陳恃雷 歐陽為

2018年，世界經(jīng)濟整體保持增長，但復(fù)蘇勢頭分化，各類風(fēng)險加快積聚。進中求穩(wěn)，成為世界經(jīng)濟運行趨勢的最新注腳。

在發(fā)展環(huán)境面臨諸多風(fēng)險和不確定性的背景下，各國著力求變圖強，以期在全球競合中占據(jù)有利地位。世界經(jīng)濟波折起伏之際，中國經(jīng)濟運行保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，展示出強大韌勁和巨大潛力。

增長踟躕 勢頭分化

“全球經(jīng)濟增長已開始在現(xiàn)有水平徘徊不前。各國的增長日益變得不同步，經(jīng)濟擴張的國家越來越少?！眹H貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德這樣“點評”當前的世界經(jīng)濟形勢。

據(jù)IMF預(yù)計，2018年世界經(jīng)濟增速為3.7%，與2017年持平。但與2017年全球大范圍增長加速的“好光景”相比，2018年世界經(jīng)濟增長的均衡性明顯下降，不同國家和地區(qū)之間的表現(xiàn)參差不齊。

發(fā)達經(jīng)濟體的增長在2017年下半年達到峰值后，2018年上半年勢頭有所減弱。IMF預(yù)計發(fā)達經(jīng)濟體2018年增長2.4%，略高于2017年的2.3%。美國經(jīng)濟表現(xiàn)比較搶眼。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長3.5%。美聯(lián)儲此前預(yù)測，美國經(jīng)濟增速2018年全年將達到3.1%，高于2017年的2.2%。

歐洲經(jīng)濟增長則呈放緩趨勢。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，第三季度歐盟和歐元區(qū)GDP環(huán)比增速分別放緩至0.3%和0.2%，為兩年多來最低。引人注意的是，被譽為歐洲經(jīng)濟“火車頭”的德國經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮，第三季度GDP環(huán)比下降0.2%，為2015年第一季度以來首次環(huán)比萎縮。

日本經(jīng)濟在下半年也遭遇下行壓力，動力漸失。據(jù)日本內(nèi)閣府數(shù)據(jù)，第三季度日本經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的實際GDP環(huán)比下降0.6%，按年率換算下降2.5%。

新興經(jīng)濟體增速普遍高于發(fā)達經(jīng)濟體，但部分國家增勢減弱。其中，中國前三季度GDP同比增長6.7%，全年有望實現(xiàn)6.5%左右的增長預(yù)期；印度本財年第二季度（2018年7月至9月）經(jīng)濟增長7.1%，遠低于上一季度8.2%的增速；俄羅斯前10個月GDP增長1.5%，與2017年全年增速持平。

IMF預(yù)計，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體2018年整體增速為4.7%，與2017年持平。一些能源出口國的經(jīng)濟增長前景有所改善，但阿根廷、巴西、伊朗和土耳其等國經(jīng)濟增長趨緩。

此外，由于撒哈拉以南非洲地區(qū)最大的三個經(jīng)濟體尼日利亞、安哥拉和南非經(jīng)濟增長緩慢，世界銀行將這一地區(qū)2018年經(jīng)濟增速預(yù)期從之前的3.1%下調(diào)到2.7%。

風(fēng)險疊加 警鐘頻響

股市震蕩、油價波動、貿(mào)易放緩、投資下降……在地緣沖突、保護主義、結(jié)構(gòu)失衡、債務(wù)高企等“黑天鵝”和“灰犀牛”風(fēng)險疊加交織作用下，過去一年世界經(jīng)濟警鐘頻響。

2月初，美股“閃電崩盤”，全球股市開啟大范圍震蕩下滑模式。截至10月末，至少10個主要經(jīng)濟體的股市下滑超過20%。美國及其他一些主要發(fā)達經(jīng)濟體央行收緊貨幣政策，成為引發(fā)金融市場巨震的“蝴蝶的翅膀”。

美聯(lián)儲數(shù)次加息、歐洲央行逐步退出量化寬松，導(dǎo)致全球金融條件收緊，讓“內(nèi)力”不足的經(jīng)濟體感到陣陣寒意。英國牛津經(jīng)濟咨詢社首席執(zhí)行官阿德里安·庫珀指出，美聯(lián)儲加息推升美元利率，導(dǎo)致資本加速流出新興經(jīng)濟體，對后者貨幣匯率形成壓力，不少新興經(jīng)濟體被迫跟隨美聯(lián)儲上調(diào)利率，從而對本國經(jīng)濟增長形成抑制。

在全球公共和私人債務(wù)高企的當下，加息還可能推高債務(wù)違約率，增大金融市場風(fēng)險。美國彼得森國際經(jīng)濟研究所研究員杰里米·科恩-塞頓認為，在美聯(lián)儲加息周期中，一些更依賴外部市場、出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字且國際支付能力不強的經(jīng)濟體就會出現(xiàn)問題。

部分發(fā)達國家保護主義傾向加劇，導(dǎo)致世界經(jīng)濟上行預(yù)期持續(xù)減弱、不確定性風(fēng)險持續(xù)升高。根據(jù)世界貿(mào)易組織最新數(shù)據(jù)，2017年10月中旬至2018年10月中旬，世貿(mào)組織成員共實施137項新的貿(mào)易限制措施，平均每月新增約11項貿(mào)易限制措施；各成員實施的貿(mào)易限制措施所覆蓋貿(mào)易總額達5883億美元，同比擴大了7倍多。

世貿(mào)組織總干事羅伯托·阿澤維多警告，世貿(mào)組織成員貿(mào)易限制措施的增長和由此帶來的不確定性可能將全球經(jīng)濟復(fù)蘇置于“危險境地”。

在俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行國際市場分析與管理部主任利索沃利克看來，未來一段時間內(nèi)，貿(mào)易保護主義仍然會存在，美聯(lián)儲加息周期也還未結(jié)束，包括發(fā)達國家在內(nèi)的一些金融市場還會面臨風(fēng)險。

進中求穩(wěn) 調(diào)整應(yīng)變

面對不斷縮窄的“機遇之窗”，如何維持復(fù)蘇勢頭，穩(wěn)定增長前景，成為各國經(jīng)濟政策的首要之義。

一些發(fā)達國家在逐步退出寬松貨幣政策的同時，采取減稅、擴大財政支出等措施來支撐經(jīng)濟增長。新興經(jīng)濟體也紛紛采取各種措施應(yīng)對挑戰(zhàn)。例如，巴西為改善投資環(huán)境進行了深入改革，阿根廷打出縮內(nèi)閣、減支出、征新稅等“組合拳”應(yīng)對經(jīng)濟困局，南非則出臺了大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃。

IMF秘書長林建海表示，各國需要采取行動，推進重要經(jīng)濟改革，以維持經(jīng)濟上升勢頭，提高經(jīng)濟韌性，改善中期增長前景。他強調(diào)，國際貿(mào)易應(yīng)該更開放，多邊主義應(yīng)該得到更多提倡，各國應(yīng)共同促進全球經(jīng)濟強勁、持續(xù)、包容性增長。

面對外部環(huán)境深刻變化帶來的壓力，中國在保持經(jīng)濟穩(wěn)健增長的同時，繼續(xù)深化結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。服務(wù)業(yè)壓艙石作用繼續(xù)鞏固，消費基礎(chǔ)性作用繼續(xù)增強，投資結(jié)構(gòu)不斷改善，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值明顯增加。前三季度經(jīng)濟運行諸多亮點表明新動能正在成長，中國經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展的步伐更加堅定。

尤其是，2018年以來中國主動擴大開放，推出一系列“含金量”很高的政策措施，在激發(fā)自身發(fā)展?jié)摿Φ耐瑫r，繼續(xù)在世界范圍內(nèi)倡導(dǎo)包容、共享的發(fā)展理念，以實際行動與各國分享改革開放成果。

日本瑞穗綜合研究所首席經(jīng)濟學(xué)家長谷川克之認為，中國經(jīng)濟從出口主導(dǎo)的高速發(fā)展模式轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)的穩(wěn)定發(fā)展模式，這一過程中會產(chǎn)生大量商業(yè)機會，中國作為投資對象魅力仍然很大。