米彥香

摘要： 通過分析金融支持河北省重點項目建設現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)重點項目建設在融資方面存在自籌資金比重高、過度依賴以銀行為主導的間接金融、以資本市場為主導的直接融資發(fā)展滯后和社會資本利用不足等問題，針對河北省金融支持重點項目建設提出發(fā)揮政府財政資金引導作用、積極擴大直接融資規(guī)模等方面政策建議。

Abstract： By analyzing of the present situation of financial support to the construction of major projects in Hebei Province， we find out that there are several problems of the financial support of the construction of major projects， such as high proportion of self-financing， over reliance on bank led indirect finance， the lagged development of the capital market and insufficience of using social capital. According to the current problems， countermeasures and suggestions are proposed as follow： improving the efficiency of government financial capital， using the multi-level capital market， etc.

關鍵詞： 河北??；重點項目；金融支持

Key words： Hebei province；major projects；financial support

中圖分類號：F8 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2018）11-0071-02

0 引言

河北省重點項目建設是調結構、轉方式的重要載體，充分發(fā)揮重點項目建設的引領帶動作用，對穩(wěn)增長、調結構、惠民生具有重要意義。為保障河北省重點項目建設順利進行，所需資金需求量巨大，拓寬融資渠道，實行多元化融資、市場化融資是勢在必行。因此，對金融支持河北省重點項目建設進行系統(tǒng)而深入的分析，并提出相關對策建議，現(xiàn)實意義十分重大。

1 河北省重點建設項目投融資現(xiàn)狀

2015年以來，面對復雜嚴峻的國內外經(jīng)濟形勢和不斷加大的經(jīng)濟下行壓力，河北省省委、省政府高度重視重點項目建設，加大重點項目建設推進力度，著力擴大有效投資，為全省促轉型、穩(wěn)增長提供強有力支撐。

2015年至2017年，河北省開展了“重大產業(yè)項目攻堅年”、“河北省重大項目提升年”和“重大項目轉型升級年”系列活動，連續(xù)三年分別實施“315”、“326”和“337”系列工程，累計完成投資近2萬億元。2015年至2017年重點項目建設情況如表1所示。

2 河北省重點項目建設投融資途徑分析

為配合重點項目建設有序進行，河北省政府積極主動舉行銀企對接會，向省內各類金融機構推薦重點項目建設主體企業(yè)的同時，力爭獲取更多中央預算資金、統(tǒng)籌安排省級各類專項基金，并優(yōu)先支持重點項目建設主體企業(yè)進行債券和股權等直接融資。由于數(shù)據(jù)來源限制，我們僅選取2015年河北省部分省級重點項目主體企業(yè)的相關數(shù)據(jù)進行了分析。

2.1 資金用途分析 2015年部分設區(qū)市重點項目主體企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示資金用途主要分為固定資產投資（占比約在80%以上）和鋪底流動資金兩部分（占比約在20%左右）。固定資產投資建設是重點項目建設的主要領域，鋪底流動資金是對重點項目正常投產運營前的投資，是為保證重點項目建成后進行試運轉所必需的流動資金。具體數(shù)據(jù)如表2所示。

2.2 資金來源分析 2015年部分設區(qū)市重點項目主體企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示資金來源主要包含銀行貸款、自籌資金和其他資金三個渠道，具體數(shù)據(jù)如表3所示。

3 河北省重點項目建設投融資存在的問題及分析

3.1 自籌資金比例較高 自籌資金是與企業(yè)的利潤息息相關，利潤高意味著自有資金充足，企業(yè)可以擴大再生產，而當企業(yè)利潤下降時，企業(yè)現(xiàn)金流就會阻滯，進而影響再生產投資規(guī)模。2015年部分設區(qū)市重點項目投資建設情況數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)資金來源中自籌資金所占平均比率為52.03%，所占比例較高，加大了影響河北省重點建設項目持續(xù)健康發(fā)展的源泉——資金來源的不確定性。

3.2 過度依賴以銀行為主導的間接金融 2015年部分設區(qū)市重點項目主體企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，通過抵押、擔保和信用貸款等方式獲取銀行貸款進行融資的企業(yè)所占平均比率為43.23%，對銀行為主導的間接金融依賴嚴重。

3.3 以資本市場為主導的直接融資發(fā)展滯后 河北省目前資本市場發(fā)展滯后，只有1家證券公司，全省直接融資程度較弱，對重大建設項目的支持力度十分有限。一是2016年末為止，河北省省內上市公司數(shù)量為52家，其中主板32家，中小板10家，創(chuàng)業(yè)板10家，占全國上市公司總量的1.70%。上市公司總市值8205.8億元，占全國的1.61%。二是河北省債券融資規(guī)模仍比較小，2015-2016年，河北省企業(yè)債券發(fā)行額合計為32.55萬億元，發(fā)行規(guī)模約占省內社會融資規(guī)?？偭康氖种唬瑐l(fā)行空間較大；三是河北省票據(jù)融資規(guī)模低于全國平均水平，迄今為止票據(jù)融資主要集中在煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)產能過剩低端產業(yè)，其他產業(yè)的發(fā)行規(guī)模潛力巨大。

4 金融支持河北省重點項目建設的對策建議

4.1 充分發(fā)揮政府財政資金引導作用 加大財政投入力度。一是要加強項目儲備，積極向中央對口部委匯報溝通，積極爭取國家對河北省重點項目建設的財政支持，爭取各類貼息資金規(guī)模都要超過全國平均水平；二是積極組建產業(yè)基金。省政府應在整合現(xiàn)有產業(yè)基金與資源基礎上，加快組建適合現(xiàn)代農業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)等專項產業(yè)引導基金，建立可持續(xù)財政投入機制體制，明確政府關注和投資的重點；三是深化開發(fā)區(qū)財稅體制改革，提高省內開發(fā)區(qū)稅收留存比例，促進河北省重點項目建設。

充分發(fā)揮財政資金的乘數(shù)效應。一是創(chuàng)新財政與金融合作機制，建立完善運作機制，引導金融機構增加對河北省重點項目建設的資本投放；二是創(chuàng)新財政與社會資本合作機制，積極推進政府和社會資本合作的PPP模式，引導和撬動社會資本參與河北省重點項目建設；三是創(chuàng)新財政與企業(yè)合作機制，充分發(fā)揮調控政策的作用，引導國有和民營企業(yè)擴大對河北省重點項目建設的投資力度。

4.2 多渠道籌集項目資本金 一是利用開發(fā)性金融國家開發(fā)銀行向郵政儲蓄銀行定向發(fā)行的專項建設債券籌集資金用于充實河北省重點項目的資本金；二是加快創(chuàng)建省級發(fā)展基金，吸引社會資本參與，發(fā)揮“乘數(shù)效應”擴大基金規(guī)模，將基金資金用于擴充河北省重點項目的資本金；三是大力發(fā)展夾層投資基礎上，以土地征用或拆遷費用等，充抵基礎設施建設資本金。

4.3 力爭銀行信貸資金支持 一是建立常態(tài)化、制度化銀企對接機制。省級每半年，各市、縣（市、區(qū)）級每季度至少舉辦一次銀企對接活動；二是積極推動河北省內各銀行爭取上級銀行的信貸支持；三是鼓勵銀行業(yè)機構創(chuàng)新信貸產品。在傳統(tǒng)固定資產等抵押貸款基礎上，擴大質押貸款規(guī)模，支持發(fā)展信用保險保單和貸款保證保險保單質押業(yè)務，為承擔重點項目建設的主體企業(yè)提供資金支持。

4.4 積極擴大直接融資規(guī)模 一是擴大股權融資規(guī)模。支持符合條件的企業(yè)主板上市融資，鼓勵中小企業(yè)到新三板和四板掛牌融資。二是充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能。出臺相關政策允許經(jīng)營狀態(tài)良好的企業(yè)“借新還舊”，即通過發(fā)行新債券專項籌集資金用于償還之前為在建重點項目而發(fā)行的舊企業(yè)債券；積極支持城投企業(yè)參與PPP項目發(fā)債融資；鼓勵債貸組合等金融創(chuàng)新，鼓勵發(fā)行可續(xù)期債券；組織推動重點項目建設主體的大中型企業(yè)申請發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)，中小企業(yè)申請發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)，大力推廣項目收益?zhèn)?/p>

4.5 充分發(fā)揮開發(fā)性金融作用 建議由河北省發(fā)展和改革委員會牽頭，聯(lián)合國家開發(fā)銀行河北省分行與河北建投（開灤集團、河鋼集團）共同出資構建新的市場化融資平臺（統(tǒng)貸統(tǒng)還），為河北省重點項目建設主體企業(yè)提供資金支持。整合河北省內現(xiàn)有省級和各地市專業(yè)化擔保機構（目前現(xiàn)有擔保機構資本金普遍低，擔保能力有限，需要進行整合以實現(xiàn)提高擔保能力），并利用河北省再擔保有限責任公司對專業(yè)化擔保機構提供再擔保。

4.6 推廣政府與社會資本合作（PPP）模式 一是認真學習貫徹國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布的《關于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發(fā)改投資[2014]2724號）精神，總結現(xiàn)有經(jīng)驗和教訓的基礎上，進一步加強政策引導，積極推廣PPP模式。二是建立健全政府和社會資本合作機制。建立健全PPP項目實施機制、建立健全吸引社會資本參與的投資回報機制、風險分擔機制等，鼓勵和支持社會資本參與重點項目建設運營。三是拓寬準入門檻。除國家法律和法規(guī)限制的特定領域之外，向社會資本開放河北省重點項目建設的運營環(huán)節(jié)。

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