主持人 王柄根

《動態(tài)》：日前，烽火通信（600498）公布2018年限制性股票激勵計劃草案：擬向 1728名激勵對象授予總量不超過 5800萬股的限制性股票，對于此次股權激勵的內容和目的能否為我們作簡單介紹？

孔銘：公司曾于2014年推出覆蓋公司732名董事、高管及核心技術業(yè)務骨干的股權激勵計劃，發(fā)行限制性股票數量占當時公司總股本的2.98%，有效期五年，目前即將到期。此時再推更大范圍的股權激勵計劃，覆蓋了公司更多的核心人員，對未來4年公司核心團隊穩(wěn)定性和員工的積極性大有裨益，有利于公司長期戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進和關鍵業(yè)績指標的實現(xiàn)，體現(xiàn)了公司管理層對公司穩(wěn)步發(fā)展的信心。

《動態(tài)》：5G的發(fā)展一直是市場關注的焦點，公司近期在5G業(yè)務上的發(fā)展情況如何？

孔銘：釜山3GPP工作組會議正在召開，5G獨立組網標準和終端一致性測試方法將在會上確定，5G建設機遇期即將到來。公司作為通信設備商，已經加速5G預研，重點突破FlexE、超低時延、超高精度時間同步等技術，推動SPN、IPRAN、OTN承載設備和方案驗證。

2018-2020年通信系統(tǒng)設備業(yè)務有望重回高速成長，主要原因如下①2017下半年三大運營商均進行大規(guī)模OTN招標，2018年較高增長基本確定；②伴隨5G商用建設，2019年資本開支有望增長，帶動設備需求增長；③公司在5G核心的承載技術方面持續(xù)加大投入，高速大容量傳輸設備在接入網的回傳、中傳甚至前傳環(huán)節(jié)下沉帶動需求長期增長。

《動態(tài)》：我們了解到公司的控股平臺進行了整合，這對于公司起到何種影響？

孔銘：公司控股平臺武漢郵電科學研究院與電信科技技術研究院順利重組成立中國信息通訊科技集團，雖未涉及上市層面，但未來科研層面的支持仍值得期待。郵科院的有線光通訊技術優(yōu)勢和電科院無線通訊技術優(yōu)勢有望產生協(xié)同效應，對公司未來5G技術能力拓展將產生積極影響，符合國家層面“央企做大做強”的思路。

《動態(tài)》：近期烽火通信股價處于寬幅震蕩中，您對于該公司后續(xù)股價走勢有什么看法？

孔銘：基本面角度看，公司2018年一季度營業(yè)收入42.48億元，同比增長20.63%；盈利1.39億元，同比增長0.47%，業(yè)績表現(xiàn)良好。財務上看，公司目前的預收賬款和發(fā)出商品依舊處于近年高位，分別43億和79億，考慮到公司下游客戶運營商、公安政府占比居多，收入的確認及回款只是時間問題，目前按公司短中長期邏輯兼具最佳。

板塊表現(xiàn)方面，前期受中貿貿易爭端的影響，通信板塊出現(xiàn)了集體回調，但最近中興通訊事件的解決有望提振板塊。個股表現(xiàn)上，近期烽火通信在年線附近震蕩，在沒有方向決出之前，投資者可以按照箱體震蕩左側思路進行操作。