作者│孫永杰

日前，騰訊旗下TOPIC基金(騰訊興趣內(nèi)容基金）投資以“洗稿”為主的微信公眾號(hào)“差評(píng)”事件成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)，其中多數(shù)評(píng)論對(duì)于騰訊此次的投資給予了差評(píng)；緊隨其后，一篇《要多少文件騰訊才肯收手》的新聞在網(wǎng)上盛傳，令騰訊陷入了輿論危機(jī)。而進(jìn)入今年以來(lái)，騰訊緣何屢屢成為眾矢之的？

左手游戲右手投資，騰訊繁榮中隱藏危機(jī)

眾所周知，今年3月，騰訊發(fā)布了其2017年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，騰訊全年總收入為人民幣2377.6億元，同比增長(zhǎng)56%；凈利潤(rùn)724.7億元，同比增長(zhǎng)75%。騰訊財(cái)報(bào)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)相當(dāng)體面，其中凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度可謂奪人眼球。然而，就在騰訊發(fā)布年度財(cái)報(bào)的第二天，其股價(jià)大跌5.02%，市值蒸發(fā)281億美元。顯然，資本市場(chǎng)對(duì)騰訊財(cái)報(bào)作出了相反的反應(yīng)。

投資者緣何不看好騰訊？這里，首先要看資本市場(chǎng)更看重騰訊什么。騰訊是一家什么公司？如果簡(jiǎn)單粗暴概括，可以說(shuō)，騰訊一半是巨無(wú)霸游戲公司（2000多億元的營(yíng)收中，游戲收入就超過(guò)1000億元），一半是巨無(wú)霸投資公司。前者是主業(yè)（實(shí)體經(jīng)濟(jì)），后者原本是副業(yè)，但后者現(xiàn)在對(duì)于騰訊而言似乎已經(jīng)成為貨真價(jià)實(shí)的主業(yè)，甚至，當(dāng)騰訊主營(yíng)業(yè)務(wù)財(cái)報(bào)不太好看時(shí)，還要騰訊的投資盤(pán)子來(lái)救急。

事實(shí)的確如此。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，通過(guò)積聚數(shù)百家科技創(chuàng)業(yè)公司股份，互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊控股公司已經(jīng)悄然成為全球最大、最活躍的科技投資人之一。騰訊這一精心計(jì)劃的策略正在排擠對(duì)手，提高公司利潤(rùn)。

據(jù)悉，騰訊已經(jīng)投資的創(chuàng)業(yè)公司范圍廣泛，從年輕的創(chuàng)業(yè)公司到已完成幾輪融資的公司，再到一些上市科技公司。騰訊并未披露在這些投資上的支出，但是截至去年年底，騰訊持有的上市公司股份價(jià)值超過(guò)了330億美元。不過(guò)，騰訊持續(xù)不斷地投資也招致了一些市場(chǎng)人士的批評(píng)，后者認(rèn)為騰訊的投資協(xié)助一些未盈利公司的估值升高。一些騰訊支持的公司最初高調(diào)上市，但是股價(jià)在近期出現(xiàn)了大跌，原因是投資者開(kāi)始質(zhì)疑這些公司的盈利前景。

游戲暴利弊端亦顯現(xiàn)，騰訊難現(xiàn)當(dāng)年輝煌

那么此次騰訊投資“差評(píng)”引來(lái)的非議，似乎又從一個(gè)側(cè)面印證了即便通過(guò)投資獲利，騰訊也缺乏價(jià)值觀。當(dāng)然我們這里說(shuō)的價(jià)值觀，既包括了經(jīng)濟(jì)效益的價(jià)值，也包含了社會(huì)效益的價(jià)值。

提及經(jīng)濟(jì)效益，根據(jù)市場(chǎng)研究公司Newzoo收集的數(shù)據(jù)，2017年全球游戲市場(chǎng)總收入達(dá)到1217億美元，比上年增長(zhǎng)14.3%。同時(shí)游戲收入排名前25位的公司名單已出爐，這TOP25公司的總收入達(dá)941億美元，占據(jù)全球市場(chǎng)77%的份額，而且與2016年相比增長(zhǎng)了29%。其中，騰訊以181億美元的收入占據(jù)全球市場(chǎng)總額的15%，年增長(zhǎng)幅高達(dá)51%，騰訊連續(xù)第五年成為世界第一大游戲公司。而眾所周知的事實(shí)是，游戲在中國(guó)始終是騰訊在經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益間難以平衡之痛。

其實(shí)就在今年的兒童節(jié)前夕，騰訊再次因?yàn)橛螒虮粯I(yè)內(nèi)推向風(fēng)口浪尖。相關(guān)報(bào)道稱(chēng)，騰訊為了自己的經(jīng)濟(jì)效益，在青少年防游戲沉迷方面（意識(shí)和技術(shù)等）努力不夠，而聯(lián)想到去年騰訊因?yàn)橛螒虮蝗嗣窬W(wǎng)3次點(diǎn)名批評(píng)的事實(shí)，可以說(shuō)支撐騰訊業(yè)績(jī)的主營(yíng)業(yè)務(wù)游戲的未來(lái)也充滿(mǎn)了不確定性。

更讓業(yè)內(nèi)不看好騰訊的是，因?yàn)橛螒虻谋├?，騰訊似乎正在失去創(chuàng)新的動(dòng)力。對(duì)此，有分析認(rèn)為，要保持過(guò)去的增長(zhǎng)速度，騰訊必須持續(xù)不斷地推出爆款游戲。但在中國(guó)監(jiān)管者日益擔(dān)心游戲?qū)ι鐣?huì)帶來(lái)危害性的背景下，騰訊很難繼續(xù)重現(xiàn)當(dāng)年游戲的輝煌。

對(duì)于此次投資“差評(píng)”，最新的報(bào)道稱(chēng)，公眾號(hào)“差評(píng)”在“抗?fàn)帯睌?shù)日后宣布，與A輪領(lǐng)投方騰訊達(dá)成一致，主動(dòng)退還相關(guān)投資，但并未就此前飽受指責(zé)的“洗稿”行為做出直接回應(yīng)。不過(guò)參與此輪投資的云啟資本表示目前沒(méi)有明確結(jié)論。但我們認(rèn)為，不管最終的結(jié)局如何，騰訊需要反思的東西還有很多。