天風(fēng)證券預(yù)測數(shù)據(jù)

東南網(wǎng)架（002135）：公司鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，實現(xiàn)營收43.19億元，同增26.02%。報告期內(nèi)公司完成了從鋼結(jié)構(gòu)專業(yè)分包商向裝配式集成服務(wù)商及工程總承包商的轉(zhuǎn)變，已承攬總承包工程7項，共簽訂訂單87.94億元，同增18.15%；同時借助政策層面大力推進(jìn)裝配式鋼結(jié)構(gòu)的契機，公司鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)或已迎來快速增長的契機?；w業(yè)務(wù)受益下游需求提升，POY、FDY產(chǎn)能利用率分別同增1.69、45.35個百分點至94.38%、95.64%，實現(xiàn)營收34.04億元，同增52.36%。

剔除營改增的影響后，公司整體毛利率同增0.20個百分點至10.92%。分項業(yè)務(wù)毛利率方面，受2017年鋼材價格走高的拖累，鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)毛利率同比下降2.46個百分點至14.17%。2018年鋼材價格上漲空間已較為有限，鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)毛利率或?qū)⑵蠓€(wěn)。受益2017年滌綸長絲的漲價及公司化纖產(chǎn)品市場認(rèn)可度的不斷提升，化纖業(yè)務(wù)盈利能力快速增長，毛利率同比增長4.4個百分點至6.77%。2018年一季度我國滌綸長絲(FDY150D/96F)市場均價為9394元/噸，較17年均價上漲5.71%，若全年價格繼續(xù)維持在高位，公司化纖業(yè)務(wù)利潤有望再創(chuàng)新高。

公司化纖業(yè)務(wù)實行先收款后發(fā)貨的經(jīng)營模式，在營收中的占比也快速提升，致公司回款情況改善明顯。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2016年的178天快速縮短至2017年的141天；應(yīng)收賬款同比增長7.34%，遠(yuǎn)低于公司營收增速。公司2017年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為3.79億元，較去年同期增長856%。

操作策略：公司業(yè)績增長穩(wěn)定，投資者可適當(dāng)關(guān)注。