雪球財經 供稿

2018年1月31日，電廣傳媒（000917）發(fā)布業(yè)績預告，盈利2600萬到3900萬。2月6日，也就是業(yè)績預告后的6天后，財務總監(jiān)被更換。4月13日，也就是年報發(fā)布前的半個月，預告業(yè)績大變臉，由盈利變?yōu)榫尢?.4億到4.8億。

公司解釋業(yè)績變臉的核心因素是，有限傳輸業(yè)務出現(xiàn)業(yè)績大變臉。有線電視類業(yè)務與供水、燃氣等相似，類比公用事業(yè)，其他省市的有線電視業(yè)務基本穩(wěn)定，為何只有湖南的觀眾一瞬間不看電視了？問題重重的財報，當然就遇到深交所的問詢，現(xiàn)在都快一個月了，電廣傳媒就是回答不出來。

存利益輸送之嫌

電廣傳媒在2017年報還涉嫌巨額關聯(lián)利益輸送。2017年，公司向關聯(lián)方采購商品和接受勞務業(yè)務關共14.62億，占營業(yè)成本的20.24%。其中，向快樂陽光互娛采購金額高達4.64億，同比暴增102.62%，而且，4.64億的金額，遠遠超過獲批的交易額度3億元，但是公司并未披露相關審議內容，如果沒有這方面的審議程序，這就涉嫌違規(guī)了。

不僅向快樂陽光互娛巨額采購，而且還向該公司出售金額較大的相關產品，2017年，電廣傳媒向快樂陽光互娛出售金額共7078萬。都是廣告代理業(yè)務，電廣傳媒向快樂陽光互娛一邊采購4.64億，一邊出售6287萬，這種關聯(lián)交易就讓人看不懂了，電廣傳媒幫快樂陽光互娛進行廣告代理，同時，快樂陽光互娛也幫電廣傳媒進行廣告代理，這種內部相互交易是否涉嫌業(yè)務空轉？另外，在廣告代理業(yè)務中，電廣傳媒向快樂陽光互娛出售的6287萬，也是超過獲批的交易額度，同樣公司也沒有披露相關審議內容。大家都知道，關聯(lián)交易的定價，是否執(zhí)行市場價格，很難核實。

對于快樂陽光互娛來說，電廣傳媒作為關聯(lián)公司，既是大客戶，又是大供應商，這樣的互為客戶的關聯(lián)交易能充分地為企業(yè)調節(jié)利潤提供便利。如果其中有貓膩的話，那么快樂陽光互娛業(yè)績異于同行業(yè)公司而突然大幅增長也就不難理解了，電廣傳媒業(yè)績突然出現(xiàn)問題也就解釋得通了。

股價暴跌不止

2017年10月11日，湖南廣播電視臺旗下上市公司“快樂購”發(fā)布公告，宣布其董事長陳剛辭職。一月內，陳剛就職關聯(lián)上市公司電廣傳媒的董事長。此前，電廣傳媒的原董事長龍秋云因腐敗落馬。新董事長上任后，電廣傳媒的管理層基本都被換了，總經理和財務總監(jiān)也被換了。

不僅管理層要被換，公司的財報也出現(xiàn)業(yè)績大變臉。從財務角度來看，這是一場財務洗大澡的游戲。洗大澡對新上任的董事長是有好處的，把2017年的業(yè)績來一場巨虧，然后，再讓業(yè)績釋放出來。2017年的業(yè)績巨虧是前董事長的問題，后面的業(yè)績增長就是新董事長的功勞。

電廣傳媒股價從2015年的最高點43.38元，到現(xiàn)在的5.86元，3年間，暴跌了85.54%。電廣傳媒在主營業(yè)務經營穩(wěn)定的情況下，卻出現(xiàn)股價連續(xù)三次腰斬，暴跌85.54%，目前市凈率0.77（采用的是陳剛履新前的17年三季度末的凈資產數(shù)據(jù)），股價遠低于凈資產。人性的自私，無可厚非，但是為什么要讓這屆電廣傳媒10萬股民，以爆倉的代價來買單？（作者：股票說）