益率位居冠軍寶座。由于洋和李曉銘共同管理的富國(guó)新動(dòng)力A/C份額分別以18.44%、18.26%位居第二、第三。此外，中郵尊享一年定期、交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)、交銀阿爾法同期收益率不相上下，分別為14.17%、13.63%、13.46%，位居第四至第六。表現(xiàn)墊底的銀華消費(fèi)主題分級(jí)虧損高達(dá)33.80%，另外，金信價(jià)值精選虧損超過(guò)31%，中銀基金旗下中銀新經(jīng)濟(jì)和中銀主題策略也虧損超30%。

QDII基金表現(xiàn)最為亮眼，215只QDII基金有15只收益率超過(guò)20%，其中，有7只跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的基金年內(nèi)均取得超過(guò)20%的收益率，收益排名前三的分別是廣發(fā)納斯達(dá)克100人民幣、廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF，年內(nèi)收益率分別為24.47%、24.39%、22.76%。表現(xiàn)最差勁的華夏大中華企業(yè)精選，年內(nèi)跌幅為17.96%。工銀瑞信香港中小盤美元、工銀瑞信香港中小盤人民幣、工銀瑞信新經(jīng)濟(jì)美元、信誠(chéng)金磚四國(guó)等基金年內(nèi)跌幅超過(guò)10%。

市場(chǎng)回調(diào)空間有限

8月29日，2018年基金半年報(bào)披露完畢，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)底部特征愈發(fā)明顯，進(jìn)一步調(diào)整空間有限，后市可關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。

紅土創(chuàng)新定增基金認(rèn)為，估值角度，經(jīng)歷上半年的大幅調(diào)整，整體市場(chǎng)估值已經(jīng)處于非常吸引的位置，A股估值中位數(shù)達(dá)到5年新低，科技和高端制造等成長(zhǎng)性較強(qiáng)的行業(yè)也出現(xiàn)了大量估值位于15-25倍，增速在30%以上的公司，中長(zhǎng)期來(lái)看具備較強(qiáng)的投資價(jià)值。未來(lái)半年投資方向上，會(huì)精選估值相對(duì)增速明顯低估或者錯(cuò)殺的質(zhì)地優(yōu)秀的成長(zhǎng)類個(gè)股進(jìn)行布局，貿(mào)易戰(zhàn)的走勢(shì)和中報(bào)業(yè)績(jī)是未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注的因素。

金信深圳成長(zhǎng)基金表示，中美“貿(mào)易戰(zhàn)”短期可能進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期，對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊暫時(shí)告一段落。新監(jiān)管格局下，信用違約風(fēng)險(xiǎn)可控，結(jié)構(gòu)性去杠桿有序推進(jìn)，貨幣政策邊際寬松，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行。隨著信用違約風(fēng)險(xiǎn)沖擊的過(guò)去，信用市場(chǎng)將會(huì)逐步“解凍”，流動(dòng)性將從資金市場(chǎng)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用將會(huì)越來(lái)越顯著。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)快速釋放之后，多層次政策支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好企穩(wěn)回升。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上，依舊看好高景氣成長(zhǎng)股的觀點(diǎn)。國(guó)家戰(zhàn)略側(cè)重“補(bǔ)短板”，重點(diǎn)發(fā)展新經(jīng)濟(jì)和新興產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新，培養(yǎng)增長(zhǎng)新動(dòng)能。資本市場(chǎng)政策導(dǎo)向也支持新經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)和新藍(lán)籌。具體到投資方向，看好國(guó)家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)景氣共振的高科技成長(zhǎng)行業(yè)，尤其是半導(dǎo)體、云計(jì)算、新能源汽車、自動(dòng)化裝備等等行業(yè)的龍頭公司。

交銀先鋒基金認(rèn)為，2018年下半年，市場(chǎng)仍然會(huì)著重于個(gè)股間性價(jià)比比較這一邏輯。當(dāng)前看來(lái)，成長(zhǎng)股中部分股票的基本面仍有進(jìn)一步加速的跡象，這樣看性價(jià)比將進(jìn)一步凸顯。 隨著經(jīng)濟(jì)逐步下行，預(yù)計(jì)周期股的增速會(huì)逐步放緩，所以性價(jià)比將隨著時(shí)間推移可能越來(lái)越不具備優(yōu)勢(shì)。消費(fèi)類板塊不排除個(gè)別公司由于產(chǎn)品創(chuàng)新，增速可以持續(xù)加速，但預(yù)計(jì)板塊整體增速平穩(wěn)，性價(jià)比由于過(guò)去兩年股價(jià)大幅上漲，吸引力有所降低。下半年主要會(huì)看好并選擇基本面持續(xù)加速，同時(shí)過(guò)去兩年估值還在下移的公司。

表：前8月業(yè)績(jī)居前十的主動(dòng)權(quán)益類基金