張志遠(yuǎn)
【摘要】現(xiàn)有關(guān)于會計(jì)盈余有用性的研究把重點(diǎn)放在微觀層面上,鮮有宏觀層面的探討。因此,本文針對會計(jì)盈余與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系,概括了目前關(guān)于會計(jì)盈余對未來GDP增長的宏觀預(yù)測作用的主要觀點(diǎn),以期為深入分析會計(jì)信息在宏觀經(jīng)濟(jì)中的有用性提供參考。
【關(guān)鍵詞】會計(jì)盈余;GDP;宏觀預(yù)測作用
1 會計(jì)信息具有宏觀經(jīng)濟(jì)價(jià)值
自從Ball and Brown(1968)開創(chuàng)了會計(jì)資本市場實(shí)證研究的先河以來,會計(jì)信息的有用性就成為了研究熱點(diǎn)。雖然會計(jì)信息來自于微觀主體,但其經(jīng)過提煉后可以幫助政府做好宏觀經(jīng)濟(jì)決策(王化成等,2012),這表明會計(jì)信息具有宏觀經(jīng)濟(jì)價(jià)值。遺憾的是目前該領(lǐng)域的研究文獻(xiàn)甚少。姜國華和饒品貴(2011)認(rèn)為可以把會計(jì)與財(cái)務(wù)研究放到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大背景中,這也為會計(jì)信息宏觀經(jīng)濟(jì)價(jià)值的研究提供了理論支持。
2 會計(jì)盈余與經(jīng)濟(jì)增長
2.1會計(jì)盈余與GDP
中國資本市場的盈余數(shù)字具有很強(qiáng)的信息含量(陳曉等,1999),在預(yù)期信息的確認(rèn)中扮演著經(jīng)濟(jì)角色,因此會計(jì)盈余在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測方面具有有用性。會計(jì)盈余是GDP的重要組成部分,且很可能與GDP的其他組成部分相關(guān)(Konchitchki and Patatou—kas,2014a)。這說明會計(jì)盈余與GDP本身就存在著密切聯(lián)系。因此,多數(shù)學(xué)者考察匯總會計(jì)盈余與未來GDP增長之間的聯(lián)系。Konchitchki and Patatoukas(2014a)發(fā)現(xiàn)匯總會計(jì)盈余具有對未來GDP增長的預(yù)測價(jià)值,并且隨著預(yù)測期延長,預(yù)測作用逐漸下降。隨后,羅宏等(2016)證實(shí)了我國上市公司的匯總會計(jì)盈余增長同樣能夠預(yù)測未來GDP增長,而且強(qiáng)制性制度變遷和良好的法律環(huán)境改善了這種預(yù)測作用,強(qiáng)政府干預(yù)的存在會削弱這種預(yù)測價(jià)值,但宏觀分析師在做出宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測時(shí)未能有效利用匯總會計(jì)盈余信息(方軍雄等,2015)。
2.2會計(jì)盈余指標(biāo)與GDP
靳慶魯?shù)龋?008)控制了經(jīng)濟(jì)政策因素后,發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長并沒有和公司業(yè)績相背離,這說明宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)業(yè)績之問存在著一定關(guān)系。但企業(yè)業(yè)績不僅反映在會計(jì)盈余這一指標(biāo)上,其他指標(biāo)是否也能預(yù)測未來GDP增長,這也成為了研究焦點(diǎn)。Konchitchkiand Patatoukas(2014b)發(fā)現(xiàn)匯總層面的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營利潤率對未來GDP增長具有顯著預(yù)測作用。孫霄猻等(2007)得到了總體層面凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率與經(jīng)濟(jì)增長存在較高正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。同樣,針對在中國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮的背景下上市公司經(jīng)營績效表現(xiàn)出的萎靡狀態(tài),李遠(yuǎn)鵬(2009)在控制IP0效應(yīng)后,發(fā)現(xiàn)上市公司的投資效率指標(biāo)和增長性都和宏觀經(jīng)濟(jì)周期之問表現(xiàn)出較強(qiáng)的正相關(guān)性。
3 結(jié)論
現(xiàn)有關(guān)于會計(jì)盈余對GDP預(yù)測價(jià)值的研究相對較少,本文回顧和梳理了該領(lǐng)域的現(xiàn)有成果。但當(dāng)前的研究也存在一些不足,比如大多數(shù)文獻(xiàn)均采用始終被質(zhì)疑的GDP和不具有全面代表性的會計(jì)盈余來分析會計(jì)信息對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測作用,體現(xiàn)出了指標(biāo)選擇的局限性。未來的研究應(yīng)著眼于此,探究不同會計(jì)‘信息對于宏觀經(jīng)濟(jì)的有用性。
參考文獻(xiàn):
[1]Ball,R.and Brown,P.An Empirical Evaluation of Accounting In—comeNumbers[J].Journal of Accounting Research,1968,6(2):159—178
[2]王化成,陸凌,張昕,張偉華.加強(qiáng)會計(jì)指數(shù)研究,全面提升會計(jì)在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的影響力[J].會計(jì)研究,2012,11:7-11
[3]姜國華,饒品貴.宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)行為——拓展會計(jì)與財(cái)務(wù)研究新領(lǐng)域[J].會計(jì)研究,2011,3:9-18
[4]陳曉,陳小悅,劉釗.A股盈余報(bào)告的有用性研究——來自上海、深圳股市的實(shí)證證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究,1999,6:21—28
[5]Konchitchki,Y.and Patatoukas,P.N.Accounting Earnings and Gl,ossDomesticProduct[J].Jom'nal of Accounting and Economics,2014,57:76—88
[6]羅宏,曾永良,方軍雄,周大偉.會計(jì)信息的宏觀預(yù)測價(jià)值:基于中國制度環(huán)境的研究[J].會計(jì)研究,2016,4:9-18
[7]方軍雄,周大偉,羅宏,曾永良.會計(jì)信息與宏觀分析師經(jīng)濟(jì)預(yù)測[J].中國會計(jì)評論,2015,13(4):389—412
[8]靳慶魯,李榮林,萬華林.經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)政策與公司業(yè)績關(guān)系的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究,2008,8:90—101
[9]Konchitchki,Y.and Patatoukas,P.N.Taking the Pulse ofthe Real Econ—omy Using Financial Statement Analysis:hnplications for Macro Fore—casting and StockValuation[J].The AccountingReview,2014,89(2):669—694
[10]孫霄翀,高峰,馬菁蘊(yùn),崔文遷.上證綜指脫離中國經(jīng)濟(jì)嗎?——兼論如何改進(jìn)上證綜指[J].金融研究,2007,9:173—183
[11]李遠(yuǎn)鵬.經(jīng)濟(jì)周期與上市公司經(jīng)營績效背離之謎[J].經(jīng)濟(jì)研究,2009.3:99—109