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        智能交通行業(yè)的資本與并購(gòu)

        2018-08-09 09:05:34丁兆威
        中國(guó)公共安全 2018年6期
        關(guān)鍵詞:三板滴滴股權(quán)

        □文/本刊記者 丁兆威

        近年,智能交通行業(yè)融資、上市、并購(gòu)大戲不斷上演。無論是上市也好,還是被大公司注資、控股也好,亦或被全資收購(gòu)也好,其實(shí)都是為了一個(gè)目的:融資,為企業(yè)謀求更好、更大的發(fā)展。預(yù)計(jì)未來五到十年,將會(huì)有更多的智能交通企業(yè)登陸資本市場(chǎng),從而實(shí)現(xiàn)做大幫強(qiáng)的夢(mèng)想。

        近年,交通擁堵日益成為城市發(fā)展的突出問題,智能交通也日益成為智慧城市建設(shè)的重中之重。伴隨著城市智能交通的發(fā)展,我國(guó)智能交通產(chǎn)業(yè)逐漸成為新興的極具發(fā)展前景的朝陽產(chǎn)業(yè)。隨著智能交通行業(yè)的快速發(fā)展,智能交通也成為倍受關(guān)注的熱點(diǎn)行業(yè),同時(shí)也引起資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。在此背景下,智能交通行業(yè)融資、上市、并購(gòu)大戲不斷上演。

        智能交通行業(yè)掀起并購(gòu)潮

        2015年9月,繼收購(gòu)軌道交通企業(yè)華啟智能進(jìn)入智能交通領(lǐng)域后,東方網(wǎng)力又聯(lián)合收購(gòu)中盟科技40%股權(quán)。其中,東方網(wǎng)力以 11675 萬元收購(gòu)中盟科技25%股權(quán)。中盟科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電子警察系統(tǒng)廠商,主要從事城市智能交通產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù),為客戶量身定制城市智能交通解決方案。

        2016年2月,北部灣旅游股份有限公司發(fā)布公告,擬以20.09元每股的價(jià)格非公開發(fā)行8213.04萬股,作價(jià)16.5億元收購(gòu)博康智能網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%股權(quán)。

        2017年1月1日,北部灣旅召開第三屆董事會(huì)第一次會(huì)議,審議通過了《關(guān)于審議北部灣旅全資子公司博康智能更名的議案》,同意北部灣旅全資子公司博康智能網(wǎng)絡(luò)科技有限公司變更公司名稱為“新智認(rèn)知數(shù)據(jù)服務(wù)有限公司”。

        博康智能是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能交通、交通大數(shù)據(jù)解決方案提供商,在智能交通領(lǐng)域深耕多年,有著深厚的行業(yè)積淀。北部灣旅通過收購(gòu)博康智能,開啟了傳統(tǒng)海洋旅游運(yùn)輸及旅游服務(wù)向智慧旅游、智慧城市、智慧交通的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路。

        2017年7月,北部灣旅又宣布,擬1.27億元收購(gòu)云南博康49%股權(quán),繼續(xù)加大在智能交通領(lǐng)域的布局力度。

        2016年6月24日,高新興科技集團(tuán)股份有限公司與中興通訊簽訂《關(guān)于轉(zhuǎn)讓天津中興智聯(lián)科技有限公司84.86%股權(quán)之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,高新興以1.484億元價(jià)格受讓中興智聯(lián)84.86%股權(quán)。7月25日,雙方完成股權(quán)交割,中興智聯(lián)成為高新興控股子公司。

        中興智聯(lián)原為中興通訊整合物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域資源后成立的全資子公司,是首家通過機(jī)動(dòng)車電子標(biāo)識(shí)讀寫設(shè)備國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證檢測(cè)的企業(yè),在公安部交科所組織的機(jī)動(dòng)車電子標(biāo)識(shí)移動(dòng)通信基站干擾、多標(biāo)識(shí)碰撞干擾、鄰道干擾、識(shí)別率等性能測(cè)試,成為業(yè)內(nèi)唯一通過全部測(cè)試的廠商。同時(shí),在各類應(yīng)用場(chǎng)景和環(huán)境測(cè)試中,中興智聯(lián)產(chǎn)品表現(xiàn)出了超一流的品質(zhì),綜合測(cè)試排名第一。

        在股權(quán)交割儀式上,高新興董事長(zhǎng)劉雙廣表示,本次股權(quán)交割完成后,公司將以電子車牌為切入點(diǎn),構(gòu)建新一代車聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式。

        2016年8月31日,佳都新太科技股份有限公司發(fā)布公告,擬出資7696萬元,通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的方式,取得廣東方緯科技有限公司51%股權(quán),成為第一大股東。

        2016年12月3日,航天科工一院并購(gòu)江蘇大為科技股份有限公司,航天科工一院以中國(guó)航天系統(tǒng)工程有限公司作為投資主體,采取受讓+增資的方式成為大為科技的第一大股東。大為科技加入航天后,航天科工一院將在市場(chǎng)、資金等方面積極支持公司發(fā)展,努力促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí),盡快把大為科技打造成為航天科工集團(tuán)在城市智能交通和軌道交通領(lǐng)域發(fā)展的主力軍,助推智能交通產(chǎn)業(yè)跨越發(fā)展。并購(gòu)大為科技后,航天科工一院智能交通產(chǎn)業(yè)形成了城市、城際、軌道等業(yè)務(wù)板塊的全覆蓋。

        大為科技主要從事城市智能交通、軌道交通、城市隧道及管廊綜合監(jiān)控、建筑智能化、信息系統(tǒng)集成和行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。并購(gòu)后,公司更名為江蘇航天大為科技股份有限公司。

        2017年3月22日,蘇州科達(dá)1960萬元收購(gòu)江蘇本能40%股權(quán),以機(jī)動(dòng)車電子標(biāo)識(shí)為載體,延伸科達(dá)在智慧交通市場(chǎng)的布局。

        江蘇本能主要從事機(jī)動(dòng)車電子標(biāo)識(shí)的研究和開發(fā),并提供解決方案及整體應(yīng)用業(yè)務(wù)。截止2016年末,江蘇本能擁有43項(xiàng)授權(quán)專利、8項(xiàng)軟件著作權(quán)和7項(xiàng)商標(biāo)權(quán)。智能交通是科達(dá)非常重要的一個(gè)行業(yè)市場(chǎng),通過本次交易,科達(dá)將從市場(chǎng)開拓、客戶資源共享、技術(shù)融合等多方面與江蘇本能建立更緊密的業(yè)務(wù)合作關(guān)系,助力本能在智慧交通行業(yè)的發(fā)展,同時(shí)延伸科達(dá)在智慧交通市場(chǎng)的布局。

        2016年11月28日,宇視科技與北京千方科技集團(tuán)簽署股份轉(zhuǎn)換協(xié)議,進(jìn)行股份轉(zhuǎn)換與重組。股份交換是指一家既存公司的全體股東將其所持全部股權(quán)與另外一家既存公司增資發(fā)行的股份相互交換,前一家公司的股東取得對(duì)后一家公司的股權(quán),后一家公司則成為前一家公司的全資母公司。股份轉(zhuǎn)換后,宇視仍然堅(jiān)持原有的業(yè)務(wù)發(fā)展方向、戰(zhàn)略、團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)作,不發(fā)生任何改變。

        2017年11月7日,千方科技發(fā)布公告,擬發(fā)行股份購(gòu)買交智科技96.72%股權(quán),交易價(jià)格45.46億元。本次交易完成前,千方科技持有交智科技3.28%股權(quán)。交易完成后,千方科技將持有交智科技100%股權(quán)。

        交智科技是為收購(gòu)宇視科技而特別設(shè)立的主體,直接持有宇視科技100%股權(quán)。也就是說,宇視科技成為千方科技的全資子公司。與其幾家并購(gòu)不同的是,這不是其他巨頭并購(gòu)智能交通企業(yè),而是智能交通企業(yè)為完善產(chǎn)業(yè)布局而進(jìn)行的擴(kuò)張并購(gòu)。

        此次收購(gòu),在安防和智能交通行業(yè)引起極大關(guān)注。

        縱觀近年傳統(tǒng)智能交通領(lǐng)域的并購(gòu),除了千方科技并購(gòu)宇視外,大手筆的還不多,從中可以看出,智能交通行業(yè)仍然是一個(gè)“辛苦”的行業(yè),賺錢速度和投資回報(bào)率相對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投行業(yè)仍然不高,仍屬長(zhǎng)線投資行業(yè)。

        共享交通領(lǐng)域的資本與并購(gòu)更火爆

        近年,互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新催生共享經(jīng)濟(jì)新生態(tài),共享交通成為智能交通的重要組成部分,也成為智能交通領(lǐng)域科技創(chuàng)新的一支勁旅。因此,共享交通領(lǐng)域的資本與并購(gòu)更加精彩,主要表現(xiàn)在融資和收購(gòu)兩個(gè)方面。

        共享交通創(chuàng)造融資神話

        共享交通出行領(lǐng)域

        說到融資,在共享交通出行領(lǐng)域,最具代表性的當(dāng)屬滴滴。

        2017年12月,滴滴完成新一輪超40億美元股權(quán)融資,新融資將用于人工智能(AI)技術(shù)開發(fā)等。截至2017年12月,滴滴估值超過500億美元,成為亞洲估值最高創(chuàng)業(yè)公司之一。

        截至2017年年6月,滴滴已經(jīng)融資150億美元,騰訊、蘋果、螞蟻金服、富士康、軟銀、招商銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)平安等知名大公司都參與了投資,金沙江創(chuàng)投、淡馬錫、DST、中投公司等投資巨頭也紛紛入局。融資具體明細(xì)如下:

        天使輪融資。滴滴成立于2012年,最早獲得了數(shù)百萬元的天使輪融資。阿里巴巴前高管王剛是其中的天使投資人。

        A輪融資。2012年11月,滴滴獲得金沙江創(chuàng)投A輪融資300萬美元。

        B輪融資。2013年4月,滴滴完成B輪融資,騰訊投資1500萬美元。

        C輪融資。2014年1月,滴滴完成C輪1億美金融資,中信產(chǎn)業(yè)基金、騰訊以及其他機(jī)構(gòu)分別投資6000萬美元、3000萬美元、1000萬美元。

        D輪融資。2014年12月,滴滴完成D輪7億美元融資,由淡馬錫、DST、騰訊主導(dǎo)投資。在完成D輪融資僅僅兩個(gè)多月后,滴滴宣布與快的合并。

        E輪融資。2015年7月,滴滴完成30億美元融資,投資方為中國(guó)平安、阿里資本、騰訊、淡馬錫、中投公司等。

        F輪融資。2016年6月,滴滴宣布完成新一輪45億美元的股權(quán)融資,新的投資方包括蘋果、中國(guó)人壽及螞蟻金服等。騰訊、阿里巴巴、招商銀行及軟銀等現(xiàn)有投資人也都參與了本輪融資。

        本輪除股權(quán)投資外,招商銀行還將為滴滴牽頭安排達(dá)25億美元的銀團(tuán)貸款,中國(guó)人壽對(duì)滴滴進(jìn)行了20億人民幣(約3億美元)的長(zhǎng)期債權(quán)投資。這也意味著,滴滴本輪融資的實(shí)際總額高達(dá)73億美元。

        此輪融資不久,2016年8月1日,滴滴宣布收購(gòu)Uber中國(guó)的品牌、業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)等全部資產(chǎn),雙方互相持股。

        2017年之后融資。2017年4月28日,滴滴宣布完成新一輪超過55億美元融資,以支持其全球化戰(zhàn)略的推進(jìn)和前沿技術(shù)領(lǐng)域的投資;2017年12月,滴滴又完成新一輪超40億美元股權(quán)融資……

        在2016年收購(gòu)Uber中國(guó)業(yè)務(wù)后,滴滴一直努力向海外擴(kuò)張。2017年3月,滴滴在硅谷開設(shè)了一個(gè)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室,專注于開發(fā)智能駕駛技術(shù)和AI安全。從滴滴的業(yè)務(wù)發(fā)展和布局看,滴滴已經(jīng)不再滿足于互聯(lián)網(wǎng)租車業(yè)務(wù),而是向交通出行大數(shù)據(jù)服務(wù)方向發(fā)展。

        互聯(lián)網(wǎng)停車領(lǐng)域

        在互聯(lián)網(wǎng)停車領(lǐng)域,最有代表性的是ETCP。

        2015年6月,ETCP獲得5200萬美元A輪融資,并創(chuàng)下停車類創(chuàng)業(yè)公司最大單筆融資紀(jì)錄。

        2016年8月,ETCP與萬達(dá)飛凡達(dá)成戰(zhàn)略合作,并宣布完成B輪融資,此次融資數(shù)額15.5億元,再創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)停車領(lǐng)域融資神話。

        共享單車領(lǐng)域

        共享單車領(lǐng)域,最具代表性的要屬ofo和摩拜兩大“獨(dú)角獸”。

        ofo融資歷程:

        2015年10月,Pre-A輪,唯獵資本和東方弘道投資投資;

        2016年1月,A輪,金沙江創(chuàng)投領(lǐng)投,東方弘道跟投2500萬;

        2016年8月,A+輪,真格基金、天使投資人王剛等共同提供A+輪融資;

        2016年9月,B輪,完成經(jīng)緯領(lǐng)投、金沙江、唯獵資本跟投數(shù)千萬美元融資;

        2016年10月,C輪,包括滴滴出行數(shù)千萬美元C1輪戰(zhàn)略投資,及美國(guó)對(duì)沖基金Coatue、小米等領(lǐng)投的C2輪投資,一共1.3億美元;

        2017年3月,D輪,由DST領(lǐng)投,滴滴、中信產(chǎn)業(yè)基金、經(jīng)緯中國(guó)、Coatue、Atomico、新華聯(lián)集團(tuán)等機(jī)構(gòu)跟投,總共4.5億美元(約31億元)。

        2017年7月6日,E輪,由阿里巴巴、弘毅投資和中信產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合領(lǐng)投,滴滴出行和DST持續(xù)跟投,共超過7億美元。

        2018年3月13日,ofo宣布完成8.66億美元的E2-1輪融資,由阿里巴巴領(lǐng)投,灝峰集團(tuán)、天合資本、螞蟻金服與君理資本共同跟投。

        摩拜融資歷程:

        2015年10月,A輪,數(shù)百萬美元,愉悅資本投資;

        2016年8月,B輪,數(shù)千萬美元,熊貓資本、愉悅資本、創(chuàng)新工場(chǎng)投資;

        2016年8月,B+輪,數(shù)千萬美元,祥峰投資、創(chuàng)新工場(chǎng)投資;

        2016年9月,C輪,1億美元,紅杉資本、高瓴資本等投資;

        2016年10月,C+輪,高瓴資本、華平投資、騰訊 、紅杉資本、啟明創(chuàng)投、熊貓資本、貝塔斯曼、美團(tuán)王興等投資;

        2017年1月,D輪,2.15 億美元融資,騰訊、華平投資領(lǐng)投,新引入的戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)投資者包括攜程 、華住、TPG等,紅杉、高瓴等現(xiàn)有股東跟投;

        2017年2月,D輪,新引入新加坡投資公司淡馬錫的股權(quán)投資;

        2017年6月,E輪,6億美元,由騰訊領(lǐng)投,新引入的戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)投資者包括交銀國(guó)際、工銀國(guó)際、Farallon Capital等重磅投資人;TPG、紅杉資本中國(guó)基金、高瓴資本等多家現(xiàn)有股東繼續(xù)增持跟投本輪。

        縱觀共享交通領(lǐng)域的融資,基本都是讓人目瞪口呆的神話。錢來的容易,因此大火燒錢也成為共享交通行業(yè)的“標(biāo)簽”。但是,伴隨著高回報(bào),共享交通領(lǐng)域的投資風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。所謂共享交通互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新,其實(shí)本身技術(shù)含量并高,拼的主要是商業(yè)模式。資本永遠(yuǎn)是逐利的,在風(fēng)口時(shí),資本都會(huì)殺進(jìn)來。但到底誰最終能成為行業(yè)“獨(dú)角獸”,沒人能知道。因此,共享交通領(lǐng)域的資本寒冬,也是相當(dāng)凍人的。2015年網(wǎng)約車之爭(zhēng)讓滴滴成為出行行業(yè)巨頭。2016年之后,無論是智慧停車、O2O貨運(yùn)還是共享單車,市場(chǎng)前景都還充滿不確定性。

        并購(gòu),共享交通成巨頭之間的游戲

        除了融資,共享交通領(lǐng)域的并購(gòu)?fù)彩恰疤靸r(jià)”并購(gòu)。

        過去行業(yè)企業(yè)間的并購(gòu),往往是老大、老二為爭(zhēng)江湖地位,搶先并購(gòu)老三或老四,老大并購(gòu)是為了穩(wěn)固老大地位以免被老二超越,老二并購(gòu)是為了超越老大成為新老大。

        但基于互聯(lián)網(wǎng)的共享交通具有典型的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特征,因此并購(gòu)?fù)?,老大老二?lián)姻,老三老四紛紛死去,最后形成“一家獨(dú)大”。2014年12月,滴滴宣布與快的合并;2016年8月,滴滴宣布收購(gòu)Uber中國(guó),成為出行領(lǐng)域的老大。此前他們都是“冤家”和對(duì)手。

        2017年11月,貨車幫與運(yùn)滿滿戰(zhàn)略合并,雙方將共同成立一家新的集團(tuán)公司。由著名投資人王剛擔(dān)任集團(tuán)公司的董事長(zhǎng)兼CEO,貨車幫CEO羅鵬和運(yùn)滿滿CEO張暉兼任集團(tuán)聯(lián)席總裁。貨車幫和運(yùn)滿滿是O2O貨運(yùn)行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。就在幾個(gè)月前,他們還在互撕。

        互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有一個(gè)著名的是“721法則”——即行業(yè)老大占據(jù)70%的市場(chǎng)份額,老二占據(jù)20%左右的份額,剩余10%的市場(chǎng)份額由幾家小公司分食。在這種背景下,老大老二合并,競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)局可想而知。如果再加上他們背后的投資者和利益鏈,共享交通基本就是巨頭之間的游戲。

        除了業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的并購(gòu)?fù)?,巨頭之間的跨界并購(gòu)也成為常態(tài)。

        2018年4月3日,美團(tuán)宣布以35%股權(quán)、65%的現(xiàn)金收購(gòu)摩拜單車,其中3.2億美元作為未來流動(dòng)性補(bǔ)充,A、B輪投資人及創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)以7.5億美金現(xiàn)金出局。

        在此之前就有消息稱,摩拜將以37億美元的總價(jià)出售給美團(tuán),包括27億美元的實(shí)際作價(jià)及10億美元債務(wù)。

        這正應(yīng)了那句話:在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),你不知道明天會(huì)有誰殺進(jìn)來。

        上市,謀求更大發(fā)展

        傳統(tǒng)智能交通企業(yè),在融資方面沒有共享交通企業(yè)的優(yōu)勢(shì),只有通過上市在資本市場(chǎng)上進(jìn)行融資,從而為企業(yè)謀求更大發(fā)展。

        據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國(guó)智能交通行業(yè)約有70余家上市公司,其中主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市35家,香港上市3家,新三板掛牌超過30家。

        企業(yè)上市,就奠定了企業(yè)在資金方面的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)有了充裕的資金作后盾,市場(chǎng)擴(kuò)張就有了強(qiáng)有力的保障,在項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)中也增加了不少優(yōu)勢(shì)和勝出的砝碼,因?yàn)槿藗儗?duì)上市公司的信任度要普遍高于非上市公司。因此,近幾年在新三板掛牌交易的智能交通企業(yè)形成“扎堆”效應(yīng),已經(jīng)超過30家。

        由于是上市公司,當(dāng)有新項(xiàng)目或需要購(gòu)買資產(chǎn)需要資金時(shí),可以通過發(fā)行股份方式募集所需資金,比如千方科技收購(gòu)宇視,就是通過發(fā)行股份方式進(jìn)行。北部灣收購(gòu)博康智能,也是以發(fā)行股份的方式進(jìn)行。

        相對(duì)來說,主板上市的優(yōu)勢(shì)比較明顯,無論是融資額度還是市盈率相對(duì)都比較高,主板上市的門檻相對(duì)也高。新三板相對(duì)較弱一些,門檻相對(duì)也低。截至 2018年4月11 日,新三板掛牌公司總計(jì) 11345 家,累計(jì)發(fā)行股票金額達(dá) 275.2 億元,平均每家企業(yè)331萬元。

        2012年10月,武漢中科通達(dá)高新技術(shù)股份有限公司成功掛牌新三板,成為國(guó)內(nèi)首個(gè)登陸新三板的智能交通企業(yè)。2016年12月,中科通達(dá)終止新三板掛牌交易,又成為首家終止新三板掛牌交易的智能交通企業(yè);2014年12月,鄭州天邁科技股份有限公司成功掛牌新三板,成為國(guó)內(nèi)首家登陸新三板的智能公交企業(yè)。2017年2月,天邁科技終止新三板掛牌交易,同時(shí)宣布進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)審批程序,有望成為創(chuàng)業(yè)板智能公交第一股;2016年8月,中興軟創(chuàng)科技股份有限公司成功掛牌新三板。2017年10月,中興軟創(chuàng)終止新三板掛牌交易。中興軟創(chuàng)是中興通訊控股子公司。2016年,中興軟創(chuàng)營(yíng)業(yè)收入19.3億元,智能交通是其主營(yíng)重要業(yè)務(wù)板塊之一。

        2018年2月9日,中興通訊發(fā)布《關(guān)于轉(zhuǎn)讓中興軟創(chuàng)科技股份有限公司部分股份相關(guān)事宜的公告》,以 12.23億元將所持中興軟創(chuàng) 43.66%股份轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴旗下公司,中興軟創(chuàng)成為阿里巴巴控股公司,在資本道路上可謂一波三折。

        滴滴,已經(jīng)是巨頭了,但是還沒有上市。據(jù)媒體報(bào)道,滴滴預(yù)計(jì)將于2018年下半年在美國(guó)上市,估值將有可能達(dá)到800億-1000億美元。屆時(shí),中國(guó)的又一個(gè)巨無霸型的互聯(lián)網(wǎng)上市公司將誕生。

        無論是上市也好,還是被大公司注資、控股也好,亦或被全資收購(gòu)也好,其實(shí)都是為了一個(gè)目的:融資,為企業(yè)謀求更好、更大的發(fā)展。

        預(yù)計(jì)未來五到十年,將會(huì)有更多的智能交通企業(yè)登陸資本市場(chǎng),從而實(shí)現(xiàn)做大幫強(qiáng)的夢(mèng)想。

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