招商證券（香港）梁勇活

近期召開的廣州車展作為今年汽車圈的收官之戰(zhàn)，一定程度上暗示了各車企明年的布局。招商證券香港汽車汽配團(tuán)隊(duì)也參加了此次廣州車展，從展覽中窺得未來發(fā)展的一些趨勢(shì)和特點(diǎn)。首先是智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)成新的發(fā)展趨勢(shì)，高品質(zhì)新能源車型也更豐富 ；此外SUV市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、合資品牌產(chǎn)品價(jià)格線下移；同時(shí)豪華車依然獲得很高關(guān)注度。

新能源和高品質(zhì)車型更豐富

雖然四季度車市低迷，但此次廣州車展參展商的熱情未降。本次共有1,085輛汽車參展（全球首發(fā)有48輛，和去年持平），新能源汽車有150輛，較去年增加19輛。廠家推出更多高品質(zhì)新能源車，高續(xù)航里程車型成為新能源車發(fā)展趨勢(shì)，新能源車關(guān)注度比往年高。1）自主品牌：上汽、廣汽、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安以及比亞迪等發(fā)布一系列純電動(dòng)車，續(xù)航里程均超過300km，如唐EV600和廣汽Aion S的續(xù)航里程超過500km。明年新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整，高續(xù)航里程的產(chǎn)品補(bǔ)貼退坡壓力相對(duì)較小。2）合資品牌：加強(qiáng)新能源車尤其是市場(chǎng)接受度高的插電混車型布局：如廣汽本田、廣汽豐田、一汽豐田推出的理念VE-1（純電動(dòng)）、雷凌雙擎（插電混）、卡羅拉（插電混）等。3）造車新勢(shì)力：合眾推出哪吒01/03，小鵬汽車推出小鵬G3，電咖推出ENOVATE ME7。

競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)轉(zhuǎn)向中控臺(tái) 智能網(wǎng)聯(lián)成新風(fēng)向

中控臺(tái)的設(shè)計(jì)潮流向全觸摸式、大屏化、多屏化方向發(fā)展。中控屏不單滿足審美、便捷操作的需求，更重要的是它融合廠家專屬車機(jī)系統(tǒng)（導(dǎo)航、安全控制、娛樂等），形成其燃油車/新能源車的新賣點(diǎn)。汽車未來成為移動(dòng)終端，可升級(jí)的網(wǎng)聯(lián)功能、輔助/自動(dòng)駕駛能力是廠家競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。本屆車展上各車型科技智能化趨勢(shì)明顯，各大車企推出自己的智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)，如吉利的吉客智能生態(tài)系統(tǒng)、上汽的斑馬系統(tǒng)、比亞迪的DiLink系統(tǒng)以及長(zhǎng)城的i-pilot系統(tǒng)等。

SUV市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇價(jià)格中樞下移

大眾、豐田等合資品牌開始進(jìn)軍中低端價(jià)格的SUV市場(chǎng)，大眾在本次車展上推出多款SUV車型，如繼探歌之后推出的第二款SUV車型探岳，接下來還將推出全新緊湊型SUV途岳，此外還有預(yù)計(jì)明年上市的A0級(jí)SUV T Cross。隨著這些新車型的推出，大眾有望在中小型SUV市場(chǎng)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

豪華車備受矚目

豪華車展臺(tái)人氣爆棚，一線城市汽車消費(fèi)升級(jí)需求仍強(qiáng)，長(zhǎng)期來看豪華車市場(chǎng)滲透率有提升空間。本次車展中，豪華車品牌發(fā)布核心產(chǎn)品的換代及改款車型，如寶馬換代X5（設(shè)計(jì)風(fēng)格由張揚(yáng)變內(nèi)斂）、奧迪換代A6L（設(shè)計(jì)風(fēng)格年輕化）、凱迪拉克中期改款CT6等都獲得很高的市場(chǎng)關(guān)注度。

至于投資策略，第四季是行業(yè)基本面探底期，維持謹(jǐn)慎策略。穩(wěn)健型策略是建議持續(xù)關(guān)注，并等待潛在利空充分釋放、基本面出現(xiàn)改善信號(hào)后再介入。個(gè)股上，吉利汽車和福耀玻璃值得重點(diǎn)關(guān)注。