指數(shù)簡介

“復(fù)旦-ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)”是由復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心（FDFRC）攜手歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心（ZEW）共同推出的以未來六個月的中國經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場預(yù)測為基礎(chǔ)的月度經(jīng)濟(jì)指數(shù)。該指數(shù)以“中國經(jīng)濟(jì)調(diào)查（CEP）”項目為核心，形成3個月至1年的未來經(jīng)濟(jì)形勢的科學(xué)預(yù)期。

數(shù)據(jù)解讀

1.中美歐宏觀經(jīng)濟(jì)

解讀：美國貿(mào)易保護(hù)主義給全球制造業(yè)和出口的發(fā)展模式帶來很大挑戰(zhàn)。歐洲經(jīng)濟(jì)存在自身性問題，意大利政治格局動蕩，西班牙經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。中國整頓系統(tǒng)性問題的攻堅戰(zhàn)使得市場的活力暫時性減弱。中美貿(mào)易摩擦的升級倒逼中國加大穩(wěn)增長的力度，以及歐洲加快推進(jìn)全球化進(jìn)程，有利于中國未來中長期發(fā)展。貿(mào)易保護(hù)主義是把雙刃劍，短期對中國GDP產(chǎn)生了一定的沖擊，但美國的GDP也因貿(mào)易的進(jìn)出口受到負(fù)面影響。

2. 地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢

解讀：大灣區(qū)的建設(shè)對深圳的建設(shè)有扶持作用。受貿(mào)易保護(hù)主義的沖擊，使得北京、上海等跟知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)及出口相關(guān)的城市經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)都受到不同程度的影響。從房價景氣指數(shù)來看，與5月調(diào)查相比，香港、天津和重慶三地的房價景氣指數(shù)出現(xiàn)下調(diào)，本期調(diào)查，天津房價景氣指數(shù)最低，為-10.71。

延伸分析

1.根據(jù)本期價格指數(shù)調(diào)查結(jié)果，專家認(rèn)為，受美國貿(mào)易保護(hù)主義和國內(nèi)對金融脫實(shí)向虛的整頓，國內(nèi)主板及創(chuàng)業(yè)板市場都面臨向下的壓力。受以色列影響，中東地區(qū)較為動蕩，石油價格也出現(xiàn)上漲。

2.本期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)景氣指數(shù)顯示，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、經(jīng)濟(jì)的不確定性減少了人民消費(fèi)意愿，政府鼓勵對核心技術(shù)的研發(fā)投入和創(chuàng)新的扶持，使得民間資本和政府投資在技術(shù)密集型行業(yè)大大增加，但并未給就業(yè)帶來向上的提升作用。因貿(mào)易摩擦，中國加大進(jìn)口力度，從而推動貿(mào)易經(jīng)濟(jì)指數(shù)上升。

3.中國銀行業(yè)的利率預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)金融整頓以及貨幣政策由偏緊轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長的趨向，貨幣供給較為寬松，銀行間利率下調(diào)。隨著貨幣政策偏緊狀態(tài)的改變和資管新規(guī)帶來的回流現(xiàn)象，存款利率短期上揚(yáng)，長期維持不變。受國家穩(wěn)增長政策影響，貸款利率無論中長期都出現(xiàn)上升態(tài)勢。

編輯：鄭賓 393758162@qq.com