股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1172點，較上期上漲4.62%，同期上證指數(shù)上漲2.01%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲5.13%。成分股中，中國國航、海油工程、招商蛇口等個股漲幅靠前。均勝電子、保利地產(chǎn)、中科三環(huán)漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

國軒高科（002074）：近期公司發(fā)布公告，北汽新能源將借殼S*ST前鋒，后者將向北汽集團及其他股東以發(fā)行股份購買北汽新能源100%股權，本次交易價格高達288.5億元。公司原來持有北汽1.2億股將全部轉(zhuǎn)讓給S*ST前鋒，交易價6.53億元，發(fā)行完成公司將持有S*ST前鋒1735萬股，本次上市將增加公司綜合收益，短線將對國軒高科股價形成利好刺激。

由于擔憂補貼退坡對鋰電池價格形成壓制，鋰電池行業(yè)個股自去年9月以來普遍大跌。但作為國內(nèi)鋰電上市第一股，國軒高科的基本面卻在不斷向好。首先，鋰電池價格下降空間已經(jīng)不大，國軒目前鋰電成本在1.5-1.6元/W，特斯拉是1.2元/W左右,下降空間最多還有20%左右，但是成本下降可通過技術提升完成，公司磷酸鐵鋰能量密度比已經(jīng)提升至170Wh/Kg,新開發(fā)的三元811電芯達到302Wh/Kg，大幅領先行業(yè)。其次，公司在手訂單飽滿，且業(yè)績持續(xù)向好。2017年公告的訂單就高達49億元，已超過2016年全年規(guī)模，同時2017年一季度、上半年及前三季度凈利潤同比增速分別為-34%、-16%和-13%，同比降幅逐漸收窄，2017年業(yè)績預告的增長區(qū)間同比增長-2.81%至8.25%，其中4Q凈利潤將同比增長23.5%-62.4%，同環(huán)比都實現(xiàn)高增長，根據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù)，公司2018年一季度的訂單承接同比好于去年，業(yè)績邊際改善預期強。二級市場上公司股價從去年高位下跌至今已超過33%，調(diào)整充分，目前2017年估值在22倍左右，十分便宜，而且短線又有員工持股計劃、寧德和北汽上市等利好因素刺激，目前價位買入只會輸時間不會輸錢。

春秋航空（601021）：國內(nèi)廉價航空占航空市場份額約為10.3%，少于全球25.7%以及亞太地區(qū)26.5%的水平，隨著民航局出臺促進廉價航空發(fā)展的相關政策以及國內(nèi)需求的日益旺盛，國內(nèi)廉價航空市場發(fā)展?jié)摿薮?。公司是國?nèi)廉價航空的領導者，目前91%的客座率以及11個小時的飛機日利用率兩項指標均高居行業(yè)第一，同時在成本管控上能力一流，銷售費用率與管理費用率也遠低于同行，將充分受益國內(nèi)廉價航空景氣度提升。

受益航空供給側(cè)改革以及匯率變動的影響，近期航空公司股價出現(xiàn)大幅上揚，但公司股價不漲反跌，可能與限售股解禁以及客座率小幅下滑有關。不過公司限售股解禁全部為控股股東一致行動人，且公司日前公告，包括董事長、董事兼總經(jīng)理在內(nèi)的9名高管計劃增持公司500萬股-800萬股，解禁壓力基本消除，而2017年客座率雖然同比下降，但環(huán)比跌幅不斷收窄，12月份國內(nèi)航線環(huán)比微升0.7%，國際航線環(huán)比提升4.1%，經(jīng)營呈現(xiàn)出邊際改善的趨勢。目前公司動態(tài)PE在18倍左右，相對于未來的成長性，估值仍具有較大吸引力。

海油工程（600583）：近期國際原油價格不斷上漲，布倫特原油價格已經(jīng)突破71美元/桶，創(chuàng)14年以來的新高。油價回暖背景下，產(chǎn)業(yè)鏈景氣傳導的順序是勘探開采-油服-油氣裝備，整個過程會持續(xù)一年以上，其中油服的資本開支增加會滯后油價上漲約2-3個季度。資本開支增加利好上游的油氣設備公司，海油工程是國內(nèi)唯一海上原油裝備制造及工程總包的龍頭，將顯著受益油價上漲帶來經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好。公司本身質(zhì)地優(yōu)越，具備優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量，17年前三季度資產(chǎn)負債率僅有22.4%，持有現(xiàn)金及其他流動資產(chǎn)高達94.7億元，應收賬款占流動資產(chǎn)低至14%，同時，2007年之后公司一直開拓國際市場，2014年后海外訂單比例提升顯著，占比超過40%，充足的現(xiàn)金儲備以及市場提前卡位有利于公司在行業(yè)復蘇時獲取更多訂單。目前公司PB只有1.3倍，處于歷史低位，建議回調(diào)后買入。

中信證券（600030）：國內(nèi)券商以前依靠經(jīng)紀業(yè)務過日子，現(xiàn)在這兩年傭金率已經(jīng)降到低位，對業(yè)績影響有限，反而是自營、投行、兩融和資管等業(yè)務，成為國內(nèi)券商差異化競爭的領域。中信前三季度自營、投行、兩融等業(yè)務均排名行業(yè)第一，在A股越來越機構(gòu)化的市場背景下，擁有強大投研能力和自營能力的券商最受益。公司近日發(fā)布業(yè)績預告，2017年實現(xiàn)營收432億元，同比上漲14%，歸母凈利潤達114.6億元，同比增長10.6%，業(yè)績重回增長，各項業(yè)務全面持續(xù)領先全行業(yè)。2018年公司預期估值回到20倍附近，估值基本沒有泡沫，股價在15-18元底部區(qū)間整理了近2年，近期抬頭向上，資金面顯示有大資金介入，目前投資性價比較高。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)