丁瑞澤

摘 要： 金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)是開展金融活動(dòng)的基礎(chǔ)，在以往的評(píng)價(jià)過(guò)程中一般只將單個(gè)企業(yè)作為評(píng)價(jià)的主體，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和增信條件比較關(guān)注。在供應(yīng)鏈模式中，對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候轉(zhuǎn)變了新的視角。本文從供應(yīng)鏈金融模式出發(fā)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行分析，旨在完善現(xiàn)有的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。

關(guān)鍵詞： 供應(yīng)鏈金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

引言

近年來(lái)，隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)發(fā)生了改變，競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)收入來(lái)源正在不斷縮小，而中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)作為金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)新的增收點(diǎn)，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)都十分重視這一業(yè)務(wù)，開發(fā)出各種各樣的金融新產(chǎn)品，為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)。但是在中小企業(yè)貸款服務(wù)中，信用風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)比較重要的考慮因素，加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估也是金融機(jī)構(gòu)開展金融服務(wù)的基礎(chǔ)。供應(yīng)鏈金融是當(dāng)前中小企業(yè)解決融資難題的重要途徑，在新的供應(yīng)鏈金融模式下，信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)變得更加重要。

一、供應(yīng)鏈金融的概念

供應(yīng)鏈金融指的是金融機(jī)構(gòu)圍繞核心企業(yè)，對(duì)上下游中小企業(yè)的資金流以及物流進(jìn)行管理，并且將單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)的不可控狀態(tài)變成可控的狀態(tài)，通過(guò)立體獲取各類信息，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低而開展的一種金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融的最大特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋求一個(gè)核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，形成一個(gè)完整的供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈的上游和下游都有企業(yè)，這些企業(yè)共同組合在一起，可以對(duì)單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分?jǐn)?，而且一個(gè)完整的供應(yīng)鏈的形成，也有助于解決中小企業(yè)的融資難題和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯?wèn)題。另外，在金融機(jī)構(gòu)服務(wù)過(guò)程中，將金融機(jī)構(gòu)信用融入上游企業(yè)和下游企業(yè)的購(gòu)銷行為，也可以增加企業(yè)的商業(yè)信用，使得中小企業(yè)與供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)可以形成長(zhǎng)期的合作協(xié)同關(guān)系，共同提高整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。在供應(yīng)鏈金融模式下，在供應(yīng)鏈上的企業(yè)一旦獲得了金融機(jī)構(gòu)的支持，資金就等于進(jìn)入了供應(yīng)鏈中，從而可以激活整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)，而且借助金融機(jī)構(gòu)的資金支持，還可以為供應(yīng)鏈中的企業(yè)謀取更多的商機(jī)。

二、供應(yīng)鏈金融模式的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

在傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)信貸政策的影響下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考查的時(shí)候主要集中在企業(yè)的規(guī)模實(shí)力、資產(chǎn)負(fù)債表、抵押物等方面。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行考核的時(shí)候，不僅要考核其財(cái)務(wù)能力，還應(yīng)該要考核其綜合能力，比如企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力、償還債款能力、履約能力、發(fā)展前景等。由于傳統(tǒng)觀念的影響，在考核的時(shí)候注重財(cái)務(wù)指標(biāo)并不能實(shí)現(xiàn)全面的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。由于很多中小企業(yè)本身的財(cái)務(wù)制度不健全，企業(yè)的管理透明程度不高，不能按照金融機(jī)構(gòu)的規(guī)定提供相應(yīng)的擔(dān)?；蛘叩盅嘿Y產(chǎn)，所以金融機(jī)構(gòu)在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)的時(shí)候得出的守約概率一般都比較低，很難得到金融機(jī)構(gòu)的授信，也就影響了企業(yè)的融資計(jì)劃，無(wú)法獲得充足的資金解決自身資金短缺問(wèn)題。

在供應(yīng)鏈金融模式下，金融機(jī)構(gòu)在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行考核的時(shí)候淡化了財(cái)務(wù)分析以及對(duì)企業(yè)的準(zhǔn)入控制，以對(duì)物流和資金流的動(dòng)態(tài)控制作為主要的內(nèi)容，代替了傳統(tǒng)的對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行靜態(tài)分析的過(guò)程，整個(gè)信用評(píng)價(jià)的核心就是講主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)進(jìn)行結(jié)合，形成一個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在這種新的評(píng)價(jià)模式下，金融機(jī)構(gòu)淡化了對(duì)企業(yè)的限制，但是只是針對(duì)單筆業(yè)務(wù)進(jìn)行授信時(shí)，有效地規(guī)避了企業(yè)在披露財(cái)務(wù)信息的時(shí)候存在的融資障礙。另外，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過(guò)程中，不僅要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行考核，還要對(duì)交易對(duì)手的情況進(jìn)行考核，比如交易對(duì)手的資信情況，涉及到商品的價(jià)格穩(wěn)定性，交易流程的控制能力、企業(yè)的交易記錄、企業(yè)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)狀況等。

想要建立供應(yīng)鏈金融信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，應(yīng)該要遵循一些基本原則，比如科學(xué)、合理、公正、合法、可操作，在供應(yīng)鏈模式下，信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要考核企業(yè)的以下內(nèi)容：

第一，申請(qǐng)人的資質(zhì)。包括企業(yè)的素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力、償還債務(wù)的能力、在行業(yè)中的發(fā)展?jié)摿?。?duì)申請(qǐng)人資質(zhì)進(jìn)行評(píng)價(jià)的時(shí)候，評(píng)價(jià)的內(nèi)容與傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)中金融機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)指標(biāo)比較類似，主要考察的是申請(qǐng)貸款的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

第二，交易對(duì)手的資質(zhì)情況。交易對(duì)手的資質(zhì)指的是與申請(qǐng)企業(yè)互為對(duì)手的其他企業(yè)的資質(zhì)情況，比如對(duì)手企業(yè)的信用級(jí)別，對(duì)手企業(yè)的行業(yè)特征，對(duì)手企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、常懷債務(wù)的能力等。這個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要考核的是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的核心企業(yè)的資質(zhì)，因?yàn)楹诵钠髽I(yè)在整個(gè)供應(yīng)鏈金融模式中起到了十分重要的作用，核心企業(yè)的信用狀況直接影響了供應(yīng)鏈中的其他企業(yè)與核心企業(yè)之間發(fā)生交易的質(zhì)量。

第三，融資項(xiàng)下資產(chǎn)情況。這個(gè)指標(biāo)考核的主要是融資過(guò)程中的抵質(zhì)押物質(zhì)量特征、應(yīng)收賬款的質(zhì)量特征。這個(gè)項(xiàng)目也是金融機(jī)構(gòu)考察的重點(diǎn)內(nèi)容，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)在對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，是對(duì)交易資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的，然后根據(jù)評(píng)估的結(jié)果給企業(yè)授信，如果授信人違約，在交易資產(chǎn)是金融機(jī)構(gòu)用來(lái)彌補(bǔ)損失的保障。比如應(yīng)收賬款的考核，應(yīng)該要考慮應(yīng)收賬款的賬期、退貨記錄情況、授信人壞賬率等因素。

第四，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)狀況。對(duì)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行考核，主要是對(duì)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，各個(gè)企業(yè)之間的合作程度，企業(yè)之間的交易履約情況等進(jìn)行考核。在供應(yīng)鏈中，金融機(jī)構(gòu)考慮的是整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)情況，而不再是單個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，所以從整個(gè)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上出發(fā)考慮企業(yè)的業(yè)務(wù)能力和履約狀況，可以減少企業(yè)在上報(bào)信息的時(shí)候隱瞞一些關(guān)鍵信息的情況，從而有助于金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行更加準(zhǔn)確地評(píng)估。

三、供應(yīng)鏈金融模式下信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)例

本文以某企業(yè)為例，對(duì)供應(yīng)鏈金融模式下的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作進(jìn)行闡述。A企業(yè)是某地的煉油企業(yè)，其上游供貨商為B公司，B公司每月都會(huì)按照合同的標(biāo)準(zhǔn)以及原油指標(biāo)給A公司提供穩(wěn)定的原油產(chǎn)品，A公司則對(duì)這些原油產(chǎn)品進(jìn)行煉制生產(chǎn)。A公司與B公司之間進(jìn)行交易的時(shí)候采取預(yù)付貨款的方式，但是由于A公司存在預(yù)付貨款的資金需求，所以向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)了基于預(yù)付貨款的供應(yīng)鏈金融融資，用于向B公司預(yù)付貨款。金融機(jī)構(gòu)在接到資金申請(qǐng)的時(shí)候，按照A公司的財(cái)務(wù)狀況、公司狀況、日常的交易狀況對(duì)其進(jìn)行評(píng)分。對(duì)A公司的情況進(jìn)行打分，得到下面的結(jié)果：

首先指標(biāo)C1到C27進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，其中C1到C27分別代表了不同的指標(biāo)，如C1代表領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)，主要考慮其學(xué)歷、管理能力。C2代表職工素質(zhì)，指的是職工的專業(yè)而技術(shù)、職業(yè)道德水平等。C3只管理里素質(zhì)，參考的指標(biāo)是管理里制度、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以及內(nèi)部監(jiān)管。C8代表流動(dòng)比例，指的是流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債水平。C10代表資產(chǎn)負(fù)債率，指的是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況。對(duì)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算得到對(duì)應(yīng)的因子F1、F2、F3、F8、F9，這十個(gè)最終的指標(biāo)代表的內(nèi)容是不相同的，比如F1反映的是受信人的償債能力，F(xiàn)2反映的是質(zhì)物的狀況和供應(yīng)鏈合作程度，F(xiàn)4反映的是反映的是受信人的盈利能力和發(fā)展?jié)摿Φ取?/p>

根據(jù)計(jì)算得出F1=-0.91364，F(xiàn)2=1.75525，F(xiàn)3=-0.71896，F(xiàn)8=-0.00172，F(xiàn)9=-0.761.將結(jié)果帶入公式計(jì)算得出守約概率P=0.87079.也就是說(shuō)A公司的守約概率為87.079%，說(shuō)明企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)較小。

按照傳統(tǒng)的方式對(duì)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和計(jì)算時(shí)，由于傳統(tǒng)模式考慮的更多的是企業(yè)自身的情況，比如企業(yè)的素質(zhì)、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展?jié)摿Φ?，所以分析得出的守約概率p=0.3892，也就是說(shuō)A公司的守約概率為38.92%，信用狀況較差，金融機(jī)構(gòu)很難對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信，企業(yè)也不能從金融機(jī)構(gòu)獲得相應(yīng)的資金。由此可見，采用供應(yīng)鏈金融模式，對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)的重點(diǎn)發(fā)生了改變，也更有利于企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，供應(yīng)鏈金融是一種新型金融模式，在供應(yīng)鏈金融模式下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的內(nèi)容發(fā)生了改變，評(píng)估的重點(diǎn)也發(fā)生了改變，從一定程度上來(lái)講，環(huán)節(jié)了中小企業(yè)的融資難題，而且有利于對(duì)現(xiàn)有的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系進(jìn)行修正和完善，不斷提高企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估準(zhǔn)確性。

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