李明敬

再狡猾的狐貍，也斗不過(guò)好獵手，當(dāng)然這意味著需要更多的耐心。

4月27日，漆包線龍頭精達(dá)股份發(fā)布公告，實(shí)際控制人李光榮先生因涉嫌行賄罪被長(zhǎng)沙市望城區(qū)人民檢察院批準(zhǔn)執(zhí)行逮捕。

今年55歲的李光榮，不僅是A股上市公司精達(dá)股份的實(shí)際控制人，還兼具多重身份，特華投資管理董事長(zhǎng)、中國(guó)民生投資股份有限公司董事、董事會(huì)咨詢委員主席、華安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)……在李光榮的身上有著“大佬”的特質(zhì)——神秘低調(diào)，然而其在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)卻可以用“長(zhǎng)袖善舞”來(lái)形容。他執(zhí)掌的特華投資，目前控股華安保險(xiǎn)及精達(dá)股份，同時(shí)也是遼寧成大的第二大股東。此前，特華投資還曾短暫入主寶光股份。在這一系列的股權(quán)騰挪、關(guān)聯(lián)交易之間，李光榮大秀“財(cái)技”，導(dǎo)演了一出“富貴險(xiǎn)中求”的戲碼。

收購(gòu)華安保險(xiǎn)

據(jù)悉，特華控股入主精達(dá)股份之前，最為知名的資本運(yùn)作便是對(duì)華安保險(xiǎn)的收購(gòu)。

這里有必要介紹下李光榮和他的特華投資公司。

1998年，時(shí)年35歲的李光榮創(chuàng)立特華投資，在此之前，李光榮曾任湖南省財(cái)貿(mào)辦公廳科長(zhǎng)、中國(guó)銀行湖南分行證券部經(jīng)理、廣州國(guó)際信托投資公司部門經(jīng)理、中國(guó)光大銀行廣州分行信貸部經(jīng)理。成立之初，公司僅有李光榮和侯偉英兩名自然人股東，持股比例分別為88%和12%。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，出生于1965年的侯偉英，曾擔(dān)任過(guò)平安保險(xiǎn)廣州分公司業(yè)務(wù)管理部副經(jīng)理一職，而這也被認(rèn)為是特華系此后“涉險(xiǎn)”的一大原因。

2002年上半年，成立6年之久的華安保險(xiǎn)因業(yè)績(jī)平平，始終無(wú)法令股東滿意，最終面臨被選擇出售的境地，隨后，來(lái)自李光榮旗下的特華控股接盤。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，當(dāng)時(shí)為規(guī)避保監(jiān)會(huì)對(duì)收購(gòu)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司10%以上股份需要特批的規(guī)定，特華系聯(lián)系了6家關(guān)聯(lián)企業(yè)組團(tuán)收購(gòu)華安保險(xiǎn)，而特華控股將其收購(gòu)比例嚴(yán)格控制在了10%以內(nèi)，特華控股及其他幾家關(guān)聯(lián)收購(gòu)方以2.9億元的價(jià)格獲得其70%股份，使得華安保險(xiǎn)成為中國(guó)第一家民營(yíng)控股財(cái)險(xiǎn)公司。

值得注意的是，其實(shí)，特華投資早在2002年便接手華安保險(xiǎn)股權(quán)，只不過(guò)當(dāng)時(shí)李光榮因訴訟纏身沒(méi)有出任董事長(zhǎng)一職。

并購(gòu)精達(dá)股份

緊隨其后，特華投資把目光瞄向A股的上市公司。

2004年，華安保險(xiǎn)完成對(duì)精達(dá)股份的收購(gòu)，持有其14.98%的股份，成為精達(dá)股份的第一大股東。那時(shí)候，剛剛上市滿一年的精達(dá)股份，體量上遠(yuǎn)超過(guò)特華。據(jù)媒體報(bào)道，廣州特華2001、2002年的營(yíng)業(yè)收入分別只有917.53萬(wàn)元和1056.8萬(wàn)元，凈利潤(rùn)則僅為374.27萬(wàn)元和411.32萬(wàn)元。被收購(gòu)方精達(dá)股份的盈利能力卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于廣州特華，2001、2002年凈利潤(rùn)分別高達(dá)1984.43萬(wàn)元、2076.59萬(wàn)元。由此，這場(chǎng)并購(gòu)也被媒體稱為”蛇吞象”。

當(dāng)時(shí)，也有媒體質(zhì)疑其收購(gòu)資金來(lái)源。工商資料顯示，2002年底廣州特華的注冊(cè)資本還只有3800萬(wàn)元，但當(dāng)出面收購(gòu)精達(dá)股份時(shí)，這一數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)一次增資擴(kuò)股后便突然躍升為2.1億元。

這意味著特華投資控股的資產(chǎn)規(guī)模，是在李光榮入主華安保險(xiǎn)之后驟然增加。對(duì)上述兩家企業(yè)的成功控股，使特華公司在金融投資和產(chǎn)業(yè)投資方面邁上了一個(gè)新的臺(tái)階，也為公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施奠定的堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

借殼寶光股份

2007年，華安保險(xiǎn)曾想借殼浙江華盛達(dá)實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司實(shí)現(xiàn)上市，但由于監(jiān)管部門認(rèn)為華安首先應(yīng)先夯實(shí)其保險(xiǎn)主業(yè)，再行考慮上市計(jì)劃，最終失敗。而寶光股份也一直被視為借殼上市的重要途徑。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，特華系是借債務(wù)問(wèn)題謀求借殼上市。2010年8月16日，精達(dá)股份和寶光股份雙雙發(fā)布因債務(wù)糾紛引發(fā)的股權(quán)轉(zhuǎn)移公告。精達(dá)股份表示，因債務(wù)原因在法院主持下，公司原第一大股東廣州特華將其持有的公司5400萬(wàn)股股份以10元/股的價(jià)格過(guò)戶至華安保險(xiǎn)名下。至此，原第一大股東廣州特華的持股比例降至1.99%。華安保險(xiǎn)持有公司18.34%股份，成為公司第一大股東。而寶光股份表示，因債務(wù)糾紛，法院裁定公司原第二、三大股東茂恒投資和長(zhǎng)宜環(huán)保分別將持有的2480萬(wàn)股和1620萬(wàn)股，按照每股16.10元的價(jià)格過(guò)戶至華安保險(xiǎn)名下。至此，上述兩股東持股比例降至1.16%和0.69%，均為無(wú)限售流通股。華安保險(xiǎn)持有寶光股份總股本的9.12%，成為本公司第二大股東。

受讓后，華安保險(xiǎn)持股與第一大股東陜西寶光集團(tuán)有限公司持有的19.59%的股份僅一步之遙。而李光榮通過(guò)控股的特華投資控股有限公司持有華安保險(xiǎn)20%的股份，為最大單一股東。此后的三年多時(shí)間，李光榮都未采取行動(dòng)，而在2013年6月，李光榮通過(guò)控股的安徽特華在二級(jí)市場(chǎng)上增持了寶光股份210.0374萬(wàn)股，增持平均價(jià)格為6.68元/股。此次增持之后，華安保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人安徽特華持股比例超過(guò)了陜西寶光集團(tuán)持股比例，由此李光榮替代國(guó)務(wù)院國(guó)資委成為寶光股份的實(shí)際控制人。

李光榮并非第一次惹官司

神秘而低調(diào)的李光榮，并非第一次惹上官司。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，上世紀(jì)90年代中期，李光榮任中國(guó)銀行湖南省信托咨詢公司證券部經(jīng)理期間，造成該部門7800萬(wàn)元資金無(wú)法收回，目前，這筆巨額虧損尚掛在中行湖南省分行741賬上。由于李光榮在北京、廣州、深圳、長(zhǎng)沙等地有多處住所，行蹤不定，且李光榮自知罪責(zé)難逃、四處藏匿。

此外，在2003年8月，正在李光榮等待監(jiān)管部門批準(zhǔn)其出任華安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)的期間，就曾因涉嫌參與犯罪案件，被長(zhǎng)沙市公安局刑偵大隊(duì)逮捕。此前有媒體報(bào)道，長(zhǎng)沙公安局的資料表明，李光榮有參與非法侵占長(zhǎng)沙維康公司全部資產(chǎn)和技術(shù)的重大嫌疑。長(zhǎng)沙市公安局專案組多次赴廣州等地調(diào)查取證，其基本結(jié)論是：廣州特華是通過(guò)虛報(bào)注冊(cè)資本騙取公司登記而成立的非法公司，所謂的法定代表人李光榮涉嫌偽造增值稅發(fā)票。

不過(guò)到當(dāng)年11月中旬，李光榮就重獲自由，有關(guān)方面也并未給出一個(gè)明確的解釋。2004年，其才正式獲批出任華安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)。

目前尚不清楚李光榮此次“涉嫌行賄”被逮捕的具體原因，但是在強(qiáng)監(jiān)管形勢(shì)下，恐怕能力、實(shí)力、財(cái)技再高超而隱秘的資本運(yùn)作高手，也將難逃金融監(jiān)管。再狡猾的狐貍也不會(huì)總是那么“幸運(yùn)地”溜掉。