張海龍

一、引言

資金是維持企業(yè)運(yùn)作所必不可少的部分，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展和項(xiàng)目活動(dòng)的進(jìn)行都需要資金作為支撐，而獲得資金最快最方便的方法便是進(jìn)行融資，無(wú)論什么企業(yè)都是如此。對(duì)于集團(tuán)企業(yè)來(lái)說(shuō)，合理準(zhǔn)確的擬定與執(zhí)行融資策略將能夠極大的加強(qiáng)企業(yè)的融資能力，提高融資效果。

二、集團(tuán)企業(yè)面臨的融資困境

（一）外部環(huán)境異常變化。企業(yè)集團(tuán)融資相較于普通企業(yè)來(lái)說(shuō)，其具有著規(guī)模大、渠道廣及形式繁雜的特征，大部分到期融資均會(huì)借助再融資進(jìn)行調(diào)頭。故而，集團(tuán)企業(yè)在外部環(huán)境方面上有著較強(qiáng)的依賴性，而外部環(huán)境是包含了國(guó)家宏觀環(huán)境等。良好的外部環(huán)境能給集團(tuán)企業(yè)融資這一方面帶來(lái)有利的影響，反之，惡劣的外部環(huán)境將會(huì)給集團(tuán)企業(yè)融資帶來(lái)諸多的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。

（二）融資和預(yù)算不銜接。第一，集團(tuán)企業(yè)在進(jìn)行預(yù)算的編制、實(shí)施時(shí)出現(xiàn)有對(duì)于融資預(yù)算的制約力度較弱、關(guān)聯(lián)性較低的問(wèn)題，而其根源在于對(duì)融資預(yù)算的考查不夠嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致，造成融資預(yù)算的工作沒(méi)有能夠做到位。第二，影響融資的因素較多，如：有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的融資意識(shí)、外部貨幣政策的變化等，較大程度的影響融資預(yù)算工作的具體執(zhí)行，這些因素都可能導(dǎo)致融資和預(yù)算無(wú)法合理有效的銜接起來(lái)。

（三）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有待完善。集團(tuán)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中，為了占領(lǐng)資源，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，勢(shì)必會(huì)開(kāi)展諸多的投資、并購(gòu)等措施，然而在此過(guò)程中也將極易導(dǎo)致集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)架構(gòu)的合理性，從而增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率，使得企業(yè)面臨更大的融資風(fēng)險(xiǎn)，不利于集團(tuán)的融資工作的進(jìn)行，進(jìn)而影響集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展。

（四）下屬企業(yè)融資能力較弱。集團(tuán)企業(yè)具有的較強(qiáng)的融資能力，因此往往只要將集團(tuán)企業(yè)的融資優(yōu)勢(shì)充分的發(fā)揮出來(lái)，那么將能夠用最少的成本來(lái)獲得最多的資金，同時(shí)也可以給下屬企業(yè)給予較大的融資支持。然而這樣容易使得下屬企業(yè)形成融資依賴性，將給下屬企業(yè)自身融資能力的提高帶來(lái)不良的影響，且阻礙了下屬企業(yè)融資人才的培育與塑造工作的進(jìn)行。

（五）融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較低。集團(tuán)企業(yè)是一個(gè)財(cái)務(wù)主體，因此就要求其能夠擔(dān)負(fù)起集團(tuán)的融資責(zé)任，做好相應(yīng)的管控工作，并共同面對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，部分領(lǐng)導(dǎo)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不高，無(wú)法在根源上去認(rèn)識(shí)和掌握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，覺(jué)得籌到資金、管理和使用好資金，那么融資風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)發(fā)生，即沒(méi)有全面準(zhǔn)確的去探析未來(lái)環(huán)境變動(dòng)預(yù)期及資本架構(gòu)的合理性，也沒(méi)有深入的剖析投資風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)之間的協(xié)調(diào)性。

三、集團(tuán)企業(yè)融資應(yīng)對(duì)策略

（一）做好戰(zhàn)略引領(lǐng)，加強(qiáng)預(yù)算實(shí)施力度。對(duì)于外部環(huán)境異常變化及融資和預(yù)算不銜接的這一問(wèn)題，要求集團(tuán)企業(yè)要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，做好分析和研究工作，提升融資人員的工作能力。在融資方案的選取過(guò)程中，不僅要注重拿到低成本資金，還需要特別重視資金鏈的安全保障工作，確保在外部環(huán)境變動(dòng)的時(shí)候資金鏈仍然能夠進(jìn)行正常的運(yùn)作，不會(huì)出現(xiàn)斷裂的問(wèn)題。同時(shí)，集團(tuán)企業(yè)管理層要加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略計(jì)劃與戰(zhàn)略引導(dǎo)的關(guān)注，集團(tuán)戰(zhàn)略作為企業(yè)將來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)期計(jì)劃與指引導(dǎo)向，是絕對(duì)不會(huì)隨意發(fā)生變動(dòng)的。

（二）規(guī)范企業(yè)管理，加強(qiáng)管理質(zhì)量。集團(tuán)企業(yè)要擔(dān)負(fù)整個(gè)集團(tuán)最重要的融資任務(wù)，特別是需要擔(dān)負(fù)諸多的發(fā)債責(zé)任。在面對(duì)著證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)及眾多投資者等的嚴(yán)格監(jiān)督的情況下，就要求集團(tuán)企業(yè)的任何行動(dòng)均要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)卯?dāng)，絕不可以觸犯任何的法規(guī)制度。此外，要想集團(tuán)企業(yè)的內(nèi)部治理水平得到進(jìn)一步提升，具體可以從以下三個(gè)方面入手。第一，根據(jù)融資管理制度、內(nèi)部治理制度等各監(jiān)管部門的規(guī)定來(lái)構(gòu)建并健全好相關(guān)的制度體系。第二，要格外關(guān)注對(duì)外信息公開(kāi)，根據(jù)監(jiān)管部門的規(guī)定來(lái)實(shí)時(shí)公開(kāi)各式信息，不斷地對(duì)內(nèi)部審批程序進(jìn)行改進(jìn)，確保投資者及利益相關(guān)者可以實(shí)時(shí)的掌握信息，防范內(nèi)幕交易以及信息不對(duì)稱的情況發(fā)生。第三，加強(qiáng)建設(shè)“三會(huì)”，確保股東會(huì)、董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)能夠起到自身應(yīng)有的作用，根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)及公司的章程制度的規(guī)定來(lái)持續(xù)的改進(jìn)和提升公司治理水平。

（三）創(chuàng)新融資方法，保障融資的合理性。關(guān)于財(cái)務(wù)架構(gòu)不合理的問(wèn)題，需要對(duì)融資的方法進(jìn)行多方論證，深度探究，全面的了解和掌控各類融資方法，例如借助永續(xù)債來(lái)處理資產(chǎn)負(fù)債率超出正常水平的問(wèn)題等。融資方案也同樣需要進(jìn)行多方論證，深度探究資金去向及資金來(lái)源的對(duì)應(yīng)性等，切實(shí)的實(shí)現(xiàn)合理融資、適當(dāng)融資，以此來(lái)建立起合理的財(cái)務(wù)架構(gòu)，在一定程度上有效的減少了融資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）上下聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)融資，明確融資界限。集團(tuán)企業(yè)融資能力較高往往會(huì)導(dǎo)致下屬企業(yè)的融資能力下降，使下屬企業(yè)形成融資依賴性，要想有效的解決該問(wèn)題，可以從以下三個(gè)方面著手。第一，應(yīng)該明確劃分好集團(tuán)企業(yè)與下屬企業(yè)的融資關(guān)鍵點(diǎn)與融資范疇，于集團(tuán)企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)債與獲得銀行流動(dòng)資金是其融資資金的主要來(lái)源，而對(duì)于下屬企業(yè)來(lái)說(shuō)，通常是把基于自身項(xiàng)目及業(yè)務(wù)所獲得的銀行資金作為融資資金的主要來(lái)源，兩者是不一樣的。第二，集團(tuán)應(yīng)依照年度融資預(yù)算來(lái)進(jìn)行統(tǒng)一劃分，明晰集團(tuán)企業(yè)與下屬企業(yè)的融資預(yù)算，落實(shí)責(zé)任，并加強(qiáng)考核工作的力度。第三，應(yīng)該進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆艡?quán)，除了集團(tuán)已經(jīng)確切的要求要上報(bào)集團(tuán)審批的融資之外，下屬企業(yè)均能自由進(jìn)行融資活動(dòng)，這樣將可以的提高下屬企業(yè)的工作積極性，從而有效的提升融資效率。

（五）進(jìn)行資金集中管理，提高資金使用效率。要想加強(qiáng)集團(tuán)融資能力，那么就要求集團(tuán)具有較強(qiáng)的資金管控能力。集團(tuán)企業(yè)可以通過(guò)構(gòu)建資金管理中心的方法來(lái)全面集中的對(duì)資金進(jìn)行控制和管理，以此來(lái)落實(shí)做好保證資金安全的工作，且提升資金的使用價(jià)值。將集團(tuán)內(nèi)部剩余的資金使用好的話，可以有效的提升資金使用率，充分發(fā)揮出內(nèi)源融資協(xié)同的作用，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，減少融資成本。

（六）規(guī)范融資行為，提升融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。對(duì)于領(lǐng)導(dǎo)者的融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差的問(wèn)題，集團(tuán)企業(yè)可以采取以下措施。一是集團(tuán)企業(yè)應(yīng)構(gòu)建集團(tuán)合理的融資決策制度，確保決策的準(zhǔn)確性和有效性。二是領(lǐng)導(dǎo)者需要全面的了解企業(yè)存在的融資風(fēng)險(xiǎn)與信息，特別是在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)要實(shí)時(shí)快速的做出提示，進(jìn)而盡快對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出應(yīng)對(duì)的措施。三是集團(tuán)企業(yè)要完善相關(guān)的制度與規(guī)范程序，努力提升領(lǐng)導(dǎo)者及其他工作人員的規(guī)范意識(shí)與法律意識(shí)，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，集團(tuán)企業(yè)因?yàn)榘l(fā)展定位、發(fā)展時(shí)期、業(yè)務(wù)種類與經(jīng)營(yíng)特征不同，在融資需求與策略上也各有不同。企業(yè)要想達(dá)到戰(zhàn)略發(fā)展的目標(biāo)，確保投資策略能夠執(zhí)行到位，要求集團(tuán)企業(yè)必須依照自身發(fā)展的真實(shí)狀況，擬定出合理且適用于本企業(yè)發(fā)展的融資方案，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷地推動(dòng)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

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