劉 蓓

（中國交通建設(shè)股份有限公司，北京 100088）

在我國政府“一帶一路”戰(zhàn)略的推動下，我國企業(yè)對海外國家和地區(qū)的投資額與經(jīng)營規(guī)模日益增大，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，投入越來越大，大量資金、設(shè)備、物資、人員投到投資所在國。大部分海外項目為我國企業(yè)帶來了較好的經(jīng)濟(jì)效益，如中國交建的三分之一的利潤來源于海外市場，但同時項目所在國家政府更迭、國家破產(chǎn)、違約等風(fēng)險也屢見不鮮，給我國企業(yè)造成較大損失，警示基建企業(yè)在參與海外項目的過程中，需要建立有效的防范國家信用風(fēng)險體系。

一、我國海外基建項目面臨的風(fēng)險

我國海外基建項目所面臨的風(fēng)險主要有政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、社會環(huán)境風(fēng)險等等。

（一）政治風(fēng)險。政治風(fēng)險是指由于被投資國政治、社會不穩(wěn)定以及突發(fā)的政治事件等原因，使我國基建企業(yè)面臨著戰(zhàn)略、財務(wù)和市場等方面損失的可能性。從政治風(fēng)險的表現(xiàn)形式來看，我國基建企業(yè)可能遭受的政治風(fēng)險主要為戰(zhàn)爭風(fēng)險、局部武裝沖突風(fēng)險、國有化風(fēng)險、國家沖突風(fēng)險等等。

2008～2011年蔓延在中東及北非的紫荊花革命而導(dǎo)致的動亂給我國基建企業(yè)在該地區(qū)的投資、施工等都帶來了極大的經(jīng)濟(jì)損失。如某央企下屬公司的利比亞項目，由于戰(zhàn)爭導(dǎo)致項目停工，損失超人民幣4億元。

其次，國有化風(fēng)險也使我國基建項目遭受重大經(jīng)濟(jì)損失，國有化主要是指投資所在國政府將私人企業(yè)或投資項目收歸國家所有的過程。國有化往往使投資企業(yè)蒙受巨大經(jīng)濟(jì)損失。如：2006年4月，厄瓜多爾議會通過一項方案，要求包括我國企業(yè)在內(nèi)的外國公司必須將利潤的50%交給厄瓜多爾政府，顯然與我國投資企業(yè)投資時預(yù)期不符，造成較大損失。近幾年，我國在中東、拉美等國家投資能源項目時，遭遇這類政府出臺政策違約的國有化風(fēng)險的情況非常多。

此外，近年來我國與周邊東盟國家就南海等領(lǐng)土爭端問題也使我國基建項目在其投資蒙受損失，主要表現(xiàn)在2014年越南打砸我國當(dāng)?shù)仨椖吭斐删揞~損失。菲律賓由于與我國存在領(lǐng)土爭端，2010～2015年間，菲律賓基建市場基本處于停滯狀態(tài)，在建項目也處于停工半停工狀態(tài)，對我國基建企業(yè)造成較大影響。

（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。主要指被投資國破產(chǎn)、違約等風(fēng)險。由于大多數(shù)發(fā)展中國家法制尚不健全，因此發(fā)生違約風(fēng)險的幾率較高。在主要政黨輪流執(zhí)政、缺乏政策連貫性的一些非洲國家，新政府上臺后往往對上屆政府執(zhí)政期間簽署的合同多方刁難，甚至單方面中止上屆政府簽署生效并已實施的合同或協(xié)議。這些都對我國基建企業(yè)的投資項目造成了重大損失，如2015年斯里蘭卡，全力推動科倫坡港項目的拉賈帕克薩總統(tǒng)競選失利，新一屆政府上臺后以“重審環(huán)境評估”、“缺乏相關(guān)審批手續(xù)”等為由叫停了該項目。停工時間長達(dá)一年，致使實施該項目的某央企每日損失達(dá)80萬美元；2016年5月，英國政府單方面取消與某央企簽署的3億英鎊的潮汐發(fā)電項目，也帶來較大損失。

從表面看，出現(xiàn)上述風(fēng)險可能與被投資國違約有關(guān)，但是究其根源，可以說沒有互利共贏的機(jī)制是導(dǎo)致當(dāng)?shù)卣`約的根本原因。因此，如何降低被投資國違約風(fēng)險，很大程度上需要我們的基建企業(yè)與被投資國形成利益共同體，建立合作共贏的市場機(jī)制。

（三）社會環(huán)境風(fēng)險。主要涉及被投資國社會治安、腐敗以及民族主義問題等。社會治安不穩(wěn)定一直是中東、非洲以及拉美國家的顯著社會問題。在這些國家和地區(qū)，由于種族、宗教的矛盾，經(jīng)常上演對抗政府的暴力事件，這嚴(yán)重威脅了我國基建企業(yè)的人身安全和財產(chǎn)安全。同時，很多我國基建企業(yè)在對外投資時往往過分追求經(jīng)濟(jì)利益，不注重建立本土化的公共關(guān)系，無法真正融入到這些國家當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)、社會、文化體系中。

二、規(guī)避海外風(fēng)險的管理策略

利比亞突發(fā)的動亂、越南反華以及科倫坡港擱淺等風(fēng)險造成的巨額損失，暴露了我國“走出去”的企業(yè)在國家信用風(fēng)險管理方面存在欠缺。從公司層面來說，我國基建企業(yè)海外投資應(yīng)該從主動預(yù)防、強(qiáng)化管理、適時退出以及尋求保護(hù)四方面來考慮。

（一）主動預(yù)防

1.深耕細(xì)作，謀定而動。由于發(fā)展中國家基建市場普遍落后，對基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃水平較低，基建企業(yè)需主動出擊，為被投資國尋找經(jīng)濟(jì)增長點與亟需投資的項目，深耕細(xì)作，使投資項目高度契合被投資所在國的發(fā)展經(jīng)濟(jì)愿望和國家遠(yuǎn)景規(guī)劃?；ㄆ髽I(yè)通過主導(dǎo)項目策劃、標(biāo)準(zhǔn)選定、設(shè)計方案、合同談判等環(huán)節(jié)，極大程度掌握項目定價權(quán)與定量權(quán)，在項目開工前需要對項目的實施進(jìn)行策劃分析，研究項目執(zhí)行、管理模式以及組織架構(gòu)。通過發(fā)揮基建企業(yè)的商務(wù)、設(shè)備物資采購、進(jìn)出口專業(yè)優(yōu)勢和集團(tuán)內(nèi)專業(yè)子公司的施工優(yōu)勢，形成合力，使規(guī)模效應(yīng)、專業(yè)效應(yīng)得以釋放，把產(chǎn)業(yè)鏈提升為利益鏈。

2. 研判匯率走向，有效規(guī)避匯率損失?；ㄆ髽I(yè)需要對當(dāng)?shù)貒泿排c美元，以及美元對人民幣的匯率走向做出認(rèn)真的研判，關(guān)注外匯貶值風(fēng)險，通過套期保值或簽訂合同的形式鎖定匯率，減少當(dāng)?shù)貛刨H值造成的經(jīng)濟(jì)損失。

3.評估風(fēng)險，購置保險。加強(qiáng)對項目的政治風(fēng)險評估，對于政治風(fēng)險高的項目，我們可以借助政策性保險公司或商業(yè)性保險公司的保險業(yè)務(wù)，通過對資產(chǎn)進(jìn)行投保的方式，來防范被投資國國內(nèi)的各種風(fēng)險。我國唯一的承保海外投資政治風(fēng)險的機(jī)構(gòu)是中國出口信用保險公司，企業(yè)可與其深入開展合作，在結(jié)合自身業(yè)務(wù)和深入研究投資國政治風(fēng)險的情況下，通過采取投保方式，在一定程度上規(guī)避國家信用風(fēng)險。

（二）強(qiáng)化人員、物資、安保管理

企業(yè)在投資經(jīng)營活動中應(yīng)該加強(qiáng)國家信用風(fēng)險管理，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是屬地化，是指跨國投資企業(yè)將生產(chǎn)、營銷、管理、人事等經(jīng)營方面全方位融入被投資國經(jīng)濟(jì)中的過程，同時要積極屬地化，注重對所在國的貢獻(xiàn)，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)孛癖姷奈幕涣?，將企業(yè)文化和當(dāng)?shù)匚幕嗳诤稀Ｍㄟ^招錄當(dāng)?shù)貑T工，實現(xiàn)項目人員屬地化，建立當(dāng)?shù)毓蛦T的招聘、培訓(xùn)、晉升、工資標(biāo)準(zhǔn)等當(dāng)?shù)毓蛦T管理體系，還可以使人工費大幅降低。

二是物資設(shè)備集采，提升議價能力。對數(shù)量多、金額大、工程施工影響度深的關(guān)鍵設(shè)備、物資材料采用集中采購和統(tǒng)一運輸?shù)哪Ｊ?，提高采購效率與議價能力。并依照集采協(xié)議，設(shè)備供應(yīng)商向項目派遣售后服務(wù)團(tuán)隊，不僅提供售后服務(wù)，還對項目人員進(jìn)行培訓(xùn)，提供索賠件鑒定、設(shè)備日常維護(hù)、前場技術(shù)支持等多項服務(wù)，保障設(shè)備的正常運轉(zhuǎn)。

三要積極承擔(dān)社會責(zé)任。我國企業(yè)在進(jìn)行海外投資時，在關(guān)注投資收益的同時，要注重與被投資國政府之間的溝通，積極承擔(dān)社會責(zé)任，樹立良好的企業(yè)形象，這有利于我國企業(yè)在海外的可持續(xù)發(fā)展。

四是要加強(qiáng)安保。很多發(fā)展中國家政治環(huán)境復(fù)雜，黨派之間明爭暗斗，頻發(fā)暴力恐怖襲擊、搶劫、傷人事件，嚴(yán)重威脅項目參建人員的人身安全和項目財產(chǎn)安全。因此我國企業(yè)在此類國家經(jīng)營時，需配備一定力量的安保人員及措施，以保障項目參建人員人身安全與項目的順利實施。

（三）適時退出

在遇到緊急狀況下，企業(yè)可以采取退出策略，利比亞騷亂警示給我國企業(yè)的要加強(qiáng)緊急風(fēng)險的處理能力。在風(fēng)險發(fā)生可能性極高或后果極為嚴(yán)重的情況下，我國企業(yè)選擇撤回投資、退出被投資國市場，從而回避風(fēng)險、減少損失，退出并不代表投資失敗，在特殊情況下，退出反而是規(guī)避政治風(fēng)險的明智之舉。比如中東、非洲國家部分地區(qū)政局不穩(wěn)定、社會治安惡劣、局部暴力沖突時有發(fā)生，在這種情況下，企業(yè)采取切實有效的退出策略可以保障人員、財產(chǎn)的安全，將損失降到最低。2016年7月，某些央企從戰(zhàn)亂的南蘇丹順利退出也最大限度的確保了人員、財產(chǎn)安全，降低了經(jīng)濟(jì)損失。

（四）尋求我國政府保護(hù)

隨著我國綜合國力的提升，大國地位彰顯，借助我國政府力量保護(hù)不失為減少國家信用風(fēng)險的良策之一。在遭受了國家信用風(fēng)險損失后，我國企業(yè)可向我國政府申請保護(hù)。我國政府可以通過與被投資國政府溝通協(xié)作，向其施加壓力，促使其有效控制政治風(fēng)險，同時我國政府可以調(diào)動各種資源，高效率的處置政治風(fēng)險。當(dāng)溝通策略失敗后，我國企業(yè)可以先向被投資國的法院起訴，繼而向國際法庭起訴，以期獲得賠償。

隨著我國企業(yè)對中東、非洲和拉美地區(qū)投資的快速增長，所面臨的國家信用風(fēng)險形勢也愈發(fā)嚴(yán)峻，為了能在紛繁復(fù)雜的海外市場立足，建立和完善“一帶一路”安全保障體系勢在必行。