水木火

2017年11月10日和24日，本刊微信公眾號（微信號：gsdtfxv）先后發(fā)布了頭條文章《慢牛也有喝水時，2018別站崗》、《再論2018別站崗》，以與當時主流券商看多2018相背離的觀點，提示今年的投資風險。在本年度第12期雜志封面文章，我們再一次表明股市動蕩將貫穿全年的觀點。站在當下，經(jīng)歷了2、3、4月的持續(xù)調(diào)整后，股市或?qū)⒃?月迎來短期的反彈修復。但我們認為，修復后的股市依舊難以擺脫繼續(xù)調(diào)整的走勢。

本欄目在去年11月中下旬連續(xù)出了兩篇文章，分別是《慢牛也有喝水時，2018別站崗》和《再論2018別站崗》。兩文的策略觀點與當時的市場主流看法特別是眾多大券商的看法明顯相背離。

回首2018年以來近四個月的走勢，可以說比我當時之悲觀預測還要糟糕，眾多投資者已經(jīng)站在了1月底高崗上。經(jīng)歷了大幅調(diào)整后，當下的市場又如何看？我們?nèi)ツ甑卓纯?018的主要原因有兩點：一是金融周期性因素。我們當時也認為18年經(jīng)濟基本面不用擔憂，但資產(chǎn)價格有很大風險，而不似某些大行認為17年經(jīng)濟不會差而直線推導股市不會差，并且特別指明了經(jīng)濟周期和金融周期不同步的問題。二是認為在去杠桿防風險金融整頓的大環(huán)境下，股市不可能有好的表現(xiàn)。當前可以說這兩大因素依然存在，而又增添了中美貿(mào)易戰(zhàn)陰影下的更多不確定性沖擊。所以我們對于2018年策略依然不變，主要為防風險。

2017年12月以來滬深300技術走勢圖

四月份還剩最后一個交易周，對于逼近3000點的市場而言，我們認為提供了18年難得的短線交易機會。今年以來的滬深300技術走勢如圖所示（上證走勢基本相同）：我們傾向認為目前正運行于ABC調(diào)整浪的C5之中，隨后將運行一組反彈修復浪。也就是說經(jīng)歷了18年2、3、4共三個月的中期調(diào)整后，股市有可能在4月底5月初探明第一個中期底部。不過這里需說明的是：①謹防C浪的延伸，會加大調(diào)整空間；②行情機會我們僅認為是反彈修正而不是新升浪的開始，在修正結束后18年恐難擺脫繼續(xù)調(diào)整的走勢。

當前股市最關注中興通訊被斷“芯”事件，對于中興當然是一道鬼門關，但對于股市乃至整個中國的經(jīng)濟而言是短空長多，這一盆涼水來得太及時，讓我們的領導層和國人在認識到改革開放我們?nèi)〉镁薮蟪删偷耐瑫r還有很多短板，絕不能飄飄然。國家的強大人民的富裕絕不是天天掛在嘴上的厲害了我的國，這好比一個人天天炫富就以為自己是馬云一樣的幼稚。某些媒體人當深思。

58年戊戌年蘇聯(lián)斷了年輕共和國的援助，但我們自力更生，6年后逐步造出了自己的兩彈一星，一個甲子過去又是戊戌年，美國斷了我們的“芯”，今天的中國遠非60年前初創(chuàng)的新中國，我國擁有自主芯片的時間應該用不了6年。

只是股市要承受陣痛罷了，經(jīng)歷18年的充分調(diào)整后，會迎來真正的慢牛，中國的股市走勢曲折，前途光明。