李文

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金和職業(yè)年金、個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶構(gòu)成中國養(yǎng)老金的三大支柱。但目前作為第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金對居民退休前收入的替代率仍較低，作為第二支柱的企業(yè)年金則面臨覆蓋面低、參?？傤~小等發(fā)展不足的難題，在這種背景下，作為第三支柱的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶建設(shè)就顯得尤為必要和關(guān)鍵。

發(fā)展個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶，充分發(fā)揮公募基金的投資管理主力軍作用，將成為緩解公共養(yǎng)老壓力、加強(qiáng)養(yǎng)老資金儲備的必然選擇。事實(shí)上，公募基金也一直在為個(gè)人養(yǎng)老投資服務(wù)，我理解公募基金服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老投資可劃分為三個(gè)階段：

第一階段，個(gè)人養(yǎng)老自主投資階段。過去的20年，公募基金已經(jīng)成為個(gè)人養(yǎng)老投資的主要產(chǎn)品，基金管理公司成為個(gè)人養(yǎng)老金的專業(yè)管理機(jī)構(gòu)。這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一是公募基金服務(wù)于大量個(gè)人養(yǎng)老投資需求。截至2017年底，公募基金持有人超過3.4億人，而中基協(xié)最新披露的公募行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模更是突破12萬億。公募基金除作為社保基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金的管理人之外，也已經(jīng)扎扎實(shí)實(shí)地在服務(wù)于千家萬戶老百姓的個(gè)人養(yǎng)老投資需求。

二是公募基金以專業(yè)的投資能力，助力個(gè)人養(yǎng)老投資取得良好的收益。公募基金始終堅(jiān)持長期投資和價(jià)值投資，自1998年首只開放式基金成立到2017年底，公募偏股型基金的年化收益率平均達(dá)到16.5%，債券型基金的年化收益率平均達(dá)到7.2%（數(shù)據(jù)來源：中國基金業(yè)協(xié)會），通過公募基金的投資，以個(gè)人養(yǎng)老為目的的投資者獲得了良好的收益。

三是公募基金以豐富的產(chǎn)品助力個(gè)人養(yǎng)老金投資的資產(chǎn)配置。公募基金目前已經(jīng)形成豐富的產(chǎn)品線，不僅滿足了不同生命周期和不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的養(yǎng)老投資選擇，而且為養(yǎng)老投資的資產(chǎn)配置提供充足的基礎(chǔ)資產(chǎn)，使個(gè)人投資者可以通過FOF產(chǎn)品等進(jìn)行養(yǎng)老投資。

第二階段，養(yǎng)老產(chǎn)品專業(yè)化階段。2018年3月2日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》，對于公募基金服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老投資，推進(jìn)養(yǎng)老金市場化改革，推動第三支柱制度建設(shè)，具有重要意義。指引的發(fā)布是公募基金服務(wù)養(yǎng)老投資的里程碑，標(biāo)志著公募基金服務(wù)養(yǎng)老投資進(jìn)入新階段。

一是體現(xiàn)了公募基金服務(wù)養(yǎng)老投資的專業(yè)性。養(yǎng)老目標(biāo)基金很好地將公募基金的長期投資能力、資產(chǎn)配置能力、客戶服務(wù)能力，與個(gè)人養(yǎng)老投資資金積累長期性、收益目標(biāo)穩(wěn)健性和投資主體生命周期性實(shí)現(xiàn)了有機(jī)的結(jié)合，更好地發(fā)揮公募基金專業(yè)理財(cái)在養(yǎng)老投資中的作用。

二是提升了投資者進(jìn)行養(yǎng)老投資的便利性。養(yǎng)老目標(biāo)基金可謂是養(yǎng)老投資的一站式解決方案。養(yǎng)老目標(biāo)基金作為養(yǎng)老投資的專門基金產(chǎn)品類別，便于投資者可以識別選擇投資，讓投資者的養(yǎng)老金投資更簡單，可以選對產(chǎn)品、好選產(chǎn)品，解決了個(gè)人投資者投資公募基金時(shí)，選擇困難、收益波動性大、持有期限短的問題，提升老百姓用基金進(jìn)行養(yǎng)老投資的積極性和良好體驗(yàn)。

養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出，將引導(dǎo)養(yǎng)老目的的資金從其他理財(cái)渠道匯集到養(yǎng)老目標(biāo)基金、股票基金和其他基金中來，從而真正地幫助養(yǎng)老資金實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健收益。

第三階段，第三支柱下的全面服務(wù)階段。2018年4月12日，中國財(cái)政部、稅務(wù)總局、人力資源社會保障部、中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會、證監(jiān)會五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，標(biāo)志著中國養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)邁出第一步?！锻ㄖ分赋觯圏c(diǎn)結(jié)束后，根據(jù)試點(diǎn)情況，結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱制度建設(shè)的有關(guān)情況，有序擴(kuò)大參與的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍，賦予了公募基金服務(wù)養(yǎng)老投資更大的責(zé)任。

一是持續(xù)推動頂層制度設(shè)計(jì)。良好的頂層制度是推動養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展的前提。匯添富在中國證監(jiān)會和基金業(yè)協(xié)會的領(lǐng)導(dǎo)下，擔(dān)任協(xié)會養(yǎng)老金專業(yè)委員會首屆會員、養(yǎng)老金第三支柱專項(xiàng)工作小組成員等，積極為制度建設(shè)建言獻(xiàn)策；同時(shí)，持續(xù)開展養(yǎng)老金第三支柱政策研究，形成了十余篇研究課題、研究報(bào)告、公開演講等，積極參與和推進(jìn)第三支柱頂層制度設(shè)計(jì)。

二是積極強(qiáng)化養(yǎng)老金業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。專業(yè)的人才隊(duì)伍是開展養(yǎng)老金第三支柱業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。匯添富在現(xiàn)有社保團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)上，持續(xù)培養(yǎng)和引進(jìn)優(yōu)秀人才，完善考核激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)優(yōu)化投資研究架構(gòu)，強(qiáng)化大類資產(chǎn)配置中心建設(shè)，建立起一支涵蓋投資研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶服務(wù)等專業(yè)化養(yǎng)老金第三支柱業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，并積極通過內(nèi)部培訓(xùn)等方式，持續(xù)提升團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力。

三是持續(xù)加大養(yǎng)老金第三支柱產(chǎn)品研發(fā)。豐富的配置型產(chǎn)品是滿足養(yǎng)老金需求的關(guān)鍵。匯添富一方面積極拓展投資領(lǐng)域，完善基礎(chǔ)產(chǎn)品線，積極研發(fā)絕對收益型產(chǎn)品、REITS產(chǎn)品、另類產(chǎn)品等；另一方面持續(xù)提升大類資產(chǎn)配置能力，并針對性地研發(fā)養(yǎng)老金特色產(chǎn)品，滿足養(yǎng)老金資產(chǎn)配置多元化趨勢。

四是努力提升養(yǎng)老金第三支柱服務(wù)水平。完善的客戶服務(wù)是優(yōu)化養(yǎng)老金體驗(yàn)的保障。匯添富積極打造強(qiáng)大的運(yùn)營支持系統(tǒng)，建立基于大數(shù)據(jù)的客戶行為分析體系；推出“添富養(yǎng)老”智能投顧組合，針對投資者的不同需求及風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，提供定制化的投資咨詢服務(wù)；匯添富率先在公司主頁、現(xiàn)金寶APP、螞蟻財(cái)富號等流量入口，推出“養(yǎng)老金”欄目，對投資者開展養(yǎng)老金融規(guī)劃的教育，宣導(dǎo)正確的資產(chǎn)配置、基金定投等投資觀念，引導(dǎo)老百姓盡早做好養(yǎng)老規(guī)劃。

新時(shí)代、新征程，站在公募基金發(fā)展的新起點(diǎn)上，我們將進(jìn)一步回歸本源、立足本業(yè)，堅(jiān)信長期，提升行業(yè)的核心競爭力，切實(shí)服務(wù)好老百姓的養(yǎng)老需求。同時(shí)，我們殷切期盼第三支柱政策早日推出，并在政策中賦予公募基金服務(wù)養(yǎng)老金更大責(zé)任，發(fā)揮公募基金投資主力軍作用，為中國養(yǎng)老金事業(yè)的健康發(fā)展和中國老百姓的美好生活貢獻(xiàn)力量！