摘 要：金融危機(jī)使得有色金屬的價(jià)格不穩(wěn)定。由于該物品價(jià)格的不斷波動(dòng)，使得許多的公司因?yàn)榍穫仍虿坏貌煌Ｖ菇?jīng)營(yíng)。在這樣的情況下，為了能夠平安度過(guò)危機(jī)，應(yīng)該選取合適的有色金屬套期保值的方法。當(dāng)然，有色金屬的價(jià)格受多方面的影響，首要的是企業(yè)的加工運(yùn)作模式的影響。制定合適的運(yùn)作模式可以充分的對(duì)有色金屬的價(jià)格進(jìn)行評(píng)估，然后再對(duì)企業(yè)自身的加工和貿(mào)易做規(guī)劃控制。如果企業(yè)做的評(píng)估及加工規(guī)劃有所偏差，那么就有可能給企業(yè)帶來(lái)很大經(jīng)濟(jì)損失的危險(xiǎn)。故要運(yùn)用適當(dāng)?shù)睦碚撚^念，選取出合適的套期保值的方法。

關(guān)鍵詞：套期保值；有色金屬；規(guī)劃控制；經(jīng)濟(jì)

1 有色金屬的簡(jiǎn)介

一般情況下，不包含鐵及其合金的其他金屬就叫為有色金屬。有色金屬是很重要的。假使不存在有色金屬及其合金，那么就無(wú)法實(shí)現(xiàn)我們生活的富裕以及世界的發(fā)展。在我們?nèi)粘＃脕?lái)獲取信息的通信設(shè)備的組成材料就含有色金屬。有色金屬在國(guó)防方面的使用也是相當(dāng)多的，眾多的軍事武器研發(fā)的原始材料中是不能不含有色金屬的，如導(dǎo)彈的研發(fā)。到目前，如果要增強(qiáng)國(guó)家整體的能力以及保護(hù)人民的安定，那么有色金屬一定是該國(guó)家至關(guān)重要的原始材料。因此，許多的國(guó)家都對(duì)有色金屬進(jìn)行貯藏，以使得該國(guó)家有足夠的原料來(lái)推進(jìn)國(guó)家建設(shè)。當(dāng)然，金融特性也是有色金屬的主要表現(xiàn)形式。

如果財(cái)產(chǎn)以貨幣的特性存在，那么就會(huì)因其流動(dòng)性強(qiáng)的原因使其應(yīng)用的范圍較廣。這也使得它的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。但對(duì)于投機(jī)而言，大多需要的是風(fēng)險(xiǎn)不高且流動(dòng)性不強(qiáng)的固定財(cái)產(chǎn)。有色金屬是固定的資產(chǎn)并且不能再生，故它的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很小。又因?yàn)樗哂斜Ｖ档男再|(zhì)，從而成為投機(jī)中常用的資本形式。下面用三種比較有象征意義的有色金屬進(jìn)行說(shuō)明。

1.1 銅的屬性

當(dāng)涉及工業(yè)市場(chǎng)對(duì)銅的供應(yīng)和需要關(guān)系而對(duì)銅的價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)影響時(shí)，這表現(xiàn)出了銅的商品屬性。其金融屬性體現(xiàn)在用銅來(lái)充當(dāng)貨幣來(lái)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行控制致使銅價(jià)格的變化。大多數(shù)情況下，銅是以商品的性質(zhì)展現(xiàn)出來(lái)的。但是在特殊的情況下銅可以像貨幣一樣展現(xiàn)出金融的性質(zhì)，并在某些方面起重要的影響。其在金融方面主要有3種影響，①風(fēng)險(xiǎn)防范的影響。在期貨的買賣中，銅存在保值的特性，即銅可以看成期貨買賣的物件。某些公司從事的是對(duì)銅產(chǎn)品進(jìn)行加工處理，為了避免因銅價(jià)格的變動(dòng)而造成經(jīng)濟(jì)損耗，這些公司可以同對(duì)銅有保值作用的期貨市場(chǎng)進(jìn)行合作。②投機(jī)的影響。銅是期貨買賣中最為受歡迎的一種商品。因此，在投機(jī)影響下，很多人拿著貨幣來(lái)參與銅的買賣。也就是說(shuō)，銅成為了投機(jī)的代名詞，它和股票的意義是相同的。說(shuō)到投機(jī)，大多數(shù)人會(huì)認(rèn)為是利用金錢作為本金進(jìn)行的商品買賣，其實(shí)投機(jī)的主要本金并不是金錢，而是類似于銅這樣的宏觀意義上的本金。在銅市中，一般根據(jù)銅的屬性選用的是中長(zhǎng)期的投機(jī)策略。③資產(chǎn)的影響。在各行各業(yè)中，銅都是不可少的原始材料。由于銅多種屬性的原因，也可以將銅看成是金融財(cái)富。即對(duì)銅進(jìn)行資金的投入可以得到收益。如果美元兌換外國(guó)資金的數(shù)量減少，那么對(duì)銅進(jìn)行資金的投入就可以避免自己的資金減少的危險(xiǎn)；由于銅的保值作用，有利防止通貨膨脹帶來(lái)的危害。因而，許多的投資產(chǎn)業(yè)都十分重視銅的影響，故銅成為了資金投入的準(zhǔn)則。

1.2 黃金的屬性

黃金的屬性有顏色鮮亮奪目、化學(xué)性質(zhì)不活潑以及打造成用于裝扮的物件能顯示出典雅的氣質(zhì)。另外，黃金首飾是尊貴身份的代表。這使得黃金具有了商品的性質(zhì)。黃金從被人們發(fā)現(xiàn)開始到現(xiàn)在一直都可以作為貨幣來(lái)使用。這也是黃金貨幣性質(zhì)的表現(xiàn)。目前，在日常生活中，黃金主要是以首飾的形態(tài)出現(xiàn)，而沒(méi)有作為貨幣進(jìn)行商品買賣。但是，在涉及到國(guó)與國(guó)的買賣時(shí)，用黃金作為貨幣進(jìn)行交易是常有的事情。特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)狀況而使得國(guó)家之間的資金往來(lái)不方便時(shí)，黃金可以不受任何外在限制和影響作為資金進(jìn)行買賣，并且因?yàn)辄S金的價(jià)值不受到國(guó)家間匯率的影響，所以在用黃金買賣時(shí)沒(méi)有本國(guó)資金縮水的擔(dān)心。所以對(duì)黃金進(jìn)行儲(chǔ)藏是有戰(zhàn)略意義的。

黃金的價(jià)格與物品的買賣無(wú)關(guān)，它是在投機(jī)的作用下產(chǎn)生了影響，進(jìn)而使得黃金的價(jià)格發(fā)生了變化。黃金在金融方面的主要作用有，①將黃金看成是金融手段來(lái)取得收益。②承擔(dān)保值的作用，使得避免在政治和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生問(wèn)題時(shí)造成的損失。③國(guó)家可以將黃金作為貯藏的資本，這樣能夠使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固發(fā)展。

1.3 鋁的屬性

鋁是工業(yè)生產(chǎn)中常見的原始材料。它熔點(diǎn)高的特性大量的使用在建筑業(yè)和汽車制造等行業(yè)。有著金融性質(zhì)的鋁同樣可以作為期貨買賣的物件。主要特性有，①對(duì)有些從事鋁產(chǎn)品的公司，對(duì)鋁采用保值的方法能夠避免因經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來(lái)的損失。②鋁可以用作金融的投機(jī)。

2 套期保值的分析

2.1 套期保值的基本概念

到目前為止，全球的經(jīng)濟(jì)時(shí)刻處在一種波動(dòng)狀態(tài)下，這使得有色金屬的價(jià)格也跟著變化，而且這種變化的幅度在日漸加大。由此可見，有色金屬的保值是相當(dāng)重要的。其要做到的相關(guān)條件主要體現(xiàn)在要運(yùn)用非感性的想法進(jìn)行套保、模范經(jīng)營(yíng)自身企業(yè)的投資項(xiàng)目，使得能夠取得很高的利益。并且能夠根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況選擇合適的投資方法減少經(jīng)濟(jì)變化引起的資金損失。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)的周期性的規(guī)律及對(duì)以上相關(guān)條件的考慮，公司可以采取套期保值的方法。其主要是指公司因經(jīng)濟(jì)引起有色金屬的價(jià)格不穩(wěn)定而實(shí)施的非短期走向的保值策略。

2.2 套期保值的內(nèi)涵

投資公司注重除體系以外各方面的風(fēng)險(xiǎn)的是原始的套期保值方法。也就是原始的套期保值主要是按照已有物品和定期購(gòu)買物品的聯(lián)系疏密而采用的方法，即保證一定的物品數(shù)目及保值比率?，F(xiàn)在的套期保值是比較重視對(duì)其作用結(jié)果嚴(yán)重的體系風(fēng)險(xiǎn)。它可以根據(jù)貨物的用途對(duì)已有的物品和定期購(gòu)買的物品采取合理的分配，這樣可以降低公司投機(jī)非體系的風(fēng)險(xiǎn)。但是，將物品采用合理分配的方法不能降低體系風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，只有采用靈活的套期保值的策略，才能降低經(jīng)濟(jì)作用下產(chǎn)生的很大的體系風(fēng)險(xiǎn)。套期保值主要表現(xiàn)是能準(zhǔn)確對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用效果進(jìn)行評(píng)估，采用恰當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ捣桨?，并因此得到很高的利益。由此可知，套期保值和?jīng)濟(jì)作用使分不開的。endprint

套期保值除了能料理風(fēng)險(xiǎn)外，還能夠獲得巨大的利潤(rùn)。它可以在經(jīng)濟(jì)的作用規(guī)律中探索出能夠獲得利潤(rùn)的資金分配方案。目前的財(cái)產(chǎn)分配的主要做法是能夠?qū)⒗麧?rùn)和存在的危險(xiǎn)一起考慮而形成最終的分配方案。這樣可以使得經(jīng)濟(jì)利益變得很多，故決策時(shí)不應(yīng)該只把眼光放于要怎樣解決風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，經(jīng)濟(jì)變化直接作用的是有色金屬的價(jià)錢，從而間接作用與公司的套期保值。

綜上，套期保值的內(nèi)涵在于用有色金屬作為引子，把有色金屬公司與經(jīng)濟(jì)變化組在一起來(lái)考慮。其特性包括企業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)錢的評(píng)估，且根據(jù)適宜的財(cái)務(wù)劃分方案得到很高的利潤(rùn)。當(dāng)然，套期保值方案還有多種形式，即有能夠很據(jù)時(shí)間狀況制定的方案，也有在同時(shí)看重利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)的情況下制定的相應(yīng)方案。

2.3 套期保值的核心命題

套期保值進(jìn)行合理的方案制定時(shí)，不但要思量現(xiàn)存的有色金屬的多少，而且還應(yīng)該合理的運(yùn)用資金，并根據(jù)有色金屬的價(jià)錢的變動(dòng)對(duì)公司即將會(huì)遭受的風(fēng)險(xiǎn)做一個(gè)準(zhǔn)確的評(píng)估。由此可見，因?yàn)樘灼诒Ｖ翟诶麧?rùn)和風(fēng)險(xiǎn)方面都比較側(cè)重，所以它是多種投機(jī)宗旨的整體表現(xiàn)。但要注意的是，在有色金屬因經(jīng)濟(jì)原因而受到嚴(yán)重的價(jià)錢波動(dòng)的情況下，只有按照套期保值的方法對(duì)有色金屬的價(jià)錢變動(dòng)方向的把握才能夠準(zhǔn)確的評(píng)估。

3 有色金屬價(jià)格與經(jīng)濟(jì)的研究

關(guān)于有色金屬的套期保值方案制定的有關(guān)憑證為當(dāng)且僅當(dāng)發(fā)現(xiàn)象征經(jīng)濟(jì)作用的因素，且能夠獲得這一因素和有色金屬存在的關(guān)聯(lián)。當(dāng)然，很多外在條件相互聯(lián)系從而有決定了有色金屬的價(jià)格。經(jīng)濟(jì)對(duì)有色金屬價(jià)格有嚴(yán)重的作用指的是其他的條件對(duì)其價(jià)格的影響和聯(lián)系水平都不如經(jīng)濟(jì)條件對(duì)其作用明顯。要使相關(guān)條件在有色金屬的價(jià)格方面起到充分的作用，那就要對(duì)各條件進(jìn)行解析。即經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)價(jià)格的聯(lián)系程度和各個(gè)條件數(shù)據(jù)研究過(guò)程的準(zhǔn)確程度。對(duì)其解析的具體措施：首先要根據(jù)各個(gè)條件對(duì)價(jià)格的作用程度搭建一個(gè)有規(guī)則的系統(tǒng)；然后確定各個(gè)條件和有色金屬價(jià)格的比例關(guān)系參數(shù)；再根據(jù)相關(guān)的工具確定出有色金屬價(jià)格和各個(gè)條件的偏差參數(shù)；最后判定他們的格蘭杰因果的準(zhǔn)確性。

其價(jià)格和經(jīng)濟(jì)之間存在著時(shí)間相應(yīng)的關(guān)系。即由于有色金屬的需要程度發(fā)生變化而使得對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生了影響，就使得在接下來(lái)的一定時(shí)期內(nèi)有色金屬的價(jià)格會(huì)時(shí)刻受到經(jīng)濟(jì)作用的波動(dòng)。也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)的的穩(wěn)定會(huì)增加色金屬的價(jià)錢，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況不佳時(shí)，就會(huì)降低其原有的價(jià)格。價(jià)格和經(jīng)濟(jì)之間不僅存在先后的的關(guān)系，而且也存在同步的關(guān)系。除去其他條件影響而只考慮經(jīng)濟(jì)的作用，其同步關(guān)系表現(xiàn)為如果經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好，那么有色金屬的價(jià)格會(huì)跟高；相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，有色金屬的價(jià)格會(huì)跌落。對(duì)其價(jià)格影響的條件很多，用指標(biāo)來(lái)衡量各條件對(duì)其價(jià)格的影響程度。

3.1 經(jīng)濟(jì)條件的指標(biāo)

經(jīng)濟(jì)周期：有色金屬的使用途徑很多，經(jīng)濟(jì)繁榮會(huì)擴(kuò)張有色金屬的需求程度，經(jīng)濟(jì)萎靡會(huì)減少對(duì)它的需求。經(jīng)濟(jì)周期對(duì)有色金屬產(chǎn)生了價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)然，這種價(jià)格的波動(dòng)是針對(duì)全球的，故只要經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化，就會(huì)導(dǎo)致該物品在全球各處期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。有色金屬的生產(chǎn)：該物質(zhì)的生產(chǎn)是一個(gè)比較復(fù)雜的過(guò)程。因?yàn)橛猩饘俚纳a(chǎn)量是根據(jù)其價(jià)格的高低來(lái)確定的，所以其并不能對(duì)價(jià)格進(jìn)行影響，而是價(jià)格影響著生產(chǎn)。

3.2 金融指標(biāo)

貨幣供給與利率：對(duì)利率進(jìn)行調(diào)節(jié)使有色金屬的價(jià)格變化是貨幣供給的主要措施。利率會(huì)因?yàn)樨泿诺墓┙o變多而減少，這就會(huì)使得企業(yè)將資金存入銀行并不能獲得很高的利潤(rùn)。從而促進(jìn)了企業(yè)對(duì)投機(jī)的重視，即會(huì)大量的定期購(gòu)買有色金屬作為固定財(cái)產(chǎn)。當(dāng)貨幣的供給減少使得利率增加時(shí)，企業(yè)對(duì)有色金屬的購(gòu)買數(shù)目就會(huì)變少。通貨膨脹預(yù)期：當(dāng)進(jìn)入消費(fèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品較多時(shí)，會(huì)使得有色金屬的價(jià)格增加，從而使得工業(yè)生產(chǎn)的成本增加，進(jìn)而使得人們購(gòu)買物品的價(jià)格升高。目前的通脹狀況能夠作用今后的通脹預(yù)測(cè)。即如果認(rèn)為之后膨脹是會(huì)增加的，那么現(xiàn)在的準(zhǔn)確利率就會(huì)減少，把人們引向去購(gòu)買有色金屬類物品。匯率：有色金屬主要是用美元來(lái)進(jìn)行標(biāo)價(jià)的?？梢岳斫鉃槊涝獏R率降低會(huì)使得有色金屬的價(jià)格增加，用美元來(lái)買有色金屬所花費(fèi)的資金比原來(lái)增加了。

4 有色金屬套期保值戰(zhàn)略

4.1 產(chǎn)業(yè)鏈的分析

提取有色金屬后，經(jīng)過(guò)很多復(fù)雜的工藝就可以將其轉(zhuǎn)化為能用于工業(yè)使用的精制金屬。由于行業(yè)間的需求不同，剛剛精制出來(lái)的金屬是不能直接被應(yīng)用的。故通過(guò)特定的制作方法，將其加工成不同的形態(tài)與特性后，就能展現(xiàn)其商品的價(jià)值了。這樣就要使負(fù)責(zé)有色金屬各個(gè)步驟加工的公司之間存在經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，即產(chǎn)業(yè)鏈。企業(yè)群是公司所處的加工環(huán)節(jié)決定的。我們用有色金屬中的銅來(lái)進(jìn)行說(shuō)明。

上游公司：上游公司包括的是揀選性質(zhì)的公司。這些公司發(fā)現(xiàn)金屬礦后，對(duì)該礦進(jìn)行挖掘。由于銅是有色金屬的行業(yè)的重要組成，且精銅礦的富足能夠使得產(chǎn)業(yè)鏈中的其他企業(yè)群能夠順利生產(chǎn)。故這些公司主要從事的是對(duì)于精銅的發(fā)現(xiàn)與挖掘。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好和礦產(chǎn)需要比較多的情況下，這些上游公司不僅能對(duì)礦產(chǎn)實(shí)行主導(dǎo)控制，還能取得豐厚的利潤(rùn)。中游公司：這部分的公司從事多種加工環(huán)節(jié)。把精銅礦放入加工裝置，運(yùn)用火（濕）法而獲得精銅的是錘煉公司。有的公司從事的是將銅壓成片或者制成管狀產(chǎn)品。當(dāng)然，對(duì)銅進(jìn)行買賣的公司主要的盈利方式是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)以較低的價(jià)格買進(jìn)銅礦或是制成的產(chǎn)品，然后再以一個(gè)較高的價(jià)格將其賣出。下游公司：進(jìn)一步的使用銅及其產(chǎn)品，并將其深度處理成更貼近需求的產(chǎn)品。比如說(shuō)，汽車、冰箱等。

當(dāng)然，這些公司之間存在著相似的特征：①很高的生意關(guān)聯(lián)。不管是用銅作為原料還是產(chǎn)品，它們都存在著相互的聯(lián)系。比如說(shuō)，上游公司的控制作用下改變銅的價(jià)格或是開采數(shù)量，那就使得產(chǎn)業(yè)鏈的其他公司的經(jīng)營(yíng)投資發(fā)生改變。當(dāng)然，如果說(shuō)下游公司的商品進(jìn)行規(guī)模變化時(shí)，就會(huì)影響到中游公司的產(chǎn)品規(guī)劃。又因?yàn)橹杏蔚墓臼浅猩蠁⑾碌模赃@部分公司一旦出現(xiàn)狀況就會(huì)使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)問(wèn)題。即上游的產(chǎn)品無(wú)法賣出，下游沒(méi)有用于生產(chǎn)的原料。②吸收大量的資金。只要是從事在該產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)都會(huì)投入大量的資金，這會(huì)使得在公司運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中存在較大的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，這類經(jīng)濟(jì)布局的杠桿率很高。③易受國(guó)際的影響。如果國(guó)內(nèi)的金屬行業(yè)的供求不平衡，那么就會(huì)因其缺乏對(duì)銅價(jià)格進(jìn)行調(diào)節(jié)的能力，從而使得該行業(yè)的發(fā)展受到別國(guó)的制約。由此可見，從事該行業(yè)獲得的收益也是會(huì)受到相應(yīng)的限制的。endprint

4.2 套期保值的方法和戰(zhàn)略

公司可以采用期貨及期權(quán)這兩種根本方法實(shí)現(xiàn)套期保值。投入的資金比較少且運(yùn)用靈活，以及所要遵守的準(zhǔn)則簡(jiǎn)單是期貨的優(yōu)點(diǎn)。但其不足是需要用到很多的貨幣，并且當(dāng)有色金屬的價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí)不能增加利潤(rùn)。在不交保證金的情況下，期權(quán)的貨幣使用量要比期貨的小，同時(shí)能夠減少風(fēng)險(xiǎn)危害的同時(shí)得到利潤(rùn)。但其不足有期權(quán)的買賣地點(diǎn)沒(méi)有安全保護(hù)，存在嚴(yán)重的信譽(yù)問(wèn)題。并且在投機(jī)開始時(shí)必須要繳納昂貴的期權(quán)費(fèi)。

公司要根據(jù)根本方法的特性合理的選擇套期保值的方式。假若采取期貨的方法，那么該公司就相當(dāng)于是忽略了有色金屬價(jià)格變化產(chǎn)生的利潤(rùn)。假若采取期權(quán)的方法，那么該公司一定要繳納昂貴的費(fèi)用，但是可以帶來(lái)一定的利潤(rùn)。值得注意的是，在國(guó)內(nèi)還不能采用期權(quán)的方法，但是國(guó)外能夠辦理期權(quán)買賣，故這對(duì)國(guó)內(nèi)公司選取的期權(quán)方法是沒(méi)有影響的。為了能夠滿足各個(gè)公司對(duì)套期保值提出的不同條件，可以將這兩種根本的方法拼湊在一起，從而獲得新套期保值的戰(zhàn)略。

賣出套期保值戰(zhàn)略：如果投資人認(rèn)為自己投機(jī)產(chǎn)品的價(jià)格在將來(lái)會(huì)有所減少，那么可以選取賣掉投機(jī)產(chǎn)品以防止投入的資金虧損。其能夠采用的具體戰(zhàn)略有：①賣空期貨合約。把將來(lái)的貨物提前買賣，這樣可以用不變的價(jià)錢進(jìn)行交易，能夠避免將來(lái)貨物價(jià)格變化造成經(jīng)濟(jì)損耗。②買入看跌期權(quán)。用不變的價(jià)錢提前出售一些將來(lái)會(huì)有的貨物。假若將來(lái)貨物的價(jià)錢提高了，那么可以選擇不出售。③賣出看漲期權(quán)。能夠按照賣出貨物的價(jià)格高于與買入價(jià)格而取得一定的利潤(rùn)。但是，選用這種保值方法獲得利潤(rùn)要自己負(fù)責(zé)全部的風(fēng)險(xiǎn)，故大多數(shù)的公司不會(huì)選用這種方法。

買入套期保值戰(zhàn)略：如果投資人認(rèn)為自己投機(jī)產(chǎn)品的價(jià)格在將來(lái)會(huì)有所增加，那么可以選取買入投機(jī)產(chǎn)品以增加投入的資金獲得的收益。其實(shí)行的戰(zhàn)略有：①買多期貨合約。如果將來(lái)商品的價(jià)錢會(huì)增加，那么就可以買入一些該物品，在價(jià)錢增加后將其賣出，從而獲得利潤(rùn)。②買入看漲期權(quán)。以不變的價(jià)錢提前購(gòu)買一些需要的產(chǎn)品，如果將來(lái)該產(chǎn)品的價(jià)錢比提前買入的低，那么可以停在提前買入該產(chǎn)品的方案。③賣出看跌期權(quán)。其和賣出看漲期權(quán)一樣，能夠按照賣出貨物的價(jià)格高于與買入價(jià)格而取得一定的利潤(rùn)。但是大多數(shù)的公司因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)較大而不會(huì)使用。

4.3 套期保值策略的控制目標(biāo)

①避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利益

由于經(jīng)濟(jì)的一體化，我們現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)范圍已經(jīng)擴(kuò)大到了世界。本國(guó)市場(chǎng)的商品價(jià)格會(huì)根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)物品價(jià)錢的變化而變化。這就使得本國(guó)的公司有可能遭受到很大的危機(jī)。如果公司想在這種貨物價(jià)錢不穩(wěn)定的環(huán)境中繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，那么務(wù)必學(xué)會(huì)和掌握期貨市場(chǎng)的特性，以此來(lái)減少現(xiàn)貨市場(chǎng)物品價(jià)格的變化對(duì)公司自身經(jīng)濟(jì)造成的損失。公司可以按照貨物加工的各環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，鎖定利益。即運(yùn)用部分市場(chǎng)獲得的利潤(rùn)來(lái)抵消其他市場(chǎng)的利益損失的方法來(lái)減少自身實(shí)際損失。實(shí)行這樣的目標(biāo)可使公司提高了適應(yīng)貨物價(jià)錢變化的能力，從而鞏固了公司的成長(zhǎng)根基。

②減少規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力

目前，公司要對(duì)其生產(chǎn)規(guī)劃帶來(lái)的所有經(jīng)濟(jì)損失或利潤(rùn)負(fù)責(zé)。但在經(jīng)濟(jì)一體化的條件下，公司需要面對(duì)越來(lái)越重的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，這就需要公司具備對(duì)事物動(dòng)態(tài)敏銳觀察和判斷的作用。假若公司運(yùn)用原始的經(jīng)營(yíng)方法而不采取合適的套期保值方法，那么會(huì)因?yàn)樵摴九c其他公司的角逐能力減弱，而使得公司形成無(wú)法繼續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)狀態(tài)或是更嚴(yán)重的破產(chǎn)狀態(tài)。因此，要按照自身公司的現(xiàn)實(shí)狀態(tài)選擇合適的套期保值方法，從而增強(qiáng)了公司的角逐能力，進(jìn)而增加公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以及減少經(jīng)濟(jì)損失。

4.4 套期保值的體系組成

決策機(jī)構(gòu)：該機(jī)構(gòu)主要解決的內(nèi)容有對(duì)執(zhí)行策略的風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)用程度評(píng)估、期貨買賣的種類和數(shù)目進(jìn)行校對(duì)等期貨保值內(nèi)容。專業(yè)操作隊(duì)伍：公司只要有了這樣一個(gè)團(tuán)隊(duì)，就能夠準(zhǔn)確的評(píng)估市場(chǎng)狀況，制定合適的套期保值方法。制定風(fēng)險(xiǎn)管理體制：公司的套期保值存在著多方面的風(fēng)險(xiǎn)。所以公司要推出與其規(guī)劃方案相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體制。這樣能確保公司貨物買賣的順利進(jìn)行，從而完成套期保值的目標(biāo)。

4.5 套期保值方案的實(shí)施

套期保值必須平倉(cāng)為主：套期保值對(duì)已有商品買賣的比重較少，所以不是在已有物品的基礎(chǔ)上進(jìn)行買賣的，而其主要采用的是平倉(cāng)的買賣方式。明確套期保值準(zhǔn)則：根據(jù)期貨的價(jià)錢與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)錢進(jìn)行比較，如果期貨的價(jià)錢較高，那么這次的投機(jī)是不成功的。相反，如果期貨的價(jià)錢較低，那么這次的投機(jī)成功，能夠獲得一定的利潤(rùn)。根據(jù)這樣的準(zhǔn)則，雖不能確保一直處于獲得收益的狀態(tài)，但一定能減少因投機(jī)不準(zhǔn)確帶來(lái)的資金損失。確定套期保值的時(shí)機(jī)：一般來(lái)說(shuō)，每年投機(jī)一次，然后再根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)情況對(duì)期貨進(jìn)行適當(dāng)?shù)母膭?dòng)。當(dāng)然，選擇的時(shí)機(jī)是根據(jù)公司自身的戰(zhàn)略確定的，這樣可以有效的對(duì)公司經(jīng)濟(jì)上的盈虧進(jìn)行互補(bǔ)。明確目標(biāo)價(jià)位：?jiǎn)我粌r(jià)位方案在市場(chǎng)物品的價(jià)錢變化時(shí)對(duì)該公司買賣的價(jià)錢不會(huì)有影響。這種方案容易造成公司內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，故不建議采用。多級(jí)價(jià)位是在單一的基礎(chǔ)上增加多個(gè)目標(biāo)價(jià)格。在經(jīng)濟(jì)價(jià)格變化時(shí)可以選擇價(jià)格分批的方案，有效減少損失。制定應(yīng)急預(yù)案：不僅要規(guī)劃出合適的套期保值方案，還要確定出應(yīng)急的規(guī)劃。這可以防止市場(chǎng)變化較大而原始方案不適合造成損失。如改動(dòng)目標(biāo)價(jià)位等。

5 結(jié)論

在全球貨物價(jià)格的不斷變化下，套期保值已經(jīng)成為本國(guó)公司常用的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。規(guī)劃出合適的套期保值方案需要謹(jǐn)慎對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的影響，并且明確的公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)及發(fā)展方向。在購(gòu)買期貨種類時(shí)，有色金屬的應(yīng)用程度大并且該商品的價(jià)錢保持能力強(qiáng)，故是比較好投機(jī)的選擇。因此，有色金屬本身的特性決定了它自身能成為公司進(jìn)行買賣的主要期貨之一。當(dāng)然，我國(guó)的有色金屬的期貨市場(chǎng)還是不夠成熟的，這有待于合理完善有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)組成部分。

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作者簡(jiǎn)介

王前（1977-），女，遼寧復(fù)縣人，碩士學(xué)歷，會(huì)計(jì)師，研究方向：國(guó)際貿(mào)易，財(cái)務(wù)金融。endprint