周潔

3月22日，美國總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄，將根據“301調查”的結果，采取針對中國的貿易措施，涉及征稅的中國商品規(guī)?？蛇_600億美元。

對此，中國迅速做出反制措施。商務部發(fā)布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單并征求公眾意見，擬對自美進口部分產品加征關稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅給中方利益造成的損失。

事實上，這已經是上世紀90年代以來美國第六次對我國發(fā)動“301調查”，但從結果看，歷次調查最后均是以協(xié)商談判收場，懲罰措施實際上被當作了談判籌碼。

那么，究竟什么是“301調查”？這場貿易戰(zhàn)究竟又會涉及哪些領域呢？

“301條款”

指的是美國《1974年貿易法》第301條的內容，是美國繞開WTO，進行單邊貿易保護的工具。其中還專門提出了“超級301條款”和“特別301條款”，分別針對貿易自由化和知識產權保護。301條款規(guī)定，貿易的“公平性”與“合理性”由美國單方面決定。調查裁定后，美國與對應國家政府協(xié)商，尋求貿易補償或消除壁壘，無法解決時，常用的懲罰性措施包括中止與貿易伙伴的貿易協(xié)定、加收報復性高關稅、采取進口限制等。

對債市而言

雖然美國國內通脹短期上升，但整體價格存在中長期下行壓力，通脹預期可能下降，對長債價格形成支撐。

美國對中國征稅領域

美國貿易代表處表示，對涉及中國出口商品征收25%的關稅，將達到1300個類別，涉及專業(yè)設備、通用機械、汽車零部件、農產品加工、計算設備、化學制藥、紡織制造、電子制造和白色家電等等。

一、 對中國向美國出口在美國進口中占比較適中的行業(yè)（如傳統(tǒng)勞動密集型行業(yè)）進行施壓，以改善貿易逆差和美國制造業(yè)就業(yè)。

二、以知識產權問題為理由，對中國戰(zhàn)略新興產業(yè)進行精確打擊，如航空航天、高速鐵路、新能源汽車、高科技產品等領域，以維護美國制造業(yè)的尖端優(yōu)勢。

短期來看，中國出口產品所需原材料較大的基本金屬和黑色價格將下跌，中國剛需較大美國掌握定價權的大豆等農產品價格面臨上漲;長期來看，整體商品價格在需求下降的影響下，都面臨下行壓力。

對股市而言

風險偏好的下降對短期價格形成負面影響，長期也受到企業(yè)盈利預期也將轉弱，整體負面影響較大。

物價

短期來看，中國存在物價下降壓力，外部需求下降，但供給在短期難降下來。

美國物價存上升壓力，關稅的上升提高成本，外加外部供給減少導致原先從中國進口商品供不應求。

長期來看，整體物價存在下行壓力，主要原因在于全球經濟受到貿易保護主義負面影響，生產效率下降、投資和消費信心下降。

（董儀薦自《新民周刊》）

責編：天翼