石運(yùn)金

本周上證指數(shù)下跌2.9%，幾乎抹平了上周的漲幅，上證指數(shù)再次跌回2600點(diǎn)以下；創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)強(qiáng)勢(shì)本周僅下跌1.89%。周初最大的信息就是習(xí)近平主席在上海進(jìn)口博覽會(huì)上宣布的設(shè)立科創(chuàng)板，新設(shè)立的科創(chuàng)板將施行注冊(cè)制，A股主板投資者頓時(shí)有了被拋棄的感覺，這讓深圳的創(chuàng)業(yè)板情何以堪，投資者編段子調(diào)侃說，“大A還躺在ICU，剛剛從生命線上拉回來，就聽見父母說：這個(gè)娃有點(diǎn)懸，干脆再生一個(gè)...”。

對(duì)普通投資者而言，最需要關(guān)注的是科創(chuàng)板的進(jìn)入門檻，如果科創(chuàng)板像新三板一樣設(shè)立500萬的門檻，那么必然面臨因?yàn)榉腺Y格的投資者數(shù)量過少，而流動(dòng)性不足，最終被邊緣化。新三板上市公司已經(jīng)超過一萬家，施行的就是注冊(cè)制，但因?yàn)樵O(shè)置了500萬元的高門檻，基本上與絕大多數(shù)的中小投資者無緣，但這恰恰保護(hù)了中小投資者，沒有了韭菜，里面的機(jī)構(gòu)和大戶只能相互割來割去，場(chǎng)面十分慘烈。如果科創(chuàng)板的門檻十分低，那么科創(chuàng)板成為中國(guó)納斯達(dá)克的可能性就大大增加。深圳的創(chuàng)業(yè)板設(shè)立初衷也是仿效納斯達(dá)克，但養(yǎng)豬的溫氏股份長(zhǎng)期是創(chuàng)業(yè)板最大市值公司，就知道創(chuàng)業(yè)板離納斯達(dá)克越來越遠(yuǎn)。僅從上市公司來看，實(shí)在看不出創(chuàng)業(yè)板與中小板有什么區(qū)別，后來寧德時(shí)代和邁瑞醫(yī)療上市市值超越溫氏股份，讓創(chuàng)業(yè)板挽回些面子。能否吸引優(yōu)質(zhì)的企業(yè)來上市，讓投資者分享企業(yè)成長(zhǎng)，是科創(chuàng)板能否成功的關(guān)鍵。

上期談到政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)大力扶持，本周銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清就出來表態(tài)，要求銀行貸款支持民營(yíng)企業(yè)，監(jiān)管層要求新增的公司類貸款中，大型銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭(zhēng)取三年以后，銀行業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。這直接導(dǎo)致了周五銀行股的大跌，上證指數(shù)走出了二次探底的走勢(shì)。

對(duì)于接下來的行情我仍然持有樂觀看法，大A股從來是我的主場(chǎng)我做主，政府救市的態(tài)度是明顯的，從扶持民營(yíng)企業(yè)，到化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，再到人大常委會(huì)專項(xiàng)修改《公司法》支持上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)，管理層百寶箱的寶貝多著呢，利好的累積將會(huì)徹底扭轉(zhuǎn)A股的頹勢(shì)。作為虛擬經(jīng)濟(jì)的股市，最重要的是預(yù)期，利好頻出預(yù)期自然就會(huì)好起來，有了賺錢效應(yīng)資金自然會(huì)回到A股市場(chǎng)，一個(gè)估值處于底部區(qū)域的A股市場(chǎng)，給點(diǎn)陽(yáng)光就燦爛，等陽(yáng)光普照之時(shí)，A股一樣會(huì)從漫漫大熊市轉(zhuǎn)成磅礴大牛市，只是那時(shí)你拿到的籌碼將不再便宜。

牛市、熊市，天底下沒有新鮮事，股票市場(chǎng)對(duì)多數(shù)投資者而言不過是個(gè)籌碼游戲，底部區(qū)域錢換籌碼，高估區(qū)域籌碼換錢，如此而已，如果選擇的籌碼再優(yōu)質(zhì)一點(diǎn)，拿住又多賺一波企業(yè)成長(zhǎng)的錢，A股市場(chǎng)最大的利潤(rùn)從來都是來自預(yù)期差，從熊市的低預(yù)期到牛市的高預(yù)期，貴州茅臺(tái)從10倍PE到40倍PE，估值的切換是茅臺(tái)股價(jià)上漲的最大影響因素。砒霜到蜜糖也只隔著一個(gè)牛熊市而已。