邢璐瑤

【摘要】普惠金融是一種可以高效全面的為社會各階層人群提供服務(wù)的金融體系。它主要針對目前金融服務(wù)存在的長期駐足高端區(qū)域、忽視低端客戶的問題，對實現(xiàn)減緩貧困，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。本文立足西部地區(qū)，在普惠金融指數(shù)構(gòu)建的基礎(chǔ)上通過建立面板數(shù)據(jù)模型，實證分析了西部地區(qū)普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響，得出普惠金融對西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著顯著的正向拉動作用，但效果不是很理想。

【關(guān)鍵詞】普惠金融 西部經(jīng)濟(jì) 面板數(shù)據(jù)

一、引言

伴隨著20世紀(jì)80年代金融自由化和全球化趨勢的增強(qiáng)，銀行等金融機(jī)構(gòu)承受的壓力愈來愈大。為了增加利潤、減少成本、把控風(fēng)險，銀行等金融機(jī)構(gòu)大部分采用了對消費市場進(jìn)行劃分的辦法，盯住高端客戶群體排斥弱勢群體的方式造成了一些貧窮落后地區(qū)金融服務(wù)的缺失。因此，我們需要大力提倡構(gòu)建完整的普惠金融體系，讓所有人群都享受到金融發(fā)展的益處。

本文在借鑒國內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合西部地區(qū)實際情況以及數(shù)據(jù)的可得性，選取普惠金融六個維度指標(biāo)，構(gòu)建普惠金融指數(shù)，并且把它運用于分析西部地區(qū)普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響。期望建立一個惠及所有人群的普惠金融體系，擴(kuò)展金融服務(wù)的范圍，為所有人群享有安全、方便的金融服務(wù)提供保障，從而可以實現(xiàn)減緩貧困，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。

二、西部地區(qū)普惠金融指數(shù)的構(gòu)建

金融的兩個重要方面就是供給和需求狀況，本文從最基本的供求視角來劃分金融服務(wù)的范圍和金融服務(wù)的使用這兩個指標(biāo)，其中包括六個維度R—R，如下表2.1所示：

本文借鑒Chakravarty（2010）的做法，來計算普惠金融指數(shù)。計算公式如下：

其中，i代表不同衡量維度，此處k=6，xi為各省i維度的實際值；mi是各省i維度的最小值；M是各省i維度的最大值。IFI指數(shù)在0和1中間，0代表完全的金融排斥，1說明完全的金融包容。國際上衡量普惠金融發(fā)展水平的標(biāo)準(zhǔn)是，IFI在0.5到1之間，說明了金融普惠性程度最高；IFI在0.3到0.5之間代表中等程度的金融普惠性；IFI在0到0.3之間表示金融普惠性程度最低。其中，r為包容度敏感常數(shù)，本文在計算中取r=0.5。由上式能夠得到各省普惠金融指數(shù)IFI，如表2.2所示。

由上表2.2可以看出，2005～2015年，除了重慶市普惠金融指數(shù)較高外，我國西部地區(qū)各省市的普惠金融水平都低于0.5，其中陜西、寧夏、四川普惠金融發(fā)展水平處于中等，其余省份普惠金融發(fā)展水平水平較低。

由以上西部地區(qū)普惠金融指數(shù)的構(gòu)建，我們可以做出2015年西部各省普惠金融指數(shù)與人均GDP排名的對比圖，如下圖2.3所示：

由圖2.3可以看出，人均GDP排名越靠前，IFI的排名也越靠前，這說明我國西部地各省市普惠金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著基本同步的關(guān)系。

三、普惠性金融發(fā)展對西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響的實證研究

為了實證分析西部普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響，本文通過建立包含普惠金融指數(shù)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長模型，使用面板數(shù)據(jù)分析西部地區(qū)各省市普惠金融指數(shù)（IFI）在經(jīng)濟(jì)增長中的作用。

（一）變量選取

本文選取的因變量為西部地區(qū)各省市的GDP，為了消除模型中數(shù)據(jù)的異方差，對其取對數(shù)形式，即lnGDP；自變量首先選擇普惠金融指數(shù)IFI作為核心解釋變量；此外再選擇影響經(jīng)濟(jì)增長的其他重要變量：資本和勞動，為了消除模型中數(shù)據(jù)的異方差分別對其取對數(shù)，即lnK和lnL。本文選取變量如下表3.1所示：

（二）模型的構(gòu)建與實證分析

根據(jù)選取樣本變量和數(shù)據(jù)的特征，本文采用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行實證分析。面板數(shù)據(jù)模型設(shè)定的基本形式為：

Yit=α+βXit+εit （3.1）

其中，i表示橫截面?zhèn)€數(shù)，即本文選取的西部地區(qū)12省市，t代表變量的時期數(shù)，本文中t為11；Yit為回歸變量，Xit=（Xit1。。。Xikk）T為向量，k為解釋變量數(shù)，αi表示截距，斜率系數(shù)β=（β1...βk）。

由于面板數(shù)據(jù)既涉及時間序列又包括截面數(shù)據(jù)，參數(shù)估計的有效性很大程度上取決于模型設(shè)定的正誤，通過固定效應(yīng)的冗余似然比檢驗、F檢驗和Hausman檢驗得出面板數(shù)據(jù)模型的具體形式為個體固定效應(yīng)模型。結(jié)合本章前面選取的變量，構(gòu)建出如下實證檢驗?zāi)Ｐ托问剑?/p>

lnYit=lnA+αlnKit+βlnLit+γIFIit+εit （3.2）

其中，IFIit表示西部各省的普惠金融指數(shù)，下標(biāo)i和t分別表示省份和年份，α，β，γ為各解釋變量的系數(shù)，lnA為截距項，也即全要素生產(chǎn)率，εit代表隨機(jī)誤差項，是在以下假設(shè)條件之下：相互獨立、零均值、同方差。

考慮到在面板數(shù)據(jù)估計中包含著不同的省份，其經(jīng)濟(jì)規(guī)?？赡芟嗖畋容^大，常常會導(dǎo)致回歸誤差項存在異方差即橫截面異方差，下面在用個體固定效應(yīng)模型回歸時需要用截面加權(quán)的GLS方法對個體固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計。

回歸結(jié)果如下表3.2所示：

從表3.2可以看出，該模型所有參數(shù)估計都非常顯著。同時該個體固定效應(yīng)模型調(diào)整的可決系數(shù)是0.994819，F(xiàn)統(tǒng)計量的P值是0.000000，表明該模型的擬合程度很好；截面加權(quán)后的DW=2.022289，說明模型不存在一階序列自相關(guān)。

因此可得到如下協(xié)整方程：

lnYit=（0.698963+αi*）+0.836423lnKit+0.0343lnLit+0.00159IFIit+εit

（6.941973） （76.63783） （1.081773） （-3.768645）

（0.0000） （0.0000） （0.0816） （0.0003）

上述方程αi*代表固定效應(yīng)，表示的是對常數(shù)項C=1.698963的偏離，也即全要素生產(chǎn)率lnA。由以上可以看出：首先，代表普惠金融指數(shù)的IFI的系數(shù)為0.00159，在1%的臨界值水平下，t統(tǒng)計量通過了顯著性檢驗，說明普惠金融發(fā)展對西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著顯著的正向促進(jìn)作用，金融普惠性每提高一個單位，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長0.00159，雖然西部地區(qū)金融普惠性的提高對經(jīng)濟(jì)增長正向推動作用，但是效果并不理想，只有不到1%。可見西部地區(qū)金融發(fā)展中金融普惠性的發(fā)展處于弱勢，這是因為西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次較低，經(jīng)濟(jì)增長模式過于粗放，金融資源得不到有效的利用，加上金融資源覆蓋面較小，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用并沒有很好的發(fā)揮出來；其次，由上式可以看出，資本在整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了重要的作用，其系數(shù)為0.836423，在1%的臨界值水平下，t統(tǒng)計量通過了顯著性檢驗，說明資本形成總額對西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著顯著正向的促進(jìn)作用，且資本額每提高一個單位都會引起經(jīng)濟(jì)83%的增長；最后，全要素生產(chǎn)率LnA對經(jīng)濟(jì)增長也有顯著作用，但是從系數(shù)來看小于資本形成額的作用。相比較而言勞動就業(yè)人數(shù)和普惠金融對經(jīng)濟(jì)的正向促進(jìn)作用遠(yuǎn)小于資本增加和全要素生產(chǎn)率的提高對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向促進(jìn)作用。

（三）結(jié)論與對策建議

總體來說，普惠金融對西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著顯著的正向拉動作用，但是與其他影響經(jīng)濟(jì)的主要變量相比系數(shù)較小，說明了普惠金融在經(jīng)濟(jì)增長中的貢獻(xiàn)小于資本、勞動等因素，雖然存在普惠金融對西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的顯著促進(jìn)作用，但這種正向帶動作用并沒有很好的發(fā)揮出來，效果并不是很理想。

因此，我們首先應(yīng)該設(shè)法加強(qiáng)普惠金融的滲透性，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的覆蓋范圍，努力消滅金融服務(wù)空白地帶；其次加快新型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，并充分發(fā)揮政府在普惠金融發(fā)展中的作用，以實現(xiàn)減緩貧困，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)

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