導讀：外界高度關注的社保改革，正在一點點破局。

11月18日，國務院對外公布《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》（下文簡稱《方案》），明確將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構納入劃轉范圍，目前統(tǒng)一劃轉比例為企業(yè)國有股權的10%。

方案明確，首先以彌補當年轉軌時期形成的基金缺口為基本目標，劃轉比例統(tǒng)一為10%。今后，若需進一步劃轉，將再做研究。

財政部隨后解讀表示，劃轉國資是一項長效機制，劃轉之后收益主要來源于股權分紅。當前我國養(yǎng)老保險基金有較大結余或存量，短期內不會變現(xiàn)國有資本。

劃轉的中央企業(yè)國有股權，由國務院委托社保基金會負責集中持有。全國社保基金會成立的主要職能，就是運營養(yǎng)老金戰(zhàn)略儲備基金。截至2016年底，社?；饡槲磥砘攫B(yǎng)老金缺口準備的戰(zhàn)略儲備基金權益約為1.6萬億元。

國資的劃轉，將為養(yǎng)老金提供更多儲備資金。業(yè)內專家估算，劃轉國資規(guī)?？赡艹?萬億。財政部9月底數(shù)據(jù)顯示，全國國企（刨除金融類國企）所有者權益超50萬億。加上金融類國企，刨除掉公益類、文化類國企，按10%比例計算，劃轉國企所有者權益有望達到4萬億。

這無疑將緩解養(yǎng)老保險基金的支出壓力。不過，也有業(yè)內專家對記者表示，劃轉社保的國資，其收益主要來自股權分紅。國企效益年度間有變動，國企分紅狀況也存較大差異，國資劃轉社保帶來的年度收益不好測算。

為什么：彌補歷史缺口

今年5月份，全國社?；鹄硎聲硎麻L樓繼偉在該機構第六屆理事大會第一次會議上，對外透露了這一消息——2017年“全力配合財政部完善劃轉部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨福苿觿澽D實施方案按期出臺”。

國資劃轉社保，為業(yè)內討論多年的改革方向。地方實踐的并不多，山東是全國第一家，也是目前唯一的一家——山東2015年分兩批將省管企業(yè)30%的國有資本劃轉山東社?；鹄硎聲钟?，2015年總計劃轉國有資本180億元。

缺乏全國層面的改革方案，一直是此項改革推進的一大制約。此番國務院方案的出臺，為國資劃轉社保改革鋪平了道路。

《方案》明確將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構納入劃轉范圍。公益類企業(yè)、文化企業(yè)、政策性和開發(fā)性金融機構以及國務院另有規(guī)定的除外。

劃轉比例方面，目前統(tǒng)一為10%，首先以彌補企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度轉軌時期因企業(yè)職工享受視同繳費年限政策形成的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口為基本目標。

財政部相關負責人表示，之所以定10%的比例，是綜合企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口測算情況、基本養(yǎng)老保險制度改革正在推進以及國有企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀等要素。

何謂“視同繳費年限政策”形成的基金缺口？社科院財經戰(zhàn)略研究院研究員汪德華對記者表示，1997年全國推行企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險時，轉入資金大概是600多億元，當年退休人口約2000萬人。這些退休人員以前沒有繳納保險金，視同繳費；除此之外，還有未退休但接近退休的人群等，這些都是轉軌形成的“歷史欠賬”。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，改革開放前的社保叫勞動保險制度，當時不用繳費。從1991年試點、1997年全面推開企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險，這需要單位、個人繳費。1997年之前沒有繳費的公民，將他們視同繳費公民——社保制度從無到有，形成了轉制成本。

怎么花：進行戰(zhàn)略儲備、不會大量變現(xiàn)

除了歷史欠賬外，隨著我國老齡化的加劇，養(yǎng)老保險基金支出壓力也在逐漸加大，區(qū)域分化明顯。

如我國養(yǎng)老保險基金年度“收不抵支”的省份數(shù)量在增多。根據(jù)人社部公布的數(shù)據(jù)，2016年收不抵支的地區(qū)增至7個。其中，黑龍江“負債”約232億元。

人社部數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)職工養(yǎng)老保險基金可支付月數(shù)逐年下降，2016年全國平均可支付月數(shù)為17.2個月，比2015年下降0.5個月。其中，可支付月數(shù)不足10月的地區(qū)較2015年增加2個。

公共財政補貼力度在逐年提高。從1998年以來，中央財政累計對企業(yè)養(yǎng)老保險基金投入2.57萬億元。2016年，中央財政對企業(yè)養(yǎng)老保險基金補貼額度超4000億元，同比增長19.2%；2016年各省市縣財政投入合計668億元，同比增長79.6%。

盡管我國養(yǎng)老保險基金支付壓力在加大，在財政加大補貼以及多年資金積累下，企業(yè)養(yǎng)老保險基金整體仍有結余。截至2016年，企業(yè)養(yǎng)老保險基金累計結余約3.7萬億元，比上年增長8.4%。

雖有個別省份出現(xiàn)養(yǎng)老保險基金結余“耗盡”的現(xiàn)象，但國資劃轉社保明確不會大量變現(xiàn)，不會用于應對短期支付壓力。

財政部相關負責人表示，國有資本的收益主要來源于股權分紅，由社?；饡瘸薪又黧w持有。今后，由各承接主體的同級財政部門統(tǒng)籌考慮基本養(yǎng)老保險基金的支出需要和國有資本收益狀況，適時實施收繳。目前，我國企業(yè)養(yǎng)老保險基金總體上有較大規(guī)模的結余，基本養(yǎng)老保險基金有相當存量，短期內財政部門不會對劃轉的國有資本實施收益收繳，不會導致承接主體變現(xiàn)國有資本。

財政部明確，劃轉建立的是補充社保基金的長效機制，隨著國有資本的做強做優(yōu)做大，將更好地體現(xiàn)國有企業(yè)發(fā)展成果全民共享，更好地保障和改善民生。在《方案》實施的過程中，不會也不允許出現(xiàn)大量變現(xiàn)國有資本的情況。

中國勞動和社會保障科學研究院院長金維剛接受媒體采訪時表示，劃撥國有資本充實社保資金，主要是解決國有企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度初期遺留的已經參加工作的企業(yè)員工沒有繳費而視同繳費形成的缺口問題，有利于實現(xiàn)養(yǎng)老保險制度的可持續(xù)發(fā)展，為應對未來我國進入人口老齡化高峰時期養(yǎng)老保險基金支出壓力不斷增大而做好戰(zhàn)略儲備。

金維剛表示，作為戰(zhàn)略儲備資金，這筆專項資金不會輕易動用，主要是應對未來之需。動用儲備資金必須從長計議，目前短期內不需要動用。何時使用主要取決于未來我國城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險基金的收支狀況和財政補助狀況。

劃多少：超3萬億國資劃轉

此次方案還明確了國資劃轉承接主體。

中央層面，劃轉的中央企業(yè)國有股權，由國務院委托社?；饡撠熂谐钟?，單獨核算，接受考核和監(jiān)督。條件成熟時，經批準，社保基金會可組建養(yǎng)老金管理公司，獨立運營劃轉的中央企業(yè)國有股權。

地方層面，劃轉的地方企業(yè)國有股權，由各省級人民政府設立國有獨資公司集中持有、管理和運營。也可將劃轉的國有股權委托本?。▍^(qū)、市）具有國有資本投資運營功能的公司專戶管理。

國資劃轉將分步推進。第一步，2017年選擇部分中央企業(yè)和部分省份開展試點。中央企業(yè)包括國務院國資委監(jiān)管的中央管理企業(yè)3至5家、中央金融機構2家。試點省份的劃轉工作由有關?。▍^(qū)、市）人民政府具體組織實施。第二步，在總結試點經驗的基礎上，2018年及以后，分批劃轉、盡快完成劃轉工作。

10%的國有股份劃轉，會帶來多大的資金量？董登新表示，依據(jù)國資委的數(shù)據(jù)，截至2017年6月30日，全國國企總資產約140萬億，所有權益約50萬億，按照10%來劃轉大體相當于10萬億左右的資產，對應大約3萬億～5萬億的權益。保守來估計，如果2018年底這輪國資劃轉到位，應有3萬億左右。

另有專家對記者估算，劃轉國資凈資產規(guī)?？赡艹?萬億。

據(jù)財政部2016年底數(shù)據(jù)，刨除金融類國企的全國國有企業(yè)所有者權益約45萬億，按10%的比例劃轉可能達到4萬億元（加上金融類國企，刨除公益、文化類國企）。按5%收益率來計算，2016年大致可貢獻2000億元利潤，這相當于2016年全國企業(yè)職工基本養(yǎng)老金收入的7%。

不過，也有專家指出，由于劃轉社保的國資收益主要來自股權分紅，受制于國企分紅比例，實際劃轉規(guī)?？赡軙蛘劭?。

中央財經大學社會保障研究中心主任褚福靈接受媒體采訪時表示，除了個人繳費、財政補貼、社?；饝?zhàn)略儲備等渠道，此次劃轉部分國有資本充實社?；馃o疑將形成社?；饋碓吹闹匾?，未來還會有更多渠道籌集資金，這將有效緩解未來養(yǎng)老保險基金支出壓力。

金維剛表示，這一舉措有助于保障廣大職工合法權益，讓大家對城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險制度運行的前景充滿信心。劃轉方案實施以后，國有資本將成為全國社保基金的重要資金來源，成為未來百姓如期領取養(yǎng)老金的重要保障。

摘自《21世紀經濟報道》

深度解析萬億國資充社保

中國社會科學院社會政策研究中心秘書長 唐鈞

近日里，國務院印發(fā)了《劃轉部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨浮罚ㄒ韵潞喎Q“方案”）。對于這個“重磅”的改革舉措，媒體紛紛不吝給予“國資后盾”“增富（老一代）減負（下一代）”“代際公平”等贊譽。不管怎么說，這項改革最明顯的效果，是將“國資”這棵廣大人民群眾人人有份的參天大樹上的“果子”，很直接地與他們的切身利益關聯(lián)起來了。然而，對于受惠的廣大人民群眾來說，卻可能一時反應不過來。因此，對于國務院這項舉措的重要性，恐怕還應該適當?shù)亟o予解讀：

《方案》的三重含義

顯而易見，國務院此次《方案》的目標是“劃轉”國有資本來“充實”社保基金。具體的改革措施是：將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構納入劃轉范圍，劃轉比例統(tǒng)一為企業(yè)國有股權的10%，并明確今年內將選擇部分中央企業(yè)和部分省份開展試點。

細讀《方案》，發(fā)現(xiàn)這項措施包括三重含義：其一，改革涉及的國有資本的層次包括中央和地方，涉及的對象包括企業(yè)和金融機構，涉及的產權方式有國有和國有控股，涉及的企業(yè)規(guī)模包括大型和中型——涉及范圍甚廣。其二，劃轉的比例統(tǒng)一規(guī)定為企業(yè)國有股權的10%——劃轉標準明確。其三，按照改革開放以來形成的老規(guī)矩，改革從試點做起，年內便要落實部分中央企業(yè)和省份進行試點——改革行動迅速。

老齡化進程和十九大精神催生改革

“十二五”以來，中國社會的人口老齡化進一步加速。尤其是2013年以后，60歲及以上的老年人口每年以1000萬的速度增加。到2016年，老年人口已經達到2.31億人。據(jù)國家老齡委發(fā)布的預測報告：中國60歲及以上的老年人～2026年將達到3億，2037年將超過4億。再看企業(yè)退休人員，2012年，中國的企業(yè)退休人員0.74億人；再看2016年，企業(yè)退休人員已經增長到1.01億人。4年中，企業(yè)退休人員增長了2700萬人，平均每年增長675萬人，增長的速度十分驚人。

因此，2016年年初，習近平總書記對加強老齡工作作出了重要的指示：“有效應對我國人口老齡化，事關國家發(fā)展全局，事關億萬百姓福祉。要立足當前，著眼長遠，加強頂層設計，完善生育、就業(yè)、養(yǎng)老等重大政策和制度，做到及時應對，科學應對，綜合應對。此事要提上重要議事日程，‘十三五期間要抓好部署、落實?！痹谑糯髨蟾嬷校暯娇倳浽俅翁岢觯骸胺e極應對人口老齡化，構建養(yǎng)老、孝老、敬老政策體系和社會環(huán)境，推進醫(yī)養(yǎng)結合，加快老齡事業(yè)和產業(yè)發(fā)展?！憋@而易見，《方案》便是在老齡化進程不斷加速的背景下，部署和落實習近平總書記指示和十九大精神的有針對性的重大舉措。

對養(yǎng)老保險的再認識

平心而論，在上個世紀50年代發(fā)達國家的工業(yè)化走向成熟的時期，按勞動密集型產業(yè)為基礎設計的養(yǎng)老保險制度，與當今世界后工業(yè)化高科技、信息化、智能化的新浪潮已經不相適應。養(yǎng)老保險固有的制度短板開始顯露：一方面，人口老齡化不斷加速的進程，使現(xiàn)收現(xiàn)付的制度模式難以為繼；另一方面，儲備積累式的制度模式，又因科技創(chuàng)新、產業(yè)重組引發(fā)的經濟波動而風險劇增。這也就意味著，除了媒體上常說的中國養(yǎng)老保險的曲折經歷造成的一些制度弊端之外，社會保險制度本身的問題恐怕更要未雨綢繆，防患于未然。

最近幾年，一個常常被討論的話題是養(yǎng)老保險的“三支柱”“四支柱”或“五支柱”，但這些說法都是針對養(yǎng)老保險制度的參保人的。實際上，養(yǎng)老保險基金本身也是需要有樁柱支撐的。在所有的社會保障教科書上都會講到，在資金籌措方面，用人單位（雇主）、勞動者個人（雇員）和政府這三大支柱。如前所述，這樣的籌資格局是按工業(yè)化時代的大環(huán)境、大背景作出的制度安排。現(xiàn)在看來，在新浪潮的沖擊下，傳統(tǒng)的三支柱未免有點吃力。因此，在傳統(tǒng)格局之外，能不能開辟新的資金渠道。中國的特殊國情之一，就是國家擁有規(guī)模相當可觀的國有資本。因此，也許就多出一個選擇，就是《方案》的抉選——將部分國有資本注入社會保險基金?？梢栽O想，國企股份分紅今后勢必成為中國養(yǎng)老保險制度的可靠的第四支柱。

劃轉國資確保養(yǎng)老基金可持續(xù)

在媒體上，有不少專家對劃轉的國資股份如何確保養(yǎng)老基金可持續(xù)發(fā)表了自己的看法。從《方案》中提出的做法看，地方國企劃轉股份的分紅，將主要用于本地養(yǎng)老保險基金現(xiàn)在已經出現(xiàn)或未來可能出現(xiàn)的當年收不抵支部分。中央國企劃轉的股份，則主要由全國社會保障基金負責運營，著眼于保證未來全國社會保險基金的不時之需。

其實，也許還可以有一條思路。就是讓中央社會保險基金持有所有的國企劃轉股份，所得分紅可作為完成養(yǎng)老保險制度全國統(tǒng)籌的基金。有了這筆基金，各地的養(yǎng)老保險基金的虧空就由中央基金來統(tǒng)一解決。這樣的話，也許可以有意想不到的效果，使養(yǎng)老保險基金跨越很多障礙，讓萬眾期待已久的全國統(tǒng)籌指日可待。當然，目前來說，每年的基金會肯定會有結余，再由中央社會保險基金委托全國社會保障基金進行以保值增值為目的投資經營。對資本市場有何影響？