張微娜

摘要：現(xiàn)金流是企業(yè)存續(xù)的基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)也是衡量中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理有效性的重要指標(biāo)。想要提高現(xiàn)金流管理質(zhì)量，就要從企業(yè)的經(jīng)營管理和分析企業(yè)現(xiàn)金流量管理方面著手。根據(jù)存在的問題，制定出具體的相應(yīng)策略，使企業(yè)現(xiàn)金流管理能夠取得實(shí)效。為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提供有力支持。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流；融資；財(cái)務(wù)報(bào)表

一、現(xiàn)金流的重要性

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，現(xiàn)金凈增加額越大，企業(yè)活力就越強(qiáng)。但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈，且企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動(dòng)引起的，意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利，它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業(yè)就可能承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在考察企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)能力時(shí)，現(xiàn)金流量不要單獨(dú)看，要和企業(yè)的其他報(bào)表結(jié)合起來看，這樣才能看出企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)能力是否和企業(yè)的盈利能力配比。若企業(yè)是盈利狀態(tài)，但是產(chǎn)生的都是應(yīng)收款項(xiàng)，所以現(xiàn)金流量反而不好，若企業(yè)盈利狀態(tài)不好的時(shí)候，也可能會(huì)因?yàn)橐郧翱铐?xiàng)的回收而產(chǎn)生較好的現(xiàn)金流量。所以，現(xiàn)金流量要與其他指標(biāo)結(jié)合起來，并在一段較長的時(shí)間內(nèi)連續(xù)觀察比對才有意義。另外，現(xiàn)金流動(dòng)量大小其實(shí)不需要太介意，需要關(guān)注的是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和最終的現(xiàn)金凈流量。下面以A企業(yè)作為分析對象，進(jìn)行簡單的財(cái)務(wù)分析。

二、財(cái)務(wù)分析

A公司在2000年上市，是一家注冊資本180504萬元的國有企業(yè)，其中最大的股東為一家國際集團(tuán)有限公司，該企業(yè)將于2017年12月賣殼告吹面臨退市。該企業(yè)之所以退市，最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是連續(xù)三年虧損。根據(jù)截至2017年9月30日的財(cái)務(wù)報(bào)告，凈利潤為-38499.92萬元，特別是現(xiàn)金流量表中，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為9507.94萬元，投資現(xiàn)金流量凈額微-3390.88萬元，籌資現(xiàn)金流量凈額微-6650.49萬元。具體數(shù)據(jù)見表。

企業(yè)之所以虧損嚴(yán)重，原因在于現(xiàn)金流決策的不合理。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營正常，投資和籌資規(guī)模不變的情況下，如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動(dòng)產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而增加的，這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力削弱，從而處置非流動(dòng)資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是企業(yè)為了走出困境而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；如果現(xiàn)金流量凈增加額為負(fù)值，即現(xiàn)金流量凈額減少，則表示企業(yè)的短期償債能力會(huì)受到影響。從企業(yè)的現(xiàn)金流量表來看，企業(yè)的現(xiàn)金流在經(jīng)營活動(dòng)、投資與籌資活動(dòng)方面的決策過于激進(jìn)或保守，沒有很好控制風(fēng)險(xiǎn)與改善企業(yè)績效。

三、企業(yè)存在的現(xiàn)金流問題

1.企業(yè)存在著現(xiàn)金流流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)

通過對A公司的今年財(cái)務(wù)報(bào)表分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流不足，出現(xiàn)了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即資金的周轉(zhuǎn)不靈，無法及時(shí)兌付到期的債務(wù)。因?yàn)楦鶕?jù)資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款項(xiàng)目顯示，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款兩項(xiàng)分別為185萬元和12.74億元。從企業(yè)利潤表上的利潤額可以看出企業(yè)雖然有盈利，但是盈利可能是由于應(yīng)收賬款造成。當(dāng)企業(yè)需要大量流動(dòng)資金時(shí)，可能沒有足夠的現(xiàn)金，生產(chǎn)運(yùn)營中的部分費(fèi)用只能延期支付。

2.存貨與籌資活動(dòng)現(xiàn)金流的規(guī)劃

在通過對A公司的報(bào)表分析中，發(fā)現(xiàn)存貨資金高達(dá)24.05億元。為確保集團(tuán)的生存，需要有一定的存貨，但大量的存貨卻會(huì)占用大量的資金，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款需要與籌資活動(dòng)現(xiàn)金流匹配。在報(bào)表中，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入38.55億元，而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出39.21億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6650.49萬元。應(yīng)收賬款與籌資都出現(xiàn)了資金缺乏的現(xiàn)象，因此做好存貨與籌資活動(dòng)現(xiàn)金流的規(guī)劃很有必要。

3.融資引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流中，A企業(yè)取得借款收到的現(xiàn)金有35.51億元，但公司的營業(yè)利潤為-3.85億元，同比下降2.78%。企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中進(jìn)行融資能帶來顯而易見的好處，在上市公司里投資人一般會(huì)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或并購的方式退出，通常情況下該資金無須償還。但從現(xiàn)金流量表中顯示，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金36.42億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入38.55億元。也就是說融資過來的資金絕大部分用來還債。且2016年的凈利潤為-106021.41萬元，本年度凈利潤為-38499.92萬元。利潤同比下降了19.36%。在連續(xù)三年的凈利潤為負(fù)的情況下，企業(yè)通過大量融資和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回現(xiàn)金凈額來提升利潤。融資過后利潤仍出現(xiàn)負(fù)增長，則說明企業(yè)面臨這破產(chǎn)清算的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、企業(yè)現(xiàn)金流存在的問題應(yīng)采取的措施

1.企業(yè)應(yīng)當(dāng)將強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理；2.有效地進(jìn)行現(xiàn)金的預(yù)算監(jiān)控和調(diào)整；3.融資方式的選擇。

參考文獻(xiàn)：

[1]崔澤祿.現(xiàn)金流量視角下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以ST二重為例[J].企業(yè)技術(shù)開發(fā)，2016第35卷第6期.endprint