摘 要：企業(yè)償債能力是企業(yè)將其資產(chǎn)用于資產(chǎn)償還債務(wù)（包括長期債務(wù)和短期債務(wù)）的能力，是反映企業(yè)的財務(wù)狀況以及經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵包括是否具有支付現(xiàn)金的能力和償還的債務(wù)能力。企業(yè)償債能力的分析是企業(yè)財務(wù)分析的關(guān)鍵部分。企業(yè)償債能力分析應(yīng)從企業(yè)償債能力指標(biāo)出發(fā)，從盈利能力、運(yùn)營能力以及現(xiàn)金流量等方面深深析問題，進(jìn)而提出完善指標(biāo)的方法，使得企業(yè)償債能力的分析更加可信。

關(guān)鍵詞：償債能力；分析指標(biāo)；盈利能力

一、長期償債能力

1、長期償債能力定義

是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。

2、長期償債能力的衡量指標(biāo)

（1）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%。表示資產(chǎn)總額中有多大比例是通過負(fù)債籌資形成的。用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。

該公司2015年的資產(chǎn)負(fù)債率為34.68%；2016年的資產(chǎn)負(fù)債率為27.80%。

（2）股東權(quán)益比率

股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額×100%

股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額+負(fù)債/資產(chǎn)總額=1

該公司2015年該指標(biāo)為0.65；2016年為0.72。

（3）權(quán)益總資產(chǎn)率（權(quán)益乘數(shù)）

權(quán)益總資產(chǎn)率=資產(chǎn)平均總額÷所有者權(quán)益。說明企業(yè)資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的多少倍，反映企業(yè)投資者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度.權(quán)益總資產(chǎn)率與股東權(quán)益比率互為倒數(shù)。比率越低，說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越大，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人風(fēng)險越小。

（4）利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=（利潤總額+利息費(fèi)用） ÷利息費(fèi)用。指企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)的比率，用以衡量償付債務(wù)利息的能力。倍數(shù)越大，償付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)。

（5）產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益。是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，該指標(biāo)反映了債權(quán)資本和股權(quán)資本的相對比率關(guān)系。

該公司2015年的產(chǎn)權(quán)比率為0.53；2016年該指標(biāo)為0.38。

3、長期償債能力分析

（1）長期償債能力同業(yè)比較

以2015年度飛科電器、超人集團(tuán)、奔騰集團(tuán)的有關(guān)數(shù)據(jù)為例。

2015年度飛科電器、超人集團(tuán)、奔騰集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為36.68%、37.01%、43.43%；產(chǎn)權(quán)比率分別為0.53、0.59、0.77。與奔騰集團(tuán)和超人集團(tuán)相比，飛科電器的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率最低，說明飛科電器償還債務(wù)的能力強(qiáng)。飛科電器企業(yè)長期財務(wù)狀況良好，債權(quán)人貸款的安全性越有保障，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小。

（2）長期償債能力歷史比較

取飛科電器近五年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較后得出，2012-2016年飛科電器長期償債能力的變化情況。資產(chǎn)負(fù)債率在27%～45%之間上下浮動，2012年資產(chǎn)負(fù)債率最高為44.16%，此時企業(yè)償還債務(wù)能力最差，財務(wù)風(fēng)險也就最大；2013年后資產(chǎn)負(fù)債率總體趨于穩(wěn)定且較2012年相比明顯變小，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力在逐年增強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險逐年減小。

二、短期償債能力

1、短期償債能力

指的是企業(yè)將流動資產(chǎn)用于償還流動負(fù)債的能力，反映了企業(yè)償還日常到期債務(wù)的能力。對債權(quán)人而言，企業(yè)必須具有足夠的償還能力才可以保證債權(quán)的安全，按期獲得利息，到期收回本金；對投資者而言，若企業(yè)的短期償債能力出現(xiàn)問題，會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營人員耗費(fèi)大量的精力籌集資金，用以應(yīng)付還債，還將增加籌資的難度，或加大緊急籌資的成本，影響盈利能力。

2、短期償債能力的衡量指標(biāo)

（1）流動比率

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債。比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，流動負(fù)債得以償還的保障越高。但流動比率過高也并不是好現(xiàn)象。流動比率越高，也可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲得能力。一般來講，2：1的流動比率較為合適。

該公司2015年的流動比率為1.76；2016年該指標(biāo)為2.79。

（2）速動比率

速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債 =（流動資產(chǎn)—存貨）÷流動負(fù)債。通常來講正常的速動比率等于1，小于1時說明短期償債的能力偏低。

（3）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)÷流動負(fù)債 =（速動資產(chǎn)—應(yīng)收賬款）÷流動負(fù)債

現(xiàn)金比率反映出企業(yè)直接償還流動負(fù)債的能力，比率越高，企業(yè)償債的能力越強(qiáng)。但是，如果企業(yè)停留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過高，就意味著企業(yè)流動負(fù)債未能合理地運(yùn)用，經(jīng)常以獲得能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會成本的增加。通常現(xiàn)金比率保持在30%左右為宜。

該公司2015年的現(xiàn)金比率為0.96；2016年該指標(biāo)為2.11。

3、短期償債能力分析方法

（1）短期償債能力的同業(yè)比較

以2015年度飛科電器、超人集團(tuán)、奔騰集團(tuán)的有關(guān)數(shù)據(jù)為例。

2015年度飛科電器、超人集團(tuán)、奔騰集團(tuán)的流動比率分別為1.76、2.17、1.44；速動比率分別為1.11、1.78、1.20。通過對比得出飛科電器在同行業(yè)中流動比率和速動比率都處于中間水平，且速動比率最接近1，因此可以看出飛科電器在同行業(yè)中的短期償債能力較強(qiáng)。

（2）短期償債能力歷史比較

近五年來，飛科電器的流動比率呈現(xiàn)出先上升后下降再上升的狀態(tài)，2012～2013年流動比率逐漸增高，說明此時企業(yè)償還流動負(fù)債的能力逐漸增強(qiáng)；2013～2014年流動比率逐漸下降，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力逐漸減弱；2014 ～2016年的流動比率又呈上升趨勢，說明企業(yè)償還流動負(fù)債能力得到改善。2012～2013年飛科電器的速動比率呈穩(wěn)定狀態(tài)；2013～2014年速動比率有所下降；2014年時，速動比率為0.99，最接近1，說明此時企業(yè)短期償債能力最強(qiáng)。2015～2016年速動比率增長幅度較大，企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。

四、飛科電器指標(biāo)分析結(jié)論及建議

在企業(yè)的日常經(jīng)營過程中，飛科電器應(yīng)該加強(qiáng)對所持資產(chǎn)的管理，并加以合理的運(yùn)用，從而使得企業(yè)各項資產(chǎn)的流動速度加快；適當(dāng)加快存貨周轉(zhuǎn)率從而提升企業(yè)存貨變現(xiàn)率；同時在籌集資金時也應(yīng)選取適當(dāng)?shù)姆绞?，將企業(yè)財務(wù)杠桿的作用發(fā)揮到最大值?？偠灾髽I(yè)應(yīng)結(jié)合市場變化，認(rèn)清企業(yè)所處位置，充分發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢，合理利用各項資產(chǎn)，加快周轉(zhuǎn)速度，促使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中能夠形成良性循環(huán)。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊 毅.企業(yè)償債能力分析[J].知識經(jīng)濟(jì)，2015（ 23） ： 101.

[2]常雪梅.償債能力分析的局限性及其改進(jìn)方法初探[J].會計之友，2014（ 21） ： 105-106.

[3]王 巍.淺談短期償債能力指標(biāo)的局限性和改進(jìn)措施[J].北方經(jīng)貿(mào)，2016（ 11） ： 118-119.

作者簡介：

盧卓（1996.03-），女，漢族，吉林磐石人，大學(xué)本科學(xué)生 。