陶丹

主持人語

這兩天，子彈短信頻頻刷屏朋友圈，這一時下最火爆最具話題性的即時通訊工具已迅速成為社交軟件中的一匹黑馬。8月24日凌晨，子彈短信攀居App Store的免費總榜第一名。8月25日，子彈短信在各大應(yīng)用市場下載量累計破100萬。根據(jù)App Annie 數(shù)據(jù)，IOS設(shè)備下載超過60萬，且呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。難怪“子彈短信上線七天，已完成第一輪1.5億融資”。A股市場上的相關(guān)概念股迅游科技、科大訊飛等也隨之聞風(fēng)而動，但只是短線燥動之后便激情不在。

短線亢奮又歸于沉寂的還有大盤。在經(jīng)歷周一的短暫大漲后，A股展開了連陰回落走勢。本周五也是8月份的最后一個交易日，截至周五收盤，上證綜指下跌5.25%，深證成指下跌7.77%，創(chuàng)業(yè)板指下跌8.07%。8月的A股市場依然延續(xù)著弱市格局，在即將到來的9月，行情是否會迎來轉(zhuǎn)機(jī)？從過往歷史數(shù)據(jù)來看，9月仍是弱周期，常規(guī)因為市場面臨中秋、國慶長假的因素，觀望氣氛濃厚交投低迷；但10月國慶長假后，市場又會迎來強(qiáng)周期，后面有年末經(jīng)濟(jì)會議等刺激因素，同時也有假期后資金回流交投活躍因素的支撐。

那么常規(guī)弱周期的9月該如何操作？如何看待上市公司中報現(xiàn)金分紅大增、高送轉(zhuǎn)驟降現(xiàn)象？本期欄目將就相關(guān)話題展開討論。

主持人 龐丹

A股自今年二月份開始的調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了半年，九月份A股是否會迎來轉(zhuǎn)機(jī)？從最近18年的數(shù)據(jù)來看，九月份的漲跌比為8∶10，上漲概率為44.44%；在和最近半年多類似的調(diào)整市道中，如2001、2002、2003、2008、2011、2015年，九月份都出現(xiàn)下跌，只有2004和2012年出現(xiàn)一波反彈（見圖1）。九月份大盤表現(xiàn)相對弱勢，和面臨著特殊時間節(jié)點有關(guān)，包括月中的中秋小長假和緊接著的“十一”長假，部分機(jī)構(gòu)的操盤手提前進(jìn)入放假狀態(tài)，連帶影響資金的運作意愿，形成比較濃厚的觀望氣氛。因此，九月份出現(xiàn)量能低迷，熱點切換加快的可能性較大。

但九月份之后的情況就有所不同，在過去18年中，十月份的漲跌比為10∶8，上漲概率為55.56%，在最近3年中，“十一”長假過后的首個交易日，上證指數(shù)都出現(xiàn)上漲，全月也都以陽線報收（見圖2）。從今年的情況來看，過去半年的調(diào)整充分釋放了風(fēng)險，外資機(jī)構(gòu)為首的長線資金持續(xù)進(jìn)駐，股指再出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。因此，如果九月份市場出現(xiàn)季節(jié)性的低迷，反而是一個逢低布局基本面良好、調(diào)整充分品種的機(jī)會。

另一方面，在七月份和八月份連續(xù)兩個月出現(xiàn)較大振幅之后，九月份的波幅有望收窄。以上證指數(shù)為例，七月份高低點落差224.28點，振幅7.88%；八月份高低點落差244.29，振幅8.49%。而這兩個月下跌的節(jié)奏和六月份的單邊下跌不同，都出現(xiàn)了低位抵抗的走勢，創(chuàng)新低之后很容易出現(xiàn)一波反彈，也在這兩個月的月K線留下了帶有明顯抵抗性質(zhì)的下影線。這樣的形態(tài)說明，有資金在逢低承接，但主動做高的意愿不強(qiáng)，更多的是著眼于中線低吸布局或短期做波段。這點從市場交投走弱，特別是8月22日滬市日成交金額跌破1000億元可見一斑。筆者預(yù)計，在九月份的最后一個交易周，也就是中秋節(jié)和“十一”假期之間，滬市很有可能再現(xiàn)1000億元以下的“窒息量”，市場的短期操作將受到較大的限制。

從趨勢運行的角度看，目前上證指數(shù)受制于兩條壓力線，第一條是60日均線，自從今年2月7日跌破之后便沒有連續(xù)三個交易日站上；第二條是今年1月29日的高點3587點和5月22日的反彈高點3214點連接形成的下降趨勢線。這兩條壓力線同時也是8月2日向下跳空缺口的位置附近，從技術(shù)面來看，在九月份的反彈中，在這兩條壓力線匯合的2840-2850點存在較大阻力。如果九月份向上攻擊這一區(qū)域，投資者手中一些基本面不佳、超跌反彈性質(zhì)濃厚的投機(jī)品種，不妨趁此機(jī)會賣出，積極調(diào)倉處理。

值得一提的是，在八月份的調(diào)整過程中，已經(jīng)有不少板塊拒絕隨大盤再創(chuàng)新低，其中以基本面出現(xiàn)改善或持續(xù)向好的行業(yè)為主。根據(jù)通達(dá)信軟件統(tǒng)計的56個行業(yè)指數(shù)，8月份不創(chuàng)新低的有14個，包括銀行、保險、石油、電力、建筑、鋼鐵、工程機(jī)械、電信運營、化纖、航空、煤炭、船舶、運輸設(shè)備、建材，尤其是當(dāng)中估值較低、調(diào)整充分的品種，低位獲得資金增持的跡象十分明顯。投資者如果從這些不創(chuàng)新低的板塊中，選取短中期均線多頭排列的板塊進(jìn)行重點關(guān)注，再從板塊中篩選出估值較低、調(diào)整充分的個股，在九月份的回調(diào)中低吸，將具有更高的性價比和安全性。筆者重點觀察的對象包括：工程機(jī)械板塊中的徐工機(jī)械、中聯(lián)重科，電信運營板塊中的光環(huán)新網(wǎng)，鋼鐵板塊中的杭鋼股份、新興鑄管，建材板塊中的福建水泥等。

在上有壓力、下有支撐的情形下，“反向操作”或許是九月份最好的選擇。當(dāng)股指向上運行接近上述阻力區(qū)時，可趁機(jī)減持手中基本面不佳、超跌反彈的投機(jī)品種。反之，一旦股指向下考驗前低，投資者可在底部形態(tài)明確、業(yè)績有保障、調(diào)整充分的板塊和個股中尋找逢低介入的機(jī)會。在震蕩筑底的過程中，“吃飯行情”或許會在不經(jīng)意間到來。