牛漢杰+溫介輝

摘 要：眾所周知，股市波動(dòng)是多重因素影響的共同結(jié)果。從長(zhǎng)期來(lái)看，股市主要受經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展?fàn)顩r、行業(yè)態(tài)勢(shì)、公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等影響，即所謂的基本面因素；而在短期，偶然的自然災(zāi)害、政治事件、現(xiàn)金流缺口等將會(huì)使股市中相關(guān)股票產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，偏離長(zhǎng)期趨勢(shì)。本文將以案例分析法來(lái)研究偶然的政治事件導(dǎo)致相關(guān)股票乃至股市的隨機(jī)性波動(dòng)。

關(guān)鍵詞：股市；隨機(jī)性波動(dòng)；政治事件

在21世紀(jì)全球化的今天，經(jīng)濟(jì)與政治形影不離，相互影響，互為因果。股市是資本市場(chǎng)中資金融通的重要工具，也是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。突發(fā)偶然的政治事件有時(shí)需要通過(guò)經(jīng)濟(jì)因素層層傳導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)傳染及溢出導(dǎo)致股市的劇烈性波動(dòng)；而有時(shí)甚至由于某種無(wú)里頭的聯(lián)系，政治影響將直接反映到股市中。

一、2017年10月25日：滬寧股份（300669）

杭州滬寧電梯部件股份有限公司，簡(jiǎn)稱滬寧股份，是一家電梯部件制造商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電梯部件的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品有安全鉗、緩沖器、滾輪導(dǎo)靴等。2017年6月29日公司成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板A股，股票代碼為300669。

由圖1可以看出，2017年10月25日11：30，滬寧股份大漲，一度漲停，成交量劇增，而分析其原因則是該天11：25時(shí)，王滬寧同志當(dāng)選為中共十九大政治局常委。這種僅僅因?yàn)槊窒嗤目此坪翢o(wú)聯(lián)系的事情，由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱，進(jìn)而通過(guò)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)，將該信息迅速反映到股市中，導(dǎo)致股價(jià)的隨機(jī)性波動(dòng)，然而大多數(shù)投資者忙的不亦樂(lè)乎，卻并不知其所以然。

二、2016年11月9日：川大智勝（002253）

四川川大智勝軟件股份有限公司成立于2000年11月，是我國(guó)空中和地面智能交通領(lǐng)域具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大型軟件和重大設(shè)備供應(yīng)商。2008年6月23日，公司在深圳證券交易所中小企業(yè)板掛牌上市（公司股票代碼002253）。2016年美國(guó)大選吸引全球關(guān)注，A股出現(xiàn)美國(guó)大選概念股，川大智勝盤(pán)中拉升，股價(jià)一度上漲8.64%。有人給他叫“特朗普”，也有很多人簡(jiǎn)單稱其為“川普”。川大智勝這一名稱被市場(chǎng)解讀為“川普取得大選勝利”一意，從而造成川大智勝盤(pán)中的大漲。

類似地，2007年奧巴馬勝出的大選日當(dāng)天，A股奧馬電器和澳柯瑪兩只“概念股”也遭到暴炒?！皧W巴馬”和“澳柯瑪”的中文發(fā)音僅一字之差，音近顯然是澳柯瑪被炒從而導(dǎo)致當(dāng)天股價(jià)非正常走勢(shì)的最主要原因。

三、玉米1705（C1705）與川普發(fā)型

2016年10月份，一張川普玉米發(fā)型的照片迅速在網(wǎng)上流傳，人們?cè)谡務(wù)撝按ㄆ蘸茴嵏?，世界真快?lè)”的同時(shí)，一些機(jī)構(gòu)投資者卻捕風(fēng)捉影地紛紛做多玉米，從而在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，導(dǎo)致玉米1705（C1705）一路上漲，引起股市農(nóng)產(chǎn)品板塊的巨大反常波動(dòng)。

基本面分析是股市的基本分析方法之一，主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等因素。而在基本面分析的基礎(chǔ)上，由于市場(chǎng)信息的不對(duì)稱和市場(chǎng)相關(guān)信息的敏感性以及投資者對(duì)市場(chǎng)信息的無(wú)厘頭解讀，從而使某些偶發(fā)的政治事件與股市聯(lián)系起來(lái)，導(dǎo)致了股市的非正常性波動(dòng)、隨機(jī)性波動(dòng)。在“政治因素”明顯的中國(guó)股市中，這種情況更加突出，因此要逐漸建立健全資本市場(chǎng)法制化監(jiān)管制度，強(qiáng)化市場(chǎng)信息披露，加強(qiáng)投資者合規(guī)守規(guī)教育。

參考文獻(xiàn)：

[1]王文玲 ，潘慧峰 .重大政治事件對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證研究[J].科學(xué)決策，2019（09）.

[2]高原.中國(guó)證券市場(chǎng)政策因素與股價(jià)波動(dòng)相關(guān)性研究[D].昆明理工大學(xué)，2010年.

作者簡(jiǎn)介：

1.牛漢杰（1991-），男，籍貫：湖北棗陽(yáng)，學(xué)位：碩士，學(xué)歷：研究生，研究方向：金融工程與金融風(fēng)險(xiǎn)管理.

2.溫介輝（1989.12-），男，籍貫：山西呂梁，學(xué)位：碩士，學(xué)歷：研究生，研究方向：金融投資與貨幣政策研究。