申萬宏源預(yù)測數(shù)據(jù)

福能股份（600483）：福建省風(fēng)力資源較好，同時(shí)屬于四類風(fēng)區(qū)上網(wǎng)電價(jià)較高；省內(nèi)無棄風(fēng)限電，在2017、2018年度風(fēng)電開發(fā)投資監(jiān)測預(yù)警中評(píng)級(jí)均為綠色，未來風(fēng)電開發(fā)空間廣闊。截至2017年底公司在運(yùn)風(fēng)電66.4萬kW，在福建省風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模中占比26.14%；在建風(fēng)電42.3萬kw，其中陸上風(fēng)電22.3萬kw，海上風(fēng)電20萬kw；后續(xù)儲(chǔ)備風(fēng)電約300萬kW，助力公司風(fēng)電板塊持續(xù)高成長。綜合考慮公司裝機(jī)核準(zhǔn)和投產(chǎn)進(jìn)度，我們預(yù)計(jì)公司2020年底在運(yùn)風(fēng)電裝機(jī)至少將達(dá)到154萬kw，較當(dāng)前有132%的增長空間。公司背靠福建省國資委，攜手三峽集團(tuán)，在福建省內(nèi)獲取項(xiàng)目能力一流；公司今年以來積極推進(jìn)可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃，后續(xù)增量資金到位風(fēng)電項(xiàng)目發(fā)展有望進(jìn)一步提速。

2017年由于煤價(jià)高企，公司下屬煤電業(yè)績承壓、亟待反轉(zhuǎn)。2018Q1公司完成收購華潤溫州（20%）和華潤六枝（51%）兩個(gè)煤電項(xiàng)目，其中華潤六枝裝機(jī)132萬kW，助力公司控股裝機(jī)規(guī)模大幅提升，后續(xù)其配套煤礦投產(chǎn)后項(xiàng)目盈利能力有保障；華潤溫州收購后作為可供出售金融資產(chǎn)核算，18Q1華潤溫州已宣告派發(fā)現(xiàn)金紅利，助力公司一季度確認(rèn)投資收益1.14億元，同比增加49.99%。另外，當(dāng)前福能集團(tuán)體內(nèi)尚有218.5萬kw的權(quán)益裝機(jī)承諾于2020年底之前完成注入，若承諾如期兌現(xiàn)，將會(huì)助力公司火電板塊整體規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

操作策略：公司風(fēng)電板塊高成長確定性強(qiáng)，火電業(yè)績后續(xù)有望修復(fù)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。