國(guó)內(nèi)國(guó)際要聞

股指期貨迎第三次大調(diào)整

中金所網(wǎng)站披露，自12月3日起調(diào)整三項(xiàng)股指期貨交易標(biāo)準(zhǔn)：一是將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為10%，中證500股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為15%；二是將股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為單個(gè)合約50手；三是將股指期貨平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之4.6。有分析稱，新的政策意味著股指期貨正在逐步全方位松綁，這直接降低了對(duì)沖成本，有助于場(chǎng)內(nèi)資金穩(wěn)定。

A股質(zhì)押股數(shù)45個(gè)月來(lái)首降

數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，A股全市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)達(dá)6406.53億股，環(huán)比下降0.37%，是2015年2月以來(lái)首次環(huán)比下降，打斷此前延續(xù)45個(gè)月的連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。個(gè)股層面，有24股在11月進(jìn)行了較大量的質(zhì)押解除，解除質(zhì)押的股權(quán)比例超10%。不過(guò)，就全市場(chǎng)而言，大規(guī)模的質(zhì)押解除行動(dòng)尚未出現(xiàn)。市場(chǎng)人士稱，進(jìn)入11月份，隨著股價(jià)回暖和一些“高?！惫蓹?quán)質(zhì)押公司得到了紓困資金的援助，這些都使得股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)控壓力得到緩解。

中國(guó)首家外資控股券商花落瑞銀

證監(jiān)會(huì)宣布，已核準(zhǔn)UBSAG增持瑞銀證券有限責(zé)任公司的股比至51%，核準(zhǔn)瑞銀證券有限責(zé)任公司變更實(shí)際控制人。《外商投資證券公司管理辦法》實(shí)施七個(gè)月后，這是證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的首家外資控股證券公司。瑞銀證券2018上半年實(shí)現(xiàn)4.71億元營(yíng)收，目前總資產(chǎn)達(dá)50.38億元。瑞銀集團(tuán)表示，在中國(guó)加大外資投資開放力度，在汽車、證券、人壽等領(lǐng)域相繼對(duì)外資開放控股權(quán)之后，在這個(gè)窗口期，一大批跨國(guó)企業(yè)躍躍欲試，初期很可能會(huì)從加大投資在華子公司入手。

歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI創(chuàng)兩年多來(lái)新低

歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值51.8，是兩年多來(lái)最弱的速度增長(zhǎng)。11月制造業(yè)PMI產(chǎn)出分項(xiàng)指數(shù)終值為50.7，為2013年6月以來(lái)最低。11月服務(wù)業(yè)PMI終值53.4，高于預(yù)期的53.1；11月綜合PMI終值52.7，高于預(yù)期的52.4。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，11月制造業(yè)突顯出歐元區(qū)該領(lǐng)域狀況變得更具挑戰(zhàn)性，表明第四季度生產(chǎn)或有可能拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。另外，盡管11月服務(wù)業(yè)和綜合終值數(shù)據(jù)好于初值，但仍指向第四季度GDP增速將僅溫和擴(kuò)張0.3%，意味著制造業(yè)仍處于疲軟趨勢(shì)。

阿根廷央行撤銷60%利率下限

阿根廷央行12月5日取消了基準(zhǔn)利息60%的下限，為降息鋪平了道路。目前，阿根廷為全球利率最高的國(guó)家之一。阿根廷央行知情人士稱：“經(jīng)歷幾個(gè)月的波動(dòng)之后，我們想要強(qiáng)調(diào)，取消利率下限不意味著我們要降低警惕?！卑⒏⒀胄羞€表示，將縮小潛在的購(gòu)買美元的規(guī)模，從1.5億美元下調(diào)至0.5億美元。對(duì)于阿根廷央行的決定，IMF表示歡迎，稱政府的新貨幣政策正在生效。今年9月，該機(jī)構(gòu)向阿根廷提供了563億美元的援助。

澳大利亞三季度GDP增速比預(yù)期少了一半

澳大利亞三季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，比預(yù)期的增幅少了一半，同比增長(zhǎng)2.8%,同樣不及預(yù)期。澳大利亞一直都以鐵礦石產(chǎn)業(yè)為主要經(jīng)濟(jì)支柱,但鐵礦石價(jià)格的跌勢(shì)恐怕還未到盡頭。有分析預(yù)測(cè)，鐵礦石等大宗商品的價(jià)格將在2018年“見頂”，到了2019年，鐵礦石均價(jià)將跌至每噸63美元。路透社認(rèn)為，雖然近年來(lái)澳大利亞的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)普遍優(yōu)于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，但顯然“這份令人沮喪的報(bào)告打擊了澳大利亞”，疲軟的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為澳大利亞政府重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞

關(guān)鍵詞：樓市

11月廣州一手樓網(wǎng)簽成交面積58.4萬(wàn)平方米，同比下降36.59%；二手樓成交面積為37.79萬(wàn)平方米，同比大降51.43%，創(chuàng)下33個(gè)月以來(lái)新低紀(jì)錄。深圳，11月的新房成交1985套，環(huán)比增加150套，漲幅8.2%，但與去年同期相比，成交大跌21.9%。10月北京二手房市場(chǎng)實(shí)時(shí)成交量環(huán)比減少12.5%，降至2017年11月水平，新房11月同比下跌14.3%。上海也有13.9%的同比跌幅。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，均價(jià)的持續(xù)下跌主要是受需求低迷，預(yù)期松動(dòng)所致。

關(guān)鍵詞：科創(chuàng)板

有媒體從接近上交所人士處獲悉，2019年1月份大概率會(huì)發(fā)布科創(chuàng)板實(shí)施辦法和細(xì)則。2019年6月之前會(huì)啟動(dòng)科創(chuàng)板的工作，而最快或在2019年3-4月份就能接受有關(guān)企業(yè)的申報(bào)材料。一位接近上交所的人士表示，科創(chuàng)板的定位是面向科技型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。在產(chǎn)業(yè)政策方面，科創(chuàng)板企業(yè)應(yīng)屬于國(guó)家鼓勵(lì)和支持的行業(yè)。科創(chuàng)板會(huì)明確負(fù)面清單，對(duì)于去產(chǎn)能的行業(yè)以及高污染危害環(huán)境的行業(yè)明確禁入，對(duì)于傳統(tǒng)金融行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等也不會(huì)接納。

關(guān)鍵詞：PMI

11月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得50.2；11月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI53.8；11月財(cái)新綜合PMI51.9。11月份采購(gòu)價(jià)格雖然繼續(xù)上升，但升幅放緩至7個(gè)月來(lái)最小。整體而言，服務(wù)業(yè)擴(kuò)張，制造業(yè)連續(xù)兩個(gè)月保持穩(wěn)定。11月財(cái)新綜合PMI反彈，反映經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯緩和，內(nèi)需改善發(fā)揮了重要作用，整體就業(yè)狀況依然穩(wěn)定，通脹壓力進(jìn)一步緩解，但企業(yè)家信心仍繼續(xù)走弱。

行業(yè)公司

重卡：2019年銷量將維持90-100萬(wàn)輛高位

11月份我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售各類車型8.6萬(wàn)輛，環(huán)比10月上漲7%，成功止住了今年下半年以來(lái)連續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。天然氣卡車貢獻(xiàn)明顯，11月份僅一汽解放和陜汽就分別銷售天然氣重卡超過(guò)5000輛。部分企業(yè)看好明年一季度市場(chǎng)，做了一部分庫(kù)存和備貨，也在一定程度上推動(dòng)了該月重卡銷量的同比正增長(zhǎng)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基建拉動(dòng)下11月行業(yè)訂單回暖明顯，重卡全年增長(zhǎng)可期。預(yù)計(jì)2019年重卡行業(yè)銷量將維持90-100萬(wàn)輛的景氣高位。

集成電路：國(guó)產(chǎn)替代空間巨大

據(jù)悉，2018年國(guó)內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)業(yè)總銷售額預(yù)計(jì)為2576.96億元，同比增長(zhǎng)32.42%。而據(jù)世界半導(dǎo)體理事會(huì)此前預(yù)測(cè)，2018年全球半導(dǎo)體銷售額將達(dá)到4771億美元，中國(guó)集成電路設(shè)計(jì)業(yè)銷售額預(yù)計(jì)約占全球7.94%。有分析稱，目前集成電路仍是國(guó)內(nèi)最大的進(jìn)口產(chǎn)品，2018年1-10月進(jìn)口金額2659億美元，進(jìn)出口逆差達(dá)1959億美元，全年逆差有望超過(guò)2000億美元，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。建議關(guān)注那些技術(shù)領(lǐng)先且擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的細(xì)分行業(yè)龍頭。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)：內(nèi)容付費(fèi)市場(chǎng)迎來(lái)機(jī)遇

《最高人民法院關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)法庭若干問(wèn)題的規(guī)定》3日獲得原則通過(guò)?！兑?guī)定》明確了知識(shí)產(chǎn)權(quán)法庭的機(jī)構(gòu)性質(zhì)、受案范圍、訴訟程序等內(nèi)容。此外，由發(fā)改委等38個(gè)部委聯(lián)合簽署的《關(guān)于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)(專利)領(lǐng)域嚴(yán)重失信主體開展聯(lián)合懲戒的合作備忘錄》日前印發(fā)。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)3至5年內(nèi)，版權(quán)保護(hù)仍處于從無(wú)到有的變革期，用戶付費(fèi)滲透率及金額持續(xù)提升，圖片、短視頻、音樂(lè)等內(nèi)容付費(fèi)新興市場(chǎng)空間不斷擴(kuò)容，長(zhǎng)期利好細(xì)分行業(yè)龍頭。

聞泰科技：擬269億元跨境收購(gòu)安世集團(tuán)

聞泰科技(600745)公告稱擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金201億元收購(gòu)安世集團(tuán)部分GP和LP的份額，擬支付總對(duì)價(jià)268.54億元，間接獲得其75.86%的控股權(quán)。安世集團(tuán)則持有安世半導(dǎo)體100%股份。安世集團(tuán)是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)器件供應(yīng)商，其實(shí)質(zhì)資產(chǎn)即是原來(lái)恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)器件部門。而安世半導(dǎo)體是目前國(guó)內(nèi)企業(yè)能接觸到的稀缺半導(dǎo)體標(biāo)的。聞泰科技稱，此次合作有利于公司開拓更廣闊的全球市場(chǎng)、進(jìn)入更多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

天茂集團(tuán)：向國(guó)華人壽增資48.45億元

“資本強(qiáng)人”劉益謙控股的天茂集團(tuán)(000627)與湖北宏泰、武漢地產(chǎn)、江岸國(guó)資等三家國(guó)資股東簽約，擬共同以現(xiàn)金方式向國(guó)華人壽增資95億元，其中天茂增資約48.45億元，仍為第一大股東。天茂集團(tuán)表示，增資完成后將提高國(guó)華人壽償付能力充足率從而有利于增強(qiáng)國(guó)華人壽的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，本次對(duì)國(guó)華人壽增資，可提高國(guó)華人壽的資本實(shí)力及抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力的快速增長(zhǎng)。

恒逸石化：石化產(chǎn)業(yè)鏈布局全面完善

恒逸石化(000703)公告稱將通過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)3家標(biāo)的公司的股權(quán)，交易總額達(dá)44.95億元；同時(shí)，公司還將募集不超過(guò)30億元配套資金，用于其中兩家標(biāo)的公司的技術(shù)提升項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)8個(gè)多月的時(shí)間，這筆總價(jià)約75億元的交易終于獲準(zhǔn)通行。恒逸石化表示，公司將對(duì)新收購(gòu)的子公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合，有望對(duì)公司整體盈利帶來(lái)積極影響。產(chǎn)業(yè)鏈布局逐漸完善的同時(shí)，恒逸石化也對(duì)未來(lái)行業(yè)的發(fā)展表示樂(lè)觀。

微博廣場(chǎng)

曹中銘（知名獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人）：個(gè)人認(rèn)為，首家外資控股券商的出現(xiàn)，對(duì)于國(guó)內(nèi)券商而言，今后會(huì)面臨著競(jìng)爭(zhēng)加劇以及重組整合的問(wèn)題，實(shí)力強(qiáng)的大券商市場(chǎng)份額將越來(lái)越高，資源逐漸向大券商集中。而一些中小券商將面臨生存的困境，出局或是其難逃的宿命。外資控股券商的出現(xiàn)，在引入競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，通過(guò)學(xué)習(xí)外資的成功經(jīng)驗(yàn)與長(zhǎng)處，可以壯大國(guó)內(nèi)券商的實(shí)力，提升其業(yè)務(wù)水平，并為今后內(nèi)資券商的“走出去”提供助力。而這，可以說(shuō)是證券業(yè)對(duì)外開放的另一層意義。

http://weibo.com/caozhongming

皮海洲（獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人）：筆者認(rèn)為，股指期貨恢復(fù)T+0顯然是有利于增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)的。當(dāng)然，恢復(fù)T+0有可能更方便機(jī)構(gòu)的坐莊行為，為市場(chǎng)操縱提供方便。但這是需要通過(guò)加緊來(lái)解決的問(wèn)題。而且在大數(shù)據(jù)面前，這種價(jià)格操縱行為也很容易被查獲，根本就不足為慮。所以，這并不能成為妨礙T0交易恢復(fù)的理由。因此面對(duì)股指期貨恢復(fù)常態(tài)，盡快恢復(fù)T+0是該提到監(jiān)管者的議事日程上來(lái)了。

http://weibo.com/phz168

郭施亮（財(cái)經(jīng)名博，職業(yè)投資者）：縱觀當(dāng)前的A股市場(chǎng)，不少上市公司還深陷質(zhì)押率高的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)波之中，同時(shí)還有部分上市公司的現(xiàn)金流壓力很大，實(shí)施股份回購(gòu)注銷的積極性反而不強(qiáng)。至于護(hù)盤式回購(gòu)的舉措，雖在一定程度上提升了上市公司的股份回購(gòu)熱情，但卻可以在6個(gè)月鎖定期后通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式賣出股票，這或多或少降低了股份回購(gòu)的實(shí)質(zhì)性效果，更是突出了短期護(hù)盤穩(wěn)股價(jià)的需求。假如把減稅降費(fèi)以及股份回購(gòu)落實(shí)到位，還是有望提升上市公司的核心價(jià)值，甚至有可能成為下一輪牛市的導(dǎo)火索。

http://weibo.com/gslbo