武化

【事件】

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年全年，房企境外融資合計(jì)388.6億美元，與2016年全年的140.6億美元相比，上漲了176%。加之，今年1月份前9天的幾筆美元債，2017年至今，房企境外融資合計(jì)已經(jīng)超過2590億元。

【點(diǎn)評(píng)】

1月9日，龍湖地產(chǎn)稱，集團(tuán)成功發(fā)行共8億美元的優(yōu)先票據(jù)，其中包括3億美元的5.25年期票據(jù)（票息3.9%）和5億美元的10年期票據(jù)（票息4.5%）。龍湖地產(chǎn)表示，公司于2017年10月24日從中國國家發(fā)展和改革委員會(huì)獲得批準(zhǔn)發(fā)債，籌募資金將全部用作再融資。

龍湖方面稱，通過降低融資成本、增加融資渠道和有效控制風(fēng)險(xiǎn)，龍湖地產(chǎn)維持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，并提升集團(tuán)的財(cái)務(wù)靈活性。此次美元債的成功發(fā)行，將令龍湖地產(chǎn)的借貸成本進(jìn)一步降低，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

而龍湖并非個(gè)例，近期房企對(duì)美元債表現(xiàn)出極高的重視，僅去年底以來包括華夏幸福、太古地產(chǎn)、富力地產(chǎn)、碧桂園和時(shí)代地產(chǎn)等房企均先后披露發(fā)售美元債券及票據(jù)的事宜。

當(dāng)“調(diào)控年”遇上“還債高峰期”，再加上銷售“小年”，房企的資金壓力可想而知。這也成為房企扎堆境外融資的主要原因。

目前來看，2018年將是房企最近4年來資金壓力最大的一年。此外，有些房企的債務(wù)將在一季度或二季度到期，因此上市房企一般會(huì)在一季度啟動(dòng)一輪融資“償還”舊債。而業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)2018年為“房地產(chǎn)市場的小年”，上市房企在這個(gè)時(shí)候集中融資，頗有儲(chǔ)備“糧食”過冬之意。

除此之外，從資金成本方面來看， 2017年來發(fā)行的債券利率在5%-6%之間，2017年6月份則有多宗融資的資金成本接近或超過7%。整體看，與2016年房企平均4%的融資成本相比，現(xiàn)在均有非常明顯的上行，目前很多融資的年化收益率已經(jīng)在5.5%以上。

由此看來，錢越來越貴，市場預(yù)期差，房企急于找錢，所以才扎堆借道境外融資。endprint