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回顧剛剛過去的2017年豆粕市場，年初價格平穩(wěn)，1月均價3,450元/t，這也成為全年的最高價位；2月后，供應逐步緩解，部分地區(qū)出現拋售現象，現貨價格在春節(jié)后快速下降；3～6月，外盤南美豐產、國內養(yǎng)殖業(yè)恢復緩慢，雙重利空導致內外盤價格繼續(xù)徘徊走弱，國內現貨全年價格低點出現在6月，月均價格2,750元/t；7～9月，外盤進入美豆的關鍵生產期，天氣炒作反復，美豆在920～1,000美分/蒲式耳區(qū)間震蕩，受外盤觸底反彈的影響，國內豆粕擺脫弱勢底部，逐步站上2,750元/t，且呈現逐步小幅抬高狀態(tài)；10～12月，受美豆豐產預期的影響，市場一直較為謹慎，現貨采購情緒不高，國內現貨價格維持在2,800～2,900元/t的區(qū)間窄幅振蕩。

就近期而言，南美大豆進入種植期，天氣炒作多空交織；當下市場更為關注的是中國進口大豆質量標準的提高，對于到港大豆卸貨及后續(xù)采購方向的變化，具體分析如下。

國外情況

阿根廷：產區(qū)天氣有所改善，近期出現降雨，未來一段時間降雨形勢依然良好，顯著提振土壤墑情，不僅有利于農戶及時完成大豆播種工作，也非常有助于剛剛播種的大豆作物初期生長。雖然阿根廷頭號產區(qū)布宜諾斯艾利斯的降雨較少，只有約10mm，但是有助于緩解前期高溫天氣的影響，而此前市場擔心若干燥天氣持續(xù)，農戶可能無法完成播種工作，預計天氣炒作仍有一個月左右時間窗口。

巴西：巴西中部及西部大部產區(qū)也迎來了充沛降水，但東北部產區(qū)旱情仍在延續(xù)，總降雨量僅為平時的60%～80%，但當前對于作物生長影響不大。目前巴西大豆播種工作基本結束，長的最快的大豆已經進入揚花期，有的開始灌漿。需要關注的是巴西頭號主產區(qū)馬托格羅索州因之前播種期天氣干旱導致播種進度遲緩?？傮w來說，由于今年大豆播種初期天氣干燥，耽擱播種，因而今年大豆收割可能沒有去年那么早，估計比去年晚半個月到一個月時間。

美豆：12月20日，一則消息突如其來的消息引起市場的廣泛關注：中國檢驗檢疫局和美國動植物衛(wèi)生檢驗局或已達成一致，將于2018年1月1日起對美國出口的雜質含量超過1%的大豆實施卸港清潔措施，并且加強卸港檢查。市場認為該則要求進口大豆雜質率1%的新規(guī)，將極大地減少美豆的出口能力。因為根據船運數據顯示，2017年美國對中國出口的大豆有一半不符合新的規(guī)定。

事實上，美國大豆出口商從產區(qū)農民手中收購大豆的雜質率標準為1%～2%，但由于此前中國進口美國2號黃大豆品質標準中雜質率最大允許2%，因而收購源頭質量的不穩(wěn)定性以及混摻雜質的習慣，使得裝運至中國的美豆一度出現過雜質率偏高現象。

連續(xù)四年的大豆豐收導致豆價低迷，已經令美國豆農的收入縮水，而美國大豆種植戶和出口商擔心這項協(xié)議將會導致美國農民的收入進一步受損，因為據測算，把雜質含量減少到1%將會導致美國出口商的成本提高15美分/蒲式耳。美國農業(yè)部計劃建議大豆種植戶調整2018年的生產和收割技術，以減少種子污染。

國內方面

國內豆粕現貨市場總體強于外盤，油廠當前合同量較多，現貨多已售完，且豆油行情總體低迷，因而挺粕意愿相對較強。12月份國內進口大豆到港量越980萬t，到港壓力之下促使油廠維持偏高開機率，近幾周平均到港量接近200萬t，高于周度壓榨190萬t，而環(huán)保限制、港口大豆入庫節(jié)奏以及物流運輸等因素仍制約油廠壓榨量，因而區(qū)域間油廠庫存壓力不盡相同。預計18年1月到港進口大豆750萬t，2月預計全月550萬t。

截至近期，我國主流油廠豆粕庫存總量為90萬t，未執(zhí)行合同量為550萬t，油廠豆粕庫存偏低的主要原因是來自節(jié)前進口大豆到港分布的不均衡、龐大的未執(zhí)行合同量、緊張的物流運輸現狀以及持續(xù)不間斷的偏高提貨節(jié)奏，使得當時國內油廠高壓榨產能基本交付合同、現貨庫存緊張。

現階段中國廠商遠月進口大豆采購節(jié)奏相對偏慢，且前期還一度面臨GMO證書發(fā)放而導致進口大豆到港卸貨入廠節(jié)奏的延遲，因而對于此次進口美豆的雜質率新規(guī)出臺，是否會影響到明年1月份之后的進口美豆到港卸貨，若與國內油廠環(huán)保停限機形成共振，需要密切跟蹤關注。

總體來說，17/18年度我國豆粕消費量約為7,390萬t，同比上一年度的6,865萬t，增長7.6%，增速略有回（轉右）（接左）落。我國飼料行業(yè)由量的增長向質的提高的大趨勢不變：我國啟動豆粕原料的新國標的制定，拉開了我國農產品各行各業(yè)標準提高的序幕；豆粕已先行，谷物油料等也已不遠?？梢钥闯觯袊洕诮洑v一個從以往的數量供給型，向品質引導型轉變的新時期，讓我們順“勢”而為，迎接“品質”新時代。