尹星

市場(chǎng)派也要講價(jià)值

主持人：今天直接點(diǎn)，先讓泛舟聊兩個(gè)話題，第一，這輪指數(shù)下跌何時(shí)能見底？第二，這次的下跌對(duì)目前的趨勢(shì)有什么影響？

泛舟：這輪的下跌，滬指是提前出現(xiàn)信號(hào)的，1月29日分時(shí)出現(xiàn)了雙殺，按照標(biāo)準(zhǔn)是降倉(cāng)位，而不是清倉(cāng)。因?yàn)檫€沒開跌，你不知道什么級(jí)別的下跌，其次，板塊個(gè)股都非?；钴S，沒有清倉(cāng)的必要。周中我說了一個(gè)滬指不能破的點(diǎn)位，3380點(diǎn)，沒想到周五直接殺到了這個(gè)位置。反正目前看，滬指還在可以理解的范圍內(nèi)，深圳不說了，中小創(chuàng)我依然看空，反復(fù)說了好久，不再重復(fù)理由了。當(dāng)然了，最牛指數(shù)也不是滬指，而是50指數(shù)。大家可以對(duì)標(biāo)看50ETF，最高點(diǎn)3.2元，之前的頭部位置相當(dāng)于滬指的5178點(diǎn)，在3.35元，只相差5%不到。這個(gè)指數(shù)周跌幅才1.5%左右。所以我覺得，這輪下跌對(duì)于趨勢(shì)目前是沒有任何影響的。反而可以讓更多的投資者認(rèn)識(shí)到，A股正走向成熟。雖然投資者跟隨其走向成熟是一個(gè)非常痛苦的過程，但這是大勢(shì)所趨，你要么改變，要么退出。

主持人：我記得在2012年到2014年指數(shù)弱勢(shì)期間，你曾經(jīng)和大家斷斷續(xù)續(xù)地交流過關(guān)于市場(chǎng)派基本面選股的方法，當(dāng)時(shí)的環(huán)境里，你就反復(fù)地拿華夏幸福舉例，全方位分析怎么怎么好，以及告訴大家銀行和地產(chǎn)的買點(diǎn)怎么選。都五六年過去了，回望你當(dāng)時(shí)的邏輯一點(diǎn)沒有過時(shí)。反而讓我覺得以后對(duì)于一部分非職業(yè)投資者，他們也只能按照這些邏輯及信號(hào)投資了。

泛舟：這幾天不少人和我說市場(chǎng)進(jìn)入了股災(zāi)階段，我覺得這個(gè)“股災(zāi)”僅僅是對(duì)于部分人而言，因?yàn)檫@些人買了股價(jià)崩潰的公司。我們反觀，我去年還在欄目里說的，什么魯西化工，格力電器等等，股價(jià)崩過沒？至少是橫盤整理吧。再看看保利、招商、銀行、煤炭、鋼鐵等等，股價(jià)崩了沒？機(jī)場(chǎng)、港口、上海汽車等股價(jià)崩了沒？甚至于還有部分有色金屬的公司，股價(jià)創(chuàng)出了歷史新高之后也沒崩。那么多行業(yè)和公司的股價(jià)都如此堅(jiān)挺，當(dāng)年熔斷時(shí)是這樣嗎？除了這些之外，現(xiàn)在還有題材股股價(jià)漲到主動(dòng)停牌為止，周五當(dāng)滬指早盤跌50點(diǎn)的時(shí)候，卡位股瞬間漲停，近端遠(yuǎn)端次新股集體發(fā)力。當(dāng)年熔斷時(shí)是這樣么？現(xiàn)在無論價(jià)值或者投機(jī)都有一席之地，所以別拿股災(zāi)來和現(xiàn)在對(duì)比。應(yīng)該花點(diǎn)時(shí)間學(xué)習(xí)選股的方法了。別老抱怨環(huán)境不行。至于你說的市場(chǎng)派基本面選股法，是每一位投機(jī)客必備的，因?yàn)槟氵B上漲的邏輯都搞不清楚，你就不敢下重手。這個(gè)邏輯分契機(jī)和位置。這是需要理解力的。

主持人：看目前市場(chǎng)的趨勢(shì)，價(jià)值越來越受到市場(chǎng)資金的重視，下回有機(jī)會(huì)希望你能重新給大家聊聊關(guān)于你市場(chǎng)派價(jià)值選股法的核心。

泛舟：我的市場(chǎng)派基本面選股法，就是根據(jù)板塊個(gè)股的波動(dòng)趨勢(shì)，尋找其中基本面的規(guī)律。而不是看看財(cái)務(wù)報(bào)表，研究存貨成本。我講究的是效率和傻瓜式的交易。信號(hào)出現(xiàn)就出手，沒那么多因?yàn)樗愿鞣N因素。大家切記，現(xiàn)在的美股和港股就是未來的A股，港股每天0成交的公司都有幾十家，以后我們這里也是，一旦你股票選錯(cuò)，再不執(zhí)行操作紀(jì)律?；疽话亚?。國(guó)外成熟市場(chǎng)也是價(jià)值和投機(jī)并行。有幾天漲百分之幾百的票，也有長(zhǎng)期走牛的票。但這些始終是少部分?，F(xiàn)在大家去學(xué)還不晚。下周市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)回暖，上文我提到的一些板塊會(huì)繼續(xù)發(fā)酵上攻。你要么有基本面支持，要么資金面支持，兩者合一就是王中王了。記得去年十月我來北京和大家首次談新股戰(zhàn)法，部分人沒有引起足夠的重視，以后你就會(huì)知道，除了有行業(yè)突發(fā)利好的支持，以后股價(jià)能大幅波動(dòng)的只有次新股了。區(qū)別只是遠(yuǎn)端和近端的切換。這些我都在博客中反復(fù)提示過，次新股是A股永恒的金礦。

周期股逐步接棒一線白馬

主持人：上周咱們聊到，春季行情主力軍銀行地產(chǎn)拉升指數(shù)用力過猛，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩，本周從周一開始，就沒一天省心過，3600沒摸到，差點(diǎn)連3400都保不住了。蕭蕭四期課程的學(xué)員運(yùn)氣不錯(cuò)，1月25日便收到了你的示警信息，最近你的狀態(tài)神勇，本周要積極發(fā)言，也要給大家分享一下這次示警的依據(jù)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：一般來說，突破前期高點(diǎn)后，會(huì)對(duì)高點(diǎn)進(jìn)行突破后的回踩，比如17年9月，突破3305之后就進(jìn)行了回踩，只不過這次回踩疊加了一些非市場(chǎng)因素，導(dǎo)致了盤面夸張了些。比如關(guān)于信托資金的傳聞和一些虧損公司的奇聞，而隨之而來，市場(chǎng)流動(dòng)性不足，導(dǎo)致小票的批量跌停讓市場(chǎng)情緒惡化，搞的跟股災(zāi)一樣，其實(shí)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化行情已經(jīng)持續(xù)一年多了，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了仙股，這種事情以前經(jīng)常出現(xiàn)在市場(chǎng)極端低迷的底部，像目前這種指數(shù)節(jié)節(jié)攀升的局面下，也是第一次出現(xiàn)。這就深刻揭示了現(xiàn)在行情的特點(diǎn)，齊漲共跌的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了，跟著主流熱點(diǎn)走才能吃喝全都有。

主持人：最近兩周，你反復(fù)提示周期股的機(jī)會(huì)，從本周的大震蕩來看，周期股的鋼鐵、煤炭、水泥正在逐步接棒一線白馬，你是怎么提前兩周就感覺到這種變化的？

海風(fēng)若雨蕭蕭：春季躁動(dòng)行情一開始，我就提醒大家，其實(shí)這個(gè)行情就是緊緊圍繞著低估值藍(lán)籌開始的，銀行地產(chǎn)、周期股和消費(fèi)白馬三者輪動(dòng)，但是你要從三者后勁來看，消費(fèi)白馬從去年四季度10月開始已經(jīng)持續(xù)上漲約四個(gè)月了，2017年第一輪內(nèi)需消費(fèi)行情從1月一直拉升到了6月，這期間還遇到了一次4-6月的市場(chǎng)整體回調(diào)，而啟動(dòng)于17年四季度的消費(fèi)白馬藍(lán)籌顯然漲得更快，我們都知道，時(shí)間和空間是可以相互轉(zhuǎn)換的，漲得快就可能結(jié)束得早。而大銀行是盤大勢(shì)重估值低，能帶動(dòng)市場(chǎng)上行，卻難孤軍深入，所以我說，建行想復(fù)制13年的民生銀行3個(gè)月翻一倍有點(diǎn)難，因此銀行這種股票往往是走一段歇口氣，這歇口氣功夫，就需要?jiǎng)e的藍(lán)籌股板塊來推動(dòng)市場(chǎng)，那現(xiàn)在低估值的藍(lán)籌股也就數(shù)鋼鐵水泥煤炭這些了，你用排除法把邏輯理順就懂了。但是請(qǐng)投資者注意的是，即使是這些周期藍(lán)籌股板塊，也不會(huì)是17年那樣各個(gè)都能飛，就跟茅臺(tái)在17年四季度領(lǐng)漲整個(gè)白酒板塊一樣道理，同一板塊內(nèi)部，也會(huì)從一起飛的聯(lián)動(dòng)到二八開的輪動(dòng)到最后一九單動(dòng)，所以思路不要亂，亂了你還是掙不到錢。至于創(chuàng)業(yè)板本周的些許波動(dòng)，還是那句話，底部震蕩，個(gè)股分化，非主線，窮折騰，主板弱勢(shì)，它跌得比主板還快，18年的行情肯定比17年更難，因?yàn)楹霉善蓖诰虻貌畈欢嗔?，差的股票，遍布地雷，別說踩地雷了，沒踩到地雷但是地雷爆炸的余波都能把你震死，本周那些因?yàn)樾磐匈Y金而快速跌停的股票，難道都是信托資金出問題了？只不過是沾上了信托資金持股而已。所以現(xiàn)階段你好好把握住春季行情低估值主線就可以了，你看得太遠(yuǎn)，反而容易被腳下的石頭絆倒，不如踏踏實(shí)實(shí)走好現(xiàn)在的路。

跌幅超過預(yù)期

主持人：本周調(diào)整幅度大大超出了預(yù)期，怎么看？

驕陽(yáng)：MACD死叉形成，在沒有重新金叉之前，不要去著急參與。日線MACD金叉后，周線MACD不能死叉，這是我們未來要關(guān)注的基礎(chǔ)。因?yàn)橐坏┲芫€死叉，就表明周級(jí)別調(diào)整的可能，這樣日線死叉也很容易是弱反擊。對(duì)于操作沒太大價(jià)值。

主持人：很多人重新開始擔(dān)憂市場(chǎng)。

驕陽(yáng)：說實(shí)話，至少短線已經(jīng)將深圳指數(shù)帶入深淵了，深圳指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)周線MACD死叉了，意味著大多數(shù)個(gè)股未來很長(zhǎng)時(shí)間要陷入調(diào)整。直到周線金叉出現(xiàn)。但是我要說的是，未來我們操作的核心是主板價(jià)值股，所以上漲指數(shù)滬深300才是重點(diǎn)。在這里面，大金融尤其是重點(diǎn)中的重點(diǎn)。別忘記，6月以后，國(guó)際資金還要進(jìn)入A股，他們能看中的，肯定也得是大金融。從管理層的想法上看，是要求市場(chǎng)穩(wěn)定和慢牛的，所以想要市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌多少是不太可能的，頂多再挖一個(gè)大點(diǎn)的坑，再給慢慢填上。從技術(shù)結(jié)構(gòu)來看，銀行里面不少品種的技術(shù)結(jié)構(gòu)就是漲勢(shì)中的休整，非常健康良好。對(duì)于這樣的品種，只需要按照技術(shù)結(jié)構(gòu)操作，就完全符合多頭思路的核心思維，從基本面邏輯看，也完全符合價(jià)值投資導(dǎo)向。所以它們很可能會(huì)偏離市場(chǎng)走獨(dú)立的慢牛結(jié)構(gòu)，下一個(gè)起來的，或許就是某某行了。

主持人：為什么大多數(shù)個(gè)股不行呢？

驕陽(yáng)：這個(gè)答案就是不確定。大部分品種你得承認(rèn)，是非常普通的公司，還摻雜了很多垃圾品種，這些公司業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，今年或許不錯(cuò)，明年可能就完?duì)僮樱蛘唠m然業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但是是靠并購(gòu)帶來的。要知道并購(gòu)時(shí)業(yè)績(jī)往往是最好的，下一年就完了，這種狀況產(chǎn)生的業(yè)績(jī)，不斷被市場(chǎng)證偽了。還有就是原來所謂的高成長(zhǎng)，比如40倍估值，50%-60%的增速，是被大多資金喜歡的，但是后來大多數(shù)人看到，不是那么回事，大多是靠外延的，而且外延后很多都沒實(shí)現(xiàn)。而且現(xiàn)在想外延收購(gòu)也不是那么簡(jiǎn)單了，管理層監(jiān)管嚴(yán)格，所以這種所謂的高成長(zhǎng)游戲不好玩了，一旦弄不好就給自己弄坑里，何況就算是靠?jī)?nèi)在，但是非行業(yè)龍頭，隨時(shí)會(huì)被其他公司超越，業(yè)績(jī)不確定性太大，完全不是大家看到機(jī)構(gòu)報(bào)告寫的那樣。所以慢慢地資金尋找確定，就找到了藍(lán)籌，雖然增速慢一些，但是好在足夠確定，現(xiàn)金流也好，在未來利潤(rùn)向龍頭集中的時(shí)代里，很可能上演超速增長(zhǎng)的狀況，這就帶給這些品種估值上更大的提升空間。如果要做創(chuàng)業(yè)板，一定要注意，必須選擇資金主動(dòng)選擇的品種，千萬別自己另辟蹊徑，就如上周末和大家說過，上周先起來的創(chuàng)業(yè)板品種是可以關(guān)注的對(duì)象，雖然基本面也不是那么確定，但是資金選擇到了它們，那就是它們，這周看，表現(xiàn)都非常好，周五很多品種出現(xiàn)了大漲。