謝宏章

“止損術(shù)”用得好，不僅能避免因個(gè)股大跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而且能增加中長線獲利機(jī)會(huì)。但若用不好，也會(huì)適得其反。

無論是大盤還是個(gè)股，從高位下來經(jīng)過一段時(shí)間的大幅調(diào)整，一些技術(shù)派投資者總會(huì)津津樂道起短線操作法中的“止損術(shù)”。的確，從“過去”的市場(chǎng)走勢(shì)看，及時(shí)止損這樣的股票很有必要。

但從低點(diǎn)起漲以后，經(jīng)過一段時(shí)間的大幅上漲，技術(shù)派投資者又會(huì)對(duì)長線投資中的“不動(dòng)法”情有獨(dú)鐘。因?yàn)椋挥胁粸椴▌?dòng)所惑，牢牢握住這類股票，才能取得豐碩回報(bào)。

截然不同的兩種操作法折射出同樣的問題：普通投資者采用“止損術(shù)”炒股究竟靈不靈，行不行得通，實(shí)際操作中該注意哪些問題？

防止適得其反

所謂“止損術(shù)”，一般指投資者買入股票后，為了防止損失擴(kuò)大，事先設(shè)立止損點(diǎn)位或價(jià)位，當(dāng)大盤或個(gè)股跌至該點(diǎn)位或價(jià)位時(shí)賣出股票、控制風(fēng)險(xiǎn)的操作方法。

“止損術(shù)”用得好，不僅能避免因個(gè)股大跌帶來的操作風(fēng)險(xiǎn)，而且能增加中長線獲利機(jī)會(huì)。但若用不好，也會(huì)適得其反，不僅將錯(cuò)失獲利機(jī)會(huì)，而且極有可能帶來新的操作風(fēng)險(xiǎn)。

正確及時(shí)、恰如其分的止損操作，對(duì)于取得良好的投資收益至關(guān)重要。那么，對(duì)于什么樣的投資者，在什么樣的情況下，面對(duì)什么樣的品種才可使用“止損術(shù)”？對(duì)此，可從以下幾方面加以考慮：

首先，從投資主體看，一般來說，適宜止損操作的是短線投資者，尤其是投入的資金有明確的時(shí)間限制，操作風(fēng)格又傾向于技術(shù)型，特別是有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者。反之，對(duì)于長線投資者，投入的資金沒有時(shí)間限制，操作風(fēng)格又趨于穩(wěn)健型的投資者而言，不適宜進(jìn)行止損操作。

其次，從投資對(duì)象看，需要止損的一般是基本面存在問題，價(jià)格明顯高估，累計(jì)漲幅巨大，沒有主力關(guān)照或主力獲利豐厚的股票。對(duì)于有良好業(yè)績支撐，估值合理，漲幅不大，且有主力關(guān)照，甚至主力被套的股票，一般來講沒有必要止損。

還有，從投資目的看，以搏短線上漲，賺取短線差價(jià)為目的而買入的股票適宜于止損操作，反之，則無須進(jìn)行止損操作。此外，對(duì)于成交量溫和放大（一般在5%左右），既能支持股價(jià)上行，主力又未脫手的股票無須止損，反之才有必要進(jìn)行止損操作。

在綜合分析以上幾方面因素的基礎(chǔ)上，對(duì)于不適合止損操作的投資者，面對(duì)不適合止損的股票，一般情況下不要進(jìn)行止損操作，宏觀政策面或個(gè)股基本面發(fā)生突變的品種除外。對(duì)于適合止損操作的投資者，面對(duì)適合止損的股票，才可進(jìn)行正確、適度的止損操作。

注意方式方法

即使是對(duì)于適合進(jìn)行止損操作的投資者，在實(shí)際運(yùn)用“止損術(shù)”進(jìn)行止損操作時(shí)，也須注意方式方法，重點(diǎn)是要做好“三個(gè)確定”。

一是止損方式的確定。對(duì)于已經(jīng)持有、準(zhǔn)備止損的股票，止損操作前先要明確止損方式，即：出于什么考慮選擇止損操作。通常情況下，止損方式有兩種：一種是“糾錯(cuò)式止損”——當(dāng)初買入股票時(shí)品種選擇是錯(cuò)的，為了防止錯(cuò)上加錯(cuò)而選擇賣出，且賣出后不準(zhǔn)備再次買回的止損操作。還有一種是“暫退式止損”——當(dāng)初買入股票時(shí)品種選擇沒有錯(cuò)，但由于多種原因?qū)е略摴善倍叹€還有較大調(diào)整空間，故決定暫時(shí)賣出、回避風(fēng)險(xiǎn)，待跌至一定低位后再買入的止損操作。只有明確相應(yīng)的止損方式，才能在進(jìn)行止損操作時(shí)有的放矢、正確應(yīng)對(duì)。

二是止損位置的確定。對(duì)于“糾錯(cuò)式止損”，原則上要即時(shí)止損，即一旦發(fā)現(xiàn)買入操作失誤，或買入的股票發(fā)生質(zhì)變，應(yīng)及時(shí)止損，原則上不要顧及價(jià)格高低。對(duì)于“暫退式止損”，才有必要考慮價(jià)格波動(dòng)和止損位置。通常情況下，確定止損位置的方式有兩種：一種是以大盤某一點(diǎn)位作為“止損位”，如3200點(diǎn)、3100點(diǎn)、3000點(diǎn)等，一旦大盤“有效跌破”這一點(diǎn)位即應(yīng)止損。還有一種是以個(gè)股某一價(jià)位作為“止損位”，如10元、9元、8元等，一旦相關(guān)股票的價(jià)格“有效跌破”這一價(jià)位，便應(yīng)實(shí)施止損操作。

三是止損數(shù)量的確定。在確定止損方式和位置的同時(shí)，還須確定止損數(shù)量。止損數(shù)量的確定方式也有兩種：一種是一次性止損——在滿足止損條件的情況下將需要止損的股票一次性賣出進(jìn)行止損。還有一種是分批式止損——將需要止損的股票，分若干批依次賣出、逐批止損，既可以是“上行式止損”——越漲越賣，也可以是“下行式止損”越跌越賣。至于批次額度的確定方法，既可采取平均法（分N批，每批N分之一），又可采取比例法（如分成6份，先止損六分之一、接著止損三分之一、最后止損二分之一等），還可采取配對(duì)法（止損時(shí)的賣出數(shù)量與原買入時(shí)的數(shù)量保持一致，不多也不少），具體可視投資者實(shí)際和操作習(xí)慣靈活確定。

須注意的是，對(duì)于“暫退式止損”，在止損賣出股票的同時(shí)，還要設(shè)立再次買入的點(diǎn)位，方式同樣有兩種：以大盤某一點(diǎn)位作為“買回位”，以及以個(gè)股某一價(jià)位作為“買回位”等，一旦到點(diǎn)（或到價(jià)），便應(yīng)及時(shí)買回。再次買入的數(shù)量參照“止損數(shù)量的確定”，方式相同、方向相反。

既要注重計(jì)劃又要體現(xiàn)靈活

在股市多種操作方法中，“止損術(shù)”對(duì)投資者的心理素質(zhì)和技法要求相對(duì)較高，巧用“止損術(shù)”的核心在于確保做到“兩手抓”，即：一手抓計(jì)劃籌謀。對(duì)持有的股票在什么情況下、采取什么方式止損，止損的價(jià)位、數(shù)量，以及止損后如何操作、是否再次買回等，都要在止損操作前想清楚、謀劃好。通過慎密的事先籌謀，增強(qiáng)止損操作的計(jì)劃性，避免盲目性，防止被行情漲跌牽著鼻子走，把本來不準(zhǔn)備止損的股票作了止損操作，留下遺憾。

一手抓計(jì)劃執(zhí)行。一方面，對(duì)于事先制定的止損計(jì)劃，原則上要按計(jì)劃執(zhí)行。至于賣出以及賣出后回補(bǔ)的時(shí)機(jī)節(jié)點(diǎn)上，則應(yīng)視情操作，一般要在觸及“止損位”后的反抽中賣出，在觸及“回補(bǔ)點(diǎn)”后的回調(diào)中買回。尤其對(duì)于“暫退式止損”，即使股價(jià)已經(jīng)到達(dá)“止損位”，也要盡量在反抽中賣出，爭取賣個(gè)好價(jià)錢。再次回補(bǔ)時(shí)也一樣，應(yīng)盡量在回檔中低吸，最大程度攤低持倉成本，擴(kuò)大差價(jià)收益。

與此同時(shí)，在計(jì)劃執(zhí)行中也要體現(xiàn)一定的靈活性。由于“止損術(shù)”在實(shí)際運(yùn)用中的情況千變?nèi)f化，所以要區(qū)別情況，靈活應(yīng)對(duì)。對(duì)于“真跌股”，一般來說只要按計(jì)劃操作、及時(shí)止損即可，其中“暫退式止損”還要注意按計(jì)劃回補(bǔ)；對(duì)于“假摔股”，則應(yīng)及時(shí)調(diào)整操作計(jì)劃。當(dāng)止損股出現(xiàn)“假摔”時(shí)，不僅應(yīng)暫停止損操作，而且在可能情況下還應(yīng)利用余資適度補(bǔ)倉，充分利用低吸機(jī)會(huì)，多買優(yōu)質(zhì)廉價(jià)籌碼。