劉高超

全球菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中有增，加拿大菜籽庫(kù)存穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)菜籽庫(kù)存偏高，近期菜粕供給有保障。需求方面，由于目前仍處于水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，預(yù)計(jì)近期菜粕消費(fèi)將回歸正常水平；替代品方面，USDA3月供需報(bào)告偏中性，近期美豆回調(diào)壓力較大，預(yù)計(jì)菜粕期價(jià)將跟隨豆類(lèi)偏弱調(diào)整。

全球菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中有增

據(jù)USDA3月供需報(bào)告顯示，2017/2018年度全球菜籽產(chǎn)量為7395萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)值增加1.16%，較上年度增加3.77%。加拿大、歐盟油菜籽產(chǎn)量未作調(diào)整，均維持2月預(yù)測(cè)的2150萬(wàn)噸和2210萬(wàn)噸；印度油菜籽產(chǎn)量則由650萬(wàn)噸下調(diào)至570萬(wàn)噸。另外，加拿大農(nóng)業(yè)部2月報(bào)告預(yù)計(jì)2018/2019年度油菜籽種植面積達(dá)到973萬(wàn)公頃，較上年度增加4.54%；油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2170萬(wàn)噸，較上年度增加1.82%；油菜籽出口量預(yù)計(jì)為1200萬(wàn)噸，較上年度增加4.35%。

總體來(lái)看，全球菜籽產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，加拿大新季菜籽產(chǎn)量和出口量調(diào)高，有利于保證我國(guó)菜籽進(jìn)口的穩(wěn)定。

近期加拿大菜籽商業(yè)庫(kù)存處于正常水平，周度出口放緩。據(jù)加拿大谷物協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度第31周加拿大油菜籽商業(yè)庫(kù)存量為146.25萬(wàn)噸。2017/2018年度菜籽累計(jì)出口量為612.15萬(wàn)噸，較上年同期的604.06萬(wàn)噸增加1.34%。

國(guó)內(nèi)菜粕供給有保障

進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)較好，菜籽菜粕進(jìn)口基本維持正常水平。2018年以來(lái)，進(jìn)口菜籽平均壓榨利潤(rùn)為215元/噸（去年同期為157元/噸），較好的壓榨利潤(rùn)利于提振國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)進(jìn)口菜籽的積極性。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月我國(guó)菜籽進(jìn)口量為37.27萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.04%，基本處于正常水平；菜粕進(jìn)口量為12.43萬(wàn)噸，環(huán)比增加122%，進(jìn)口量偏高。另外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月我國(guó)進(jìn)口菜籽到港量為39萬(wàn)噸，同比增加32%?？傮w來(lái)看，近期我國(guó)菜籽菜粕進(jìn)口處于正常水平。

近期沿海油廠(chǎng)菜籽庫(kù)存同比增加，且隨著油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)的逐步恢復(fù)，后期菜粕庫(kù)存或企穩(wěn)回升?？傮w來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)菜籽菜粕庫(kù)存維持正常水平，國(guó)內(nèi)菜粕供給有保障。

菜粕需求回歸平淡

受下游企業(yè)春節(jié)后集中補(bǔ)庫(kù)影響，3月5日—3月11日，沿海菜粕成交量大幅增加。不過(guò)，菜粕主要用于淡水魚(yú)養(yǎng)殖業(yè)，而我國(guó)淡水養(yǎng)殖季節(jié)性顯著，每年4—10月為水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，11月至次年3月為水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，因此當(dāng)前我國(guó)正處于水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對(duì)菜粕的需求比較平淡，預(yù)計(jì)近期菜粕消費(fèi)將回歸正常水平。

國(guó)內(nèi)大豆、豆粕庫(kù)存龐大

國(guó)內(nèi)大豆、豆粕庫(kù)存龐大，其對(duì)菜粕的影響依然較大。另外，USDA3月供需報(bào)告意外上調(diào)美豆2017/2018年度期末庫(kù)存至5.55億蒲式耳，上調(diào)美豆壓榨量0.1億蒲式耳，下調(diào)美豆出口0.35億蒲式耳。USDA3月供需報(bào)告影響偏中性，南美天氣炒作告一段落。目前進(jìn)入阿根廷大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，后期天氣因素仍然是影響豆類(lèi)市場(chǎng)的重要變量。

綜上分析，菜粕供需矛盾不突出。不過(guò)，由于菜粕受豆類(lèi)影響較大，在美豆及大連豆粕回調(diào)的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)近期菜粕期價(jià)偏弱調(diào)整。