海通證券 鄭宏達(dá)

3月初，港媒《明報(bào)》透露小米初定三季度于香港上市，有望成為首批在港上市的同股不同權(quán)企業(yè)。若此次IPO成功，除騰訊以外，港股科技股將再添一名巨頭。援引《財(cái)新》消息，1月19日，小米召開(kāi)上市啟動(dòng)會(huì)，投資人對(duì)其市值估計(jì)為1000億美元左右。而全天候科技獲得的一份pre-IPO方案中，小米港股上市估值為900-1100億美元。橫向比較，1000億美元市值將使小米成為繼騰訊、阿里之后的中國(guó)第三大科技股?？v向比較，自成立以來(lái)，小米的估值于八年間實(shí)現(xiàn)了爆炸式增長(zhǎng)：從2010年的2.5億美元，到2014年E輪融資時(shí)450億美元，其估值上漲了180倍。小米作為一家高科技公司，如何在上市之后仍然牢牢掌控企業(yè)是其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)權(quán)衡的重點(diǎn)。

2月23日，港交所推出《上市規(guī)則》改革的具體細(xì)則，將在《主板規(guī)則》中新增章節(jié)，針對(duì)同股不同權(quán)的準(zhǔn)上市公司。對(duì)于小米這般優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)型科技公司，港交所也極力爭(zhēng)取其在港上市，一方面是同股不同權(quán)的改革需要重要公司作好領(lǐng)頭羊，另一方面能夠與騰訊共同壯大港股科技股的聲勢(shì)。

港股計(jì)算機(jī)行業(yè)建議關(guān)注方向

企業(yè)級(jí)軟件：公司1月23日宣布，金蝶國(guó)際集團(tuán)已對(duì)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先CRM創(chuàng)企——紛享銷客戰(zhàn)略投資5000萬(wàn)美金（約為3.2億人民幣）。我們認(rèn)為，金蝶集團(tuán)對(duì)紛享銷客的投資將強(qiáng)化公司在CRM—SaaS賽道競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步擴(kuò)大自身企業(yè)級(jí)SaaS云服務(wù)生態(tài)，以全場(chǎng)景化的云化產(chǎn)品鞏固公司的市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位。

此外，公司于1月11日與華為簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在公有云領(lǐng)域、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、市場(chǎng)推廣、國(guó)際化業(yè)務(wù)、人才培養(yǎng)等多個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)全面深入合作。根據(jù)IDC最新發(fā)布的《中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)半年度跟蹤報(bào)告》，在繼2016年全年之后，2017年上半年公司在整體SaaS市場(chǎng)占有率蟬聯(lián)第一，此次與華為合作將進(jìn)一步加快技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展，夯實(shí)公司在SaaS云服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)地位。企業(yè)級(jí)軟件領(lǐng)域建議關(guān)注金蝶國(guó)際（00268.HK）、中國(guó)軟件國(guó)際（00354.HK）。

港股計(jì)算機(jī)行業(yè)建議關(guān)注標(biāo)的（港股通）

互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用：美圖公司對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)關(guān)注已久，今年1月22日，公司正式發(fā)布了區(qū)塊鏈方案白皮書，后又上線了以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心的Bec錢包，公司旨在基于AI（人工智能）技術(shù)打造區(qū)塊鏈生態(tài)，通過(guò)美圖區(qū)塊鏈的AI接口和生態(tài)扶持，來(lái)吸引第三方平臺(tái)入駐，更好的為用戶提供服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域建議關(guān)注美圖公司（01357.HK）、騰訊控股（00700.HK）、金山軟件（03888.HK）。

港股計(jì)算機(jī)核心推薦組合

首推企業(yè)級(jí)服務(wù)標(biāo)的：金蝶國(guó)際（00268.HK），以及穩(wěn)健增長(zhǎng)低估值的中國(guó)軟件國(guó)際（00354.HK）；建議關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)標(biāo)的：美圖公司（01357.HK）區(qū)塊鏈進(jìn)展。